**Spark New Zealand 2025年投资者日纪要分析** **涉及的行业与公司** * 公司为新西兰电信运营商Spark New Zealand (OTCPK: SPKKY) [1] * 行业为电信与数字服务行业 覆盖移动通信 宽带 数据中心 IT服务 云服务等 [6][22][52] **核心战略转型与背景** * 公司制定了新的五年战略(至2030财年) 重点回归核心连接业务 并简化和优化非核心业务 [2][4][18] * 战略调整源于新西兰经济环境的根本性转变 包括消费者 企业和政府支出显著减少 给公司带来巨大压力 [2][12] * 2025财年已实施重大转型计划 包括裁员1300个职位 节省了8500万英镑的劳动力和运营成本 [14] * 资本配置将优先用于核心连接业务 目标是为股东提供增长的回报 [4][5] **核心连接业务表现与策略** * 移动业务是核心 贡献了40%的收入和52%的毛利润 拥有超过260万客户 [30] * 公司在移动和宽带市场保持领先地位 客户满意度得分(iNPS)从2019年的+33提升至2025财年的+41 [8][79] * 数据使用量持续增长 过去三年移动网络数据使用量年均增长约14% [15][32] * 核心连接业务(移动 宽带 IT业务连接等)贡献了约80%的利润 [21] * 未来策略包括: 提供更多产品选择 奖励和识别高价值忠诚客户 清晰传达网络投资与客户体验的关联 在中小企业(SME)领域推广捆绑IT服务 [34][35][36][38] * 宽带市场竞争激烈且碎片化 但公司仍保持领先地位 拥有超过66万客户 其中无线宽带占比32% [40] * 5G独立组网(5G SA)网络已建成 将带来网络切片 私有网络等新能力 [9][70] * 与Tuatia达成长期频谱合作伙伴关系 获得20MHz C波段频谱18年独家使用权 预计5G速度将提升高达25% 网络容量支持提升20% [17][18] **非核心业务优化策略** * 对于云 IT服务和采购等非核心业务 重点在于简化和优化 包括淘汰旧产品 提高数字化和自动化水平 [22][55] * 已完成对数据中心业务的评估 将75%的股份出售给Pacific Equity Partners (PEP) 交易对数据中心业务的估值最高达70500万英镑 对应2025财年 pro forma EBITDA倍数30.8倍 [23] * 公司保留25%的股权 预计未来每年的资本投入将变得适度(约1000-2000万英镑/年) [24][167] * 正在为Matter业务(数字信任领域)引入新的投资伙伴 [10][60] **网络与技术投资** * 网络战略目标是打造可靠 可信和先进的网络 [62][63] * 与诺基亚(Nokia)合作 利用AI和自动化加速网络问题检测与解决 [64][66] * 投资区域网络弹性 包括移动 固网 传输网络和卫星连接 [64] * 卫星到移动服务预计将于2026年推出 [13][164] * 加入Aduna合资企业 探索通过网络API实现“网络即服务”(NaaS)的新商业化模式 [65][74][76] * API经济预计到2028年将在全球增长67亿美元 [77] **客户体验与人工智能(AI)应用** * 客户体验是战略核心 目标是持续提升 [79][81] * AI应用已广泛部署并取得成效: 呼叫中心量减少20% [8] 实时通话摘要生成准确率达99% [93] 内部业务问答系统节省60%的后台查询 [95] * 未来将探索AI客服代理等应用 [94] * 客户奖励与识别是重点领域 旨在提升高价值客户(占客户数40% 贡献超70%收入)的忠诚度和留存率 [36][85] * 全渠道策略: 实体店和呼叫中心仍至关重要 92%的后付费用户获取通过这两个渠道 同时提升App和网站的数字体验 [86][89][90] **财务目标与资本管理** * 新的资本管理框架目标: 保持财务实力 确保投资回报 提供可持续的股东回报 [114] * 资本支出定义更新: BAU CapEx(核心业务 含5G SA)和战略CapEx(非核心业务) [116] * 股息政策: 派息率设定为自由现金流的70%-100% [118] 2026财年指导为100% [119] * 财务目标(至2030财年): * EBITDA实现低个位数复合年增长率(CAGR) [121] * 实现年化节约1.5亿至1.8亿英镑的成本 [122] * 自由现金流实现中个位数CAGR(5%-8%) 以2025财年2.6亿英镑为新基准 [120][122][177] * 资本支出占收入比率维持在10%-12% [123] * 投资资本回报率(ROIC)目标为11%-13% (2025财年为8.7%) [11][123] * 非财务目标: 客户iNPS >45 保持网络领导地位 员工敬业度达到前四分之一水平 到2030年将范围一和范围二绝对排放量减少56% (以2020财年为基准) [124][125] **其他重要内容** * 董事会更新 三名新董事将于2026财年加入 [3] * 董事长确认将在11月的AGM上寻求连任 意图再任职最多12个月以确保顺利过渡 [4] * 可持续发展表现成熟 被纳入道琼斯最佳评级指数 持续缩小性别薪酬差距 [11] * 数据中心业务(DC Co)拥有11处设施 约270名客户 30%收入来自超大规模客户 拥有130兆瓦的开发管道 [24][25] * 预计未来十年数据中心需求将增长约8倍 [26]