文章核心观点 - 家居装修行业及家得宝公司正面临宏观经济逆风 包括高通胀 关税上升 高利率和失业率 导致客流量和交易量下降 尽管部分装修项目有高投资回报率 [1][2][4][6][10] 家装项目投资回报 - 根据《轻建筑杂志》2025年成本与价值报告 部分家居装修项目能显著提升房屋价值 投资回报率超过100% 包括更换车库门（回报率268%） 更换钢制入户门（回报率216%） 安装人造石饰面（回报率208%） [2][8] - 中等价位的小型厨房改造和纤维水泥壁板更换也能带来超过成本的价值提升 回报率分别为113%和114% [2][8] 宏观经济环境挑战 - 消费者价格指数显示通胀从4月的2.3%上升至9月的3% 耶鲁预算实验室数据显示有效关税税率从1月的2.4%大幅上升至17.9% 为1934年以来最高水平 [4] - 8月美国失业率达到4.3% 为2021年以来最高 房屋净值信贷额度利率从2021年低于4%升至7.86% 加重消费者财务压力 [6][9] - 8月新建独栋房屋销量为80万套 低于2021年峰值时的100万套 住房市场周转率处于40年低点 接近冻结 [9] 家得宝公司运营数据 - 公司第二财季同店客流量和交易量面临挑战 平均客单价同比微增1.4% 但主要受价格上涨和产品组合变化驱动 交易数量同比下滑0.4% [11] - 2025年上半年 开业超过一年的门店交易数量下降0.5% 第二季度包括新店在内的总交易数量下降0.9% [12] - 公司约一半在美销售产品从海外进口 受关税影响 已通过谈判和削减成本吸收部分影响 并在门店实施小幅涨价 [12][13] 行业销售数据与关税影响 - 截至8月 建筑材料和园艺设备供应商销售额下降1.1% 尽管美联储在9月和10月降息 情况仍未改善 [14] - 美国银行信用卡数据显示 截至10月25日当周 家居装修支出同比下降5.4% 而同期家庭总支出同比上升0.8% [15] - 白宫对木材实施更严厉关税 9月30日宣布自10月14日起对软木征收10%全球关税 并对厨柜和盥洗台加征25%关税 该税率将于2026年1月1日升至50% 美国消费木材约三分之一依赖进口 其中85%来自加拿大 [16] 房地产市场数据 - 2025年8月新建房屋销售量为80万套 9月成屋销售量为406万套 [19] - 2025年8月新建房屋中位价为413,500美元 9月成屋中位价为415,200美元 [19]