报告行业投资评级 - 科技-软件与服务行业、科技-支付行业的行业观点均为“与大市一致”[8] 报告的核心观点 - 本周参加Hexagon LIVE有积极方面但存在短期风险且缺乏清晰愿景，还对RELX与Harvey的法律人工智能合作及Informa的年度股东大会交易更新发表评论[1][7] - 认为后台办公领域将成为软件行业中首批明显受益于人工智能的领域，对相关公司的增持评级更有信心[4] 各公司相关总结 关键研究 - Hexagon：HxGN Live用户大会反馈显示，ALI变为Octave，剩余业务有更清晰战略迹象，宣布人形机器人Aeon，但短期盈利有风险且剩余业务缺乏清晰度[2] - RELX：LexisNexis与Harvey结盟，可能重塑中期行业竞争格局，使RELX处于法律人工智能浪潮顶端[3] - Informa：2025年5个月更新显示集团潜在增长表现持续稳健，潜在增长率为7.9%[3] 其他相关研究 - 后台办公领域：人工智能促使ERP向云端升级，该领域将成为软件行业中首批明显受益于人工智能的领域，对相关公司的增持评级更有信心[4] - Autodesk：2025年5月建筑账单指数数据显示需求环比改善但仍在下降，前瞻性指标好坏参半但5月企稳，看好其EBIT利润率机会，宏观需求改善为乐观情形[5] - monday.com：向高端市场发展、拓展多产品和转向销售驱动增长模式有风险但机会大，按约34倍EV/FCF估值合理，首次评级为“持股观望”[6] - Salesforce：价格上涨分析显示2027财年/2028财年有上行空间[6] 公司评级与目标价 | 行业 | 公司 | 分析师 | 评级 | 目标价 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Amadeus | Adam Wood | 增持 | EUR 82 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Dassault Systemes | Adam Wood | 增持 | EUR 42.5 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Sage Group | Adam Wood | 增持 | GBp 1485 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | SAP | Adam Wood | 增持 | EUR 285 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | HBX Group International | Adam Wood | 增持 | EUR 17.8 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Compugroup Medical | Laura Metayer | 持股观望 | EUR 22 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Fortnox AB | Mark Hyatt | 持股观望 | SEK 89.75 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Nemetschek Group | George Webb | 持股观望 | EUR 107.5 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Sinch | Laura Metayer | 持股观望 | SEK 21 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | TeamViewer | George Webb | 持股观望 | EUR 13.35 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Trustpilot | Adam Wood | 持股观望 | GBp 315 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Hexagon AB | Adam Wood | 减持 | SEK 98 | | 软件、IT服务、金融科技与信息服务 | Temenos | Adam Wood | 减持 | CHF 63 | | 支付与金融科技 | Adyen | Adam Wood | 增持 | EUR 2130 | | 支付与金融科技 | WAG Payment Solutions | Adam Wood | 增持 | GBp 114 | | 支付与金融科技 | Wise | Adam Wood | 持股观望 | GBp 1185 | | 支付与金融科技 | Worldline | Adam Wood | 持股观望 | EUR 5.1 | | 支付与金融科技 | Nexi | Adam Wood | 减持 | EUR 4.75 | | IT服务 | Capgemini | Adam Wood | 持股观望 | EUR 173 | | IT服务 | Computacenter | Adam Wood | 持股观望 | GBp 2550 | | IT服务 | Indra Sistemas | Adam Wood | 持股观望 | EUR 21.5 | | IT服务 | IONOS Group | George Webb | 持股观望 | EUR 38 | | IT服务 | Netcompany | George Webb | 持股观望 | DKK 320 | | IT服务 | Softcat | Adam Wood | 持股观望 | GBp 1595 | | IT服务 | SoftwareOne | Adam Wood | 持股观望 | CHF 8.9 | | IT服务 | Sopra Steria | Laura Metayer | 持股观望 | EUR 168 | | IT服务 | Tietoevry | Mark Hyatt | 持股观望 | EUR 21.5 | | IT服务 | OVH Groupe | George Webb | 减持 | EUR 10.15 | | IT服务 | Solutions by STC | George Webb | 减持 | SAR 268 | | 信息服务 | Informa | George Webb | 增持 | GBp 900 | | 信息服务 | RELX | George Webb | 增持 | GBp 4520 | | 信息服务 | Springer Nature | George Webb | 增持 | EUR 30.9 | | 信息服务 | Wolters Kluwer | George Webb | 持股观望 | EUR 166.5 | [11] 公司未来指引 - 各公司在不同时间段有不同的收入、利润、现金流、资本支出、股息等方面的目标和预期，如Amadeus在2025财年收入预计在66.9 - 69.4亿欧元之间，2023 - 2026财年收入复合年增长率为9.0 - 12.5%等[13][15][17][18] 公司估值相关 - 展示了众多公司的NTM P/E、NTM EV/Sales等估值指标的历史数据图表，如Amadeus、Dassault Systemes、Sage Group等公司[22][26][50]