核心财务业绩 - 第三季度归属于普通股股东的净亏损为2.349亿美元，或每股摊薄亏损1.38美元，而去年同期为净利润1.647亿美元，或每股收益0.96美元 [2] - 今年迄今归属于普通股股东的净亏损为3.561亿美元，或每股摊薄亏损2.09美元，而去年同期为净利润3.745亿美元，或每股收益2.18美元 [2] - 第三季度经调整后的摊薄营运资金为3.778亿美元，或每股2.22美元，去年同期为4.079亿美元，或每股2.37美元 [2] - 今年迄今经调整后的摊薄营运资金为11.663亿美元，或每股6.85美元，去年同期为12.173亿美元，或每股7.08美元 [2] 运营指标 - 北美运营物业的入住率为90.6% [2] - Megacampus平台产生的年租金收入占比为77% [2] - 投资级或大型上市公司租户贡献的年租金收入占比为53% [2] - 运营利润率为68%，调整后EBITDA利润率为71% [2] - 包含年度租金递增条款的租约占比为97% [2] - 前20大租户的加权平均剩余租期为9.4年，所有租户为7.5年 [2] - 第三季度租金收款率高达99.9% [2] - 第三季度租赁面积为120万平方英尺 [3] 资产负债表与流动性 - 总市值为278亿美元，权益市值为142亿美元 [4] - 净负债与优先股相对于年化调整后EBITDA的比率为6.1倍，固定费用覆盖率为3.9倍 [4] - 流动性为42亿美元，是2027年前到期债务的4.2倍 [4] - 2027年前到期的总债务仅占7% [4] - 债务加权平均剩余期限为11.6年，在标普500指数成分股REITs中最长 [4] - 自2021年以来，季度末固定利率债务平均占比96.7% [4] - 总债务和优先股占资产总额的31% [4] 租赁活动与租金增长 - 第三季度租赁活动总量为117.1344万平方英尺，今年迄今为297.1712万平方英尺 [5] - 第三季度续租和再租赁的租金上涨率为15.2%，现金基础为6.1% [5] - 今年迄今续租和再租赁的租金上涨率为13.6%，现金基础为6.8% [5] - 过去12个月82%的租赁活动来自现有租户 [5] 资本回收与资产处置 - 截至10月27日，已完成资产处置总额为5.08亿美元 [6] - 已收到不可退还定金、意向书或处于购买销售协议谈判中的待处置资产份额为10.32亿美元 [6] - 2025年已完成和待处置资产及部分权益销售总额为15.4亿美元 [6] - 预计2025年土地处置将占处置总额的20%-30% [5] 开发与重新开发现状 - 第三季度交付了18.5517万平方英尺的开发项目，入住率为89%，新增年度净营业收入1600万美元 [14] - 今年迄今已交付71.2785万平方英尺的开发项目，新增年度净营业收入6800万美元，94%已出租/租赁中/谈判中 [15] - 预计2025年第四季度至2026年第四季度期间将交付96.9524万平方英尺的项目，新增年度净营业收入1.11亿美元，80%已出租/租赁中/谈判中 [15] 2025年业绩指引更新 - 2025年每股净亏损指引中点从0.50美元下调至亏损2.94美元，下调幅度为3.44美元 [22] - 2025年经调整后摊薄营运资金每股指引中点从9.26美元下调至9.01美元，下调0.25美元 [25] - 2025年第四季度年化净负债与优先股相对于调整后EBITDA的比率指引从不超过5.2倍上调至5.5倍至6.0倍 [25] - 预计2025年同物业净营业收入下降4.7%至2.7% [28] - 预计2025年处置和部分权益销售指引中点下调4.5亿美元 [29] 成本管理 - 今年迄今一般及行政费用为8900万美元，较去年同期减少4660万美元，降幅达34% [11] - 过去12个月一般及行政费用占净营业收入的比例为5.7%，为过去十年最低水平，约为其他标普500指数成分股REITs平均水平的一半 [11] 股息政策 - 第三季度宣布普通股股息为每股1.32美元，过去12个月每股股息合计5.28美元，较去年同期增长0.14美元，增幅2.7% [13] - 截至2025年9月30日的股息收益率为6.3%，第三季度股息支付率为60% [13] - 鉴于市场和生命科学行业状况以及持续关注资本效率，董事会预计将仔细评估2026年股息策略 [13]

财务表现 - 2Q25总营收7.62亿美元 同比下滑0.6% 1H25总营收15.2亿美元 同比下滑1% [1] - 2Q25净亏损1.096亿美元(每股-0.64美元) 去年同期净利润4290万美元 1H25净亏损1.212亿美元 去年同期净利润2.098亿美元 [1] - 调整后FFO(经营现金流)2Q25为3.964亿美元(每股2.33美元) 同比下滑2.2% 1H25为7.884亿美元(每股4.63美元) 同比下滑2.6% [1] - 净债务与优先股对调整后EBITDA比率5.9倍 固定费用覆盖比率4.1倍 目标4Q25降至≤5.2倍和4.0-4.5倍 [3][11] 运营指标 - 北美运营物业出租率90.8% 计入已签约未交付空间后达92.5% [1][8] - Megacampus平台贡献年租金收入75% 投资级或大型上市公司租户占比53% [1] - 97%租约含年租金递增条款 前20大租户平均剩余租期9.4年 整体7.4年 [1] - 7月租金收款率99.4% 2Q25租金收款率99.9% [1] - 运营利润率71% 调整后EBITDA利润率71% [1] 租赁活动 - 2Q25总租赁面积76.98万平方英尺 1H25达180万平方英尺 [2] - 续租与转租租金涨幅5.5%(现金基础6.1%) 1H25涨幅13.2%(现金基础6.9%) [2] - 7月签署公司史上最大生命科学租约 46.66万平方英尺16年扩建定制租约 若计入2Q25将使总租赁面积增至120万平方英尺 [3] - 过去12个月84%租赁来自现有租户 [3] 资本管理 - 流动性达46亿美元 仅9%债务在2027年前到期 债务平均剩余期限12年(标普500 REITs中最长) [3] - 2025年计划通过非核心资产处置筹集19.5亿美元 其中土地占20-30% [2][5] - 合资伙伴承诺2.973亿美元资本投入 用于2025Q3-2027年项目建设 [3] - 普通股季度股息1.32美元 年化股息收益率7.3% 股息支付率57% [4] 开发项目 - 1H25交付52.73万平方英尺项目 年化NOI增加5200万美元 出租率96% [5][6] - 2025Q3-2026Q4预计交付115.5万平方英尺 年化NOI增加1.39亿美元 预租率84% [6][12] - 开发管道中74%面积位于Megacampus生态系统 [12] 行业地位 - 总市值257亿美元 北美运营物业3970万平方英尺 在建440万平方英尺 [19] - 获BOMA国际TOBY生命科学类奖项 三个入围项目中两个为公司持有 [18] - 2024年企业责任报告显示 运营温室气体强度较2022年降低18% 目标2030年降30% [18] - 15 Necco Street研发设施获LEED铂金认证 [18]