财务状况 - 2026年上半年营收同比增长109%至147亿元，归母净利润达28.6亿元；二季度归母净利润环比下降27%至12.1亿元[2] - 2026年上半年锂电池材料营收同比增长约117%至137亿元，日化业务营收同比增长12%至6.9亿元，日化业务毛利率同比下降3个百分点至28%[3] 产品价格与市场 - 二季度六氟磷酸锂（LiPF6）市场均价环比下降19%至10.7万元/吨，碳酸锂市场均价环比上升15%至17万元/吨；7月起LiPF6价格企稳并小幅反弹，碳酸锂价格回落[2] 业务表现 - 2026年上半年电解液销量达440千吨，二季度达240千吨，环比增长约20%，每吨净利润约5000元[3] - 2026年上半年正极材料业务可能亏损约2000万元，二季度扭亏为盈[3] 业务规划 - 2026/27年电解液销量目标分别为100万吨/160万吨，2027年钠电解液销量目标为15 - 20万吨[4] - 计划在2026年底前投产5万吨/年双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）产能，预计到2027年底LiFSI含量从目前的2%提高至约6%[4] 估值与评级 - 基于DCF的目标价为61元，对应2026/27年预期市盈率分别为19倍/14倍，维持买入评级[5] 风险因素 - 面临电解液中间体被替代、电池技术路线变更、新进入者竞争、新能源汽车相关政策不确定以及盈利对LiPF6价格敏感且周期性强等风险[12]