核心业务板块表现与战略 - 植保业务去库存已见底，未来业务趋于稳定，商业模式为与客户长期合作的CDMO模式 [1] - 新能源业务2025年营收实现突破，2026年将持续做大做强LiFSI、正极材料和电解液等现有产品，六氟磷酸锂计划在2026年完成客户导入及商业化交付 [3] - 医药业务近年来整体稳步增长，坚持大客户CDMO战略，已与多家全球领先药企合作并积极拓展新客户，业务以服务专利期内产品为主 [4] - 医药研发持续投入，从传统小分子药物拓展至氨基酸、多肽、PROTAC/ADC连接子、寡核苷酸等新方向 [5] 客户与市场策略 - 公司执行大客户战略，与客户签订长期框架协议（如氯虫苯甲酰胺中间体K胺），合作模式为定制加工，定价为成本加成 [1] - 客户集中度较高，但公司认为专注服务老客户并积极开拓新客户是健康可持续的模式，预计专利到期对植保业务的整体影响有限 [6] - 公司可向客户提供基于中国、英国和马来西亚的全产业链服务，利用各地优势提供差异化供应链解决方案 [4] 生产基地与资本规划 - 英国基地2025年生产经营平稳，2026年预计保持稳健 [4] - 马来西亚基地计划总投资2亿美元并分期建设，第一期以植保CDMO产品为主，计划2026年底完成建设，2027年按订单投产 [4] - 公司近期无二级市场融资计划，资本开支聚焦临海基地、马来西亚基地及医药产品线建设，2025年前三季度经营活动现金流净额约9亿元，自有资金可支撑当前开支 [7] 财务与风险 - 汇兑损益影响因公司有大量美元收入及海外子公司而持续存在，公司会开展套保业务控制风险 [7] - 面对植保产品专利到期，公司可通过技术迭代升级应对，改造投入远低于新建产能，且客户愿意共同承担较大投入，预计业务增量可覆盖存量萎缩 [6]

公司概况 * 公司为**联化科技**，是一家以植保和医药为核心的**化学产品与技术服务提供商**，业务覆盖植保、医药、功能化学品及设备与工程技术四大板块[1] * 公司提供贯穿产品整个生命周期的**创新型一体化服务及技术解决方案**，服务全球客户[1] * 公司成立近40年，在中国拥有**8个化工生产基地、3个机械设备生产基地、3个研发中心**，在英国和马来西亚各有1个生产基地[1] 核心业务板块分析 **植保业务** * 植保业务是公司的**基本盘**，公司是**植保CDMO行业龙头企业**，客户覆盖全球植保龙头企业[1] * 植保CDMO业务已走出低谷，进入**稳定增长期**[1] * 2023-2024年板块收入受下游去库存影响**略微下降**[1] * 随着专利外产品产能逐步出清、价格回升，该部分产品**毛利率有望回升**[2] * 公司将部分旧产能替换为生产专利内产品的新产能，随着与合作伙伴关系加深，**专利内产品需求将快速增长**[2] **医药业务** * 医药CDMO业务是公司核心业务之一，上市十几年间其**收入占比持续提升**[2] * 医药CDMO业务客户主要为**全球前二十大药企**，业务已延伸至研发阶段并形成**漏斗形项目储备**[2] * 随着下游客户需求快速增长，**医药业务收入将快速增长**[2] * 业务目前已延伸至**小核酸药物原料药领域**[3] **新能源业务** * 公司从**2021年进入新能源行业**，目前**LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）已商业化**[3] * 随着**六氟磷酸锂技改完成**，以及临海联化**20万吨电解液产能**（其中十万吨已建成）投产，**新能源业务将成为公司营收新增量**[3] 财务与投资展望 * 预计公司2025-2027年实现营业收入**63.12亿元 / 73.73亿元 / 88.13亿元**[4] * 预计公司2025-2027年实现归母净利润**3.93亿元 / 5.13亿元 / 6.17亿元**[4] * 对应2025-2027年PE分别为**28.0倍 / 21.5倍 / 17.8倍**[4] * 投资观点：**植保基本盘稳定，医药和新能源板块带来新增量**，首次覆盖给予“**增持**”评级[3][4]

投资评级与核心观点 - 报告维持对公司的“买入”评级，目标价为人民币78.00元 [1] - 报告核心观点：公司2025年第四季度业绩略超预期，主要得益于储能需求带动电池化学品业务增长以及电解液原材料涨价 [1][2] 报告看好公司2026年有机氟二代品出货增长、海德福减亏、电容器新品放量以及6F布局带来的盈利弹性，并认为公司通过港股上市扩张海外产能将拓展营收天花板 [1][4] 2025年及第四季度业绩表现 - 2025年全年：公司实现营业收入96.39亿元，同比增长22.84%；归母净利润10.98亿元，同比增长16.56%；扣非归母净利润10.89亿元，同比增长14.54% [1] - 2025年第四季度：实现营业收入30.23亿元，同比增长38.7%，环比增长27.6%；归母净利润3.50亿元，同比增长45.5%，环比增长32.5%；扣非净利润3.73亿元，同比增长53.0%，环比增长49.8% [2] - 第四季度业绩超预期主因：电解液原材料六氟磷酸锂及添加剂涨价贡献超额盈利，推测Q4电解液出货量超9万吨，单吨净利超1000元，板块盈利约1亿元 [2] 各业务板块表现与展望 - **电解液业务**：报告推测公司Q4电解液盈利约1亿元，并看好2026年6F及添加剂涨价带来的业绩弹性 [2][3] 公司目前拥有6F产能3.6万吨、LiFSI产能2400吨、VC产能1万吨（另有5000吨在建产能预计2026年下半年投产）[3] - **氟化工业务**：报告推测公司Q4氟化工盈利超2亿元，环比保持平稳 [2] 公司含氟冷却液产品已在半导体、数据中心等领域批量应用，现有氢氟醚产能3000吨和全氟聚醚产能2500吨，待“海斯福年产3万吨高端氟精细化学品项目”投产后，产能有望大幅提升 [5] - **电容器化学品业务**：报告推测公司Q4盈利约0.5亿元，主要得益于MLCC化学品国产替代加速 [2] - **半导体化学品业务**：公司拟对天津半导体化学品二期项目追加投资1.03亿元人民币 [4] 产能扩张与资本运作 - **港股上市计划**：公司已于2026年1月向香港联交所递交上市申请，募集资金拟用于海外及本土产能建设、产品研发等 [4] - **海外产能布局**：公司计划投资不超过2亿元人民币建设波兰电解液项目二期，新增5万吨电解液产能；拟投资2.6亿美元在沙特建设锂电池材料项目，布局20万吨碳酸酯溶剂及联产10万吨乙二醇生产线 [4] 关键原材料价格与盈利预测 - **6F价格展望**：截至2026年2月10日，6F价格为13.0万元/吨，较2025年12月均价18.0万元/吨回落，主要因淡季库存增加（截至2月6日库存8095吨，较12月初的1520吨回升）[3] 报告预计，由于行业新增产能有限且旺季到来将加速去库，6F价格在旺季或将回升 [3] - **盈利预测调整**：报告下修2025年电解液价格假设，但上修2026-2027年电解液价格及毛利率假设 [6][12] 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.98亿元、23.47亿元、28.66亿元，较此前预测值上修1%、52%、45% [6][12] - **分业务预测**：预计2025-2027年电解液营收分别为62.30亿元、111.74亿元、133.22亿元，毛利率分别为12.4%、21.1%、21.1% [12] 估值与财务数据 - **当前估值**：以2026年2月10日收盘价50.88元计，公司市值为382.51亿元人民币 [8] 报告给予公司2026年25倍PE估值，目标价78.00元 [6] - **可比公司估值**：可比公司2026年Wind一致预期平均PE为20倍，公司2026年预测PE为16.30倍，低于平均水平 [6][14] - **财务预测**：预计公司2026年营业收入将达155.12亿元，同比增长60.92%；2026年归属母公司净利润将达23.47亿元，同比增长113.73% [10]

投资评级与核心观点 - 报告维持对公司的“买入”评级，目标价为人民币78.00元 [1] - 报告核心观点：公司2025年第四季度业绩略超预期，主要得益于储能需求带动电池化学品业务增长以及电解液原材料涨价 [1][2] 看好公司2026年有机氟二代品出货增长、海德福减亏、电容器新品放量以及6F布局带来的盈利弹性 [1] 同时看好公司通过港股上市扩张海外产能，以及氟化液等新业务的增长潜力 [4][5] 2025年及第四季度业绩表现 - 2025年全年收入为96.39亿元人民币，同比增长22.84% [1] - 2025年全年归母净利润为10.98亿元人民币，同比增长16.56%，略超报告此前10.89亿元的预期 [1] - 2025年第四季度收入为30.23亿元人民币，同比增长38.7%，环比增长27.6% [2] - 2025年第四季度归母净利润为3.50亿元人民币，同比增长45.5%，环比增长32.5% [2] - 第四季度业绩超预期主要系电解液原材料六氟磷酸锂及添加剂涨价贡献超额盈利 [2] 分业务板块表现与预测 - **电解液业务**：报告推测公司2025年第四季度电解液出货量超9万吨，单吨净利超1000元人民币，盈利约1亿元 [2] 预计2025-2027年电解液业务营收分别为62.30亿元、111.74亿元、133.22亿元 [12] 预计同期毛利率分别为12.4%、21.1%、21.1% [12] - **氟化工业务**：报告推测公司2025年第四季度氟化工盈利超2亿元人民币 [2] - **电容器化学品业务**：报告推测公司2025年第四季度盈利0.5亿元人民币，主要系MLCC化学品国产替代加速 [2] - **半导体化学品业务**：公司拟对天津半导体化学品二期项目追加投资1.03亿元人民币 [4] - **氟化液业务**：公司含氟冷却液产品已在半导体、数据中心等领域实现批量应用 [5] 公司现有氢氟醚产能3000吨和全氟聚醚产能2500吨，待“海斯福年产3万吨高端氟精细化学品项目”投产后，产能有望大幅提升 [5] 关键原材料与产能布局 - **六氟磷酸锂**：截至2026年2月10日，6F价格为13.0万元/吨，较2025年12月均价的18.0万元/吨回落，主要受淡季库存增加影响 [3] 截至2026年2月6日，行业库存为8095吨，较2025年12月初的1520吨有所回升 [3] 报告预计随着旺季到来加速去库，6F价格或将回升 [3] 公司目前拥有6F产能3.6万吨、LiFSI产能2400吨、VC产能1万吨（另有5000吨在建产能预计2026年下半年投产） [3] - **海外产能扩张**：公司已递交港股上市申请，募集资金拟用于海外及本土产能建设 [4] 计划投资不超过2亿元人民币建设波兰电解液项目二期，新增5万吨产能 [4] 计划投资2.6亿美元在沙特建设锂电池材料项目，布局20万吨碳酸酯溶剂及联产10万吨乙二醇生产线 [4] 盈利预测与估值调整 - 报告上修了公司2026-2027年盈利预测，主要考虑到6F及VC价格保持高位，以及公司自供产能放量 [6][12] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.98亿元、23.47亿元、28.66亿元，较此前预测值分别上修1%、52%、45% [6][12] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为1.46元、3.12元、3.81元 [10] - 报告给予公司2026年25倍市盈率估值，目标价78.00元 [6] 可比公司2026年Wind一致预期平均市盈率为20倍 [6] - 根据预测，公司2026年营业收入预计为155.12亿元人民币，同比增长60.92% [10]

公司业务与财务表现 - 公司深耕行业近40年，主要从事植保、医药、功能化学品和设备与工程服务业务，在全球拥有10个化工生产基地、3个机械设备生产基地以及3个研发中心 [1] - 公司2025年前三季度实现营业总收入47.18亿元，同比增长8.25%；归母净利润3.16亿元，同比激增871.65%；扣非后归母净利润2.996亿元，同比增幅达1504.44% [1] - 公司2025年预计归母净利润3.5亿元–4.2亿元，同比增长239.35%–307.22%；扣非归母净利润3.3亿元–4.1亿元，同比增长171.87%–237.78% [4] 植保业务板块 - 植保板块作为公司基石业务，涵盖植物保护原药及中间体的生产、销售及定制化服务，2025年上半年收入17.02亿元，毛利率同比提升9.48个百分点 [2] - 国内农药企业集中度持续提升，原药环节格局改善有利于企业议价能力提升，未来头部企业溢价能力有望增强 [2] 医药业务板块 - 医药板块聚焦原料药、中间体生产与定制化服务，2025年上半年收入10.18亿元，同比增长42.80% [2] - 公司在连续硝化、连续重氮化、连续光气化、连续光催化取代反应装置方面取得技术突破，成功突破了非均相连续反应的技术瓶颈 [2] - 公司客户开拓成效显著，已与诺华、辉瑞等多家大型药企达成合作，并深度绑定诺华制药，预计有不少于6个试运行项目和1个在建项目为与诺华合作 [2] 小核酸CDMO业务 - 公司凭借小核酸CDMO打开增量空间，小核酸药物具有靶点选择广、药效强持久、研发周期短、成功率高等优势 [3] - 2025年小核酸药物交易数量为32个，交易总金额为290.22亿美元，其中首付款为23.54亿美元，再创新高 [3] - 公司在修饰性核苷、核苷酸方面经验丰富，亚膦酰化试剂、核糖2'-位氟化及烷氧化修饰单体可实现规模化生产，并开发了如GalNAc等高效核酸药物运送载体的生产工艺 [3] - 核心客户诺华在研管线丰富，拥有39条小核酸管线，其中3款已获批上市，小核酸药物或将进入收获期，公司有望受益获得更多订单 [3] 功能化学品与新能源业务 - 功能化学品板块2025年上半年收入2.65亿元，同比翻倍增长 [4] - 公司新能源业务以销售正极材料和电解液为主，产品包括六氟磷酸锂以及LiFSI，相关产品逐步放量，当前已推进4个中试阶段产品与25个小试阶段产品 [4] - 国家发改委、能源局提出2027年新型储能“1.8亿千瓦以上”发展目标，将带来巨大市场需求并直接推动储能行业发展 [4] 行业与政策环境 - 国家药监局明确“十五五”期间将大力支持生物制造产业创新发展、推动创新药产业转型升级 [3] - 《新型储能规模化建设专项行动方案》提出的发展目标将推动整个锂电产业上下游规模呈现高速增长趋势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂基本面将逐步转为供给小幅收减、需求略增阶段，产业库存继续去化；期权市场情绪偏空，隐含波动率略降；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩；建议轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价164,820元/吨，环比-1460元；前20名净持仓-155,753手，环比-5388手 - 主力合约持仓量402,347手，环比-8638手；近远月合约价差-2,680元/吨，环比-2400元 - 广期所仓单30,211手/吨，环比+245手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价168,000元/吨，环比-4000元；工业级碳酸锂平均价164,500元/吨，环比-4000元 - Li₂CO₃主力合约基差3,180元/吨，环比-2540元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价2,045美元/吨，环比+15美元；磷锂铝石平均价17,350元/吨，环比-225元 - 锂云母（2 - 2.5%）7,150元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量56,820吨，环比+2840吨；碳酸锂进口量23,988.66吨，环比+1933.47吨 - 碳酸锂出口量911.90吨，环比+152.66吨；碳酸锂企业开工率49%，环比+2% - 动力电池产量201,700MWh，环比+25400MWh；锰酸锂47,000元/吨，环比无变化 - 六氟磷酸锂13.8万元/吨，环比无变化；三元材料(811型):中国209,500元/吨，环比无变化 - 钴酸锂环比-2000元/吨；三元材料(622动力型):中国190,500元/吨，环比-2000元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国205,500元/吨，环比-2000元；三元正极材料开工率50%，环比-1% - 磷酸铁锂5.24万元/吨，环比无变化；磷酸铁锂正极开工率60%，环比-3% - 新能源汽车当月产量1,718,000辆，环比-162000辆；新能源汽车当月销量1,710,000辆，环比-113000辆 - 新能源汽车累销渗透率47.94%，环比+0.45%；新能源汽车累计销量16,490,000辆，环比+3624000辆 - 新能源汽车当月出口量30万辆，环比无变化；新能源汽车累计出口量261.5万辆，环比+133.1万辆 - 标的20日均波动率92.76%，环比+0.41%；标的40日均波动率77.91%，环比+0.08% [2] 期权情况 - 认购总持仓132,715张，环比+14697张；认沽总持仓182,213张，环比+1434张 - 总持仓沽购比137.3%，环比-15.8827%；平值IV隐含波动率0.72%，环比-0.0065% [2] 行业消息 - 央企2025年底资产总额突破95万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，战略性新兴产业投资2.5万亿元，全年利润总额2.5万亿元 - 花旗称在锂、铜和电解液等成本上涨背景下，对电池企业纳入30天下行催化观察，看好锂、正极材料短期涨价前景 - 天赐材料六氟磷酸锂年产能折固约11万吨，LiFSI年产能约3万吨，预计2026 - 2028年扩产；LiFSI预计2026 - 2027年扩产 - 2025年全国税务部门征收税费33.1万亿元，减税降费退税超2.8万亿元，2026年将深化税收制度改革 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融、商品等多个领域进行分析，涉及黄金、美元指数、美国股指期货、国债期货、黑色金属、农产品、有色金属、能源化工等品种，综合考虑地缘政治、经济数据、企业财报、天气等因素，对各品种走势给出判断和投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50%–3.75%不变，部分理事支持降息25个基点 [10] - 特朗普警告伊朗，金价强势上涨且加速，市场波动加大，通胀有上行风险，货币政策短期观望，注意反转风险 [11][12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国财长为调查鲍威尔辩护，特朗普警告伊朗并敦促谈判，美联储维持利率不变，对经济乐观，美元短期反弹 [14][15][17] 宏观策略（美国股指期货） - 特斯拉Q4营收降3%、EPS盈利降17%但强于预期，Meta四季度业绩等超预期，微软资本支出创新高但云业务增速放缓 [18][19][20] - 1月美联储暂停降息，未来降息是基准路径，大型科技公司财报支撑风险偏好，财报季美股波动大，预计高位震荡 [21][22] 宏观策略（国债期货） - 央行开展3775亿元7天期逆回购操作，净投放140亿元 [23] - 央行短端利率调控思路清晰，短线债市震荡，预计后期转跌，待上涨动能衰减后做空性价比高 [23][25] 商品要闻及点评 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 多家房企无需每月报“三条红线”指标，2025年改造城镇老旧小区超额完成，2月三大白电排产下降 [26][27][29] - 钢价震荡偏弱，建材需求季节性走弱压制钢价，但基本面矛盾不突出、估值不高限制下跌空间，短期震荡，反弹可套保 [29][30] 黑色金属（动力煤） - 1月28日北港动力煤报价偏稳，部分贸易商期待涨价，月底有需求拉动成交，截至27日环渤海八港库存减少 [31] - 1月以来煤价企稳，短期支撑强，因降温火电日耗增速快、电厂库存降，供应季节性下滑 [31] 黑色金属（铁矿石） - 淡水河谷2025年铁矿石等产量创新高，Q4铁矿石产量增6%、销量增4.6%，球团产量减9% [32] - 铁水年前持平，年后板材接单情况受担忧，原料走势偏弱震荡，矿价预计维持此态势 [32][33] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治炼焦煤价格暂稳，产地煤矿正常生产，下游补库结束，交投降温，竞拍跌多涨少，部分高价资源降价 [34] - 焦煤短期震荡偏弱，因供应高位、下游补库结束、市场情绪回落 [34][35] 农产品（棉花） - 截至1月24日巴西棉花种植完成60.6%，美棉检验量达96.9%，新疆棉销售进度高于上年 [36][37][39] - 郑棉28日增仓大涨，但后市有震荡反复风险，因花纱价差收窄、纺企产销预期弱、进口棉纱到货量大 [40][41] 农产品（豆粕） - 预计2月国内大豆压榨量同比降107.92万吨，2月到港约500.50万吨，3、4月分别预计到港480、950万吨 [42][43] - 阿根廷天气威胁大豆生长，内外盘期价或偏强震荡，关注南美天气及产量预期 [43] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 阿根廷高温干旱，或影响作物产量，油脂市场涨势延续，豆油棕榈油较好 [44][45] - 关注内盘连棕9400 - 9500元、外盘马棕4300林吉特支撑，关注马棕1月去库等情况 [45] 有色金属（碳酸锂） - 天赐材料六氟磷酸锂和LiFSI产能有规划，2028年底六氟磷酸锂年化产能将达27万吨以上 [46] - 碳酸锂价格高位震荡，资金博弈强，需求支撑下易涨难跌，策略偏多，关注逢低做多机会 [47][48] 有色金属（铜） - 土耳其最大露天铜矿所有者聘请高盛出售股权，墨西哥集团计划未来十年投资推进项目 [49][51] - 短期铜价高位震荡，宏观分歧大、基本面有抑制，单边和套利均建议观望 [52] 有色金属（铅） - 河南环保管控影响废电瓶到货量，某大型冶炼企业减产30%，1月27日LME0 - 3铅贴水47.43美元/吨 [53][54][55] - 沪铅低位震荡，供需双弱，再生炼厂减产难提供上行驱动，铅价短期寻底，单边关注空单止盈，套利观望 [56][57] 有色金属（锌） - 1月27日LME0 - 3锌贴水30.81美元/吨，Fresnilloplc2025年锌精矿产量有增有减，2026年产量指引为8.5 - 9.5万吨 [58] - 沪锌上涨，伦锌震荡上行，受铝价等因素影响，谨慎追多，前期多单持有，做好仓位管理，月差和内外套利观望 [59][60] 有色金属（锡） - 印度削减对欧盟汽车关税，iPhone手机LPDDR内存价格上调，1月27日LME0 - 3锡贴水244美元/吨 [61][62][63] - 沪锡期货仓单和LME锡库存有变化，供应端有不确定性，需求端弱势，短线投机热度或受压制，价格宽幅震荡 [63][64] 能源化工（原油） - 美国至1月23日当周EIA原油库存降229.5万桶，汽油和精炼油库存小幅累积，炼厂开工率降，出口量升 [65] - 油价震荡上涨，计价中东局势升级风险，短期关注地缘冲突变化 [65][66] 能源化工（液化石油气） - 截至1月23日，本周丙烷/丙烯库存降470万桶，出口量环比增29.5万桶/日 [67] - 近期地缘扰动未消，价格偏强震荡 [67][68] 能源化工（沥青） - 本周国内重交沥青产能利用率下降，马瑞原油贴水收窄，国营炼厂兴趣不高 [68] - BU盘面走势强于原油，因低价重质原油稀缺，现货跟涨小，需求弱，价格震荡偏强 [68][69]

公司现有产能 - 公司六氟磷酸锂年产能折固约11万吨 [1] - 公司LiFSI年产能约3万吨 [1] 六氟磷酸锂未来产能规划 - 预计2026年新增约4万吨年化产能 [1] - 预计2027年完成折固约6万吨产能项目建设 [1] - 预计2028年完成折固约6万吨产能项目建设 [1] - 预计2028年底六氟磷酸锂年化产能将达到折固27万吨以上 [1] LiFSI未来产能规划 - 将于2026年新增约6万吨LiFSI年化产能 [1] - 预计2027年LiFSI年化产能将达到约9万吨 [1] 产能规划调整因素 - 产能规划会根据公司市占率目标、市场需求和供应格局变化等因素及时进行调整 [1]

公司产能现状 - 公司当前六氟磷酸锂年产能折固约11万吨 [2] - 公司当前LiFSI年产能约3万吨 [2] 六氟磷酸锂未来产能规划 - 预计2026年新增六氟磷酸锂年化产能约4万吨 [2] - 预计2027年完成折固约6万吨六氟磷酸锂产能项目建设 [2] - 预计2028年完成折固约6万吨六氟磷酸锂产能项目建设 [2] - 预计到2028年底，公司六氟磷酸锂年化产能将达到折固27万吨以上 [2] LiFSI未来产能规划 - 公司将于2026年新增LiFSI年化产能约6万吨 [2] - 预计到2027年时，公司LiFSI年化产能将达到约9万吨 [2] 产能规划调整依据 - 公司产能规划会根据公司市占率目标、市场需求和供应格局变化等因素及时进行调整 [2]

公司业务与产品 - 公司目前以销售LiFSI、正极材料和电解液产品为主 [1] - 公司目前仍在对六氟磷酸锂项目进行技术改进阶段 [1] - 公司遵循体系化的工艺开发流程并持续改进优化产品竞争力 [1] - 公司不断拓展新能源产品种类，开拓新市场 [1] 公司业绩与展望 - 2025年，公司新能源业务营业收入实现突破 [1] - 2026年，公司新能源业务收入和利润表现有望进一步提升和改善 [1] 公司战略与优势 - 公司把握新能源市场机遇，充分发挥公司的研发和生产的能力 [1] - 公司把技术积累的优势转化为市场优势 [1]