财务业绩 - 2026年上半年经常性净利润达3.517亿元，同比增长58.9%，营收38亿元，同比增长9%[2] - Q226经常性净利润8610万元，同比增长195.6%，营收20亿元，同比增长12.4%[2] 业绩原因 - 利润改善归因于供应链效率提升、成本降低及高利润率美妆产品贡献增加，还有一次性项目如联营投资收益、关税退款和政府补贴增加[3] 投资评级 - 12个月评级为卖出，目标价14.30元，2026年8月19日股价17.23元[6] 预测数据 - 预计股价升值-17.0%，股息收益率0.0%，股票回报率-17.0%，市场回报率假设6.8%，超额回报率-23.8%[11] 风险提示 - 下行风险包括行业需求疲软、新产品和新品牌销售不及预期、竞争加剧和产品质量负面宣传[13] - 上行风险有新产品销售超预期、渠道调整和产品转型加快、本土品牌消费者印象改善超预期[13]