公司概况 - 公司自2001年成立，是中国策略驱动的多品牌化妆品公司[41] - 股票名义价值为每股0.00002美元[11] - 申请时需支付最高价格及1.0%经纪费等费用，若最终定价低于最高价格可获退款[15] 市场情况 - 2024年大众化妆品市场零售额占中国化妆品市场的81.4%，预计到2029年将以6.8%的复合年增长率增长至10548亿元[42] - 2024年中国化妆品市场前五大企业零售总额占比仅10.1%，公司排名第十，市场份额0.8%；作为国内化妆品集团排名第三，市场份额1.7%[43] 品牌与产品 - 2023 - 2025年旗舰品牌CHANDO分别贡献公司总收入的95.9%、95.4%和95.3%，2024年是中国第二大国产化妆品品牌[45] - 截至2025年12月31日，公司所有主要品牌下有554个库存保有单位（SKU）[48] - 2023 - 2025年主要品牌分别推出89、92、85个新SKU[77] 财务数据 - 2023 - 2025年营收分别为4441767千元、4600664千元、5318273千元[87] - 2023 - 2025年销售成本分别为1429378千元、1405705千元、1561128千元[87] - 2023 - 2025年毛利润分别为3012389千元、3194959千元、3757145千元[87] - 2023 - 2025年销售和营销成本分别为2406023千元、2716641千元、3044410千元[87] - 2023 - 2025年运营利润分别为362734千元、204903千元、397385千元[87] - 2023 - 2025年税前利润分别为369332千元、210886千元、411241千元[87] - 2023 - 2025年净利润分别为301944千元、189821千元、350780千元[87] - 2023 - 2025年调整后净利润分别为312548千元、203404千元、412637千元[91] - 2023 - 2025年调整后净利润率分别为7.0%、4.4%、7.8%[91] - 2023 - 2025年护肤品类毛利润分别为2.6606亿、2.8301亿和3.2821亿元人民币，毛利率分别为68.4%、70.2%和71.8%[98] - 2023 - 2025年公司总毛利润分别为3.0124亿、3.1950亿和3.7571亿元人民币，毛利率分别为67.8%、69.4%和70.6%[98][102] - 2023 - 2025年在线渠道毛利润分别为2.0240亿、2.3299亿和2.7924亿元人民币，毛利率分别为73.6%、73.7%和75.6%[100] - 2023 - 2025年销售和营销成本分别为24.060亿、27.166亿和30.444亿元人民币，分别增长12.9%和12.1%[104] - 2023 - 2025年净利润分别为3.019亿、1.898亿和3.508亿元人民币，2024年下降37.1%，2025年增长84.8%[105] - 2023 - 2025年净利润率分别为6.8%、4.1%和6.6%[105] - 截至2023 - 2025年12月31日，总流动资产分别为13.8603亿、15.7761亿和22.1504亿元人民币[106] - 截至2023 - 2025年12月31日，总流动负债分别为12.9396亿、18.2490亿和18.9434亿元人民币[106] - 截至2025年12月31日净流动资产为3.207亿元人民币，2024年为净流动负债2.473亿元人民币[107] - 公司净资产从2023年12月31日的12.211亿元人民币降至2024年12月31日的9.269亿元人民币，降幅24.1%；从2024年12月31日增至2025年12月31日的12.588亿元人民币，增幅35.8%[110] - 2023 - 2025年，公司经营活动产生的净现金分别为444182千元、65203千元、491267千元；投资活动使用的净现金分别为6504千元、44846千元、220038千元；融资活动（使用）/产生的净现金分别为214285千元、261288千元、174524千元[111] - 2023 - 2025年，公司毛利率分别为67.8%、69.4%、70.6%；净利率分别为6.8%、4.1%、6.6%；调整后净利率分别为7.0%、4.4%、7.8%[112] - 2023 - 2025年，公司总资产回报率分别为11.9%、7.1%、11.7%；流动比率分别为1.1、0.9、1.2；速动比率分别为0.7、0.6、0.9；资产负债率分别为4.1%、5.4%[112] 生产情况 - 公司拥有四个生产基地，具备从原料到成品的内部生产能力[62] - 上海化妆品生产基地负责成品生产，2025年10月第三期投产扩大产能和自动化[63] - 2025年8月上海发酵生产基地开业，生产高价值活性成分[63] - 2023 - 2025年冻干粉末设计产能64Kg，实际产量分别为51Kg、28Kg、60Kg，利用率分别为80.4%、43.8%、93.4%[71] - 2023 - 2025年细胞培养提取物设计产能1500Kg、3600Kg、3600Kg，实际产量分别为1122Kg、3215Kg、4091Kg，利用率分别为74.8%、89.3%、113.6%[71] - 2023 - 2025年茶粉设计产能960Kg，实际产量分别为820Kg、114Kg、310Kg，利用率分别为85.4%、11.7%、32.2%[71] - 2023 - 2025年净化温泉水设计产能12624Kg、12624Kg、12624Kg，实际产量分别为1993Kg、5845Kg、6118Kg，利用率分别为79.0%、73.1%、76.5%[71] 研发情况 - 业绩记录期内，公司累计研发费用达2.913亿元人民币[76] - 截至2025年12月31日，公司研发团队有163人，超40%拥有硕士及以上学位[76] - 截至最新可行日期，公司拥有256项专利，150项专利申请待批，发表超220篇学术文章，参与制定159项标准[77] 用户数据 - 截至2025年12月31日，公司会员社区有超4250万注册会员[82] 未来展望 - 公司预计从[REDACTED]获得约HK$[REDACTED]百万元的净[REDACTED]，将用于加强销售渠道DTC能力、丰富多品牌矩阵等用途[116][119] 风险提示 - 公司面临业务和行业、经营所在国家和地区等相关风险，如未能及时响应行业趋势和消费者偏好、品牌声誉受损等[123][124] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，控股股东集团有权行使公司约87.82%的表决权[127] 子公司与关联公司 - 公司子公司JALA (Shanghai) Cosmetics于2017年3月16日在中国成立[155] - 公司子公司Jialan (Beijing) Biotechnology于2017年8月31日在中国成立[155] - 公司控股股东Jiaxin BVI于2023年9月27日在英属维尔京群岛成立[155] - 公司控股股东Jiaxin BVI II于2024年3月25日在英属维尔京群岛成立[155] - 公司子公司Linzhi Himalaya Third Pole Biotechnology于2018年8月10日在中国成立[159] - 公司关联公司Oriental Beauty Valley于2017年9月15日在中国成立[164]

股份信息 - 股份名义价值为每股0.00002美元[9] - 申请股份可能支付最高价格及相关费用，最终定价低可退还[13] - 预期定价不高于每股[X]港元，不低于每股[X]港元[12] - 若在[具体时间]前未达成定价协议，发售将失效[12] 业绩数据 - 2022 - 2025年各期营收分别为4,292,374千元等[100] - 2022 - 2025年各期销售成本分别为(1,440,029)千元等[100] - 2022 - 2025年各期毛利润分别为2,852,345千元等[100] - 2022 - 2025年各期经营利润分别为136,591千元等[100] - 2022 - 2025年各期净利润分别为139,133千元等[100] - 2022 - 2025年各期调整后净利润分别为139,133千元等[106] - 2022 - 2025年公司毛利率分别为66.5%等[115] - 2022 - 2025年公司净利率分别为3.2%等[115] - 2022 - 2024年公司总资产回报率分别为5.3%等[115] - 2022 - 2025年公司流动比率分别为1.0等[115] - 2022 - 2025年公司速动比率分别为0.6等[115] - 2022 - 2025年公司资产负债率分别为22.9%等[115] 用户数据 - 截至2025年6月30日，有3770万+注册会员[47] - 2024年，自然堂商品管理系统注册会员回购率为32.4%[47] - 截至2025年6月30日，会员社区有超3770万注册会员[77] 市场地位 - 2024年公司按零售额计是中国第三大本土化妆品集团[43][47][62] - 2013 - 2024年，旗舰品牌自然堂按零售额计连续12年位列中国本土化妆品品牌前二[43][47][49] - 2024年，中国前五大本土化妆品集团按零售额计合计市场份额约为10.1%[62] 产品相关 - 截至2025年6月30日，旗下品牌共有522个SKU[52][54] - 2022 - 2024年及2025年上半年，护肤品类营收占比均超87%[54] - 2022 - 2024年及2025年上半年分别推出61、88、92和54个新SKU[65] 研发情况 - 截至2025年6月30日，三年半累计研发费用达3.477亿元[64] - 截至最晚可行日期，拥有229项专利，142项专利申请待批，发表超210篇学术文章，参与制定154项标准[65] 渠道与收入 - 2025年上半年在线渠道收入16.8313亿元，占比68.8%；线下渠道收入7.58622亿元，占比30.9%[84] 采购与销售 - 2022 - 2025年H1，前五大供应商采购额分别为11.597亿等，占比分别为34.4%等[88] - 2022 - 2025年H1，最大供应商采购额占比分别为11.9%等[88] - 2022 - 2025年H1，前五大客户收入分别为8.491亿等，占比分别为19.8%等[89] - 2022 - 2025年H1，最大客户收入占比分别为6.2%等[89] 产能情况 - 上海化妆品生产基地2025年上半年设计产能10047吨[97] - 林芝生产基地2025年上半年设计产能3750千克[97] - 上海发酵生产基地2025年年设计产能1010.5吨[97] 财务状况 - 公司净流动负债从2024年12月31日的2.473亿降至2025年6月30日的7290万，降幅70.5%[109] - 2024年上半年经营活动净现金使用为558.2万，2025年上半年为产生1.39417亿[113] 市场扩张 - 2025年7月在深圳开设第一家旗舰店，下半年将在上海等再开三家[82][133] - 2025年8月在上海开设新的发酵生产基地[133] 其他事项 - 公司愿景是成为中国顶尖和世界领先的科技驱动美妆公司[41] - 公司使命是提供卓越产品和服务，满足全球消费者追求[42] - 公司授权股本转换[139] - 公司股份拆分，每股面值从0.0001美元拆分为五股面值0.00002美元的股份[183] - 公司于2025年9月18日采纳Pre - [REDACTED] RSU计划[175]