Overall equity flows remained positive into early Q2. Donahue said combined equity funds and SMAs recorded $606 million in net sales for Q2 through April 24. Federated Hermes also pointed to growth in its MDT US Equity UCITS Fund, launched in June 2025, which has seen demand from clients outside the U.S. Donahue said the fund had $177 million in net sales in Q1 and grew to about $800 million in assets. For the second quarter through April 24, Donahue said MDT strategies posted $687 million of combined net s ...

财务数据和关键指标变化 - 截至第一季度末，公司管理资产规模创下9070亿美元的历史新高，主要由股票和货币市场策略的增长推动 [3] - 第一季度总收入环比减少390万美元或1%，工作日减少导致收入降低1050万美元，第四季度收入包含820万美元的房地产发展费用 [16] - 第一季度货币市场平均资产增加带来830万美元的更高收入，股票平均资产增加带来560万美元的更高收入 [16] - 第一季度附带权益和业绩费为38.8万美元，而上一季度为160万美元，其中约28.3万美元的费用被薪酬支出抵消 [16] - 第一季度运营支出环比增加540万美元或2%，主要原因是季节性薪酬及相关支出增加850万美元 [16] - 第一季度末现金和投资总额为6.45亿美元，扣除非控股权益部分后为6.07亿美元 [18] - 第一季度有效税率为26.1%，预计2026年税率将在25%至28%的范围内 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **股票业务**：第一季度末股票资产达到创纪录的1010亿美元，环比增加29亿美元或3%，其中净销售额为22亿美元 [3] 第一季度股票总销售额达到创纪录的91亿美元 [3] MDT基本面量化策略引领销售，其股票和市场中性策略合计实现58亿美元的创纪录总销售额和超过35亿美元的净销售额 [3] - **固定收益业务**：第一季度末资产略低于1000亿美元，较去年年底减少3.29亿美元，第一季度净赎回额为4.22亿美元 [5] - **另类/私募市场业务**：第一季度资产较去年年底略有下降，外汇汇率影响抵消了8200万美元的净销售额 [6] 第一季度完成了欧洲直接贷款基金第三期（EDL 3）的最终募集，筹集了7.8亿美元 [7] - **货币市场业务**：第一季度末总货币市场资产再创新高，增加20亿美元至6850亿美元 [10] 货币市场独立账户增加80亿美元，而货币市场基金资产较去年年底总额减少60亿美元 [10] 第一季度末，包括子顾问基金在内的货币市场共同基金市场份额估计约为6.9%，低于2025年底的7.0% [11] - **多资产业务**：截至近期，多资产类别管理资产为30亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：公司完成了对美国房地产管理公司FCP Fund Manager LP 80%股权的收购，该交易在4月完成时增加了32亿美元的管理资产 [9] - **全球/UCITS基金**：2025年6月推出的MDT美国股票UCITS基金受到美国以外客户的强劲需求，第一季度净销售额为1.77亿美元，基金资产已增长至约8亿美元 [4] - **英国和欧洲市场**：公司正在探索数字英镑流动性产品，并评估更广泛的受监管基金分销的代币化 [14] 公司通过联盟与FCA监管的数字证券交易所Archax合作，提供对美国货币市场基金的代币化访问 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **数字化战略**：公司将数字资产视为基础设施演进，而非投机性资产类别，专注于通过数字计划提升分销效率、结算速度、透明度、运营自动化和全球覆盖 [12] 公司即将推出货币市场管理数字国债基金，支持传统和链上分销 [13] 公司正参与由BNY和高盛合作推出的计划，涉及货币市场基金份额的镜像代币化，以改善可转移性、抵押品效用和实时所有权跟踪 [14] - **收购与扩张**：收购FCP带来了美国多户住宅领域的专业知识，与公司长期以来的英国房地产能力形成互补 [9] 公司目前正在市场上募集全球私募股权共同投资基金（PEC系列第六期）和欧洲房地产债务基金 [7][8] - **产品与绩效**：截至3月31日，在9个MDT基金策略中，有7个在晨星类别中过去三年的业绩排名处于前四分位 [4] 总体而言，截至第一季度末，51%的股票基金表现优于同行，30%处于其类别的前四分位 [5] 固定收益基金中，41%表现优于同行，21%处于其类别的前四分位 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **货币市场前景**：市场环境仍然对现金作为资产类别有利，除了在波动时期相对安全的吸引力外，与银行存款和直接投资于国库券及商业票据等替代方案相比，货币市场策略提供了赚取有吸引力收益率的机会 [11] 管理层预计2026年货币市场有机增长将更接近个位数，低于2024年和2025年的两位数增长 [38] - **资金流动展望**：在长期平台方面，第二季度开始时约有11亿美元的净机构授权尚未投入基金和独立账户 [9] 预计约有14亿美元（净额）将流入私募市场策略，固定收益策略预计净销售额约为11亿美元，而股票策略预计净赎回额约为14亿美元 [9] - **数字化产品采用**：管理层认为，目前要求或需要这些代币化产品的客户比例非常低，但公司正在为未来做准备 [22] 从长远来看（例如十年），数字化产品的使用可能成为常态，但具体比例难以预测 [22][24] 其他重要信息 - **资本配置**：公司利用业务产生的自由现金流通过收购、股票回购和股息为股东创造价值 [18] 第一季度，公司以6600万美元回购了120万股FHI股票 [18] 4月，公司使用2.16亿美元现金和2310万美元FHI B类股票作为收购FCP控股权益的首期付款 [19] 董事会宣布季度股息为每股0.38美元，环比增加0.04美元，增幅近12%，这是连续第113个季度派息 [19] - **FCP收购相关**：第一季度与FCP收购相关的交易成本约为150万美元 [17] 预计第二季度将产生额外的FCP交易及相关成本，包括620万美元被视为薪酬及相关支出的购买对价，以及460万美元（主要是FCP贷款人同意费）计入专业服务费，预计对第二季度每股收益的总交易相关影响为0.11美元 [17][29] 预计FCP在第二季度将增加约1200万美元的收入和1100万美元的运营支出，其中包括对第二季度380万美元无形资产相关支出的初步估计 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于数字化货币市场基金的客户采用率和长期市场展望 [21] - 管理层认为，目前要求或需要代币化产品的客户比例非常低，公司正在为未来做准备，既有保护现有业务的考虑，也包含对错过机会的担忧 [22] 从十年期来看，这可能成为常态，但具体比例难以预测 [22] 补充观点认为，从机构客户角度看，利用率可能在25%至50%之间，但前提是受托责任等方面的问题得到解决 [24] 核心产品必须保持每日按面值流动性的基本特性，并建立根本的信任 [26] 问题: 关于30亿美元全球股票撤资的时间安排和费率比较 [27] - 该撤资预计将在第二季度发生，其相关费率低于平均水平 [27] 问题: 关于FCP下一期基金启动的时间表和当前有限合伙人对实物资产的需求 [29] - FCP目前正在投资第六期基金，投资进度约30%，预计在2027年中期左右才会启动第七期基金 [29] 自交易完成后，双方团队已开始为第七期基金的启动做准备 [30] 问题: 关于MDT的ETF系列产品需求是来自新客户还是现有客户 [31] - 需求来自新旧中介机构的结合，公司正在通过更多注册投资顾问扩大覆盖范围，同时看到中介客户对投资组合构建解决方案的需求增加 [32] 问题: 关于美联储可能全年按兵不动背景下，货币市场基金吸引资金轮动的潜力 [37] - 管理层观点变化不大，预计2026年增长将更接近个位数 [38] 由于安全港属性和有吸引力的收益率，增长将继续，但随着资产规模达到7.5万亿至8.2万亿美元峰值范围，即使美元增长额相同，百分比增长率也会下降 [39] 数字化产品创新可能带来新的用例 [39] 问题: 关于提供的管理资产数据是否包含4月30日（月末最后一天）的强劲资金流入 [41] - 提供的管理资产数据截至4月24日（周三），不包含4月30日的数据 [42]