ASIC芯片行业整体趋势 - CSP云服务提供商内部和外部对AI ASICs的广泛采用推动ASIC芯片供应链呈现强劲且持久的增长态势 [1] - CSP项目周期延长但对性能要求更高以及下一代产品延迟延长了当前一代产品生命周期为全球ASIC供应链创造了历史级的超级需求周期 [1] - 谷歌和亚马逊的ASIC芯片年产量将稳定在100万片以上Meta和微软的产量也将逐渐追赶上来 [1] MPl公司分析 - 作为ASIC芯片关键探针卡供应商受益于强劲客户需求预计2025年第三季度MEMS探针卡产能将从每月60万片扩展到接近100万片并计划在2025年底前达到100万片/月的产能水平 [1] - 2026年MEMS侧的激进扩张将继续而VPC的产能增加相对温和 [1] - AI ASIC项目向3nm及以下工艺迁移过程中的竞争和份额损失担忧得到缓解芯片设计采用chiplet设计从2nm以下的趋势上升利好探针卡需求 [2] - 基于2026年预期市盈率28倍将目标价格提高到新台币1050元 [2] Aspeed公司分析 - 在BMC业务方面表现出色预计AST2700将被Rubin平台采用且面临的竞争压力减小 [2] - 将2026和2027年的每股收益预期分别上调5%和12%并将目标价格提高到新台币6250元同时将中期收入增长假设从14%上调至17% [2] - 预计2025年第三季度收入将达到新台币22亿元毛利率为66% [3] - 预计2025-2027年期间的每股收益复合年增长率为41%服务器BMC市场的高市场份额以及整体服务器市场的持续增长将支撑其估值 [3] Alchip公司分析 - 随着CSP项目推进在关键客户中至少有一个项目合作的机会增加客户在先进工艺ASIC芯片设计难度增加以及ASIC项目和应用场景扩展背景下倾向于选择具有互换性的备用计划 [4] - 基于相同的30倍市盈率将估值期间滚动至2026年下半年至2027年上半年将目标价格提高到新台币3900元认为Trainium 3在该时期内量产的可能性更高 [4] - 上行风险包括其他非AWS项目更快进入量产阶段以及美国对中国限制放松带来的更好利润率和强劲需求 [4]