智通财经APP获悉，未来几周将为华尔街顶级策略师以及全球各大投资机构愈发清晰地呈现最新一轮全球股市的"超级牛市行情"是否会延续，抑或这轮史诗 级牛市涨势注定将脱轨。 美国非农就业数据报告、关键通胀读数、AI芯片领军者博通的业绩报告以及美联储的货币政策决议都将在接下来的14个交易日内陆续重磅公布，为全球散 户与机构投资者们结束夏季假期回归市场定下基调。此外，市场波动率指数在平静之下可谓暗流汹涌，非农+CPI数据+美联储利率决定的"三连击"式关键冲 击或引发市场"惊涛日"。 今年以来屡创历史新高的美股基准指数——标普500指数刚刚录得自2024年7月以来最疲弱的月度涨幅，而9月历来是该指数全年表现最差的月份。与此同 时，中国股市的沪指破十年新高，成为夏季全球市场的真正主角，全球股市基准指数——MSCI全球股指自今年以来同样屡创新高且当前点位位于历史最高 位附近，因此眼下全球股市似乎正处在至关重要的十字路口，未来14个交易日将公布的数据对于投资者们预判股票市场趋势颇为关键。 美国股市正遭遇全年最崎岖的月份——在过去三十年里，9月历来是投资收益率最差的月份 值得注意的是，重磅的14个交易日来临之际，波动性似乎已消失不 ...

在人工智能应用爆发式增长的推动下，芯片行业迎来发展机遇。据统计，在申万行业分类为数字芯片设 计、模拟芯片设计、集成电路制造与集成电路封测的102家A股公司中，上半年共有66家公司实现盈 利，其中38家实现净利润同比增长，7家扭亏；另有15家减亏。寒武纪、希荻微、德明利、思瑞浦、芯 动联科等公司营业收入增长位于前列。从芯片设计、制造到封装，芯片产业链企业业绩飘红，代工厂产 能利用率攀升，产业总体呈现需求上扬、预期乐观的积极态势。（上证报） ...

2025.09. 01 不考虑波动较大的食品和能源，核心PCE环比增长0.3%，同比增长加快至2.9%，为2月份以来的最高 水平。核心PCE是美联储关注的物价参数，是未来通胀的关键预测指标，正在与美联储公布的2.0% 的目标越来越远。 好消息是，7月份消费者支出增长0.5%，为四个月来最大增幅，表明在顽固的通货膨胀面前需求仍有 弹性，不过随后密歇根大学消费者信心数据低于预期。值得注意的是，一年期通胀预期为4.8%，五 年期通胀预期为3.5%，高于7月份的4.5%和3.4%。目前，美国人似乎仍在继续消费，但在物价上涨 和消费者信心下降的情况下，这种势头将持续多久尚不清楚。 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，PCE数据基 本符合预期，工资和薪水稳步增长。与6月份相比，通胀上升对实际收入的影响较小，但随着关税越 来越多地转嫁给消费者，通胀调整后的收入损失将会增加。事实上，美联储官员越来越担心劳动力市 场的下行风险，双重职责的挑战正在增大。 本文字数：1995，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 上周美股以尾盘杀跌结束了8月交易，此前三周连续上涨纪录 ...

1．终结茅台9年霸权，寒武纪成新"股王" 8月28日，中国资本市场迎来历史性时刻--在AI算力狂潮的推动下，芯片龙头寒武纪以1587.91元 的收盘价强势超越贵州茅台（1446.1元），终结了后者长达9年的统治，成为A股收盘价最高 的"股王"。这场新旧龙头的更迭，不仅标志着科技产业对传统消费的价值重估，更折射出中国经 济结构转型的深层逻辑。 【解读】寒武纪最新披露的半年报显示，今年上半年，其营收同比激增4347.82%至28.81亿元，净 利润扭亏为盈达10.38亿元，业绩拐点成为股价飙升的催化剂。近日国务院印发的《关于深入实 施"人工智能+"行动的意见》，更是为AI产业发展提供了强大政策支持。A股"股王"更替折射出中 国资本市场定价体系的重构，一个由科技创新与自主可控引领的时代正加速到来。 二、权益市场 1.申万宏源：时间已是牛市朋友 申万宏源证券傅静涛指出，时间已经是牛市的朋友，核心是"26年中基本面周期性改善+增量资金 正循环可能启动"的牛市条件逐步具备。市场休整幅度有限，岁末年初行情展望的下限是"复制"过 去一段时间的市场特征：少数景气方向做动量+26年拐点方向高切低+轮涨补涨普遍轮动。维持 25Q4 ...

芯片板块近期动态 - A股芯片板块股价大幅上涨 涉及设计及代工企业 [1] - 寒武纪 中芯国际 华虹公司发布公告 可能影响板块及大盘走势 [1] 寒武纪业绩与估值 - 股价从7月10日530元飙升至8月29日1492元 8月28日逼近1600元 超过贵州茅台1480元 [1] - 2024年亏损4.5亿元 但中期营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 净利润10.38亿元 [3] - 滚动市盈率5117.75倍 动态市盈率约300倍 远高于市场合理水平 [3] - 成为第14只股价超越茅台的股票 面临"茅台魔咒"风险 [3] 中芯国际资本运作 - 增发A股筹资收购控股子公司中芯北方少数股权 实现全资控股 [3] - 当前持有中芯北方51%股权 其余49%由国家集成电路产业投资基金等持有 [3] - 优化股权结构 为国有股东提供套现退出机会 [3] 华虹公司资本运作 - 增发A股收购上海华力微股权 从原持股2.5%增至收购97.4988% [4] - 交易对手方获得股权及现金 实现非上市公司股东向上市公司股东转换 [4] - 避免同业竞争 为国家队及地方队提供套现退出途径 [4] 市场影响与趋势 - 系列公告被视为芯片板块降温信号 寒武纪风险提示最明显 [6] - 华虹增发包含套现条款 中芯国际方案尚未明确 [6] - 半导体国家队投资从非上市公司股权转向上市公司股权 套现退出将成普遍操作 [6] - 个股轮动机会仍存 但需警惕投机性疯牛行情 倡导慢牛格局 [7] 上海华力微电子基本情况 - 注册资本203.619.2198万元 成立于2010年1月18日 [6] - 经营范围涵盖集成电路设计加工制造销售及进出口业务 [6] - 注册于中国(上海)自由贸易试验区 法定代表人秦健 [6]

智通财经APP讯，东芯股份(688110.SH)发布公告，为持续推进"存、算、联"一体化战略布局、强化核心 竞争力、为公司业务发展及股东创造更多价值，公司拟与亨通集团有限公司、上海道禾长期投资管理有 限公司管理的基金、其他投资主体、上海砺算员工持股平台共同对外投资上海砺算，投资人合计投资金 额约为5亿元。其中，公司拟通过自有资金人民币约21,052.63万元向上海砺算增资，认购其新增注册资 本约80.99万元，本次增资完成后公司持有上海砺算约35.87%的股权。 标的公司主要从事多层次(可扩展)图形渲染GPU芯片的研发设计，坚持自研架构，产品可实现端、云、 边的主流图形渲染和AI加速，对标主流GPU架构，与外部生态无缝兼容，力争解决国产主流完整GPU 架构自主可控的关键问题。 ...

本报讯 （记者何文英）8月30日，2025鸿蒙生态大会开幕。湖南国科微电子股份有限公司（以下简 称"国科微"）受邀出席大会，高级副总裁万里发表《筑牢开源鸿蒙芯片根基驱动产业数字化升级》主题 演讲，全面展示国科微在OpenHarmony芯片适配、场景化方案落地及生态共建中的核心成果，为鸿蒙商 用化进程注入强劲动能。 目前，国科微旗下8款开源鸿蒙芯片平台实现在智慧家庭、智慧视觉、智慧大屏以及商业显示等行业的 量产商用。 在智慧家庭与教育领域，基于GK6323V100C的社区共建硬件平台已落地多个标杆项目，支持超50款原 生鸿蒙应用。该芯片入选鸿蒙生态星火实验室首款开发平台，借助鸿蒙系统组件化部署实现极低内存占 用，正进行更多智能家居产品开发。 在智慧视觉领域，国科微将超低功耗AOV方案及30余种音视频AI算法全面移植至OpenHarmony5.1系统 中，基于鸿蒙系统组件化与低延时设计，实现媒体通路延时降低20%。当前，国科微正与中国移动基于 开源鸿蒙智慧视觉芯片平台合作开发太阳能摄像机、宠物陪伴机器人等。 在智慧大屏领域，国科微针对OpenHarmony4.0版本在大屏场景的系统级支持不足问题，完善视频通 话、 ...

在A股市场的浪潮中，从不缺传奇，却鲜有"常青树"。 赵建平，这位从2003年携136万元入市，历经多轮牛熊洗礼后身家跃升至10亿元级的超级牛散，不仅凭 借独到的投资眼光书写了"小资金滚成大财富"的造富神话，更以对科技赛道的 "专一" 坚守，在近期上 演了一场精彩的"回马枪"战役——携赵吉再度布局东芯股份，短短两月便斩获超7亿元浮盈！ 不过，或许因为发行价格较高，亦或许市场对东芯股份业务前景看淡，东芯股份上市后，股价持续低 迷，到了2022年三季度，其股价一直在35元/股左右徘徊，相较上市初期46元的平均价，赵建平此次投 资浮亏已超20%。 面对账面亏损，他最终选择减仓离场，首次布局东芯股份以"失利"告终。 时间来到2025年，随着英伟达股价持续暴涨，全球GPU（图形处理器）赛道热度攀升，国产替代需求愈 发迫切。就在此时，赵建平将目光再度锁定东芯股份，于二季度果断"杀回马枪"，重新买入该股513万 股。这一次，他并非孤军奋战，关联组合赵吉同步入场，买入300万股，二人组合形成"协同作战"之 势，共同加码东芯股份。 赵建平的成功，在于其始终如一地坚持"小而美"与"高成长"的投资理念。 这场跌宕起伏的投资故事开端， ...

科创板市场表现 - 科创50指数8月29日收盘1341.31点，单日下跌1.71%，但月内累计涨幅达28% [1] - 半导体、芯片等科技板块涨幅显著，领跑市场 [1] 资金流向分化 - 融资资金大幅流入科创板个股，月内净买入额达239.72亿元，占A股融资净买入总额9.35% [6] - 科创50成分股融资余额增长237.26亿元，占A股新增融资余额8.99% [6] - 主要科技类ETF遭遇大规模赎回，14只科创50ETF净流出总额295.56亿元 [4] - 华夏科创50ETF（588000.SH）净流出271.95亿元，居ETF赎回榜首 [4] - 科创板50ETF（588080.SH）和半导体ETF（512480.SH）均遭遇超50亿元资金撤离 [4] - 资金转向流入化工及证券板块，化工ETF（159870.SZ）流入77亿元，证券ETF（512880.SH）流入75.6亿元 [4] 个股融资动态 - 寒武纪融资净买入61.94亿元，月涨幅110.36% [7][8] - 中芯国际融资净买入47.96亿元，月涨幅28.22% [7][8] - 海光信息融资净买入40.44亿元，月涨幅39.74% [7][8] - 中微公司、澜起科技等芯片设计企业融资净买入均超10亿元 [8] 行业观点与风险关注 - 科技股因高成长性和高弹性成为杠杆资金追捧对象，政策导向和行业预期改善推动上涨 [10] - 融资余额高度集中于科技板块，半导体、芯片企业在融资净买入前十中占6席 [10][11] - 杠杆资金助涨助跌特性可能引发强制平仓连锁反应 [10] - 缺乏基本面支撑的过度集中加杠杆会推高估值形成泡沫 [11] - 全球半导体周期仍处底部，若预期未兑现股价面临大幅回调风险 [11] - 市场对科技股后期走势存在分歧，芯片半导体估值过高但上涨势头难预判 [9][11]

行业投资评级 - 报告对计算机行业给予积极评价，特别强调算力服务板块被显著低估，建议关注相关投资机会 [1][3][6][31] 核心观点 - 算力硬件板块（光模块、PCB、液冷、服务器等）自6月以来涨幅普遍超过100%，部分标的涨幅达200-300%，但算力服务板块（云服务、算力租赁、IDC）涨幅普遍低于50%，存在显著低估 [1][11][16][31] - 海外科技巨头资本支出超预期：微软二季度资本支出242亿美元（同比增长27%），Meta将2025年资本支出下限从640亿美元上调至660亿美元，谷歌将2025年资本开支从750亿美元提高至850亿美元 [1][12][13] - 国内算力链持续向好：中芯国际月产能从97.33万片（8英寸标准逻辑）增至99.13万片，第二季度晶圆出货量环比增长4.3% [1][14][15] - 阿里云业务表现强劲：二季度资本支出386亿元（创历史新高），云收入增长26%，AI相关产品收入连续8个季度实现三位数同比增长 [1][18][19] - 美股算力服务商（如CoreWeave、Equinix、Oracle）商业模式得到市场验证，为国内同类企业提供参考路径 [3][24][27][30] 细分领域总结 算力硬件板块 - 光模块、PCB、液冷、服务器等硬件标的涨幅显著，例如新易盛（303.53%）、中际旭创（280.91%）、英维克（229.76%） [1][11][14] - 海外巨头资本支出扩张直接拉动硬件需求，微软单季资本支出创历史纪录（242亿美元） [1][12] 算力服务板块 - 云服务、算力租赁、IDC涨幅普遍低于50%，例如优刻得（42.76%）、数据港（40.27%）、润泽科技（37.70%） [1][16][17] - 阿里云全球基础设施扩展至30个地域、95个可用区，通义大模型在基础模型、编程模型、推理模型等领域获全球开源冠军 [1][19] - CoreWeave与OpenAI签订价值119亿美元合同，验证算力租赁商业模式；Equinix数据中心EBITDA利润率达47%（同比提升160个基点） [3][24][27] - Oracle云基础设施收入增长52%，预计2026财年云基础设施增长率超70% [3][30] AI技术生态 - Agent三种落地形式：用户自制Agent、模型厂商通用Agent、企业定制Agent，支持AI应用与算力闭环 [2][21][22] - 阿里AI芯片由国内企业代工，面向推理任务且兼容英伟达架构 [1][20] 投资建议方向 - 核心算力：寒武纪、海光信息、工业富联等硬件厂商 [7][31] - 算力租赁：协创数据、弘信电子等 [7][31] - 云服务：阿里巴巴、腾讯控股、金山云等 [7][31] - IDC：万国数据、润建股份、数据港等 [7][32]