业绩总结 - 2020 - 2022年公司净收入从46.864亿元增长至83.152亿元，2022 - 2023年前九个月净收入从60.555亿元增长至62.772亿元，增长率为3.7%[127] - 2022年全年运营亏损为6.86亿元，2023年前九个月运营亏损为3.92亿元[108] - 2022年全年净亏损为7.31亿元，2023年前九个月净亏损为3.25亿元[108] - 2020 - 2022年公司GMV复合年增长率为37.3%，2023年9月30日止九个月达79亿元，较2022年同期增长17.5%[37][54] - 公司毛利率在2020 - 2022年及2022 - 2023年9月30日止九个月分别为14.5%、13.6%、15.8%、15.5%和16.5%[55] 用户数据 - 2022年公司服务客户超5.8万家，截至2023年9月30日的12个月内服务客户超6.4万家[37] - 2022年公司直接服务超40,000家ZKH客户和超17,000家GBB客户，2023年9月30日止十二个月，直接服务超46,000家ZKH客户和约18,000家GBB客户[39] - 2020 - 2022年公司前500大客户平均支出复合年增长率为30.5%，2020年按GMV计约91%的前500大客户在2022年有交易[39] - 2023年9月30日止十二个月，平台有超3500家市场供应商，截至2023年9月30日，市场模式累计销售超250万个SKU[44] 未来展望 - 中国MRO采购服务市场规模预计2027年达3.9766万亿元，复合年增长率为5.8%[47] - 公司计划增设履约设施，但面临选址、成本、人力等问题[164] 新产品和新技术研发 - 未提及相关内容 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 其他新策略 - 公司拟发行400万份美国存托股份，代表1.4亿股A类普通股，预计发行价在15.50 - 17.50美元/份ADS[5] - 公司授予承销商30天选择权，可额外购买总计60万份美国存托股份[14] - 公司已申请将美国存托股票在纽约证券交易所上市，代码为“ZKH”[105] 风险提示 - 若PCAOB未来无法完全检查或调查中国大陆和香港的会计师事务所，公司可能被认定为委员会认定发行人，连续两年被认定将受HFCAA交易禁令限制[8] - 若无法吸引和留住客户、维持良好客户体验，公司业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[61] - 拓展新产品类别和服务可能使公司面临新挑战和更多风险[61] - 中国和国际有关网络安全、数据安全等法律法规复杂多变，不遵守可能损害公司业务[62] - PRC外国投资法可能影响公司现有架构和运营的可行性[64] - 公司ADS可能因PCAOB无法检查中国审计机构而被禁止在美国交易[65] - 公司部分子公司在中国可享受15%的优惠所得税税率，但该税率是暂时的，可能在未来不可用[75] - 交付服务中断或失败会影响产品交付，损害公司声誉和经营成果[119] - 在线MRO采购服务行业发展不确定，公司策略实施和盈利情况无法保证[124] - 平台改进和增强需大量投资且回报不确定[132] - 中国MRO采购服务市场变化快，公司需紧跟客户需求创新[133] - 平台供应商和客户数量增加，需增加功能、可扩展性及支持[134] - MRO产品供需和价格波动会影响公司财务表现[135] - 业务和产品组合变化会影响公司收入、毛利率和竞争地位[138] - 产品质量问题会影响公司业务和运营结果[140] - 公司因拥有超百万用户个人信息已完成海外上市网络安全审查[147] - 《个人信息保护法》生效，公司收集信息或属敏感信息，合规存不确定性[150] - 《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》规定特定数据处理活动需申请网络安全审查[151] - 公司可能因业务伙伴、员工违规或自身未遵守法规面临处罚，影响业务和财务状况[156] - 公司海外业务可能受其他国家相关法规影响，合规成本或增加[158] - 公司依赖供应商，若关系不佳或条款不合理，业务和财务表现将受影响[159] - 公司市场模式依赖第三方供应商，产品质量等问题可能影响平台声誉和品牌[162] - 公司物流服务需求增加可能带来运营挑战，扩充设施需资金且不确定能否获得[163] - 公司履约可能受灾害等事件影响，且未购买业务中断保险[165] - 公司与第三方仓储物流合作，服务减少、提价或中断会影响业务[167] - 公司交付过程保险覆盖有限，可能面临高额成本和业务中断[168] - 公司在太仓的工厂建设需至少投入2.731亿元，额外计划但未承诺的资本支出约为2.069亿元[181] - 公司部分租赁物业存在产权、使用用途、未注册等问题，未注册租赁协议可能面临最高1万元行政罚款[174][175][176] - 公司部分在建项目未获相关审批，可能面临行政罚款和暂停使用租赁物业[177] - 公司工厂建设可能面临延误、资金不足、法律诉讼等问题，影响项目盈利能力[182][183] - 公司产品可能导致潜在重大责任，影响业务、财务状况和经营成果[184] - 公司若无法有效管理库存，可能导致库存过时、价值下降、降价销售等问题，影响经营成果和财务状况[195][197]

公司基本信息 - 公司主要标准产业分类代码为5200[1] - 注册地址在开曼群岛，主要办公地址在中国上海[90] 上市相关 - 拟首次公开发行美国存托股份（ADS），预计发行价在一定区间，申请在纽交所上市，代码“ZKH”[5] - 发行完成后，董事长兼CEO Long Chen将按转换后基准持有一定比例普通股和总投票权[5] - 现有股东有意认购至多1500万美元ADS，其中加拿大养老基金投资委员会至多认购1000万美元，腾讯移动有限公司至多认购5000万美元[5] - 预计此次发行净收益约为X百万美元（行使超额配售权则为Y百万美元），将用于平台开发等用途[95] 业绩数据 - 2020 - 2022年GMV分别为50亿元、86亿元、94亿元，2023年前九个月达79亿元，较2022年同期增长17.5%[51] - 2020 - 2022年净收入分别为46.864亿元、76.546亿元、83.152亿元，2023年前九个月为62.772亿元，较2022年同期增长3.7%[51] - 2020 - 2022年毛利润分别为6.803亿元、10.398亿元、13.177亿元，2023年前九个月为10.353亿元，较2022年同期增长10.0%[52] - 2023年前九个月净亏损为3.25129亿元人民币（4456.3万美元），较2022年同期的6.4759亿元人民币有所收窄[99] 用户数据 - 2022年服务超5.8万名客户，截至2023年9月30日的十二个月内服务超6.4万名客户[34] - 2022年直接服务超40000家ZKH客户和超17000家GBB客户，2023年9月30日止十二个月，直接服务超46000家ZKH客户和约18000家GBB客户[36] 市场情况 - 中国MRO采购服务市场规模从2016年的2.0747万亿元增至2022年的3.0041万亿元，预计2027年达3.9766万亿元，复合年增长率为5.8%[44] - 市场模式GMV从2020年的3.029亿元增至2021年的9.146亿元，2022年增至14.442亿元，2022年9月30日止九个月的9.485亿元增至2023年同期的18.609亿元，GMV贡献从2022年的14.1%增至2023年的23.6%[41][42] 运营数据 - 截至2023年9月30日，中国确定约1170家行业领先制造企业[25] - 截至2023年9月30日，产品涵盖约1720万个SKU和所有主要MRO产品线[34] - 2023年9月30日止十二个月，平台有超3500家市场供应商，截至2023年9月30日，市场模式下累计销售超250万个SKU[41] - 2023年9月30日，ZKH MRO字典约包含1720万个SKU[48] - 2023年9月30日，全国履约网络包括30个配送中心、96个中转仓库和超4000台EVM智能售货机，有250名履约服务经理[48] 财务指标 - 2020 - 2023年9月公司分别净亏损3.971亿、10.941亿、7.311亿（1.002亿美元）、3.251亿（4460万美元）[179] - 2020 - 2023年9月公司经营活动净现金流分别为3180万、 - 13.828亿、 - 5.042亿（6910万美元）、 - 5.087亿（6970万美元）[180] - 2021 - 2023年9月公司存货分别为7.629亿、6.56亿（8990万美元）和6.968亿（9550万美元）[187] - 2020 - 2023年9月公司存货周转天数分别为38.4天、33.4天、37.0天和35.2天[187] - 公司应付账款周转天数（含应付票据）2020年为93.3天，2021年为109.5天，2022年为130.7天，2023年前9个月为139.6天[150] 未来规划 - 计划在太仓建造工厂以生产自有品牌产品，2023年第三季度已开工，计划2024年底完成[169] - 根据土地使用权协议，承诺在建设计划中至少投入2.731亿元人民币（3740万美元），额外计划但未承诺的资本支出约为2.069亿元人民币（2840万美元）[171] 风险因素 - 若PCAOB未来无法完全检查和调查中国大陆和香港的会计师事务所，且公司继续使用相关地区会计师事务所出具审计报告，可能受HFCAA禁止交易限制[8] - 业务受客户获取与留存、新产品拓展、MRO采购服务行业不确定性等因素影响[58] - 业务受中国和国际关于网络安全、数据安全等法律法规影响[59] - ADS交易市场可能无法活跃，交易价格可能大幅波动[65] - 部分子公司享受的15%优惠所得税税率具有临时性，未来可能无法享受[73]

公司概况 - 公司注册地为开曼群岛，主要行政办公室位于中国上海[92] - 公司是新兴成长型公司和外国私人发行人，按美国公认会计原则编制财务报表[3][88] - 公司美国存托股份（ADS）将在纽约证券交易所上市，股票代码为“ZKH”[6] 股权结构 - 董事长兼首席执行官陈龙持有至少50%的总投票权，发行完成后公司将成为“受控公司”[6] - A类普通股每股1票投票权，B类普通股每股25票投票权，B类可转换为A类[6] 财务数据 - 2020 - 2022年GMV复合年增长率为37.3%[33] - 2022年净收入83.152亿元（12.056亿美元），净亏损7.311亿元（1.06亿美元）[100][119] - 2020 - 2022年毛利分别为6.803亿、10.398亿、13.177亿元，毛利率分别为14.5%、13.6%、15.8%[53] - 2020 - 2022年运营亏损分别为3.998亿、11.104亿、6.857亿元，运营利润率分别为 - 8.5%、-14.5%、-8.2%[53] - 2020 - 2022年净亏损分别为3.971亿、10.941亿、7.311亿元，调整后净亏损率分别为 - 6.5%、-11.9%、-7.5%[53] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物19.542亿元（2.833亿美元），总资产68.137亿元（9.879亿美元），总负债36.974亿元（5.361亿美元）[101] 用户数据 - 2022年服务客户数量超5.8万家[33] - 2022年直接服务超4万家ZKH客户和超1.7万家GBB客户[35] - 2020 - 2022年前500大客户平均支出复合年增长率为30.5%[35] - 2020年GMV排名前500的客户中约91%在2022年与公司有交易[35][50] 市场情况 - 中国MRO采购服务市场规模2016 - 2022年从2.0747万亿元增至3.0041万亿元，预计2027年达3.9766万亿元，2022 - 2027年CAGR为5.8%[42] - 市场模式GMV从2020年的3.029亿元增至2022年的14.442亿元，贡献占比从6.1%升至15.4%[40][41] 运营情况 - 截至2022年12月31日，产品覆盖约1730万个SKU及所有主要MRO产品线[33] - 截至2022年12月31日，全国履约网络有30个配送中心、90个中转仓库和约3600台EVM智能售货机，有超260人的履约服务管理团队[52] - 2022年平台有超2400家市场供应商，截至2022年12月31日市场模式累计约220万个SKU在售[40] 风险因素 - 若PCAOB未来无法完全检查相关会计师事务所，公司ADS可能被禁止交易[6][78] - 公司业务受多种法律法规约束，不合规可能带来不利后果[135] - 公司面临客户获取与留存、交付服务、新产品拓展等多方面风险[110][111][114] 资金安排 - 公司将8.33亿美元从发行F系列可转换票据和优先股所得款项转移至ZKH香港有限公司[9] - 公司预计此次发行净收益约为X百万美元（若承销商行使超额配售权则约为Y百万美元）[96] 其他 - 公司2021 - 2022年完成重组，ZKH Industrial Supply自成立以来完成多轮股权融资[79][80][82] - 公司应付账款周转天数2020 - 2022年分别为93.3天、109.5天、130.7天[156] - 公司2020 - 2022年存货周转天数分别为38.4天、33.4天和37.0天[189]

业绩总结 - 2020 - 2022年公司净收入从46.864亿元增至76.546亿元，再增至83.152亿元，2021年同比增63.3%，2022年同比增8.6%[52] - 2020 - 2022年公司毛利润从6.803亿元增至10.398亿元，再增至13.177亿元，2021年同比增52.8%，2022年同比增26.7%[54] - 2020 - 2022年公司毛利率分别为14.5%、13.6%和15.8%[54] - 2020 - 2022年公司运营亏损从3.998亿元增至11.104亿元，再降至6.857亿元，2021年同比增177.7%，2022年同比降38.2%[54] - 2020 - 2022年公司运营利润率分别为 - 8.5%、 - 14.5%和 - 8.2%[54] - 2020 - 2022年公司净亏损分别为3.971亿元、10.941亿元和7.311亿元[54] - 2020 - 2022年公司调整后净亏损分别为3.052亿元、9.108亿元和6.261亿元，调整后净亏损率分别为 - 6.5%、 - 11.9%和 - 7.5%[54] - 2020 - 2022年，公司总净收入分别为4,686,368千元、7,654,591千元、8,315,236千元（人民币），呈增长趋势[95] - 2020 - 2022年，公司净亏损分别为397,148千元、1,094,112千元、731,121千元（人民币）[95] - 2021 - 2022年，公司现金及现金等价物分别为537,998千元、1,954,246千元（人民币），有所增加[96] - 2021 - 2022年，公司总资产分别为5,940,257千元、6,813,720千元（人民币），呈上升态势[96] - 2020 - 2022年，公司经营活动产生的净现金分别为31,801千元、 - 1,382,752千元、 - 504,203千元（人民币）[98] - 2020 - 2022年，公司投资活动使用的净现金分别为 - 57,905千元、 - 37,040千元、 - 94,395千元（人民币）[98] - 2020 - 2022年，公司融资活动提供的净现金分别为1,826,445千元、174,631千元、1,302,710千元（人民币）[98] - 2020 - 2022年净亏损分别为397,148千元、1,094,112千元、731,121千元（2022年为106,004千美元），调整后净亏损分别为305,161千元、910,763千元、626,141千元（2022年为90,783千美元）[102] - 2020 - 2022年净收入从46.864亿元增长至76.546亿元，再增长至83.152亿元（2022年为12.056亿美元）[114] - 公司2020 - 2022年净亏损分别为3.971亿人民币、10.941亿人民币和7.311亿人民币（1.06亿美元）[177] - 公司2020 - 2022年经营活动净现金分别为3180万人民币、 - 13.828亿人民币和 - 5.042亿人民币（7310万美元）[178] - 截至2021年12月31日和2022年12月31日，公司存货分别为7.629亿人民币和6.56亿人民币（9510万美元）[184] - 公司2020 - 2022年存货周转天数分别为38.4天、33.4天和37.0天[184] - 公司应付账款周转天数（含应付票据）2020年为93.3天，2021年为109.5天，2022年为130.7天[151] 用户数据 - 2022年公司服务超5.8万名客户[34] - 2021年，公司直接服务超3.5万名ZKH客户和超1.6万名GBB客户[36] - 2022年，公司直接服务超4万名ZKH客户和超1.7万名GBB客户[36] - 公司从2020至2022年，前500大客户平均支出实现复合年增长率30.5%的持续增长[36] - 按2020年GMV计算，公司前500大客户中约91%在2022年与公司有交易[36] 未来展望 - 中国MRO采购服务市场规模从2016年的2.0747万亿元增至2022年的3.0041万亿元，预计2027年达3.9766万亿元，2022 - 2027年复合年增长率为5.8%[43] - 公司业务增长迅速，但未来增长不确定，管理增长和执行策略能力很关键[114] 新产品和新技术研发 - 未提及相关内容 市场扩张和并购 - 公司计划在多地建立履约设施，扩张可能面临诸多挑战，影响业务和运营结果[154] - 公司在太仓建设工厂计划投入至少2.731亿人民币（3960万美元），额外计划但未承诺的资本支出约2.069亿人民币（3000万美元），计划2023年第二季度开工，2024年底完工[171] 其他新策略 - 公司预计首次公开募股价格在每股美国存托股份（ADS）美元区间内，按发行价中点计算，预计募资净额约为数百万美元，若承销商行使超额配售权，募资净额会增加[7][91] - 公司计划在纽约证券交易所申请ADS上市，股票代码为“ZKH”[7]