核心观点 - 微软已从传统科技巨头转型为快速扩张的AI与云服务巨头 展现出多个增长引擎同时发力的强劲势头 尽管年初至今股价下跌14% 市值3.05万亿美元 但当前可能是逢低买入的机会 [1] 财务表现 - 2026财年第二季度总收入达813亿美元 同比增长17% [3] - 每股收益增长24%至4.14美元 云、AI和生产力业务执行稳健 [3] - 尽管对AI基础设施进行了大量投资 运营利润率仍提升至47% [3] - 云业务季度收入首次突破500亿美元 同比增长26% [3] - 商业预订量增长23% 未履约合同金额达6250亿美元 为未来收入提供了庞大的储备 [3] AI与云业务发展 - 云需求持续超过供应 主要得益于AI工作负载和各行业的企业采用 [3] - 公司正在重新设计其全球基础设施以支持大规模AI工作负载 单季度增加了约1吉瓦的数据中心容量 包括通过增强网络连接的新型AI优化设施 [4] - 对Maya 200和Cobalt 200等定制芯片的投资有助于提高性能并降低总体拥有成本 使公司能比竞争对手更高效地扩展AI工作负载 [4] - 公司宣布在七个国家进行新的数据中心投资 并增强针对公共、私有和国家合作伙伴云的解决方案 [4] AI战略与增长引擎 - AI仍处于早期阶段 但其规模已超过公司部分传统业务 [5] - AI战略构建于三个层面：基础设施、智能体平台和高价值体验 其中智能体被描述为“下一代应用程序” [5] - 用于AI模型部署和企业数据整合的Foundry和Fabric平台正获得市场青睐 [5] - Fabric目前拥有超过31,000名客户 产生超过20亿美元的年化收入 同比增长超过60% 是公司增长最快的分析平台 [5] - Foundry平台上每季度支付超过100万美元的客户数量增加了约80% 预计今年将有超过250名客户处理超过1万亿个令牌 [5]