Redesigning and repricing of products and services to maintain sales and profitability have been driving Zacks Life Insurance industry players. Increased automation is expected to drive premium growth and boost the efficiency of AIA Group (AAGIY) . Manulife Financial Corporation (MFC) , Lincoln National Corporation (LNC) , Jackson Financial (JXN) and F&G Annuities & Life (FG) .  In the recent FOMC meeting, the Federal Reserve slashed the interest rate by 25 basis points to 3.5%-3.75%, marking the third cut ...

行业概述 - 行业主要包括提供人寿保险和退休福利的公司，产品涵盖年金、终身寿险、定期寿险、意外死亡保险、健康保险、医疗保险补充和长期护理政策 [2] - 随着婴儿潮一代人口增加，退休福利需求上升，经济复苏增强市场信心 [2] - 全球人寿保险市场预计2025年总保费达1.34万亿美元 [2] - 技术加速应用成为行业趋势，但死亡率或损失成本上升可能影响盈利 [2] 行业趋势 利率环境 - 美联储维持利率在4.25%-4.5%，但暗示2025年可能降息两次，低利率将影响寿险公司投资回报 [3] - 寿险公司转向私募股权、对冲基金和房地产等另类投资以应对低利率环境 [3] - LIMRA预计2025年寿险销售增长2%-6%，其中指数型万能寿险、固定万能寿险等产品表现突出 [3] 产品创新 - 行业公司通过重新设计产品组合提升销售和盈利能力，减少长期定期寿险销售，转向提供捆绑式退休收入、人寿和医疗保健的综合产品 [4] - 全球人寿保险总保费预计2026年达2.5万亿美元，2025-2029年复合年增长率3.54% [4] - 发达市场2025年保费预计增长1.5%，新兴市场（如中国、印度和拉丁美洲）预计增长5.7% [4] 技术应用 - 美国寿险市场加速向数字平台和在线销售转型，实时数据应用简化保费计算并降低风险 [5] - 生成式AI、认知智能和区块链等技术帮助公司降低运营成本并扩大利润率 [5] 行业表现 - 行业过去一年股价上涨13.7%，跑赢标普500指数（8.8%），但落后于金融板块（18.1%） [9] - 行业当前市净率（P/B）为1.95X，低于标普500（8.01X）和金融板块（4.12X），五年波动区间为0.91X-2.11X [12][13] 重点公司 AIA集团 - 亚洲领先寿险公司，优势包括强大的代理人网络、独家银行保险合作和自由盈余生成能力 [18] - 2025年和2026年盈利预计同比增长8.1%和11.9%，长期盈利增长率9.63% [19] NN集团 - 欧洲市场销售强劲，荷兰养老金业务推动增长，通过股息和回购提升股东价值 [22] - 2025年和2026年盈利预计同比增长31.1%和2.3%，长期盈利增长率9.63% [23] Aviva - 英国市场表现稳健，收购Direct Line将强化其在英国个人保险领域的领导地位 [26] - 2025年和2026年盈利预计同比增长12.2%和10.9% [27] 宏利金融 - 加拿大市场主导者之一，亚洲业务和财富管理业务增长显著，预计中期核心EPS增长10%-12% [30] - 2025年和2026年盈利预计同比增长4.3%和7.7%，长期盈利增长率10% [31] 永明金融 - 加拿大第三大保险公司，亚洲业务和资产管理业务为重点发展方向，目标ROE超过18% [35] - 2025年和2026年盈利预计同比增长8.4%和7.8%，长期盈利增长率7% [36]

文章核心观点 - 产品和服务的重新设计与定价推动寿险行业发展，自动化有望促进保费增长和提高效率，但利率下调、数字化成本增加以及产品定价和成本平衡等问题给行业带来挑战 [1] 行业概况 - 行业包括提供寿险、退休福利、财富和资产管理解决方案的公司，产品有年金、终身和定期寿险等，市场需求受保护产品需求增加、婴儿潮一代退休需求增长和经济增长等因素推动，预计2025年毛保费收入达1.34万亿美元，但死亡率或损失成本上升可能影响盈利能力 [2] 行业趋势 利率下调 - 2024年美联储三次降息共150个基点，2025年可能再降两次，利率下调可能影响寿险公司投资回报，但公司会转向另类投资并应对商业房地产投资挑战 [3] 产品重新设计 - 行业公司通过重新设计产品提高销售和盈利能力，减少长期定期寿险销售，推出提供退休收入、寿险和医疗保障的投资产品，预计2026年全球寿险毛保费收入达2.5万亿美元，2025 - 2029年复合年增长率为3.54%，2025年发达市场保费预计增长1.5%，新兴市场预计增长5.7% [4] 技术应用增加 - 美国寿险行业向数字平台和在线销售转变，实时数据使保费计算更简单、降低风险，自动化有望推动保费增长和提高效率，数字化有助于降低运营成本和扩大利润率，但公司需防范网络威胁 [5] 行业排名与前景 - 行业Zacks排名第58，处于前24%，表明近期前景良好，排名靠前是由于成分公司整体盈利前景积极 [6][7] 行业表现与估值 市场表现 - 过去一年，寿险行业跑赢Zacks标准普尔500指数，但跑输金融板块，行业股票整体上涨13.4%，金融板块上涨15.1%，标准普尔500指数上涨7.7% [9] 估值情况 - 基于过去12个月的市净率，行业目前为1.81倍，低于标准普尔500指数的7.84倍和金融板块的4.05倍，过去五年最高为2.11倍，最低为0.77倍，中位数为1.37倍 [12] 推荐股票 阿巴克斯全球管理公司（Abacus Global Management） - 总部位于佛罗里达州奥兰多，是美国的另类资产管理公司和做市商，专注巩固市场地位，与保险公司和再保险公司的合作、营销举措、国际扩张等有利于增长，预计2025年调整后净收入在7000万 - 7800万美元之间，同比增长51% - 68%，2025年和2026年盈利预计分别同比增长16.7%和21.7%，过去七天2025年共识预期上调2美分，四个季度平均盈利超预期34.80% [18][19] 英杰华集团（Aviva） - 总部位于英国伦敦，在英国、爱尔兰、加拿大和国际市场提供保险、退休和财富产品，各业务线业绩良好，拟收购Direct Line将使其在英国个人保险市场占据领先地位，盈利增长和资产负债表实力使其能够通过股息和回购回报股东并投资业务，2025年和2026年盈利预计分别同比增长8.1%和10.5%，过去30天2025年和2026年共识预期均上调3美分 [22][24] 杰克逊金融公司（Jackson Financial） - 总部位于密歇根州兰辛，为美国零售投资者提供年金产品，零售年金销售有望增长，注册指数挂钩年金（RILA）过去三年占零售年金销售超30%，预计2025年行业销售强劲，RILA销售将超2024年，公司目标2025年向股东返还资本增加11% - 27%，计划通过回购和股息增加投入7亿 - 8亿美元，2025年和2026年盈利预计分别同比增长11%和9.5%，过去30天2025年和2026年共识预期分别上调0.3%和1.2%，四个季度平均盈利超预期8.91% [26][27] NN集团（NN Group） - 总部位于荷兰海牙，是金融服务公司，在荷兰和国际市场提供寿险和非寿险产品，欧洲销售强劲和利润率提高以及荷兰寿险业务的确定福利销售和养老金收购将推动公司发展，公司通过股息和回购提升股东价值，2025年和2026年盈利预计分别同比增长25.5%和2.6%，长期盈利增长率预计为9.9%，过去30天2025年共识预期上调2.7%和2.6% [30][31]