新期权合约概况 - 默克公司新发行了到期日为2028年1月的期权合约，距离到期日有858天，较长的到期时间意味着期权卖方可能获得更高的权利金[1] 看跌期权策略分析 - 执行价为80美元的看跌期权当前买方出价为11.05美元，投资者通过卖出该期权并承诺以80美元买入股票，可将每股成本基础降至68.95美元，相比当前市价81.75美元更具吸引力[2] - 该看跌期权执行价较股票当前市价有约2%的折价，当前分析数据显示其到期作废的概率为61%，若到期作废，权利金将带来13.81%的现金回报率，或5.88%的年化回报率[3] 看涨期权策略分析 - 执行价为85美元的看涨期权当前买方出价为11.10美元，投资者可通过“备兑看涨期权”策略，在现价81.75美元买入股票后卖出该看涨期权，若股票在到期日被行权，总回报率（不含股息）可达17.55%[6] - 该看涨期权执行价较股票当前市价有约4%的溢价，当前分析数据显示其到期作废的概率为44%，若到期作废，投资者可保留股票并获得权利金，额外带来13.58%的回报率提升，或5.78%的年化回报率[8] 期权波动率数据 - 看跌期权示例的隐含波动率为29%，看涨期权示例的隐含波动率为28%，而公司基于过去249个交易日的实际波动率计算为27%[9]