货运量分析 - Cass多式联运货运量指数1月份同比下降7.1%，经两年叠加比较下降14.7%，降至2009年全球金融危机末期以来未见水平[1] - 与12月相比，经季节性调整后货运量下降2%[1] - 货运量下降主要受1月份恶劣冬季天气以及零售商年初持有较少库存影响 部分零担运输商表示恶劣天气使货运量减少约3个百分点[2] 运费与支出分析 - Cass货运总支出指数（含燃油）1月份同比微增0.6%，经季节性调整后环比12月增长0.4% 未经调整的环比数据为下降3.6%[3] - 两年叠加支出降幅为3.6%，为2023年7月以来最小降幅[3] - 从货运量变化与总支出的变化中推断，1月份的运费可能同比上涨约8%[4] 卡车运输市场状况 - 卡车运输线路运价指数（不含燃油和附加费）1月份环比12月上涨1.7%，同比上涨3.2% 该指数已连续五个月环比上涨[8] - 该指数在经历了24个月的同比下降后，现已实现连续13个月的同比增长 两年叠加读数为增长4%[8] - 当前托运拒收率数据显示卡车运输市场趋紧[6] - 全国卡车运输指数显示，在司机资源新限制和旺季影响下，不含燃油的线路现货运价逐步走高 近期在运力紧张背景下，恶劣天气使运价保持高位[7] 市场动态与前景 - 报告指出恶劣天气是当月运价上涨的催化剂，但更好的天气可能导致趋势出现一些逆转 然而至少在2月份，现货运价很可能加速上涨[9] - 市场出现变化迹象，有传闻称更多货主开始启动一年期招标，表明市场周期变化超出天气影响[10] - 运输车队对期待已久的市场复苏感到兴奋，即使2%的合同运价涨幅在经历了四年无增长或更差情况后也是安慰[10] - 尽管天气导致的短期逆转可能减缓趋势，但预计2026年运力紧张将推动卡车运输运价温和上涨[10]

货运量表现 - 9月份多式联运货运量指数环比增长2.5%（经季节性调整后增长1.5%）[2] - 货运量数据集同比下降5.4% 为三个月来最小同比降幅 延迟的关税实施对货运量起到了支撑作用[2] - 整车运输市场连续第二个月从零担运输市场夺取份额[2] - 货主将小批量货物合并成整车以利用仍然低迷的运价 推动了卡车运输市场的结构转变[3] - 预计10月份货运量数据集将同比下降6% 前提是当月遵循典型的季节性规律[4] 运价与支出 - 9月份货运支出指数环比增长5.1%（经季节性调整后增长2.5%）该指数同比上涨2.2% 为过去六个月中第五次同比增长[5] - 经小幅环比货运量增长调整后 实际运价经季节性调整后可能比8月高出1%[6] - 整车运输干线指数环比上涨1.7% 同比上涨2.6% 为连续第九次同比增长 且是三年来的最大涨幅[9] - 现货运率略高于去年同期水平[8] 市场前景与风险 - 尽管出现“整车运输反弹”并导致当月运价上涨 但预计关税将对消费者支出产生负面影响 从而推迟有意义的复苏[3] - 整车运输量的积极态势可能是暂时的 因为关税实施前的发货可能导致需求出现更多空白期[4] - 来自中国的入境集装箱流量预计在今年下半年将保持低迷[4] - 与移民打击相关的净效应 包括停止签发和更新非本地商业驾驶执照 可能在未来两年内实质性收紧运力[9]