财务数据和关键指标变化 - 无线服务收入达209亿美元 同比增长2 2% [6] - 调整后EBITDA达128亿美元 同比增长4 1% 创历史新高 [6] - 自由现金流达52亿美元 上半年累计达88亿美元 同比增加3亿美元 [6] - 核心预付费ARPU突破32美元 预计下半年将推动无线服务收入增长 [23] - 全年调整后EBITDA增长指引上调至2 5%-3 5% 中点提高1 25亿美元 [34] - 全年自由现金流指引上调至195-205亿美元 主要受益于税改带来15-20亿美元收益 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务净增16,000个电话用户 同比改善25,000个 [20] - 消费者后付费电话净流失51,000个 同比改善58,000个 [21] - 企业业务净增42,000个电话用户 同比减少93,000个 [21] - 核心预付费净增50,000个 同比改善62,000个 连续四个季度增长 [22] - 宽带业务净增293,000个 其中固定无线接入(FWA)净增278,000个 用户总数超510万 [24] - Fios互联网净增32,000个 同比增加4,000个 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - C频段部署进度超前 预计年底覆盖80%-90%计划站点 [14] - 光纤建设进度超前 预计今年新增65万覆盖点 [14] - 固定无线接入(FWA)用户突破500万 预计2028年达到800-900万目标 [12] - 英国泰晤士自由港私人网络项目获得重大突破 [12] - AI Connect产品线销售渠道规模近20亿美元 较年初翻倍 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持网络领先战略 持续投资移动和宽带网络 [37] - 推进细分市场策略 通过My Plan等差异化产品组合吸引客户 [8] - 加速AI创新应用 提升客户体验 [8] - Frontier收购按计划推进 预计2026年初完成 将加速光纤战略 [15] - 保持财务纪律 不追求低质量增长 [18] - 行业竞争依然激烈 后付费电话流失率保持0 9%高位 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对上半年业绩表现满意 证明战略有效 [5] - 税改带来显著现金流改善 将加速资本配置优先事项 [46] - 预计企业业务压力将持续到下半年末 [21] - 升级活动预计全年实现中个位数增长 [23] - AI转型推动边缘计算需求 现有基础设施具备优势 [13] - 网络质量再获JD Power和RootMetrics认可 [14] 其他重要信息 - 已完成自愿离职计划 产生显著成本节约 [29] - 净无担保债务1160亿美元 同比减少69亿美元 [31] - 债务与EBITDA比率降至2 3倍 同比改善0 2倍 [31] - 2025年剩余债务到期不足7亿美元 [32] - MDU(多住户单元)解决方案开始小规模部署 预计2026年贡献更大 [76] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资本配置和消费者无线业务展望 - 资本配置优先级不变 业务投资、股息、债务偿还优先 待达到杠杆目标后再考虑回购 [45] - Frontier收购进展顺利 预计2026年初完成 将全面更新资本配置策略 [47] - 消费者后付费净增改善目标仍有效 但不会牺牲财务纪律 [48] - 流失率改善措施包括AI客服、C频段部署和融合服务 [53] - 税改中研发税收抵免等条款永久化 2026年仍将产生显著影响 [54] 问题: 后付费ARPA增长放缓和升级活动展望 - ARPA增长动力包括宽带业务、My Plan升级和附加服务 [59] - 升级活动季度增长14% 主要受"最佳价值保证"计划推动 [60] - 已消化30%的升级增长 仍保持强劲EBITDA和现金流 [62] 问题: 消费者净增构成和Frontier收购时间 - 免费线路促销影响轻微 已停止 [68] - 预付费业务达到转折点 预计下半年贡献收入增长 [69] - Frontier收购时间未变 仍为2026年第一季度 [67] 问题: 宽带市场趋势和FWA展望 - Fios受搬家市场疲软影响 但产品竞争力和留存率仍强 [74] - FWA随C频段向郊区扩展 覆盖密度降低影响增速 [75] - MDU解决方案开始小规模部署 2026年贡献更大 [76] 问题: 融合战略和EBITDA展望 - 融合差异化在于拥有移动和宽带自有资产 [81] - EBITDA增长动力包括收入增长、成本节约和AI应用 [86] - 升级活动仍预计全年中个位数增长 保持财务纪律 [88] 问题: 无线市场进入策略 - 细分市场策略见效 运营8-9个差异化品牌 [94] - Total Wireless和Visible等品牌表现突出 [95] 问题: FWA部署节奏 - FWA部署节奏不变 与C频段建设同步 [101] - 资本效率提升 相同预算完成更多建设 [103] 问题: 频谱获取策略 - 现有频谱组合良好 包括C频段和毫米波 [107] - 对新频谱持开放态度 但坚持"自建vs购买"评估原则 [108] 问题: 客户获取成本管理 - 客户投资预算动态管理 平衡获取与留存 [114] - 严格财务纪律 不超支获取客户 [115] 问题: 消费者新增用户可持续性和客户体验改进 - 新增用户增长来自门店执行和"最佳价值保证"计划 [120] - 客户体验改进包括专属客服、24/7服务和AI工具 [122] - 将更多利用实体店网络提升服务 [124] 问题: 成本效率机会和流失驱动因素 - 成本优化机会包括AI应用、网络升级和IT整合 [133] - 员工人数同比下降3 7% [135] - 流失驱动因素包括价格调整和竞争 正通过AI客服等措施改善 [132] 问题: BEAD计划参与机会 - BEAD规则调整带来新机会 将选择性投标 [141] - 重点关注有良好回报且获政府补贴的项目 [142] 问题: 企业业务改善原因 - 业务改善源于战略调整、新管理团队和多元化增长 [147] - 无线业务占比提升 私有5G和AI Connect贡献增长 [153] - 成本控制包括外包转型和低利润业务收缩 [153]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入达345亿美元，同比增长5.2%，主要得益于稳定的无线服务收入和超25%的无线设备收入增长 [25] - 服务及其他收入增长1.6%，总无线服务收入达209亿美元，同比增长2.2%，由消费者ARPA同比增长2.3%驱动 [26] - 合并调整后EBITDA为128亿美元，同比增长4.1%，为历史最高，无线服务收入增长和成本节约举措抵消了升级活动增加的影响 [27] - 调整后EPS为1.22美元，同比增长6.1%，主要因调整后EBITDA表现强劲 [29] - 上半年经营活动现金流为168亿美元，同比增长超1%，2025年资本支出为80亿美元，低于2024年的81亿美元 [29] - 上半年自由现金流为88亿美元，同比增长3.6%，季度末净无担保债务为1160亿美元，同比改善69亿美元，净无担保债务与合并调整后EBITDA比率为2.3倍，同比改善0.2倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 第二季度移动电话净增1.6万，较上年同期改善2.5万，消费者后付费电话净亏损5.1万，上年同期为10.9万，Verizon商业部门第二季度电话净增4.2万，上年同期为13.5万 [19][20] - 核心预付费净增5万，较上年同期改善6.2万，连续四个季度实现正净增，核心预付费ARPU超32美元，预计下半年对无线服务收入增长有积极贡献 [21][22] - 后付费电话客户流失率第二季度维持在0.9%，与第一季度持平，公司采取系列措施解决客户流失问题 [18][19] 宽带业务 - 第二季度宽带净增29.3万，固定无线接入净增27.8万，用户数超510万，Fios互联网净增3.2万，上年同期为2.8万 [23] - 公司预计到2028年固定无线接入用户达800 - 900万，2025年Fios新增覆盖65万户 [11][23] 企业业务 - 公司持续拓展专用网络业务，赢得为泰晤士自由港部署多个专用光纤网络的标志性交易，AI Connect产品销售漏斗自今年推出后接近翻倍至20亿美元 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线市场竞争激烈，公司采取战略和细分市场策略，保持财务纪律 [9] - 宽带市场中，尽管C波段建设扩展到人口密度较低的市场，且Fios覆盖区域搬迁环境疲软，但公司仍实现了强劲增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括基于网络领先地位打造有吸引力的客户产品，保持运营卓越和财务纪律，拓展下一代平台以抓住新企业机会 [35] - 公司持续推进C波段部署和光纤建设，预计到年底C波段覆盖80% - 90%的计划站点，2025年光纤新增覆盖65万户 [7][13] - 公司计划收购Frontier，以加速光纤扩张和宽带增长，目前交易进展顺利，预计2026年初完成 [14][24] - 行业竞争方面，无线市场竞争激烈，公司通过提供有价值的产品和服务，如My Plan、My Home和My Biz Plan等，以及最佳价值保证来吸引客户 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年业绩强劲，战略有效，对未来业务充满信心，将提高全年调整后EBITDA、调整后EPS和自由现金流的指引 [4][7] - 尽管面临公共部门压力和消费者后付费电话客户流失挑战，但公司有信心在2025年实现健康的业务增长 [20][21] - 公司认为随着C波段部署、客户体验改善和业务融合，客户流失率将降低 [51] 其他重要信息 - 公司自愿离职计划已完成，产生大量成本节约，同时积极推进遗留业务的成本效率计划，如铜缆退役和业务部门托管服务计划 [28] - 公司预计到年底福利服务用户达1500万，为服务收入做出健康贡献 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 自由现金流的资本分配及消费者无线业务展望 - 资本分配优先事项不变，包括投资业务、支付股息、偿还债务和股票回购，公司将在收购Frontier交易完成前提供全面的资本分配更新 [42][43][44] - 公司有信心在2025年消费者后付费净增方面优于2024年，将保持财务纪律，通过多种措施降低客户流失率 [46][49][50] 问题: 后付费ARPA增长减速的驱动因素及升级率减速原因 - 公司认为仍有很多驱动后付费ARPA增长的因素，如宽带、套餐升级、相邻服务和福利服务等 [58] - 本季度升级率提高是因为推出了一些激励措施，全年升级增长预计为个位数中段，包括企业和消费者业务 [59][60] 问题: 消费者净增结果的分析、预付费业务减速原因及Frontier交易关闭时间 - Frontier交易预计在2026年第一季度完成，无变化，消费者净增得益于团队出色执行，免费线路影响不大 [66] - 预付费业务细分策略有效，已连续四个季度增长，预计下半年对服务收入增长有积极贡献 [68][69] 问题: 宽带市场趋势、MDU推出情况及固定无线接入净增预期 - 上半年Fios表现稳定，第二季度搬迁市场低迷，固定无线接入因C波段建设扩展到人口密度较低市场，开放销售机会减少 [74][75] - MDU解决方案已在多个州开始推广，预计2026年贡献更大 [76] 问题: 融合业务进展、差异化策略及EBITDA全年展望 - 公司在移动和宽带业务上具有业主经济优势，拥有庞大的移动用户基础和不断扩大的光纤基础，宽带净增用户中已有很高比例实现融合 [82] - EBITDA增长得益于成本节约、业务增长和运营杠杆，公司将继续关注服务收入增长、EBITDA和现金流生成，预计全年EBITDA增长2.5% - 3.5% [83][84][87] 问题: 无线市场策略是否有战略转变 - 公司采用细分市场增长策略，运营多个不同品牌，满足不同消费者需求，该策略将持续并不断优化 [93][94][95] 问题: 固定无线部署进度和7月促销活动预期 - 固定无线部署进度不变，公司按计划推进C波段建设，目前资本分配优先考虑移动业务，同时注重提高资本支出效率 [100][101][102] 问题: 频谱购买优先级及对股票回购的影响 - 公司认为自身频谱状况良好，对频谱购买采取建设与购买对比的策略，政府计划增加频谱供应有利于美国竞争力 [106][107][108] 问题: 后付费电话用户获取成本的变化、下半年预测及保留与获取预算的合理比例 - 公司每周评估客户投资的最佳分配，以实现投资回报率最大化，保持财务纪律，不超支 [112][113] 问题: 消费者电话新增客户的可持续性及6月24日推出的客户体验措施详情 - 新增客户强劲得益于门店和分销渠道的销售执行以及最佳价值保证的吸引力，公司将根据财务情况调整业务量，注重客户忠诚度和保留率 [118][119] - 6月24日推出的客户体验措施包括AI支持的客户服务工具、客户服务人员全程跟进、24/7客户服务、为客服人员提供AI工具和加强门店支持 [120][121][122] 问题: 中期成本效率机会和当前客户流失原因及未来价格策略 - 公司认为有更多成本节约机会，AI解决方案将带来成本效益，员工人数同比下降3.7%，公司将继续通过多种方式降低成本 [130][131][132] - 客户流失率受价格上涨和竞争环境影响，公司采取措施降低流失率，未来商业计划暂不披露 [10][48][130] 问题: 对Bead计划的参与机会和增量投资 - Bead计划规则的轻微变化为公司带来一些机会，公司将在有良好回报和政府补贴的情况下参与投标，目前正在进行重新投标，结果待定 [139][140] 问题: 企业业务收入和利润率改善的原因及是否具有长期性 - 企业业务改善得益于新管理团队的决策、多种业务增长机会（如光纤、固定无线接入、AI Connect和相邻服务）、业务融合、预付费业务增长和成本节约 [145][146][147] - 业务部门持续增加业务量，向无线业务倾斜，EBITDA状况改善，预计全年将继续提高利润率 [150][151]

文章核心观点 内蒙古乌兰牧骑艺术团赴香港演出促进了内蒙古与粤港澳大湾区的文艺交流合作,展示了内蒙古传统文化和旅游资源 [4] 活动概况 - “内蒙古音乐之旅,与香港歌舞共融”活动在香港湾仔光大中心启动,由内蒙古自治区文化和旅游厅、亚洲旅游交流中心和中国光大银行香港分行联合举办 [1] - 活动时间为6月5日至8日,艺术团在香港湾仔、东区、南区和新界沙田区进行表演和互动 [3] - 活动是庆祝香港回归祖国28周年的一部分,艺术团为香港18个区市民带来文化盛宴 [4] 演出内容 - 乌兰牧骑艺术团表演了《大雁》《故乡的河》等经典内蒙古旋律,其舞蹈和马头琴演奏《骏马奔腾》让观众感受内蒙古风情 [2] - 艺术团还表演了《我的中国心》《万水千山总是情》等粤语经典,促进两地文化交流 [2] 活动意义 - 活动是加强内蒙古与粤港澳大湾区文艺交流合作的具体举措 [4] - 活动是展示内蒙古传统文化和丰富旅游资源的重要窗口 [4]

财务数据和关键指标变化 - 无线服务收入增长2.7%，处于指引范围高端 [8][18] - 调整后EBITDA达126亿美元，为有史以来最高，增长4%，超出指引范围 [9][19] - 自由现金流增加超9亿美元，达36亿美元 [9][19] - 调整后每股收益为1.19美元，同比增长3.5% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 消费者后付费电话净亏损35.6万，反映近期定价行动影响；3月消费者后付费电话总新增量同比个位数增长，4月表现持续强劲 [16] - 企业电话净新增量为6.7万，受联邦政府账户压力影响 [17] - 核心预付费净新增量为13.7万，预计下半年预付费业务服务收入将转正 [17] 宽带业务 - Fios和固定无线接入业务本季度净新增用户33.9万，持续抢占市场份额 [18] - 计划到2028年固定无线接入用户达到800 - 900万 [12] 企业集团业务 - 本季度达成十几笔交易，包括为AdventHealth和Nucor提供专用网络 [13] - 在Gartner全球托管物联网连接服务魔力象限中被评为领导者，并达成为亚特兰大老鹰队提供交钥匙物联网解决方案的协议 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计后付费手机市场今年将增长800 - 850万部，其中超50%是预付费转后付费迁移 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦于网络建设、客户优先的连接服务、增值服务和品牌建设，以吸引新客户、培养客户忠诚度并实现可持续增长 [21][22][23] - 推出三年价格锁定和免费手机保障等新优惠活动，以提升客户价值和竞争力 [31] - 计划通过收购Frontier扩大宽带业务覆盖范围，目标是为超1亿个场所提供宽带服务 [12][27] - 持续推进C波段部署和5G先进功能推出，提升网络性能 [10] - 行业竞争激烈，但公司凭借产品组合和战略举措有效竞争，宽带业务持续抢占市场份额，预付费业务实现扭亏为盈 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在不确定环境中展现出强大韧性，凭借连接服务的重要性、客户基础和资产负债表优势，有信心应对当前环境并实现增长 [6] - 对实现2025年运营和财务目标充满信心，将继续专注于无线服务收入增长、调整后EBITDA扩张和自由现金流生成 [7][20] 其他重要信息 - 公司发布的2025年指引未考虑关税环境潜在影响，因其影响不确定且不断变化 [4] - RootMetrics认可公司为美国最佳、最快和最可靠的5G网络 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对手机和电信设备业务的影响，以及新计划对客户流失率的影响 - 资本支出中受关税影响的部分占比很小，公司与供应商合作应对，预计不会因关税改变资本支出计划；若手机关税大幅增加，公司不会承担，将转嫁给消费者 [45][46][47] - 客户流失率上升主要是由于12月和1月部分客户群体提价，预计下半年将恢复正常；公司通过推出Verizon价值保障、C波段扩展、融合业务模式和改善客户体验等措施降低流失率 [49][50][51] 问题2: 3月和4月总新增量改善与促销活动的关系，以及竞争环境和EBITDA增长情况 - 3月总新增量实现个位数增长，4月因Verizon价值保障推出实现两位数增长；公司认为市场竞争一直存在，凭借产品和服务在竞争中表现良好 [60][65] - EBITDA增长得益于服务收入增长、成本控制和业务组合向无线业务倾斜；公司对EBITDA指引有信心，目标是全年扩大业务利润率 [67][68][69] 问题3: 消费者行为变化和业务EBITDA增长的成本因素 - 未观察到消费者行为的重大变化，支付情况稳定；4月手机升级略有增加，主要是由于新优惠活动 [75][76] - 公司业务EBITDA增长可持续，得益于无线业务增长、成本控制和新业务贡献 [68][69][81] 问题4: 后付费手机市场增长、移民政策影响和联邦政府业务影响 - 预计后付费手机市场增长800 - 850万部，其中超50%是预付费转后付费迁移，对公司影响较小；移民政策对公司无影响 [90] - 联邦政府业务在无线方面有一定减少，但大型企业和中小企业业务表现强劲，持续抢占市场份额 [88] 问题5: 市场ARPA预期和固定无线接入业务对资本支出和塔租赁成本的压力 - 公司认为无线服务收入有多个增长驱动力，包括更高的销量、更多客户迁移到MyPlan、增值服务增长、固定无线接入业务和预付费业务改善等 [105][106][107] - 固定无线接入业务的多年扩张计划不会对资本支出造成压力，属于正常部署 [102] 问题6: 第一季度EBITDA和公司光纤战略 - 第一季度EBITDA增长4%，公司在推出Verizon价值保障前保持财务纪律；对EBITDA增长有信心 [120][121] - 公司正在加速光纤部署，目标是在收购Frontier完成后每年新增100万个OFS；宽带业务的融合战略效果良好，多数新客户采用融合服务 [115][116][118] 问题7: MVNO协议重新谈判和与有线电视运营商的关系 - 公司与MVNO合作伙伴保持良好关系，MVNO业务对公司整体战略重要，但无法深入讨论具体关系 [125][126] 问题8: 光纤覆盖目标和频谱情况 - 3500 - 4000万欧元的光纤覆盖目标是长期计划，公司正在推进收购Frontier的交易，待交易完成后将提供更多更新 [131][132] - 公司频谱状况良好，C波段和毫米波频谱发挥重要作用；二手频谱市场需评估是否值得购买，长期来看美国政府需释放更多频谱以保持行业竞争力 [133][134][135] 问题9: 关税影响和宽带业务表现 - 资本支出中受关税影响的部分较小，公司有能力应对；若手机关税大幅增加，将转嫁给消费者 [140][141][142] - 宽带业务表现良好，Fios和固定无线接入业务均实现增长，Fios客户流失率处于历史低位，固定无线接入业务客户流失率逐季改善，ARPU增长良好 [143][145][146] 问题10: 3月和4月总新增量增长原因和MDU解决方案情况 - 3月和4月总新增量增长得益于Verizon价值保障的推出，该方案受到客户欢迎；预付费业务表现良好，各核心品牌均有增长 [154][158][159] - MDU解决方案已在超15个市场推出，将在年内逐步扩大覆盖范围，为消费者和企业客户提供不同速度层级的服务 [155][156][157]