The U.S. Commerce Department said on Wednesday it has authorized the export of advanced artificial intelligence chips, the equivalent of up to 35,000 NVIDIA Blackwell chips, to two companies in Saudi ... ...

财务业绩预期 - 公司将于8月28日公布2025财年第四季度财报 市场一致预期每股收益为0.17美元 收入预期为1.938亿美元 [1] - 比特币挖矿收入持续增长 第三季度同比增24%至1.412亿美元 当季挖出1,514枚比特币 较上季1,347枚增长12% [2] - 第四季度比特币月度收入逐月提升：4月5,010万美元 5月6,470万美元 6月6,550万美元 单币收益从4月86,522美元升至6月105,730美元 [3] 运营效率与成本 - 公司为全球最大低成本比特币矿商之一 第三季度算力同比增长326% 6月实现50 EH/s算力目标 年化硬件利润约8.3亿美元 [4] - 电力成本持续优化 6月单币净电费26,259美元 低于5月27,033美元 但高于4月24,381美元 [4] - 硬件利润逐月增长：4月3,600万美元 5月4,780万美元 6月4,920万美元 [5] AI云服务发展 - AI云服务收入第三季度同比增33%至360万美元 4-6月分别实现200万/220万/220万美元收入 [2][5] - 公司运营660MW数据中心 预计2025年扩至910MW 新增50MW液冷数据中心Horizon 1专为AI及高性能计算设计 支持200kW机架密度 计划2025年第四季度交付 [5][14] GPU基础设施扩张 - 采购2,400片NVIDIA Blackwell B200/B300 GPU 与现有1,900片Hopper GPU合并后总数达4,300片 [15][16] - 追加采购4,200片Blackwell B200 GPU 使总规模达8,500片 包括800片H100/1,100片H100/5,400片H100/1,200片B300 [17] - 王子乔治园区配备50MW专用电力 可支持超20,000片Blackwell GPU [16] 战略布局与产能 - 签订600MW电网连接协议用于Sweetwater 2项目 使德克萨斯州总电力保障达2.75吉瓦 [13] - Sweetwater 1于2026年4月通电 Sweetwater 2于2027年底通电 [13] 市场竞争表现 - 年内股价累计上涨134.1% 远超金融板块11.8%的涨幅 显著优于同行MicroStrategy（涨21.3%）及CleanSpark（涨5.1%） [6] - 面临同业激烈竞争 CleanSpark第三季度产出2,012枚比特币（同比增28%） MicroStrategy比特币收益率达19.7% 预计年底若比特币达15万美元可实现30%收益率及200亿美元收益 [19] 估值水平 - 价值评分F显示估值偏高 远期市现率81.93倍 高于金融服务业平均26.32倍 [10][11]