AMSTERDAM--(BUSINESS WIRE)--Nebius today announced Nebius AI Cloud 3.1, bringing next-generation NVIDIA Blackwell Ultra compute and enhanced operational capabilities to the latest release of its full-stack AI cloud platform. Version 3.1 builds on the foundations of Nebius AI Cloud "Aether†, adding transparent capacity management and expanded infrastructure to deliver the operational visibility and resource-planning capabilities that customers need as they scale AI in production. Developer productivity NVI ...

行业市场前景 - 全球云AI市场规模预计在2025年达到1020.9亿美元，到2032年将增长至5892.2亿美元，期间复合年增长率为28.5% [3] - 云AI结合了人工智能与云计算，通过机器学习、自然语言处理和计算机视觉等工具帮助企业提升效率、简化日常任务并保持竞争力 [3] CoreWeave (CRWV) 业务分析 - 公司从利基GPU提供商发展为领先的AI云服务商，策略包括大规模采购GPU库存并与需要大量H100/Blackwell级GPU的AI实验室和公司建立关系 [2] - 上一季度公司营收创纪录增长134%，未完成订单额几乎翻倍，超过550亿美元，显示出对其GPU优先云基础设施的长期稳定需求 [5] - 公司活跃电力容量环比增加120兆瓦至约590兆瓦，合同电力容量超过600兆瓦，达到2.9吉瓦，为未来增长提供了超过1吉瓦的可售合同容量管道 [6] - 公司与Meta签署了价值高达142亿美元的多年度协议，与OpenAI的合作伙伴关系通过一笔高达65亿美元的额外交易得到扩展，使其总承诺金额达到约224亿美元 [7] CoreWeave (CRWV) 运营与技术 - 公司率先部署NVIDIA GB300 NVL72系统用于大规模前沿AI工作负载，并率先提供NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition实例，在实时AI和模拟工作负载方面取得领先 [9] - 公司通过收购进行无机增长，例如在10月同意收购AI原生Python笔记本制造商Marimo Inc，此前还收购了OpenPipe和Weights & Biases [9] - 公司面临供应链压力，AI云平台需求远超可用容量，数据中心供应商的供电外壳交付延迟可能影响第四季度业绩，导致管理层下调2025年业绩展望 [10] - 公司预计2025年营收为50.5-51.5亿美元，低于此前预期的51.5-53.5亿美元，调整后运营收入为6.9-7.2亿美元，低于此前8-8.3亿美元的区间 [10] Amazon (AMZN) 业务分析 - 亚马逊AWS在云计算市场占据主导地位，特别是在IaaS领域，是其高利润业务之一 [2] - 第三季度AWS营收同比增长20.2%至330亿美元，占当季销售额的18.3%，超出市场预期2.01% [12] - AWS因其卓越的功能、安全性和性能，持续赢得大多数主要企业和政府的云迁移项目，成为公司数据和工作负载的主要承载平台 [12] Amazon (AMZN) 产能与扩张 - AWS在过去一年迅速扩张产能，增加了超过3.8吉瓦的电力，超过其他任何云提供商，并计划在第四季度再增加1吉瓦 [12][14] - AWS的电力容量已较2022年翻倍，并有望在2027年再次翻倍 [14] - AWS推出了Project Rainier，这是一个大型AI计算集群，拥有近50万个Trainium2芯片，现已被Anthropic用于构建和部署Claude模型 [14] - Trainium2需求强劲，已被完全认购，现已成为一个季度环比增长150%的价值数十亿美元的业务 [14] Amazon (AMZN) 财务状况与投资 - 公司在AI和数据中心扩张上的巨额支出正对其财务造成压力，不断增长的基础设施需求需要持续大规模投资于芯片、计算能力和设施，挤压了利润率并减少了自由现金流 [16] - 公司预计2025年其现金资本支出将达到约1250亿美元，并计划在2026年进一步增加 [16] 公司比较与估值 - 在过去六个月中，CRWV股价下跌了28.3%，而AMZN股价上涨了12.6% [17] - 估值方面，CoreWeave的市净率为9.27倍，而亚马逊的市净率为6.54倍 [21] - 分析师对亚马逊当前财年的盈利预估呈上调趋势，过去60天内对其第一财季、第二财季、本财年和下一财年的预估分别上调了4.23%、1.79%、4.82%和2.22% [23] - 对CoreWeave的盈利预估在60天内的趋势显示，其下一财年预估上调了70.83%，但当前财年第一财季预估下调了32.35% [24]

公司财务业绩 - 第三季度2025年营收达到创纪录的13.6亿美元，同比增长134% [1] - 收入积压高达556亿美元，在一个季度内几乎翻倍 [1] - 公司预计2025年全年营收在50.5亿至51.5亿美元之间，低于此前51.5亿至53.5亿美元的预期 [4] - 预计2025年调整后运营利润在6.9亿至7.2亿美元之间，低于此前8亿至8.3亿美元的预期 [4] 业务运营与客户关系 - 与Meta达成一项多年期协议，价值高达约142亿美元 [2] - 扩大与OpenAI的合作关系，协议价值高达65亿美元，使总承诺金额达到约224亿美元 [2] - 与一家领先的超大规模计算公司深化合作，签订了第六份合同 [2] - 客户范围涵盖AI实验室、超大规模计算公司和企业，包括Inferencenet、Mizuho Bank、NASA JPL和Poolside等创新者 [2] 基础设施与技术发展 - 上个季度在美国新增8个数据中心，并推进欧洲扩张，包括与英国政府合作的一个主要苏格兰站点 [3] - 启动自建项目以加速增长并增强运营控制 [3] - 快速扩展其专用AI基础设施，新增约120兆瓦活跃电力，总活跃电力达到约590兆瓦 [3] - 第三季度合同电力扩展至2.9吉瓦 [3] - 成为首家部署NVIDIA GB300 NVL72系统并提供NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition实例的公司 [3] - 收购OpenPipe以增强AI训练能力 [3] 行业竞争格局 - 微软计划在2025年将其总AI容量增加80%以上，并在未来两年内使其数据中心总规模大致翻倍 [6] - 微软在威斯康星州推出了据称是全球最强大的AI数据中心Fairwater，规模将达2吉瓦，并于明年上线 [6] - 微软部署了全球首个大规模NVIDIA GB300集群 [6] - Nebius Group与Meta达成一项新协议，在未来五年内提供价值约30亿美元的AI基础设施 [7] - Nebius将其全年集团收入预期修订为5亿至5.5亿美元 [7] 市场表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨了113.6%，而互联网软件行业增长为9.2% [10] - 公司的市净率为15.71倍，远高于互联网软件服务行业6倍的水平 [12] - 公司在过去60天内，其2025年盈利的Zacks共识预期保持不变 [13]

财务业绩 - 第三季度2025年每股亏损0.22美元，较去年同期每股亏损1.82美元收窄，且优于市场预期的亏损0.39美元 [1] - 第三季度营收创纪录达13.647亿美元，超出市场预期6.8%，同比增长134%，增长动力来自AI云平台需求增长 [2] - 第三季度调整后运营收入为2.172亿美元，同比增长74%，但调整后运营利润率从去年同期的21%降至16% [11] - 公司下调2025年全年业绩指引，预计营收介于50.5亿至51.5亿美元，调整后运营收入预计为6.9亿至7.2亿美元，资本支出预计为120亿至140亿美元 [7] 业务运营与客户关系 - 公司与Meta签署价值高达约142亿美元的多年期协议，并与OpenAI扩大合作，协议价值高达65亿美元，总承诺金额约224亿美元 [4] - 公司作为AI首选云服务商的地位巩固，客户群体包括AI实验室、超大规模企业和创新者，如Inference.net、Mizuho Bank、NASA JPL和Poolside [3][4] - 公司迅速扩展其专用AI基础设施，新增约120兆瓦活跃电力，总活跃电力达约590兆瓦，合同电力扩大至2.9吉瓦 [5] 未来增长动力 - 收入积压（包括剩余履约义务及承诺客户合同下的未来预期收入）达556亿美元，同比增长271%，并较上季度近乎翻倍，主要由OpenAI、Meta及多家超大规模企业的合同驱动 [6][10] - 公司在技术方面取得里程碑，率先部署NVIDIA GB300 NVL72系统并提供NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition实例，并通过收购OpenPipe增强AI训练能力 [5] 现金流与流动性 - 截至2025年9月30日，公司拥有30亿美元现金、现金等价物及受限现金 [12] - 第三季度运营活动提供的现金为17亿美元，资本支出为19亿美元 [12] 市场表现与同业对比 - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中下跌约7%，但过去一年股价上涨164%，显著跑赢其所在的互联网软件行业11.9%的涨幅 [8] - 同业公司Atlassian第一财季2026年每股收益1.04美元，超出预期，营收14.3亿美元，超出预期2.4% [14] - 同业公司Freshworks第三季度2025年每股收益0.16美元，超出预期，营收2.1512亿美元，超出预期3.12% [15] - 同业公司BlackBerry第二财季2026年非GAAP每股收益0.04美元，超出预期，总营收1.296亿美元，超出指引并同比增长3% [16][17]

核心观点 - CoreWeave公司与Poolside公司建立新合作伙伴关系，旨在提供先进的人工智能云服务，支持Poolside构建通用人工智能并赋能企业级智能体部署 [1] 合作内容 - CoreWeave将为Poolside提供由NVIDIA GB300 NVL72系统组成的最先进集群，该集群包含超过40,000个GPU [1] 公司业务 - CoreWeave公司定位为“人工智能必备云” [1] - Poolside公司是一家基础模型公司 [1]