分析师评级与目标价调整 - Evercore ISI分析师Mark Lipacis将公司目标价从214美元上调至225美元 并维持“跑赢大盘”评级 [1] - 评级确认基于公司与OpenAI达成的合作协议 [1] - 该机构重申公司为其首选标的 [3] 与OpenAI的合作细节 - 双方将合作部署至少10吉瓦的NVIDIA系统用于OpenAI的下一代AI基础设施 [2] - 合作内容包括GPU、机架、网络和软件 [4] - 随着新NVIDIA系统的部署 公司计划向OpenAI投资高达1000亿美元 [2] - 该协议是公司此前预期之外的增量业务 [4] 业务前景与市场定位 - 公司是OpenAI的首选供应商 因其能够提供满足OpenAI基础设施扩建所需的规模化解决方案 [3][4] - 华尔街低估了AI需求 而公司是首选的AI生态系统标的 其营收预期被市场低估 [2][3][4] - 历史上公司每吉瓦服务的总目标市场规模为300亿至400亿美元 未来可能更高 [4] 财务影响预测 - 基于与OpenAI的协议 Evercore ISI将公司2026年下半年营收预期上调55亿美元 [4] - 该预测以Colossus、Prometheus和Project Rainier项目作为基准 [4]

文章核心观点 - 人工智能浪潮对英伟达和美光科技两家半导体公司业绩产生显著积极影响 两家公司均公布强劲季度业绩 [1] - 美光科技因其专注于AI的高带宽内存芯片需求激增而表现突出 其估值相对于英伟达更具吸引力 可能成为更明智的AI领域投资选择 [10][11][13] 美光科技业绩表现 - 第四财季收入达到113.2亿美元 高于去年同期的77.5亿美元以上 净收入为32亿美元或每股2.83美元 去年同期为8.87亿美元以上或每股79美分 [1] - 整个2025财年收入总计373.8亿美元 高于上年的251.1亿美元以上 净收入为85.4亿美元或每股摊薄收益7.59美元 [2] - 关键云内存业务部门销售额达45.4亿美元 同比增长超过三倍 [3] - 公司将第一财季收入指引上调至125亿美元 [3] 美光科技增长动力 - 高带宽内存芯片需求激增 该芯片以降低功耗和处理大量数据能力著称 [3] - 其HBM芯片用于部分英伟达半导体和多种AI智能手机 可能很快提振公司业绩 [5] - 作为美国唯一的内存制造商 公司独特定位于利用AI机遇 [4] - 在美国增加芯片生产的举措有助于规避关税相关风险 [5] 英伟达业绩表现 - 第二财季收入同比增长56% 达到467亿美元 主要由先进Blackwell芯片销售驱动 [8][11] 英伟达战略举措 - 加强与大客户合作 巩固其作为AI训练和开发领先供应商的地位 [6] - 承诺向OpenAI投资1000亿美元 将供应至少10吉瓦的英伟达系统 [6] - 计划向英特尔普通股投资50亿美元 以开发数据中心和个人电脑利基产品 [7] - 其CUDA软件平台构建了宽广护城河 应能推动增长 [8] - 尽管存在中美贸易问题 仍成功向其他客户销售H20芯片 表明关税未对其业绩产生负面影响 [9] 估值比较 - 美光科技远期市盈率为12.56倍 而英伟达为40.11倍 显示美光科技看起来更可负担 [11][13] - 巨大的估值差距表明 相对于美光科技 英伟达显得定价过高 使美光科技目前成为有吸引力的买入选择 [13]