Key Takeaways CEG benefits from its strategic acquisitions by enhancing its position as a leading clean energy provider. CEG's acquisitions are projected to deliver immediate earnings accretion and significant free cash flow. CEG will acquire Calpine in a $16.4B cash and stock deal expected to close in Q4 2025.Constellation Energy Corporation (CEG) is leveraging strategic partnerships to expand its market reach, enhance its clean energy portfolio and develop innovative technologies. These partnerships all ...

Highlights Transaction includes approximately 2,600 megawatts of modern natural gas generation assets at an attractive price of approximately $743/kW of capacity. Acquisition is expected to deliver Ongoing Operations AFCFbG1 accretion in year one following closing. Reiterating previously communicated capital allocation plan, including long-term net leverage target of less than 3x2, the expected return of capital to shareholders by way of the planned $300 million in annual dividends and at least $1 billion o ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为2.68美元，较去年第一季度增长84%，调整后EBITDA超11亿美元，较去年第一季度增长30%，调整后净收入为5.31亿美元，增长前自由现金流为2.93亿美元，较2024年同期增加3.33亿美元 [12][27][28][29] - 公司重申2025年财务指引，且目前业绩处于指引范围上限 [12][29] - 公司将五年调整后每股收益复合年增长率提高到14%，较2月提出的基本计划提高40% [11] - 截至4月完成4.45亿美元股票回购，2025年剩余8.55亿美元待完成 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各业务板块在第一季度表现出色，东部、西部和得克萨斯州板块利润率扩大、天气有利、商业优化良好，智能家居板块客户持续增长、净服务利润率扩大 [29] - 第三得克萨斯能源基金项目格林斯贝尤3月进入尽职调查审查，三个棕地项目共1.5吉瓦容量，还获得额外1.2吉瓦GE Vernova涡轮机预留，目前共持有2.4吉瓦2029 - 2030年项目的插槽预留 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州SB6法案在推进，有助于提高透明度和明确大负荷接入系统方式；PJM市场在关键问题上有建设性进展 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布从LS Power收购价值约120亿美元资产组合，包括13吉瓦天然气发电和6吉瓦商业和工业虚拟电厂平台，增强公司作为领先竞争发电企业的地位 [8][14] - 收购资产组合使公司发电舰队规模翻倍，增强新兴电力市场创造价值的机会，改善信用风险状况，带来即时和显著的增值，并为长期增长奠定基础 [15][16] - 公司致力于平衡资本配置，优先去杠杆，包括向股东返还大量资本和进行增长投资，目标是在去杠杆期间每年通过股票回购返还至少10亿美元，同时保持7% - 9%的年度股息每股增长率 [11][24] - 公司计划在收购完成后24 - 36个月内减少37亿美元债务，以实现长期目标投资级信用指标 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，公司处于全年指引范围上限，反映了公司在利润率、供应优化和运营表现方面的严格执行 [12] - 收购LS Power资产组合是高度战略和互补的交易，从财务角度极具吸引力，增强公司盈利状况，使公司在市场进入持续结构性增长时期释放更多潜力 [32][47] - 公司对虚拟电厂业务感到兴奋，认为其在商业和工业领域以及住宅领域都有强大作用，未来将有更多相关想法推出 [55] 其他重要信息 - Rishish Patel本周退休，他在Vivint的成功整合和构建领先智能家居及零售能源平台方面发挥了核心作用，公司预计在第二季度末确定其继任者 [48][49] 问答环节所有提问和回答 问题: EBITDA定价及Sea Power相关情况 - 公司使用与之前计划相同的定价以便股东进行比较，若提高到当前市场价格，所有数据将显著提高；公司对CPower代表的虚拟电厂业务感到兴奋，未来会有更多相关想法推出 [54][55] 问题: 公司对东部市场看法的变化及相关风险 - 公司一直看好PJM市场，但之前无法成为强大的发电企业，目前市场发展情况如数据中心、大负荷、容量市场收紧和容量结算等让公司对市场走向感到放心，且该交易无需过高的容量或能源价格就能实现极高的增值 [69][71] 问题: 收购资产是否有大客户或托管协议 - 目前没有相关协议，但收购将增强公司大负荷和数据中心战略 [73] 问题: 如何实现5亿美元抵押效率 - 这是由于拥有发电资产和大量商业和工业业务，并能进行适当匹配，公司可通过内部手段实现 [75] 问题: 发行股票是否有相关限制及去杠杆路径 - 发行股票为固定数量，无相关限制；收购完成后第一年杠杆率约为3.5倍，随后两年逐步降至3倍 [79][80] 问题: 数据中心战略及新建设发电计划 - 公司仍看好数据中心战略，认为其在人们的数据战略中仍将是重要部分，且公司有能力开展相关业务；公司对新建设发电计划仍持乐观态度 [82] 问题: 公司整体投资组合情况 - 公司对目前投资组合在各市场的表现感到满意，认为其使公司能够在各个竞争市场中进行竞争 [88] 问题: 按当前远期曲线计算的EBITDA和现金流提升情况及PJM容量拍卖相关 - 公司使用的假设并非特别激进，在多种市场结果下该交易都能实现出色的两位数增值；收购资产组合的毛利润约55%来自能源，45%来自容量 [91][92] 问题: 增长前增量自由现金流的使用 - 去杠杆期后，公司预计回到80%资本返还和20%增长分配的框架 [94] 问题: 独立业务中家庭虚拟电厂机会情况 - 公司对家庭虚拟电厂机会持乐观态度，预计今年结束时将有150兆瓦住宅需求响应容量，消费者反馈良好，该业务不仅有助于降低供应成本，还能为公司带来增量经常性收入和利润 [98][99]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为2.68美元，较去年第一季度增长84%，调整后EBITDA超11亿美元，较去年第一季度增长30%，调整后净收入为5.31亿美元，增长前自由现金流为2.93亿美元 [12][27][28] - 公司重申2025年财务指引，且目前业绩已处于全年指引范围上限 [12][29] - 公司将五年调整后每股收益复合年增长率提高至14%，较2月提出的基本计划提高40% [11] - 截至4月完成4.45亿美元股票回购，2025年底前还剩8.55亿美元待完成 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各业务板块在第一季度均表现出色，东部、西部和得克萨斯州板块利润率扩大、天气有利且商业优化良好，智能家居板块客户持续增长且净服务利润率扩大 [29] - 第三得克萨斯能源基金项目格林斯贝尤3月进入尽职调查审查，三个棕地项目总计1.5吉瓦容量；还获得额外1.2吉瓦GE Vernova涡轮机预留，目前共持有2.4吉瓦2029年和2030年项目的预留份额 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州SB6法案在推进，有助于提高透明度和明确大负荷如何接入系统；PJM在关键问题上取得建设性进展 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布从LS Power收购价值约120亿美元资产组合，包括13吉瓦天然气发电和6吉瓦商业及工业虚拟电厂平台，该收购将使公司发电规模翻倍，增强虚拟电厂运营，提升盈利潜力和竞争地位 [8][14][15] - 公司致力于平衡资本配置，优先去杠杆，包括向股东返还大量资本和进行增长投资，预计每年通过股票回购向股东返还至少10亿美元，同时保持7% - 9%的年度股息每股增长率 [11][24] - 收购完成后，公司将拥有东部和得克萨斯州第三大天然气发电组合，有能力满足不断增长的负荷需求和应对市场变化，已确定东部1吉瓦的潜在升级项目，可通过将调峰电厂转换为联合循环电厂扩大产出 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，各方面业务执行良好，对全年业绩充满信心，重申2025年财务指引 [12][29] - 收购LS Power资产组合是极具战略意义的交易，将为公司带来显著增值，且在市场条件演变时具有潜在上行空间，对得克萨斯州和PJM市场的监管进展感到乐观 [8][10][21] - 公司有能力在行业持续结构性增长时期引领发展，此次收购增强了盈利能力、改善了风险状况并扩大了向股东返还资本的能力 [47] 其他重要信息 - Rishish Patel本周退休，他在Vivint的成功整合和打造领先智能家居及零售能源平台方面发挥了核心作用，公司预计在第二季度末确定其继任者 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EBITDA中价格假设及Sea Power相关情况 - 公司使用与之前计划相同的定价，以便股东进行简单比较，若提高至当前市场价格，所有数据将显著提高；对CPower代表的虚拟电厂业务感到兴奋，后续会有更多相关想法公布；预计会有协同效应，但交易并非基于协同效应，假设为零仍能体现交易的强大优势 [53][54][56] 问题2: 是否会进行更多业务拓展 - 此次收购为公司在所有客户群体中提供了巨大的选择权，能够定制长期解决方案，公司对业务增长机会充满信心 [57][58] 问题3: 公司对东部市场看法的变化及相关风险 - 公司一直看好PJM市场，但之前无法成为强大的发电参与者；目前市场的发展，如数据中心、大负荷、容量市场收紧和容量结算等，让公司对市场走向感到放心；该交易在各种市场情况下都具有极高的增值性 [67][68][69] 问题4: 收购资产是否有大客户或共置协议 - 目前没有相关协议，但收购将增强公司的大负荷和数据中心战略 [70][71] 问题5: 如何实现5亿美元的抵押效率 - 这是由于发电业务与相当规模的商业及工业业务相匹配，公司可通过内部手段实现 [72][73] 问题6: 发行股票情况及去杠杆路径 - 发行给LS Power的股票数量固定，无其他限制；收购完成后第一年杠杆率约为3.5倍，随后两年逐步降至3倍 [77][78] 问题7: 数据中心战略及新建设发电计划 - 公司仍看好数据中心战略，认为其在未来数据战略中仍将是重要组成部分，且目前有能力进行相关业务；公司对新建设发电计划仍持乐观态度 [80][81] 问题8: 收购后公司整体投资组合情况 - 公司对目前投资组合在各市场的布局感到满意，包括市场暴露、大负荷、数据中心等方面，且与GE和KeyWit的合作提供了额外的选择权，使公司能够在各个竞争市场中有效竞争 [86][87] 问题9: 按当前远期曲线计算的EBITDA和现金流提升情况及PJM容量拍卖暴露和敏感性 - 公司使用的假设并非特别激进，在各种市场敏感性分析下，交易仍能带来出色的两位数增值结果；收购资产组合的毛利润约55%来自能源，45%来自容量 [88][89][91] 问题10: 增量自由现金流使用情况 - 去杠杆期后，公司将回归80:20的资本分配框架 [92][93] 问题11: 家庭虚拟电厂业务机会情况 - 公司对家庭虚拟电厂业务机会非常乐观，预计今年年底将拥有150兆瓦住宅需求响应容量，高于之前预期；消费者反馈良好，该业务不仅有助于降低供应成本，还能为零售客户提供差异化和粘性价值主张，并带来增量经常性收入和利润 [96][97][98]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为2.68美元，较去年第一季度增长84%，调整后EBITDA超11亿美元，较去年第一季度增长30%，调整后净收入为5.31亿美元，增长前自由现金流为2.93亿美元 [10][25] - 重申2025年财务指引，目前业绩已处于全年指引范围上限 [10][11] - 将五年调整后每股收益复合年增长率提高到14%，较2月提出的基本计划提高40% [9] - 截至4月完成4.45亿美元股票回购，2025年底前还剩8.55亿美元待完成 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各业务板块在第一季度表现出色，东部、西部和得克萨斯州板块利润率扩大、天气有利、商业优化良好，智能家居板块客户持续增长、净服务利润率扩大 [26] - 第三个得克萨斯能源基金项目格林斯贝尤3月进入尽职调查审查，三个棕地项目总容量达1.5吉瓦，还获得1.2吉瓦GE Vernova涡轮机预留，使总预留容量达2.4吉瓦，预计2029年和2030年投入运营 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州SB6法案在推进，有助于提高透明度和明确大负荷接入系统方式；PJM市场在关键问题上取得建设性进展 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购LS Power的资产组合，包括13吉瓦天然气发电和6吉瓦商业及工业虚拟电厂平台，交易企业价值约120亿美元，预计2026年第一季度完成 [7][13][31] - 收购使公司发电规模翻倍，增强虚拟电厂运营，提升盈利潜力，在电力市场收紧时获取更多收益，巩固公司作为领先竞争性电力发电机的地位 [8][13][15] - 公司将保持资本分配纪律，维持强大资产负债表，向股东返还大量资本，投资增长项目，实现长期价值创造 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，公司对市场前景乐观，得克萨斯州和PJM市场监管态势良好，收购资产组合将带来显著增值机会 [11][19] - 收购交易立即产生增值，长期将提高调整后每股收益复合年增长率至14%，且未考虑电价上涨、数据中心等潜在利好因素 [23][36] 其他重要信息 - Rishish Patel本周退休，他在Vivint整合和智能家庭及零售能源平台建设中发挥重要作用，公司预计第二季度末确定其继任者 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EBITDA假设价格及Sea Power相关情况 - 公司使用与之前计划相同的定价，便于股东比较，若采用当前市场价格，数据会更高；对CPower代表的VPP业务感到兴奋，将在年内分享更多想法；预计会有协同效应，但交易不依赖协同效应 [48][50][53] 问题2: 是否会进行更多零售业务拓展 - 收购为公司在各客户群体中提供大量选择，可定制长期解决方案，但未在增长计划中考虑相关增长 [54][55][56] 问题3: 公司对东部市场看法的变化及相关风险 - 公司一直看好PJM市场，但此前未成为强大发电参与者，目前市场发展如数据中心、大负荷、容量市场收紧等情况让公司有信心，且该交易在多种情况下都有很高增值性，PJM市场有很大上行空间 [64][66][67] 问题4: 收购资产是否有大客户或共置协议 - 目前没有相关协议，但收购将增强公司大负荷和数据中心战略 [68] 问题5: 解锁5亿美元抵押效率的方式 - 通过内部手段，将发电业务与商业及工业业务匹配实现 [70] 问题6: 发行股票情况及去杠杆路径 - 发行股票数量固定，无其他限制；交易完成后第一年杠杆率约3.5倍，随后两年逐步降至3倍 [74][75] 问题7: 数据中心战略及新建设发电计划 - 公司仍看好数据中心战略，认为新增容量是数据战略重要部分，且有能力开展相关业务 [77] 问题8: 收购后公司投资组合情况及EBITDA、现金流提升和PJM容量敏感性 - 公司对各市场板块投资组合满意，能在各竞争市场中竞争；目前假设不激进，多种情况下交易都有高增值性，新增资产组合毛利润约55%来自能源，45%来自容量 [83][84][87] 问题9: 新增自由现金流使用情况 - 去杠杆期后将回归80%资本返还和20%增长投资的分配框架 [89][90][91] 问题10: 家庭VPP机会进展和利润率情况 - 预计今年底住宅需求响应容量达150兆瓦，消费者反馈良好，公司正在招聘安装人员以满足需求；近一半参与该项目的客户已升级到其他能源相关定期收入服务，带来增量定期收入和利润 [95][96]

业绩总结 - NRG在2025年第一季度实现调整后EBITDA为11.26亿美元，同比增长约30%[37] - 调整后净收入为5.31亿美元，较去年同期的3.05亿美元增长74%[37] - 调整后每股收益（EPS）为2.68美元，同比增长84%[12] - 预计2025年调整后EBITDA将在37.25亿至39.75亿美元之间[13] - 预计2025年自由现金流（不含增长投资）将在19.75亿至22.25亿美元之间[13] - 2025年调整后的每股收益指导范围为$6.75至$7.75[38] - 2025年第一季度自由现金流为$293百万，较去年增长[42] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为1,126百万美元，较2024年同期的870百万美元增长29.4%[141] - 2025年第一季度调整后的净收入为531百万美元，较2024年同期的305百万美元增长74.1%[141] 资本配置与回购计划 - NRG计划在2025年进行至少10亿美元的股票回购，直至实现净债务与调整后EBITDA比率低于3.0倍[10] - NRG的资本配置承诺包括每年7%至9%的股息增长[17] - 预计2025年每股分红为$1.76，未来每年将增加7-9%[63] - 2025年资本配置计划中，预计将进行$10亿的年度股票回购[49] 收购与市场扩张 - NRG收购LS Power的13 GW天然气发电组合和6 GW商业与工业虚拟电厂（VPP），交易总价值为120亿美元，预计在2026年实现每股收益至少增加1.30美元[19] - 收购后，预计2026年调整后每股收益将增加至少18%，即每股$1.30[46] - 收购LS Power后，预计将实现$37亿的债务减少，以维持投资级信用指标[49] 未来展望 - NRG的有机增长计划（2025-2029）目标为7.5亿美元，进展顺利[17] - 预计2025年公司净债务与调整后EBITDA比率约为2.75倍，收购后预计将上升至约3.0倍[57] - NRG在2025至2029年期间计划实现750百万美元的调整后EBITDA有机增长[112] - NRG在德克萨斯州的项目包括415 MW的T.H. Wharton、689 MW的Cedar Bayou 5和443 MW的Greens Bayou 6，预计于2026至2028年间投入使用[108] 用户数据与市场需求 - NRG在PJM市场的合同容量约占50%，客户保留率高达95%[73] - 预计2025年德克萨斯州的基础发电利润为17.1亿美元，电价指导为每兆瓦时47美元[100] - NRG的电力需求增长主要受数据中心、加密货币和工业电气化等因素推动，预计2024至2028年德克萨斯州将增加56 GW的负荷[80] 负面信息与挑战 - NRG的电力市场面临全球供应链和劳动力短缺的挑战，可能影响新建项目的进度[86] - 2025年预计的企业债务为$10,892百万，收购后将增加至$16,789百万[57] 环境与可持续发展 - 2023年CO2e排放减少57%，SO2排放减少59%，NOx排放减少71%[113] - 2025年碳减排目标为50%，计划到2050年实现净零排放[114]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为0.56美元，调整特殊项目后，第一季度持续经营收益为每股0.60美元，较去年同期的每股0.54美元增长11% [6][7] - 公司有望实现2025年持续经营收益预测，即每股1.75 - 1.87美元，中点为每股1.81美元 [7] - 预计2025 - 2028年资本投资需求为200亿美元，平均年费率基数增长9.8% [7] - 与2021年基线相比，有望实现至少1.5亿美元的累计运维成本节省 [8] - 目标是实现6% - 8%的年度每股收益增长，并维持6% - 8%的股息年增长率，计划期内保持16% - 18%的FFO与债务比率，控股公司与总债务比率低于25% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肯塔基州业务板块结果较2024年第一季度每股增加0.05美元，主要因销售 volumes增加，部分归因于2025年第一季度较正常寒冷的天气 [23] - 宾夕法尼亚州受监管业务板块结果较去年同期每股增加0.03美元，主要因销售 volumes增加和持续资本投资带来的传输收入增加 [23] - 罗德岛业务板块结果较去年同期每股减少0.01美元，主要因前期调整导致传输收入降低和运营成本增加，部分被资本投资带来的分销收入增加抵消 [24] - 公司及其他业务结果较上一时期每股减少0.01美元，主要因利息费用增加 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 宾夕法尼亚州有近11吉瓦的数据中心项目处于规划高级阶段，高于上季度的近9吉瓦，潜在资本投资在7 - 8.5亿美元之间，其中4亿美元已列入计划，此外还有超50吉瓦的其他互联请求在队列中 [14][15] - 肯塔基州有近6吉瓦的活跃数据中心请求在队列中，且该州立法机构扩大了数据中心项目的销售税激励计划 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“未来公用事业”战略，计划今年完成超40亿美元的基础设施改善，加强电网可靠性和弹性，提高运营效率，推进肯塔基州的发电替代战略 [7] - 在肯塔基州，公司提交CPCN申请，计划建设新的天然气联合循环机组、增加电池存储并升级环境控制设施；获得监管批准，通过退役资产回收机制收回1.25亿美元与Mill Creek Unit 1退役相关的成本；多个新的发电资源建设项目正在推进 [9][10] - 在宾夕法尼亚州，公司获得PUC批准，将PPL Electric Utilities的DISC收入上限从5%提高到7.5%；继续倡导立法变革，鼓励建设新的发电设施，以解决消费者电价上涨和潜在能源短缺问题 [12][17] - 在罗德岛，公司获得近4亿美元的基础设施投资和运营成本批准，用于加强电力和天然气分销网络的安全、可靠性和弹性 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观经济存在不确定性，但公司仍处于有利地位，有信心为客户和股东实现计划目标 [20] - 公司第一季度业绩良好，为实现2025年承诺奠定了坚实基础，对未来机遇感到兴奋 [26][27] 其他重要信息 - 公司于4月4日通知肯塔基州公共服务委员会，计划在5月30日或之后提交基本费率案，寻求自2026年1月1日起实施新费率 [17] - 公司认为宾夕法尼亚州应掌控自身能源未来，允许受监管的电力公用事业投资发电资源，以补充竞争市场，解决资源充足性缺口 [18] - 公司能够应对近期拟议的贸易关税，预计不会对计划产生重大影响，因其大部分资本项目和运维成本为劳动力成本，且多数材料在国内采购 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资源充足性立法相对于独立发电商（IPPs）将发电推向市场的优势，以及是否能通过长期购电协议（PPA）结构为发电商提供更好的价格信号 - 市场的容量市场是一年期价格信号且提前三年，难以激励竞争市场建设新的发电资产；受监管的公用事业模式在电价稳定性、可预测性和降低波动性方面具有优势 [31] - 公司愿意在宾夕法尼亚州建设发电设施，若立法允许；目前在默认服务条款下有一定能力签订PPA，但不足以解决当前问题 [32] 问题2: 股权融资方面，大宗交易是否是考虑选项，ATM计划下的远期合约是否足够 - 公司的基本情况是使用ATM计划满足大部分股权需求，认为其高效且成本效益高，但会保持机会主义，评估所有选项以实现最有效的资本成本 [35] 问题3: 潜在关税对电池存储项目的影响，以及国内与国际采购的情况 - 公司有两个电池项目，一个125兆瓦的项目正在建设中，与供应商密切合作以减少潜在关税影响；另一个400兆瓦的项目在2025年CPCN申请中，若美国电池生产增加，可缓解关税压力 [41][42][43] 问题4: 肯塔基州Oldham县项目对发电需求的潜在影响，以及项目可行性的考虑因素 - 公司正在与开发商合作推进该项目，目前暂无更多信息可分享，该项目是队列中6吉瓦项目的一部分 [44][45] 问题5: 煤炭行政命令对公司约300兆瓦退休计划的影响 - 预计行政命令不会立即影响公司的发电规划，Mill Creek II计划于2027年退休，但随着数据中心需求增加，可能会延迟其退休时间，具体将通过CPCN审批程序与利益相关者分析讨论 [49][50] 问题6: 宾夕法尼亚州11吉瓦数据中心项目无公开公告的原因，以及对宾夕法尼亚PUC考虑的大型负荷模型关税的看法 - 公司无法控制数据中心的公告时间，其会考虑竞争定位；公司已签署能源服务协议（ESAs），能保护现有客户免受搁浅资产风险 [58][59][60] - 公司认为通过ESAs已实现保护客户的目标，不需要模型关税，但希望保留平衡连接大型负荷和保护客户的灵活性 [62] 问题7: 幻灯片7中处于高级阶段的数据中心请求中，ESAs的占比 - 相关条款目前保密，但涉及多个吉瓦，规模不小 [71] 问题8: 肯塔基州CPCN申请中CCGTs的价格披露情况，以及价格是否会影响审批 - 公司在CPCN申请中有成本估算，约为每千瓦2000美元，目前对该金额有信心，若成本有显著变动会与委员会沟通，获批后有5%的缓冲空间 [72] 问题9: 肯塔基州CCGTs将供应的是现有负荷还是预期负荷 - 部分新发电将替代Mill Creek one和Mill Creek two的退役，同时也用于满足数据中心和其他大型经济发展活动带来的新负荷需求 [74][75] 问题10: 数据中心公告是否会引发更多项目跟进 - 在宾夕法尼亚州，已有大量数据中心感兴趣，不一定因一个公告引发更多跟进，该州有诸多吸引因素，且公司能快速连接数据中心到电网 [80][81] 问题11: 宾夕法尼亚州社会化成本的预期回报率，是否包括ISO附加费 - 公式费率中嵌入的预期回报率约为10% [82] 问题12: 肯塔基州CCs每千瓦2000美元的成本是否包括AFUDC和传输成本 - 两者差异不大 [83] 问题13: 肯塔基州费率案和宾夕法尼亚州费率案中是否有数据中心或大型负荷关税结构的变化 - 公司尚未提交相关申请，会在提交后讨论该问题，但在两个司法管辖区都在考虑是否设立数据中心或大型负荷关税 [88]