公司业务模式与稳定性 - Enbridge高达98%的EBITDA来自有长期照付不议合同或受监管回报的中游资产[5] 照付不议协议确保即使托运人不使用管道容量也需支付费用 为公司提供稳定的现金流[6] - Kinder Morgan拥有66,000英里的天然气管道网络 其业务命运与液化天然气需求增长密切相关[9] 公司同样从其中游资产产生稳定的费用型收入[9] - Enbridge的业务模式不易受销量和价格风险影响 现金流可预测性高 有助于其以优惠条件投资增长项目[7] 股东回报与资本计划 - Enbridge在过去三十年持续增加股息 目前股息收益率为5.53%[10] 公司拥有320亿加元的已确定资本计划 涉及液体管道 天然气输送 可再生能源和天然气分销与存储等领域[10] - Enbridge计划在未来五年内向股东返还400亿至450亿美元[10] 而Kinder Morgan曾在2016年1月宣布将股息支付削减约75% 表明其业务稳定性不及Enbridge[11] - Enbridge稳定的现金流使其能够持续回报股东 未来增量现金流有望支持这一趋势[10] 估值比较与投资前景 - Enbridge的远期企业价值/EBITDA倍数为15.74倍 高于Kinder Morgan的14.16倍 市场愿意为其可预测的业务模式和稳定的股东回报支付溢价[12] - 过去一年 Enbridge股价上涨29.3% Kinder Morgan股价上涨33.9%[1] Enbridge因其业务可预测性和资本返还计划更受青睐[15] - Kinder Morgan的业务前景与清洁能源需求和液化天然气增长故事相关 已投资者可考虑继续持有[15]

文章核心观点 - 股息股票是产生收入的有吸引力的选择 但仅有少数公司能在任何市场条件下持续支付股息 [1] - 拥有庞大业务、稳定盈利基础并专注于提升股东价值的公司通常具备股息支付韧性 [1] - Energy Transfer和Realty Income因其高收益率以及支付和增加股息的能力而脱颖而出 [1] Energy Transfer公司概况 - 公司是一家能源基础设施企业 在美国拥有广泛的州内管道网络 [2] - 管道网络连接主要天然气生产商与公用事业公司、发电厂、工业用户及第三方管道 [2] - 凭借其广泛网络 其资产在能源运输中扮演重要角色并保持稳定的利用率 [2] Energy Transfer股息与财务状况 - 长期、基于费用的合同以及高质量的对手方为其运营增添了稳定性 [3] - 该运营结构降低了对大宗商品价格波动的风险敞口 使其能够产生可预测的现金流以支持派息 [3] - 公司近期宣布将季度股息提高3%至每股0.33美元 这意味着高达7.5%的收益率 [3] Energy Transfer增长前景与投资 - 公司持续获得新的长期容量承诺 提高运营效率 并投资于有望带来持久回报的项目 [4] - 一项价值50亿美元的有机增长计划正在进行中 [4] - 管理层预计这些投资将带来中等两位数的回报 其全部收益贡献将在2026年和2027年显著增加 [4] - 这些项目主要与高质量的对手方签订合同 增加了未来现金流的可见性 [4] 行业与市场驱动力 - 天然气市场的结构性顺风加强了公司前景 [5] - 新建燃气发电厂和数据中心 以及不断增长的工业和陆上制造业活动 可能推动对其基础设施的需求 [5] - 需求增长将支持其盈利和未来的股息支付 [5]