公司概况与业务 - Nebius Group NV是一家为全球AI构建者提供基础设施和服务的科技公司，总部位于荷兰阿姆斯特丹，成立于1989年 [2] - 公司核心业务是提供名为Nebius AI的AI中心化云平台，提供包括大规模GPU集群、云服务和开发者工具在内的全栈基础设施 [2] - 公司通过多个专业品牌运营：Toloka AI（生成式AI开发的数据合作伙伴）、TripleTen（专注于科技职业再培训的教育科技平台）以及Avride（自动驾驶技术开发商） [2] 运营与增长 - 公司数据中心数量在一年半内从7个增长至16个，显示其基础设施的快速扩张 [1] - 公司已达到12.5亿美元的年化收入运行率 [5] - 公司预计2026年销售额将达到32.5亿美元，这意味着508%的同比增长 [8] - 分析师对2026年的收入共识预期为87亿美元，对应167%的增长 [8] 财务表现与预期 - 两个季度前，公司每股亏损0.39美元，优于预期的每股亏损0.52美元，实现25%的正向盈利惊喜 [4] - 最近一个季度，公司每股亏损0.69美元，差于预期的每股亏损0.44美元，出现-56%的负向盈利惊喜 [4] - 过去60天内，2026财年的每股亏损预期已从3.06美元改善至2.12美元 [7] - 过去60天内，2027财年的每股亏损预期已从1.28美元改善至0.84美元 [7] 资本支出与投资 - 公司给出了160亿至200亿美元的年度资本支出指引，其中至少60%将由运营资金支持 [5] - 公司持有开源AI数据库平台ClickHouse 28%的股份，该公司估值约为150亿美元 [9] - 公司持有自动驾驶技术公司Avride 83%的股份，该公司近期一轮融资后估值略低于30亿美元 [9] - 公司全资控制数据标注平台Toloka，其估值估计在5亿至8.5亿美元之间，近期从贝索斯探险基金等机构融资7200万美元 [10] - 公司全资控制教育科技平台TripleTen，其估值范围宽泛，在5000万至8亿美元之间，该公司2025年收入约4100万美元，增长88% [10] 估值指标 - 公司市净率（P/B）为5.5倍 [8] - 公司市销率（P/S）目前为48倍，但鉴于巨大的收入增长，该指标预计将在今年大幅收缩 [8]

公司评级与目标价 - 摩根士丹利分析师Josh Baer维持Nebius Group NV“持有”评级 目标价为126美元 [1] - 分析师看好公司由定制基础设施驱动的更低总体拥有成本、由经验丰富的开发者基础支撑的强大软件能力以及多元化的客户构成 [1] 业务模式与竞争优势 - 公司提供以AI为中心的全栈云平台Nebius AI 包括大规模GPU集群、云服务和开发者工具 [5] - 公司客户构成多元化 包括大型投资级客户和战略股权持有者 这些股权可为未来资本需求提供支持 [1] - 投资者担忧其更广泛的Neocloud商业模式 面临来自超大规模云服务商的竞争压力、资本密集度以及AI产能扩张背景下长期软件货币化和定价动态的不确定性 [2] 战略合作与技术部署 - 公司宣布将通过其AI Cloud和Token Factory服务部署英伟达Rubin平台 [3] - 客户将可从2026年下半年开始使用下一代推理和智能体AI能力 [3] 市场定位与投资观点 - Nebius Group NV被列为13只具有最高上涨潜力的热门待购股票之一 [1] - 有观点认为 某些其他AI股票可能提供更大的上涨潜力并承担更小的下行风险 [6]