财报发布信息 - 公司将于2025年11月11日盘前公布2025年第三季度财报 [1] - 第三季度营收的普遍预期为1.506亿美元 [1] - 第三季度每股亏损的普遍预期为0.5美元，该预期在过去30天内保持不变 [1] 公司业务定位 - 公司定位为专业的人工智能基础设施公司，核心业务是AI驱动的云平台Nebius，专为密集型AI和机器学习工作负载设计 [2] - 公司近期推出了新一代企业级AI云平台Nebius AI Cloud 3.0 "Aether" [2] - 公司于2024年10月重新成为上市公司 [2] 第三季度业绩驱动因素 - 生成式AI、机器学习和高性能计算应用扩张带来的AI云服务需求激增，预计推动第三季度营收表现 [5] - 对Copper GPU的强劲需求和接近峰值的利用率预计对第三季度盈利产生积极影响 [5] - 公司在上一季度报告AI云收入增长了九倍 [5] - 2025年9月，公司与微软达成一项价值174亿美元的协议，公司将自今年晚些时候起至2031年，从其新泽西州Vineland的新数据中心向微软提供专用GPU算力 [5] - 公司升级了支持大规模集群的云软件，企业客户基础不断扩大，包括Cloudflare、Prosus和Shopify等客户 [6] - 公司作为AI原生初创公司首选供应商的地位得到加强 [6] - 管理层在上次财报电话会议中预计全年年度经常性收入在9亿至11亿美元之间 [6] - 公司正专注于建立全球业务布局，在美国、欧洲和中东均拥有算力容量 [6] 财务与估值指标 - 公司股价在过去六个月上涨了233.7%，表现优于Zacks计算机与技术板块30.3%的涨幅、Zacks互联网软件服务行业18.1%的涨幅以及标普500指数17.7%的回报率 [12] - 公司股价表现优于微软（上涨10.6%）、亚马逊（上涨17.1%）以及另一家高增长纯AI基础设施公司CoreWeave（上涨77.8%） [13] - 公司价值风格得分为F，表明估值偏高 [14] - 公司的市净率为6.95倍，高于互联网软件服务行业4.28倍的平均水平 [14] - 相比之下，微软、亚马逊和CoreWeave的市净率分别为10.17倍、7.07倍和19.12倍 [16] - 公司预计2025年资本支出为20亿美元，尽管在上次财报电话会议上宣布筹集了40亿美元资本 [8] - 截至2025年9月15日，公司A类普通股公开发行和可转换优先票据非公开发行的总收益接近42亿美元 [8] 运营挑战与风险 - 来自巨头（如微软、亚马逊）以及其他新兴参与者（如CoreWeave）的激烈竞争是公司面临的一个问题 [7] - 广泛的宏观经济不确定性和沉重的资本支出仍然是挑战 [8] - 如果收入增长未能跟上资本密集度，特别是在竞争性定价压力和不断变化的监管框架下AI需求可能波动的环境中，高企的资本支出水平构成风险 [8] - 积极扩张（在不同地区建立多个数据中心）涉及执行风险 [10] - 公司依赖对Toloka、ClickHouse和Avride的股权投资来获取资金存在风险，这些公司估值的任何下跌都可能削弱公司流动性并打乱其增长计划 [10] - 分析师在过去60天内大幅下调了对公司盈利的预期 [10]

Nebius AI云平台发布与业务进展 - 公司正式推出新一代企业级AI云平台Nebius AI Cloud 3.0 "Aether"，旨在解决传统云系统在AI推理加速时面临的部署缓慢、工具分散以及性能和安全性不足等问题 [1] - 平台提供安全、可扩展且为开发者优化的基础设施，使企业能够无缝部署和扩展从开发到生产的AI工作负载 [1] - 平台安全架构获得SOC 2 Type II（含HIPAA）认证、ISO 27001认证，并符合ISO 27799、ISO 27701、NIS2、DORA和ISO 27032等监管原则，内置密钥管理器以安全存储API密钥和凭证 [2] - 平台提供精细的控制与治理机制以及面向开发者的工作流，以满足医疗保健、金融和政府领域的数据保护需求，加速AI部署 [2] - 公司持续扩大全球基础设施布局，覆盖美国、欧洲、英国和中东，支持本地数据驻留以满足区域合规要求，并提供早期使用下一代GPU架构的机会 [3] - 通过与TD SYNNEX的合作，公司在北美提供AI基础设施即服务，并与Anyscale、SkyPilot等平台合作，构建从采购到部署的无缝生态系统 [3] - 公司在以色列推出了新的Nebius AI Cloud，该AI数据中心是首批使用NVIDIA Blackwell GPU的设施之一，助力当地初创企业、企业和研究机构创新 [4] - 鉴于AI计算需求激增，公司业务势头强劲，将年度经常性收入（ARR）指引从7.5亿至10亿美元上调至9亿至11亿美元，反映了坚实的合同赢得和持续的销售增长 [5] 市场竞争格局与同行动态 - 竞争对手CoreWeave持续加大对数据中心和服务器基础设施的投资，以应对客户需求增长，并推出了专为AI工作负载设计的全托管服务CoreWeave AI Object Storage [6] - CoreWeave利用其LOTA技术使数据集可全球即时访问且无出口或交易费用，并在6月推出三款新AI云产品，整合了5月收购的Weights & Biases软件，为AI实验室和开发者提供模型训练、大规模推理和生产监控平台 [6] - CoreWeave管理层将2025年收入指引从先前预测的49亿至51亿美元上调至51.5亿至53.5亿美元， citing 需求加速和强劲的销售渠道 [7] - 微软通过Azure在云基础设施领域保持主导地位，并迅速扩展AI基础设施，近期公布了旨在简化医疗保健、改善护理团队工作流程和财务管理的AI创新 [8] - 微软在2025财年第四季度其Azure、AI和Copilot平台表现出非凡增长，新增超过2吉瓦容量，并使所有Azure区域支持AI优先和液体冷却，预计2026财年第一季度Azure增长37% [10] 公司财务表现与估值 - 公司股价年初至今上涨276.4%，同期互联网-软件和服务行业增长40.1% [11] - 按市净率计算，公司股票交易倍数为6.51倍，高于互联网软件服务行业4.56倍的平均水平 [12] - 过去60天内，市场对NBIS 2025年盈利的共识预期出现了向上修正 [13] - 具体盈利预期修正趋势为：Q1预期从60天前的-0.35美元修正至当前的-0.50美元（变化-42.86%），Q2预期从-0.16美元修正至-0.30美元（变化-87.50%），F1（全年？）预期从-1.34美元修正至-0.79美元（变化+41.04%），F2（下一年？）预期从-1.35美元修正至-1.27美元（变化+5.93%） [14]