核心观点 - 公司第二季度业绩超预期 有机收入增长12% 营业利润增长41% 主要受片剂和肾上腺素自动注射器势头改善推动 并上调全年收入展望 [1][6][13] 财务表现 - 第二季度收入达15.27亿丹麦克朗 按本地货币计算增长12% 按报告货币计算增长11% [3][6] - 上半年收入达30.49亿丹麦克朗 按本地和报告货币计算均增长12% [3] - 第二季度营业利润(EBIT)为3.75亿丹麦克朗 按本地货币计算增长41% 按报告货币计算增长42% [3][6] - 上半年营业利润为8.44亿丹麦克朗 按本地和报告货币计算均增长46% [3] - 第二季度EBIT利润率为25% 较去年同期的19%提升6个百分点 [3][6] - 上半年EBIT利润率为28% [3] - 自由现金流为2.16亿丹麦克朗 主要受盈利增长推动 [6] 产品表现 - 片剂销售额增长16%至8.31亿丹麦克朗 主要受销量增长推动 欧洲和北美分别增长17%和32% 国际市场增长9% [6] - SCIT/SLIT滴剂销售额下降1%至4.81亿丹麦克朗 主要因对华产品发货量减少 [6] - 其他产品和服务销售额增长30%至2.15亿丹麦克朗 其中过敏反应收入增长56% 主要受Jext销售额增长推动 [6] 区域表现 - 欧洲和北美市场实现两位数增长 而国际市场因产品发货时间安排而持平 [1][6] - 欧洲市场表现超出计划 支持整体收入增长 [1] 战略进展 - 屋尘螨片剂和儿童树花粉过敏片剂的市场推出初步反应超预期 对片剂销售增长贡献有限 [7] - neffy肾上腺素鼻喷雾剂于6月底在德国推出 计划下半年在更多市场推出 英国市场近期获得批准 [7] - 美国专用儿科销售团队已完成入职培训并部署到位 [7] - 花生过敏片剂临床试验第二阶段患者招募已提前完成目标 [7] 全年展望 - 全年收入预期上调至按本地货币计算增长12-14% 原预期为9-13% 增长将主要来自所有销售区域和产品线 [13] - 增长主要归因于治疗更多过敏免疫疗法(AIT)和过敏反应产品的患者带来的销量提升 [13] - EBIT利润率预计仍将改善5个百分点至25% 主要受收入增长、毛利率改善和优化措施推动 [13]

文章核心观点 公司Q1业绩强劲，有机收入增长12%，营业利润增长50%，全年盈利预期持续改善，有望实现9 - 13%的收入增长 [1][6] 财务亮点 - 2025年Q1收入增长12%至15.22亿丹麦克朗，欧洲和国际市场分别增长10%和24%，北美市场反弹增长14% [7] - 全球片剂销售额增长22%至8.57亿丹麦克朗，欧洲片剂销售增长17%，主要因新患者增加 [7] - 全球SCIT和SLIT滴剂销售额持平于5亿丹麦克朗，其他产品和服务销售额增长11%至1.65亿丹麦克朗 [7] - 营业利润增长50%至4.69亿丹麦克朗，EBIT利润率达31%，自由现金流近三倍增长至3.3亿丹麦克朗，资本支出持平于5700万丹麦克朗 [7] 战略亮点 - 儿童屋尘螨片剂推出积极影响Q1销售增长，已在12个国家上市 [8] - 树片剂ITULAZAX在欧洲获批准用于5至17岁儿童和青少年治疗 [8] - 肾上腺素鼻喷雾剂neffy市场准入工作进展顺利，预计2025年Q3在欧洲首次推出 [8] - 公司与美国ARS Pharma达成四年协议，在美国共同推广neffy肾上腺素鼻喷雾剂 [8] - 花生过敏片剂临床二期进展顺利，患者招募持续进行 [8] 全年展望 - 全年展望不变，收入预计增长9 - 13%，主要源于各销售区域和产品组增长，将主要归因于更高销量 [6] - EBIT利润率预计提高5个百分点至约25%，受收入增长、毛利率改善和优化工作推动 [9]