财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售增长2.8%，实际内部增长（RIG）为0.7%，定价为2.1%，销售受外汇变动负面影响 [13] - 预计有机销售增长将在2024年基础上改善并在全年加强，UTOP利润率将达到或超过16% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 区域业务 - 美洲区：宏观经济不确定性使消费者信心脆弱，北美有机增长持平但RIG为正，拉丁美洲增长良好，增长由糖果和咖啡的定价行动推动，专业业务实现高个位数增长，婴儿营养和冷冻食品是主要拖累 [18] - AOA区：所有类别和大多数地区实现正增长，糖果业务表现突出，实现正RIG和市场份额增长，中国有机增长由库存积累推动，消费者需求总体持平 [20] - 欧洲区：市场和类别实现广泛增长，市场份额趋势改善，咖啡和糖果价格上涨对消费者需求的影响有待观察，宠物护理业务的RIG增长支撑了区域增长 [22] 产品业务 - 雀巢健康科学：表现不一，高端VMS品牌和Orgain实现两位数增长，Nature's Bounty消费者接受度低于预期，Vital Proteins表现疲软，定价为负 [24] - 奈斯派索：第一季度表现强劲，增长主要由美国推动，市场份额下降幅度减小，价格上涨的消费者影响需时间显现 [27] - 雀巢水和高端饮料：新组织结构迅速实施，战略评估取得进展，市场增长改善且广泛，主要由Sanpellegrino和Maison Perrier的新产品推动，水业务实现低个位数增长 [30] - 宠物护理：第一季度有机增长1.6%，与去年下半年相似，RIG在所有地区为正，定价为负 [33] - 营养与健康科学：健康科学已提及，营养方面婴儿营养下降，预制菜肴和烹饪辅助总体有机增长持平，乳制品和冰淇淋有机增长略为正 [34] - 糖果：定价为两位数，拉丁美洲最高，其次是欧洲和AOA，对需求有一定影响 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心在许多地区脆弱，受宏观经济和政治不确定性影响，消费谨慎，中国储蓄增加 [88] - 咖啡和可可价格上涨，公司采取定价行动应对，部分市场价格谈判已完成，消费者弹性尚需观察 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“Fuel for Growth”成本节约计划，目标是在2025年实现7亿瑞士法郎的增量成本节约，加上持续效率举措的超过12亿瑞士法郎的节约 [4] - 公司的增长支柱包括扩大赢家、扩大大赌注、解决表现不佳者和建立新的增长平台 [5] - 公司在欧洲进行组织重组，使其与其他区域模式相似，消除重复，优化足迹，提高执行效率 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管消费者环境充满挑战，但公司第一季度实现了2.8%的有机增长，对未来增长有信心 [2] - 公司认为食品和饮料行业具有韧性，公司战略旨在在当前环境中实现增长和超越竞争对手 [90] 其他重要信息 - 公司预计将在2025年实现7亿瑞士法郎的增量成本节约，加上持续效率举措的超过12亿瑞士法郎的节约 [4] - 公司在第一季度对KitKat和Maggi等品牌进行了投资，KitKat在欧洲12个市场推出，Maggi在多个市场增加了新功能 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请量化中国积极销售阶段和奈斯派索销售提前拉动的影响，以及是否会在第二季度逆转；是否预计全年RIG和定价逐季改善；定价行动覆盖了多少额外商品成本；婴儿营养业务表现疲软的原因及行动计划 - 中国和奈斯派索销售提前拉动对集团影响约20个基点，是否逆转难以确定 [49] - 有机销售增长全年改善，但不意味着RIG和定价逐季改善，公司按中期目标管理业务 [51] - 大部分定价已完成，将逐步影响消费者价格 [44] - 婴儿营养业务受低出生率影响，公司在北美重点解决Gerber问题，整体在获得市场份额 [54] 问题2：宠物食品业务增长1.6%，是否意味着发达市场有问题，公司对不同区域表现是否满意；能否提供货币对营收和UTOP的影响，以及美国咖啡关税的策略 - 宠物食品业务增长受轻微负定价影响，主要因商品环境温和和产能增加，RIG表现良好，公司对该业务有信心 [61] - 货币影响可参考销售数据和汇率，瑞士法郎每升值5%，UTOP利润率约下降10 - 15个基点 [66] - 美国咖啡关税影响有限，公司有多种缓解措施，且大部分产品本地生产有自然保护 [67] 问题3：请详细说明Gerber和Nido的情况，以及对未来几个季度改善的乐观程度；美国出口中来自瑞士的比例和其他国家的比例 - Gerber和Nido的问题在于价值等式，公司有品牌和能力，正在改善，大部分核心表现不佳业务的市场份额在提升 [75] - 瑞士出口主要是奈斯派索，建议从更广泛角度看待，精确建模有风险 [78] 问题4：请谈谈欧洲重组的情况，是否涉及国家行政结构合并或工厂整合，是否进入第二阶段；商品成本是否仍为高个位数；消费者情况是否恶化；瑞士法郎升值10%是否影响10 - 15个基点UTOP - 欧洲重组是使欧洲与其他区域模式相似，消除重复，优化足迹，处于设计阶段，将在未来几年展开 [84] - 商品成本仍为高个位数，情况有所改善 [87] - 消费者年初谨慎，不确定性增加使其更担忧，消费谨慎，储蓄增加 [88] - 瑞士法郎升值5%，UTOP利润率约下降10 - 15个基点 [91] 问题5：请量化健康科学业务的各部分影响；能否抵消咖啡成本通胀 - 健康科学业务中高端品牌表现良好，主流业务受削减自有品牌影响，旨在加强投资组合 [95] - 公司在咖啡业务有优势，受绿咖啡影响小，会平衡成本覆盖和品牌渗透 [96] 问题6：关键类别何时提价；利润率在全年如何发展 - 不同类别提价情况不同，发达市场年初提价，新兴市场逐步提价，大部分已完成 [102] - 定价影响在第二季度更明显，成本影响全年增加，利润率还受效率和投资影响，半年会有更新 [104] 问题7：能否谈谈弹性情况，是否符合预期；请介绍咖啡奶精业务的市场份额、恢复情况和创新情况 - 咖啡和糖果是弹性较小的类别，不同市场反应不同，目前难以判断弹性，公司会按市场情况管理 [117] - 咖啡奶精业务在恢复分销，市场份额改善，将在供应和货架表现上更具竞争力 [120] 问题8：销售指引是基于报告的2.3%还是调整后的2.8%；9%的A&P支出是否合适；16%的利润率是否合适，如何抵消成本 - 销售指引是指2025年有机销售增长将在2024年基础上改善，非逐季改善，由品牌投资和执行推动 [134] - 预计年底A&P支出占销售的9%，是基于市场环境的正确投资，利润率16%是因为业务有效率提升空间 [137] 问题9：今年股息可能超过70%，董事会是否会认为不合理 - 公司致力于股息政策，目前专注于执行战略，相信业绩会随之提升 [146] 问题10：消费者是否仍存在两极分化，低收入消费者市场是否会减少拖累；美国西班牙裔消费者行为变化是否有影响；食品供应链是否受移民劳动力影响 - 消费者情况与经济政策和增长相关，中国政府有支持消费的决心，公司在西班牙裔市场有优势 [151] - 公司在供应链管理方面有经验，当前挑战与以往类似 [155]