核心观点 - 罗珀技术公司发布了2025年第四季度及全年财务业绩，并首次提供了2026年业绩指引 [1] - 公司管理层认为2025年再次证明了其持久的长线现金流复合增长模式，并强调通过并购和股票回购为股东创造价值 [4] - 公司进入2026年的基础更为坚实，将专注于加速创新和商业化以抓住各业务中的AI机遇，并继续通过并购和股票回购灵活部署资本 [5] 2025年第四季度财务业绩 - 营收增长10%至20.586亿美元，其中收购贡献+5%，内生性营收增长+4% [8][11] - 按公认会计准则(GAAP)计算的净收益下降7%至4.284亿美元，调整后净收益增长8%至5.61亿美元 [8][12] - 调整后息税折旧摊销前利润增长10%至8.18亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率为39.7%，同比提升10个基点 [8][11] - 经营现金流增长2%至7.38亿美元，自由现金流增长4%至7.14亿美元 [8][14] - 按GAAP计算的稀释每股收益下降7%至3.97美元，调整后稀释每股收益增长8%至5.21美元 [8][13] - 通过新启动的股票回购计划，以5亿美元回购了112万股股票 [4][8] 2025年全年财务业绩 - 营收增长12%至79.025亿美元，其中收购贡献+7%，内生性营收增长+5% [8][11] - 按GAAP计算的净收益下降1%至15.363亿美元，调整后净收益增长9%至21.63亿美元 [8][12] - 调整后息税折旧摊销前利润增长11%至31.43亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率为39.8%，同比下降40个基点 [11] - 按GAAP计算的经营现金流增长6%至25.403亿美元，调整后自由现金流增长8%至24.66亿美元 [8][14] - 按GAAP计算的稀释每股收益下降1%至14.20美元，调整后稀释每股收益增长9%至20.00美元 [8][13] - 全年部署了33亿美元用于收购高质量的垂直软件业务，包括CentralReach、Subsplash及多项补强收购 [4] 2026年业绩展望与指引 - 公司预计2026年全年调整后稀释每股收益在21.30美元至21.55美元之间，总营收增长约8%，内生性营收增长+5%至6% [6] - 公司预计2026年第一季度调整后稀释每股收益在4.95美元至5.00美元之间 [6] - 该指引未包含未公布的未来收购或剥离以及潜在股票回购的影响 [6] 业务板块表现 - 应用软件板块：第四季度营收11.589亿美元，全年营收44.83亿美元，第四季度经营利润率为26.6%，全年为26.8% [27][28] - 网络软件板块：第四季度营收4.261亿美元，全年营收16.008亿美元，第四季度经营利润率为42.6%，全年为43.5% [27][28] - 技术赋能产品板块：第四季度营收4.736亿美元，全年营收18.187亿美元，第四季度经营利润率为33.5%，全年为34.5% [27][28] 资产负债表与现金流概况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为2.974亿美元，高于2024年底的1.882亿美元 [24][32] - 总资产从313.347亿美元增至345.77亿美元，主要受商誉（从193.129亿美元增至213.412亿美元）及其他无形资产增长驱动 [24] - 长期债务总额（扣除当期部分）从65.799亿美元增至85.958亿美元 [24] - 2025年投资活动净现金流出33.88亿美元，主要用于企业收购（净支出32.9亿美元）[30] - 融资活动净现金流入9.236亿美元，包括发行20亿美元高级票据、偿还10亿美元票据、支付3.55亿美元股息及5亿美元股票回购 [30] 非公认会计准则调整说明 - 公司提供了调整后净利润、调整后每股收益等非GAAP指标，以增加透明度并帮助投资者理解管理层决策信息 [9] - 主要调整项包括：与Transact收购相关的重组费用、已完成收购的交易相关费用、与少数股权投资相关的财务影响、法律和解费用以及收购相关无形资产的摊销 [11][12][13] - 公司持有Indicor的少数股权，其公允价值按季度更新，相关财务影响在非GAAP指标中进行了调整 [10]

核心财务预测 - 公司即将发布的季度报告预计每股收益为5.14美元，较去年同期增长6.9% [1] - 预计季度营收为20.9亿美元，较去年同期增长11.4% [1] - 过去30天内，市场对每股收益的共识预期保持不变 [1] 预期修正的重要性 - 在财报发布前，对盈利预测的修正至关重要，可作为预测股票短期价格走势的关键指标 [2] - 实证研究一致表明，盈利预期修正的趋势与股票短期价格表现之间存在紧密联系 [2] 关键业务板块收入预测 - 分析师预计“应用软件”业务收入为11.9亿美元，较去年同期增长12.9% [4] - 预计“技术赋能产品”业务收入为4.6006亿美元，较去年同期增长3% [4] 关键业务板块营业利润预测 - 分析师预计“应用软件”业务营业利润为3.0443亿美元，高于去年同期的2.729亿美元 [4] - 预计“技术赋能产品”业务营业利润为1.3875亿美元，低于去年同期的1.503亿美元 [5] - 预计“网络软件”业务营业利润为1.7503亿美元，略高于去年同期的1.744亿美元 [5] 近期股价表现与市场评级 - 过去一个月，公司股价下跌10.3%，同期标普500指数上涨0.7% [5] - 公司目前获Zacks Rank 2（买入）评级，预计在短期内将跑赢整体市场 [5]

公司概况与业务 - 罗珀技术公司是一家多元化的科技公司 市值达485亿美元 通过应用软件、网络软件和技术赋能产品三大业务部门 在全球范围内设计和开发垂直行业软件及技术赋能产品 业务涵盖软件平台、数据分析、医疗保健、教育、金融服务、工业技术和医疗设备 [1] 财务业绩与预期 - 公司即将公布2025财年第四季度业绩 分析师预计其调整后每股收益为5.13美元 较上年同期的4.81美元增长6.7% 在过去四个季度中 公司的盈利均超过华尔街预期 [2] - 对于整个2025财年 分析师预计公司调整后每股收益为19.93美元 较2024财年的18.31美元增长8.9% [3] - 在2025年第三季度 公司调整后每股收益为5.14美元 超出预期 但公司收窄了2025财年全年稀释后每股收益指引至19.90 - 19.95美元 此前指引为19.90 - 20.05美元 同时第四季度调整后稀释每股收益指引为5.11 - 5.16美元 基本符合预期 [5] 股价表现与市场对比 - 罗珀技术公司股价在过去52周内下跌了13.8% 表现落后于同期标普500指数15.8%的涨幅 以及State Street Technology Select Sector SPDR ETF 23.2%的涨幅 [4] - 尽管第三季度盈利超预期 但公司股价在10月23日下跌了5.7% [5] 分析师观点与目标价 - 分析师对罗珀技术公司股票的整体共识评级为“适度买入” 在覆盖该股的18位分析师中 11位建议“强力买入” 5位建议“持有” 2位建议“强力卖出” 这一配置比三个月前更为乐观 当时有10位分析师建议“强力买入” [6] - 分析师给出的平均目标价为569.53美元 意味着较当前水平有26.3%的潜在上涨空间 [6] 近期面临的挑战 - 与收购相关的股权稀释、Neptune业务的进度延迟 以及资本部署速度的不确定性 影响了投资者的情绪 [5]

公司概况与业务构成 - 公司是一家多元化的工业技术公司，市值约为478亿美元，业务运营分为应用软件、网络软件和技术赋能产品三大板块 [1] 近期股价表现 - 过去52周公司股价下跌19%，同期标普500指数上涨13.7% [2] - 年初至今股价下跌14.6%，而同期标普500指数上涨13.4% [2] - 股价表现亦落后于科技行业ETF（XLK），该ETF过去一年和年初至今分别上涨24%和22% [3] 业绩预期与市场担忧 - 公司下调全年有机增长预期至约6%，此前预期范围为6%至7% [4] - 公司积极的收购策略引发市场对整合风险和短期业绩摊薄的担忧 [4] - 面临来自AI赋能竞争对手的加剧竞争，以及市场对其资本配置效率的质疑 [4] 分析师观点与财务预测 - 在17位覆盖该公司的分析师中，共识评级为“适度买入”，包括10个“强力买入”、5个“持有”和2个“强力卖出”评级 [5] - 当前评级配置比三个月前（9个“强力买入”）更为乐观 [6] - 预测2025财年每股收益（EPS）将同比增长8.9%至19.93美元，且公司在过去四个季度均超预期 [5] - RBC Capital将评级下调至“行业一致”，理由包括投资者转向高风险标的、AI影响其软件产品组合的不确定性，以及交易相关摊薄、政府支出放缓影响Deltek业务、铜关税拖累Neptune业务等短期压力 [7]

核心财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为5.14美元，超出市场一致预期0.03美元，同比增长11% [1] - 第三季度净收入为20.2亿美元，符合市场预期，同比增长14%，其中有机收入增长6%，收购贡献增长8% [1] - 前三季度经营活动产生的净现金为18亿美元，同比增长7.9% [8] 各业务部门表现 - 应用软件部门收入为11.6亿美元，占总收入的57.4%，同比增长18%，有机增长6%，收购贡献12% [3] - 网络软件与系统部门收入为4.134亿美元，占总收入的20.5%，同比增长13%，有机增长6%，收购贡献7% [4] - 技术赋能产品部门收入为4.431亿美元，占总收入的22.1%，同比增长7%，有机增长6% [5] 利润率与费用 - 毛利润增长14.8%至约14亿美元，毛利率提升至69.5%，上年同期为69.2% [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润为8.1亿美元，同比增长13%，利润率下降50个基点至40.2% [6] - 利息支出（净额）同比增长32.5%至8970万美元 [6] 资本结构与股东回报 - 期末长期债务（扣除流动部分）为91.5亿美元，2024年底为6.58亿美元 [7] - 前三季度股息支付总额为2.66亿美元，同比增长10.3% [8] - 董事会批准一项新的价值30亿美元的股票回购计划，该计划无固定期限 [10] 业绩展望 - 2025年全年调整后每股收益预期区间收窄至19.90-19.95美元，此前为19.90-20.05美元 [11] - 预计2025年总收入将增长13%，有机收入增长约6% [11] - 预计第四季度调整后每股收益在5.11-5.16美元之间 [11]

财务表现 - 公司第二季度营收达19 4亿美元 同比增长13 2% [1] - 每股收益4 87美元 高于去年同期的4 48美元 [1] - 营收超出Zacks一致预期1 93亿美元 超预期0 9% [1] - 每股收益超预期1 04% Zacks一致预期为4 82美元 [1] 业务分部表现 - 应用软件业务营收10 9亿美元 完全符合分析师预期 同比增长17 5% [4] - 技术驱动产品业务营收4 633亿美元 超七位分析师平均预期4 5367亿美元 同比增长10 1% [4] - 网络软件业务营收3 854亿美元 超六位分析师平均预期3 812亿美元 [4] - 应用软件业务运营利润2 946亿美元 超三位分析师平均预期2 8252亿美元 [4] - 技术驱动产品业务运营利润1 641亿美元 超三位分析师平均预期1 5513亿美元 [4] - 网络软件业务运营利润1 693亿美元 略低于三位分析师平均预期1 712亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌3 1% 同期标普500指数上涨5 4% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预示短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 公司2025年第二季度财务表现强劲，各业务板块增长均衡，有望在下半年保持良好态势；公司签署收购Subsplash协议，进一步增强业务实力；上调2025年全年业绩指引，展现出对未来发展的信心 [3][4][6] 第二季度财务亮点 - 总营收增长13%至19.4亿美元，有机营收增长7%，收购贡献增长6% [3][9] - GAAP净利润增长12%至3.78亿美元，调整后净利润增长9%至5.28亿美元 [9] - 调整后EBITDA增长12%至7.75亿美元 [9] - GAAP经营现金流增长5%至4.04亿美元，调整后经营现金流增长13%至4.34亿美元 [9] - GAAP摊薄每股收益增长12%至3.49美元，调整后摊薄每股收益增长9%至4.87美元 [9] 收购动态 - 上周签署最终协议，以8亿美元收购Subsplash，该公司为超2万家宗教组织和教堂提供AI云软件和金融科技解决方案 [4] - Subsplash符合公司长期收购标准，有机增长达高个位数，有望在公司长期运营下扩大利润率 [5] 业绩指引上调 - 预计2025年全年调整后摊薄每股收益为19.90 - 20.05美元，此前为19.80 - 20.05美元 [6] - 全年总营收增长预期上调至约13%，此前约为12%，预计有机营收增长6 - 7% [6] - 预计2025年第三季度调整后摊薄每股收益为5.08 - 5.12美元 [6] 财务报表补充说明 - 公司以非GAAP财务信息补充GAAP合并财务报表，为投资者提供更多信息 [10] - 出售工业业务多数股权后，公司持有Indicor少数股权，对相关投资影响进行非GAAP调整 [11] 其他信息 - 公司将于2025年7月21日上午8点举行电话会议讨论业绩，可通过网络直播或电话参与 [8] - Roper Technologies是纳斯达克100、标准普尔500和《财富》1000指数成分股，有长期现金流和股东价值复合增长记录 [21]

核心财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益4 78美元 超出市场预期的4 73美元 同比增长8% [1] - 净营收18 83亿美元 超出预期的18 78亿美元 同比增长12% 其中有机增长5% 并购贡献8% [1] - 营业现金流5 287亿美元 同比微降0 5% 资本支出950万美元 同比基本持平 [7] 业务板块表现 应用软件板块 - 营收10 7亿美元 占季度总营收56 7% 超预期的10 4亿美元 同比增长19% 有机增长6% [2] - Deltek、PowerPlan等核心业务表现强劲 [2] 网络软件与系统板块 - 营收3 759亿美元 占总营收20% 略低于预期的3 778亿美元 同比微增1% 有机增长1% [3] - ConstructConnect和DAT业务表现稳健 医疗保健软件(SHP & SoftWriters)贡献显著 [3] 技术赋能产品板块 - 营收4 387亿美元 占总营收23 3% 低于预期的4 582亿美元 同比增长6% 有机增长6% [4] - Verathon和Neptune业务驱动增长 [4] 利润率与负债 - 毛利率68 7% 同比下降160个基点 主要因销售成本同比激增17 9% [5] - 调整后EBITDA 7 4亿美元 同比增长9% 但利润率下降90个基点至39 3% [5] - 长期债务64 6亿美元 较2024年底减少1 2亿美元 [6] 股东回报与展望 - 季度股息支付8860万美元 同比增长10 1% [7] - 上调2025全年指引：每股收益预期上调至19 80-20 05美元 总营收增速预期从10%+调至12% 有机增长预期6-7% [8] - 2025Q2每股收益指引4 80-4 84美元 [9] 同业比较 - AZZ公司季度每股收益0 98美元超预期 但营收3 5188亿美元低于预期且同比下滑 [11] - Valmont营收9 6931亿美元同比降0 9% 每股收益4 32美元持平 [12] - Pentair营收10 1亿美元超预期 每股收益1 11美元同比显著增长 [13]