报告投资评级 - 报告未对行业给出明确的投资评级 [4] 报告核心观点 - 美伊冲突升级速度超预期，维持中期全球混乱局面进一步深化的判断，看好黄金、VIX、人民币资产 [3][5] - 美股商业航天赛道基本面强劲催化剂频发，2026年或仍然大有可为，待短期地缘与降息预期波动过去，或仍然有高赔率机会 [5][20] - 当前铀市场处于“结构性紧平衡+政策强化”阶段，美国本土核燃料供应链重建加速，行业可能在今明两年进入“量价齐增”阶段 [5][14] 市场行情回顾 - 本周（2026/2/23至2026/2/27）港美科技股震荡，恒生科技指数收于5137.8点，下跌1.4%，跑输恒生指数2.2个百分点；费城半导体指数收于8098.4点，下跌2.0% [8][9] - 本周受HALO交易趋势影响，电力运营商板块领涨，涨幅前五公司为Constellation Energy（+12%）、Nano Nuclear Energy（+8%）、Bloom Energy（+6%）、GE Vernova（+5%）、The AES Corporation（+5%）[9] - 本周航空航天板块相关美股指数整体呈现小幅回升，[US]太空经济指数周内上涨0.97%，SPSIAD标普航空航天和国防精选行业指数上涨0.32%，Wind美国航空航天指数下跌0.20% [16][17] - 航天板块重点标的本周受地缘政治影响整体走弱，涨幅前五公司为Redwire（+13.52%）、L3Harris（+2.36%）、Planet Labs（+1.00%）、Northrop Grumman（+0.43%）、Honeywell（+0.34%）[17] 海外AI能源板块分析 - **UUUU公司2025年业绩**：公司铀业务实现“复产兑现+成本下行”，全年新采铀超过170万磅，White Mesa加工成品超过100万磅U3O8，期末铀库存超过200万磅（其中成品>80万磅、在制品>10万磅）[5][11] - **UUUU公司销售与成本**：2025年销售65万磅，销售均价74.20美元/磅；Pinyon Plain矿生产成本约23–30美元/磅；成品加权成本/销售成本从53美元/磅下降至2025年底的43美元/磅，仍有下探空间 [5][12] - **UUUU公司合同与展望**：当前持有6份长期合同，合计覆盖约50%产能，管理层强调“不超额锁量、保留现货弹性”；预计2026年铀矿开采量达200–250万磅、加工量达250万磅；随着销量放大及成本下移（预期向30美元/磅出头），管理层判断铀业务毛利率有望回升至50%以上 [5][12][13] - **铀行业观点**：全球需求端在核电延寿、新建机组与小型模块堆推动下维持中长期增长预期，供给端新增有效产能释放节奏偏慢，现货价格预计仍将处于历史中高位区间 [5][14] - **美国供应链机会**：美国本土核燃料供应链重建加速推进，政策支持与战略储备机制逐步落地，对于具备美国本土资源与产能基础的生产商（如UUUU），有望带来销量放大与利润率扩张的双重驱动 [5][14] 商业航天板块分析 - **Rocket Lab业绩**：2025年全年营收达6.018亿美元，同比增长38%；Q4营收1.797亿美元，同比增长36%；Non-GAAP毛利率创纪录达44.3%；订单积压升至18.5亿美元，同比增长73% [5][20] - **Rocket Lab风险**：Neutron火箭一级推进剂箱水压测试失败，导致首次发射推迟至2026年Q4，此消息盖过财务亮点并导致股价短期下跌 [5][20] - **Redwire业绩**：2025年Q4营收达1.088亿美元，同比增长56.4%，超预期；全年营收3.354亿美元，同比增长10.3%；创纪录积压订单4.112亿美元（Q4 book-to-bill 1.52）；通过ATM回购与再融资大幅降低债务，预计年化利息节省超1700万美元 [5][20] - **Redwire风险**：受非经常性EAC调整、商誉减值等影响，Q4净亏损8550万美元，全年净亏损2.266亿美元 [5][20] - **行业观点**：国防合同和卫星星座需求持续支撑板块韧性，但中型运载新火箭（如Neutron、Starship）开发风险频发、延期常态化仍是核心痛点 [5][20]

行业投资评级与核心观点 * 报告建议投资者采取哑铃型配置策略：一方面布局具有国资背景、卡位核心频轨资源的系统集成商（确定的贝塔收益），一方面切入商业火箭与卫星核心零部件及配套环节（如相控阵T/R组件、激光通信、3D打印、测试、核心网）的民营配套龙头（高弹性的阿尔法收益）[4] * 重点关注深度绑定商业火箭/星座供应链的A股上市公司，它们将最先受益于行业从样机研制向流水线生产的范式转移[4] * 全球航天产业正经历着类似大航海时代的结构性变革，中国商业航天开始到达从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点[6] * 报告认为，2026年将是中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从单纯的题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资[6] Rocket Lab公司分析 公司定位与发展历程 * Rocket Lab是一家全球领先的端到端太空公司，业务覆盖火箭发射、航天器设计制造、卫星组件供应及在轨运营服务，致力于成为太空基础设施的一站式供应商[13] * 公司发展经历了三个阶段：初创奠基期（2006-2012）在南半球进行技术验证；战略扩张期（2013-2020）总部迁至美国并成功推出Electron火箭；全面爆发期（2021-2025）通过上市和一系列战略并购，转型为垂直整合的太空系统巨头[14][17][21][29] 业务结构与竞争优势 * **发射服务**：作为现金奶牛与战略支点，包括三款产品[53] * **Electron火箭**：小型发射的绝对王者，已执行79次发射，成功部署245颗卫星，单次发射价格约750万美元，提供高灵活性的专属发射服务[53][54] * **HASTE亚轨道火箭**：基于Electron改造，服务于美国国防部高超音速武器测试，是高利润增长点[60] * **Neutron火箭**：预计2026年首飞的中型可回收火箭，直接对标SpaceX的Falcon 9，其“Hungry Hippo”一体化整流罩设计和阿基米德发动机（采用富氧分级燃烧循环）旨在实现快速低成本复用[61][63][64] * **太空系统业务**：第二增长曲线，通过并购构建了从卫星平台、核心组件到太空软件的垂直整合能力[67] * **卫星平台**：拥有Photon、Explorer、Lightning、Pioneer四大平台，覆盖从近地轨道到深空探测的多样化任务[73] * **核心组件**：掌握供应链核心话语权，包括具有行业统治力的能源系统（累计交付超4兆瓦太阳能电池）、高市占率的姿态控制系统（在轨反作用轮超240台）、通信系统及分离系统[83][87][90][92][94] * **载荷业务**：通过收购Geost切入国防高价值赛道，提供空间域感知、情报监视侦察等高端光学载荷[76][77] * **太空软件**：构建了MAX飞行软件、Intermission任务间软件等四大软件支柱，形成覆盖航天器全生命周期的SaaS生态，增强客户粘性[97][98] * **星座野心**：发布Flatellite扁平卫星平台概念，为未来推出自有通信或数据服务星座奠定基础，可能直接与Starlink竞争[99] 财务表现与运营状况 * **营收高速增长**：总营收从2020年的3516万美元增长至2024年的4.36亿美元，四年复合年增长率达88%，2025年第三季度营收创1.55亿美元历史新高[101][102][104] * **盈利能力显著优化**：Non-GAAP毛利率从2023年Q1的17.9%大幅攀升至2025年Q3的41.9%，毛利率翻倍主要得益于发射复用、垂直整合成本优势及高毛利国防订单占比提升[107][108] * **高强度研发投入**：2025年Q3 GAAP研发费用达7070万美元，费用率45.6%，主要集中于Neutron火箭的最终测试，旨在构建长期竞争壁垒[112] * **运营效率提升**：销售、管理费用率呈下行趋势，规模扩张中费用管控有效[115] * **订单储备充足**：截至2025年Q3，公司在手订单达11亿美元，较2021年增长近4倍，其中约57%将在未来12个月内确认收入，为业绩提供高能见度[119][122] 商业航天行业趋势 * **政策催化**：中国商业航天在“十五五”规划中被提升至支柱产业高度，《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》等顶层设计出台，系统部署资金、技术、市场等支持举措[121][123] * **国际竞争与资源争夺**：轨道与频谱资源争夺激烈，国际电信联盟的申请规则催生了“圈地运动”和发射提速的“生死时速”[124] * **全球格局**：SpaceX在发射市场和Starlink星座运营上占据领先地位，引发全球竞争者的战略焦虑，同时也推动了整个行业的快速发展[50][51]

文章核心观点 - 公司近期发展呈现“喜忧参半”的局面：其下一代中型可复用火箭Neutron在关键结构测试中受挫，而主力小型火箭Electron成功完成高轨商业发射，展示了任务能力 [1] - 公司股价在2025年及2026年初大幅上涨，主要驱动力是基本面与订单结构的跃迁，以及航空航天赛道整体估值重估，特别是“太空轨道算力”主题的催化 [3] - 公司正从一家小型火箭公司向国防航天主承包商转型，这得益于其获得的大额国家安全订单、强劲的财务表现以及全面的“端到端”商业模式 [4][7] 公司近期运营与研发进展 - **Neutron火箭测试遇挫**：Neutron火箭的一级贮箱在一次静水压力资格测试中发生破裂，但测试结构和设施未受重大损坏，下一个贮箱已在生产中，研发计划仍在继续 [1] - **Electron火箭高轨发射成功**：公司2026年的首次商业发射成功，将Open Cosmos的两颗卫星部署至1050公里的近圆形地球轨道，展示了Electron广泛的载荷轨迹范围 [1][2] - **Neutron发射时间表展望**：据分析师引述，公司预计Neutron将在2026年进行一次测试发射和一次付费发射，随后在2027年进行四次、2028年七次、2029年九次付费发射，但初始发射可能推迟 [2] 公司财务与订单表现 - **获得巨额国防订单**：2025年12月，公司获得美国太空发展局（SDA）价值8.16亿美元的TRKT3合同，作为主承包商设计制造18颗导弹预警/跟踪卫星，整体可捕获价值约可达10亿美元 [4] - **财务基本面强劲**：2025年第三季度营收为1.55亿美元，同比增长48%，GAAP毛利率为37%；第四季度收入指引为1.70–1.80亿美元，GAAP毛利率指引为37%–39%；期末流动性超过10亿美元 [4] 公司股价表现与驱动因素 - **股价大幅上涨**：2026年以来公司股价涨幅高达26%，2025年全年涨幅更是高达175% [3] - **上涨核心驱动**：股价上涨主因是公司自身基本面与订单结构的跃迁，其次为航空航天赛道整体估值重估带来的情绪与倍数扩张催化 [3] - **主题催化**：SpaceX引领的“太空AI数据中心/轨道算力”热潮对公司股价形成了强劲的主题催化 [5] 行业背景与公司定位 - **“太空轨道算力”叙事**：行业提出在太空部署AI计算卫星的设想，以突破地面基础设施和能源瓶颈，例如设想每年发射百万吨级卫星以新增100吉瓦的AI计算能力 [5][6] - **公司商业模式**：公司是一家“端到端”的商业航天公司，业务涵盖发射服务、卫星/航天器与核心部组件制造，商业模式是“发射 + 航天器制造/组件供应 + 任务与在轨能力”的组合 [7] - **主力火箭表现**：截至2024年12月31日，Electron火箭已完成54次成功轨道任务，将200多个航天器送入太空，在2024年成为美国运营公司中发射频率第二的轨道火箭 [7] - **市场竞争地位**：Neutron火箭是对标SpaceX Falcon 9的中型可复用火箭，若成功商业化，公司将成为极少数能对SpaceX形成实质竞争压力的玩家之一，但目前仍属追赶者 [8]

核心观点 - 公司Neutron火箭一级贮箱在静水压力测试中发生破裂，但公司称此类测试失败在资格测试中并不罕见，旨在验证结构极限，且测试设施未受重大损坏，下一个贮箱已在生产中，研发计划继续推进 [1] - 公司2026年首次商业发射任务“宇宙将见证你此刻”成功执行，将两颗卫星部署至1050公里轨道，展示了Electron火箭的广泛载荷轨迹范围和多用途可靠性 [1][2] - 公司股价在2025年全年大幅上涨175%，2026年以来涨幅达26%，但近期因Neutron测试事件在盘前交易中下跌超2% [3] - 公司于2025年12月获得美国太空发展局（SDA）价值高达约10亿美元的TRKT3导弹预警/跟踪卫星合同，这标志着公司向国防航天主承包商转型 [4] - 公司2025年第三季度营收达1.55亿美元，同比增长48%，GAAP毛利率为37%，并拥有超过10亿美元的流动性，基本面强劲 [4] - SpaceX引领的“太空AI数据中心/轨道算力”热潮以及其潜在IPO，为公司股价提供了主题催化与估值外溢效应 [5] - 公司是一家“端到端”商业航天公司，业务涵盖发射服务、卫星/航天器制造及核心组件，其主力小型火箭Electron已成功完成54次轨道任务，发射频率在美国运营公司中排名第二 [7] - 公司正在研发的中型可复用火箭Neutron被视为SpaceX Falcon 9的潜在竞争对手，但其成功商业化并形成稳定发射节奏前，公司仍处于追赶地位 [7][8] 公司业务与运营 - **发射服务**：公司成功执行2026年首次商业发射“宇宙将见证你此刻”，将Open Cosmos的两颗卫星部署至1050公里近圆形地球轨道 [1][2] - **卫星与航天系统**：公司获得美国SDA的TRKT3合同，作为主承包商设计制造18颗导弹预警/跟踪卫星，基础合同价值8.06亿美元，整体可捕获价值约10亿美元 [4] - **火箭产品线**： - **Electron火箭**：主力小型运载火箭，截至2024年底已完成54次成功轨道任务，将200多个航天器送入太空，2024年成为美国运营公司中发射频率第二的轨道火箭 [7] - **Neutron火箭**：正在研发的中型可复用火箭，其一级贮箱在静水压力测试中破裂，但研发计划仍在继续，下一个贮箱已投入生产 [1] - **商业模式**：公司是“端到端”商业航天公司，业务组合为“发射+航天器制造/组件供应+任务与在轨能力”，而非单一火箭发射公司 [7] 研发与项目进展 - **Neutron火箭测试**：Neutron火箭一级贮箱在资格测试期间的静水压力试验中发生破裂，公司称这是有意测试结构极限以验证安全裕度，测试结构未受重大损坏 [1] - **Neutron发射计划**：据分析师引述，公司预计Neutron火箭在2026年完成一次测试发射和一次付费发射，2027年四次付费发射，2028年七次，2029年九次，但初始发射可能推迟 [2] - **技术定位**：Neutron火箭定位为可复用中型火箭，是对标SpaceX Falcon 9的重要尝试，其成功取决于首飞时间、复用次数、周转周期、单位成本及年发射频次 [7] 财务表现与市场动态 - **股价表现**：2025年全年公司股价涨幅高达175%，2026年以来涨幅达26%，但近期在Neutron测试消息后，周四盘前交易下跌超2% [3] - **财务数据**：2025年第三季度营收为1.55亿美元，同比增长48%，GAAP毛利率为37% [4] - **业绩指引**：公司给出2025年第四季度收入指引为1.70–1.80亿美元，GAAP毛利率指引为37%–39% [4] - **流动性**：公司通过ATM等方式，期末流动性超过10亿美元 [4] 行业背景与催化剂 - **国防订单驱动**：获得美国SDA的巨额合同将公司从“小火箭公司”推向“国防航天主承包商”的增长叙事 [4] - **SpaceX外溢效应**：SpaceX估值攀升及其潜在IPO，对包括公司在内的可比太空探索公司产生估值重估效应 [5] - **太空AI与算力主题**：SpaceX引领的“太空AI数据中心/轨道算力”热潮为公司股价提供了强劲的主题催化，马斯克提出在太空轨道部署AI计算卫星以突破地面基础设施瓶颈的设想 [5][6] - **市场竞争格局**：在中型可复用火箭市场，若Neutron成功大规模商业化，公司将成为极少数能对SpaceX形成实质竞争压力的玩家之一，但目前仍是追赶者 [7][8]

核心观点 - 公司Neutron火箭一级贮箱在静水压力测试中发生破裂，但公司称此类测试失败在资格测试中并不罕见，旨在验证结构极限，且测试设施未受重大损坏，下一个贮箱已在生产中，研发计划继续推进 [1] - 公司2026年首次商业发射任务“宇宙将见证你此刻”成功，将两颗Open Cosmos卫星部署至1050公里轨道，展示了Electron火箭广泛的载荷轨迹范围 [1][2] - 公司股价在2025年全年上涨175%，2026年以来上涨26%，近期因测试消息盘前下跌超2% [3] - 公司增长受到自身基本面跃迁（如获得巨额国防订单）和航空航天赛道整体估值重估（如SpaceX引领的太空AI数据中心热潮）的双重驱动 [3][4][5] 公司近期动态与运营 - **Neutron火箭研发进展**：Neutron火箭一级贮箱在静水压力试验中破裂，公司表示这是有意测试至极限以验证安全裕度，测试结构未受重大损坏，下一个贮箱已投入生产，测试数据将影响发射进度 [1] - **Electron火箭成功发射**：2026年首次商业发射任务“宇宙将见证你此刻”成功，从新西兰发射，将Open Cosmos的两颗卫星部署至1050公里的近圆形地球轨道，这是其首次专属发射类型客户 [1][2] - **历史发射记录**：截至2024年12月31日，Electron火箭自2017年首飞以来已完成54次成功轨道任务，将200多个航天器送入太空，在2024年是美国运营公司中发射频率第二的轨道火箭 [7] 财务与订单表现 - **巨额国防订单**：2025年12月，公司获得美国太空发展局（SDA）价值8.16亿美元的TRKT3合同，作为主承包商设计制造18颗导弹预警/跟踪卫星，其中8.06亿美元为基础合同，另含最高约1045万美元选项，整体可捕获价值约可达10亿美元 [4] - **财务业绩**：2025年第三季度实现营收1.55亿美元，同比增长48%，GAAP毛利率为37%；第四季度收入指引为1.70–1.80亿美元，GAAP毛利率指引为37%–39% [4] - **流动性状况**：公司期末流动性超过10亿美元 [4] 市场表现与估值驱动 - **股价表现**：公司股价在2025年全年涨幅高达175%，2026年以来涨幅达26%，但在测试消息公布后，周四盘前交易下跌超2%，周四下跌1.5% [3] - **增长驱动因素**：股价上涨主要源于公司自身基本面与订单结构的跃迁，以及航空航天赛道整体估值重估，后者包括SpaceX引领的商业航空热潮和“太空AI数据中心/轨道算力”的牛市叙事 [3][5] - **可比公司催化**：SpaceX的估值攀升及其潜在IPO，对Rocket Lab形成了“可比太空探索公司重估”的估值外溢效应 [5] 行业背景与竞争格局 - **太空AI数据中心热潮**：埃隆·马斯克提出，人工智能的下一次飞跃可能发生在太空，在低轨道部署AI计算卫星可能成为成本最低的方式，并设想每年发射百万吨级卫星以新增100吉瓦的AI计算能力 [5][6] - **公司商业模式**：公司是一家“端到端”的商业航天公司，业务涵盖发射服务、卫星/航天器与核心部件制造，商业模式是“发射 + 航天器制造/组件供应 + 任务与在轨能力”的组合 [7] - **市场竞争地位**：Electron火箭是面向小卫星的快速、频繁、定制化发射工具 [7] Neutron火箭是中型可复用火箭，对标SpaceX的Falcon 9，若成功商业化，将成为极少数能对SpaceX形成实质竞争压力的玩家之一，但目前仍属追赶者 [8] - **分析师观点**：BTIG分析师Andre Madrid预计Neutron火箭将在2026年完成一次测试发射和一次付费发射，2027年四次、2028年七次、2029年九次，但初始发射可能被推迟，该机构维持对公司股票的“中性”评级 [2]

公司财务表现 - 2025年营收超出预期 [1] - 调整后EBITDA符合预期 [1] - 每股收益（EPS）符合预期 [1] 产品开发进展 - 中型火箭Neutron有望在年底前发射 [1] - 发射时间表具有挑战性且取决于有限问题 [1] - Neutron制造能力和进度获管理层积极更新 [1] - Neutron需求情况获管理层积极更新 [1] 业务发展前景 - 太空系统业务继续快速增长 [1] - Neutron火箭预计推动太空系统领域进一步增长 [1] - 发射市场处于供应受限状态 [1] - 公司在发射和太空系统领域均处于有利地位 [1] 投资评级与风险 - 高盛给予"中性"评级 [1] - 目标价设定为32美元 [1] - 公司处于Neutron开发阶段风险难以低估 [1]

股价表现 - 公司股价单周上涨31.7% 显著超越同期标普500指数0.6%的涨幅 [1] - 年内累计涨幅达102% 市值达到237亿美元 [7] 分析师评级动向 - 花旗银行维持买入评级 将目标价从33美元上调至50美元 [4] - 美国银行同样维持买入评级 目标价从30美元上调至50美元 [5] - 股价在分析师上调目标价后突破50美元关口 [6] 业务发展前景 - 可回收式中子火箭技术构成核心增长催化剂 [5] - 端到端卫星发射与开发技术建立行业优势地位 [5] - 太空商业化趋势为公司提供长期增长机遇 [7] 估值水平 - 当前估值达到预期销售额的41倍 [7] - 国防与航空航天行业整体保持强劲发展势头 [4]

公司动态 - Rocket Lab股价在周四开盘时飙升至历史新高 收盘涨幅超11%创历史新高点位 [1] - 公司被欧洲航天局选中为泰雷兹阿莱尼亚宇航公司和GMV发射两颗Pathfinder A航天器 计划最早于2025年12月执行 [1] - 成功完成第67次Electron火箭发射 为HawkEye 360部署四颗卫星 下一次发射定于48小时内 创下最快周转纪录 [1] 业务发展 - 公司正在开发中型火箭Neutron 旨在进入更大载荷和更广泛市场领域 [2] - 凭借Electron火箭在小卫星市场提供定制化、成本效益较高的发射服务 [2] - Neutron项目试图填补中型发射市场缺口 目标客户为需要中等运载能力的任务 [3] 行业竞争 - SpaceX凭借Falcon 9、Falcon Heavy等可重复使用火箭体系占据行业主导地位 [3] - Rocket Lab在"小而快"领域占优 SpaceX以"重而频"和"低而复用"为优势 [2] - 公司通过快速周转和小卫星市场深耕 试图在SpaceX主导下建立差异化竞争力 [3] 技术能力 - Electron火箭已完成67次成功发射 展示出可靠的发射能力 [1] - 公司具备快速迭代能力 在小型火箭制造和测试领域经验丰富 [3] - 从1号发射场实现48小时内连续发射 体现快速周转技术实力 [1]

股价表现与增长驱动因素 - 公司股价在过去12个月内飙升约600%，主要得益于火箭发射成功及Neutron火箭新合约的签订 [2] - Neutron火箭运载能力达13,000公斤（低地球轨道），显著超越现有Electron火箭300公斤的载荷能力 [3] - 近3年收入年均增长85.4%，远超标普500指数5.5%的增幅 [7] - 最近12个月收入增长65%至4.66亿美元，季度收入同比增长32.1%至1.23亿美元 [7] 财务与估值指标 - 当前市销率(P/S)高达35.7倍，显著高于标普500平均3.1倍的水平 [6] - 过去四个季度经营亏损2.06亿美元，经营利润率为-44.2% [15] - 经营现金流为-1.01亿美元（现金流利润率-21.6%），净亏损2.07亿美元（净利率-44.3%） [15] - 债务规模4.9亿美元，市值170亿美元，债务权益比仅3.4%显示极强财务稳定性 [15] - 现金及等价物4.28亿美元，占总资产13亿美元的34.1% [15] 产品与技术进展 - Electron火箭专注于小型载荷发射（≤300公斤），Neutron火箭将实现运载能力跃升 [3] - Neutron火箭的13吨运载能力将显著提升商业航天市场竞争力 [3] 市场波动敏感性 - 在2022年通胀冲击中股价从20.72美元暴跌82.8%至3.56美元，跌幅远超标普500的25.4% [11] - 股价于2024年11月恢复至危机前高点，2025年6月创32.78美元新高 [11] 综合评估 - 增长维度表现极强，但盈利能力极弱 [16] - 财务稳定性极强，但抗衰退能力极弱 [16] - 当前估值已充分反映积极因素，中性整体评价 [16]

里程碑 - 萤火虫航空"蓝幽灵一号"月球着陆器成功登陆月球表面，携带10种科学仪器，包括月球土壤分析仪、抗辐射计算机等，旨在为未来人类登月任务提供关键数据支持[4][5] - Rocket Lab重申Neutron火箭首次发射计划仍定于2025年下半年进行，已获得美国太空军和NASA的发射合同[6][7] - 维珍银河计划2025年3月开始组装第一架新型Delta级亚轨道太空飞机，预计2026年中期开始商业飞行，设计寿命超过500次飞行[8][9] - Isar Aerospace完成首枚Spectrum火箭测试，首次测试飞行将在挪威安多亚太空港进行，标志着欧洲大陆首次发射轨道级火箭[10][11] 公司动态 - SpaceX取消"星舰"第八次试飞任务，因火箭系统核心飞船出现技术问题，此前第七次试飞中第二级飞船在飞行过程中与地面失去联系[13][14] - 中国成功发射长征二号丙运载火箭，将四维高景一号03、04星送入预定轨道，卫星运行于500公里高度的太阳同步轨道[15][16] - Kapta Space宣布通过超表面天线技术实现天基目标跟踪，已获得500万美元种子轮融资和DARPA近180万美元合同[17][18] - 3D打印水凝胶技术有望成为未来宇航员火星之旅的太空辐射防护罩，根特大学研究团队计划2026年前实现规模化生产[19][20] - NASA"月球开拓者号"和私人小行星探测器"奥丁号"在IM-2发射后出现问题，NASA团队正尝试恢复通信[21][22] - Varda Space太空舱成功降落在澳大利亚，携带高超音速飞行器的关键数据，以约25马赫速度进入地球大气层[23][24] - Swissto12与SES天线公司达成协议，为其提供电子控制天线，用于SES的O3b mPower中地球轨道网络[25][26][27] - SpaceX猎鹰9号成功发射Intuitive Machines第二架月球着陆器"雅典娜"，携带NASA设备钻探月球表面寻找水冰[28][29] - 蓝色起源完成第十次新谢泼德亚轨道载人航天飞行任务，乘客体验失重状态并从亚轨道高度俯瞰地球[30][31] - FAA考虑将价值24亿美元的电信网络基础设施合同授予SpaceX星链服务，已开始测试星链终端[32][33] - 空客为其太空项目承担额外3亿欧元费用，2024年全年太空项目总费用达13亿欧元，正探讨战略合作提升竞争力[34] 投融资 - Skylo完成3000万美元融资，计划扩大全球直接设备卫星服务规模[36][37] - Magdrive完成1050万美元种子轮融资，计划开发高推力电动推进系统并在美国设立办事处[38][39] - OQ Technology获得欧盟高达1750万欧元资金支持，加速直接面向智能手机的卫星通信服务开发[40][41]