核心业绩与市场表现 - 公司2026财年第二季度调整后每股收益为1.18美元，超出市场一致预期1.02美元15.7%，较上年同期的0.90美元增长31.1% [2] - 公司第二季度净销售额为7.953亿美元，超出市场一致预期7.67亿美元3.7%，较上年同期的6.861亿美元增长15.9% [4] - 财报发布后约一个月内，公司股价上涨约17.3%，表现优于同期标普500指数 [1] 分业务部门表现 - 零部件供应部门销售额为3.536亿美元，同比增长29.2%，增长主要由新零件分销业务的双位数增长驱动 [4][5] - 维修与工程部门销售额为2.445亿美元，同比增长6.9% [5] - 综合解决方案部门销售额为1.758亿美元，同比增长7.6% [5] - 远征服务部门销售额为2140万美元，同比增长5.9% [5] 盈利能力与运营效率 - 公司调整后运营利润率从上年同期的9.2%提升至10.2%，主要受新零件分销业务量及盈利能力提升驱动 [6] - 销售、一般及行政费用为8870万美元，较上年同期的1.331亿美元显著下降 [6] - 季度净利息支出为1860万美元，与上年同期的1880万美元基本持平 [6] 财务状况 - 截至2025年11月30日，公司现金及现金等价物为7560万美元，较2025年5月31日的9650万美元有所减少 [7] - 截至2025年11月30日，公司长期债务为9.527亿美元，较2025年5月31日的9.68亿美元略有下降 [7] - 2026财年上半年，经营活动所用净现金为3130万美元，而上年同期为经营活动提供净现金340万美元 [7] 市场预期与评级 - 过去一个月，市场对公司的盈利预期呈向上修正趋势，共识预期因此上调了11.01% [8] - 公司获得Zacks Rank 2（买入）评级，市场预期其未来几个月将带来高于平均水平的回报 [10] - 公司的VGM综合评分为B，其增长评分为A，价值评分为C，动量评分为F [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额达6.78亿美元，同比增长20%，创公司第三季度销售记录 [9][28] - 调整后EBITDA为8120万美元，同比增长39%，EBITDA利润率从去年第三季度的10.3%提升至12% [11][30] - 调整后每股收益为0.99美元，同比增长16% [11][33] - 净债务杠杆从上个季度的3.17倍降至3.06倍 [12][38] - 第四季度预计净利息支出与本季度1810万美元持平，有效税率约为30%，未来季度预计约为28% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 零件供应业务 - 第三季度销售额约2.71亿美元，同比增长12%，调整后EBITDA为3680万美元，同比增长12% [13][33] - 新零件分销业务有机销售额同比增长20%，占零件供应业务约60% [14] - USM业务同比有温和增长，但未达预期，因部分合同发动机引入时间问题致销量下降，预计为暂时情况 [16][17] 维修与工程业务 - 第三季度销售额2.16亿美元，同比增长53%，调整后EBITDA为2790万美元，同比增长110% [18][35] - 产品支持收购持续推动该业务增长和利润率提升，整合工作按计划进行，预计运营效率将提高 [19][20] - 组件维修积压订单增加，如与宿务太平洋的多年度协议 [21] - 机身MRO业务需求强劲，迈阿密和俄克拉荷马城机库容量扩张项目在推进 [22] 综合解决方案业务 - 本季度销售额1.63亿美元，略低于去年同期，因政府项目销售净下降，但新商业项目和Trax业务增长部分抵消了下降 [23][36] - 调整后EBITDA为1620万美元，同比增长11% [24][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业客户销售额同比增长22%，政府客户销售额同比增长15%，本季度商业销售占总销售额72%，政府销售占28% [10][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续受益于商业和政府终端市场的强劲需求，预计持续至2025年 [8] - 专注于售后市场服务增长和利润率提升，通过有机投资和潜在增值收购推动增长 [12][39] - 利用商业最佳实践为政府提供成本节约方案，继续寻求与美国政府的USM销售机会 [25][26] - 推进Trax业务发展，使其成为零件业务销售渠道 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在新零件分销、机身MRO和Trax业务表现出色，推动运营利润率超预期，产品支持整合按计划进行 [42] - 预计2025财年第四季度销售额同比实现中个位数增长，调整后运营利润率在9.7% - 9.9% [42][43] - 持续看到来自主要商业和政府客户的强劲需求信号，预计今年及2026财年将继续实现增长和利润率扩张 [45] 其他重要信息 - 公司即将完成起落架业务剥离，预计本季度完成，所得现金将用于偿还债务 [39][40] - 起落架业务去年第四季度贡献1900万美元销售额，目前每月约产生600 - 700万美元销售额 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: USM市场情况及未来展望 - 本季度USM业务因部分客户发动机车间投入低于预期致需求下降，预计为暂时情况，因是终端客户维护延期，后续需求会恢复 [53] - 整体上看到更多整机资产和零件包进入市场，符合回报要求时公司会投资 [54] 问题2: 航空公司运力增长对公司业务的影响 - 目前未看到公司服务需求信号有明显下降，若运力下降，公司将继续展示价值，使业务从竞争对手处保留 [57][58] 问题3: 起落架业务剥离对EBITDA利润率的影响 - 起落架业务运营利润接近盈亏平衡或略为正，剥离对利润率有增益，但未达30 - 40个基点 [65] 问题4: Trax业务交易对利润率的影响及后续交易情况 - Trax业务交易将增加业务量，因其是公司利润率最高业务，业务增长将提升整体利润率，且有强大客户管道 [67] 问题5: MRO设施效率提升对利润率的影响及近期吞吐量提升空间 - 过去几个季度机身机库利润率和销售额均有增长，得益于吞吐量增加，未来在现有业务和机库扩张完成后，仍有提升空间 [73][74][76] 问题6: 国防业务机会进展及实现时间 - 目前向政府的USM销售活动未显著增加，与政府相关讨论有进展，有望借助DOGE委员会推动业务显著增长 [78][79] 问题7: 与FTAI合作协议延期情况及后续发展 - 合作协议延期，与现有安排类似，公司是CFM56发动机材料独家销售渠道，预计随FTAI机队规模扩大，业务量将增加 [87][88] 问题8: 关税情况对公司业务的影响 - 公司未因关税提前采购零件，关注关税对OEM价格影响并确保能将价格上涨转嫁给终端用户，关税可能使维修业务回流美国，公司有能力承接 [92][94] 问题9: BELAC与Chromalloy分销协议中租赁市场客户情况及PMA在DOGE讨论中的可能性 - 租赁市场对PMA接受度增加，许多发动机所有者也对相关PMA开放，公司与Chromalloy合作是为提升其销售，公司目前更关注USM业务 [101][102][104] 问题10: Trax平台成为更广泛平台后业务活跃的转折点 - 公司正在投资建设该渠道，希望今年晚些时候有更多消息公布 [106] 问题11: 公司营收是否未达预期及发动机维护延期的影响 - USM业务销售额低于预期，是部分客户合同问题，并非整体趋势，发动机维护延期是因客户需要运力，表明需求仍强劲 [115][116] 问题12: 美国航空公司加速退役飞机对USM业务的影响 - 虽看到更多相关讨论和资产进入市场，但未达正常水平，若市场有稳定材料供应和持续高需求，对USM业务有利，公司投资重点在组件维修和新零件分销业务 [120][121] 问题13: 本季度有机增长率 - 本季度有机增长率为6% [123]