财务数据和关键指标变化 - Q1贡献前收入（ex TAC）达7500万美元，创Q1纪录，同比增长8% [17] - Q1程序化收入达7180万美元，创Q1纪录，同比增长10% [17] - Q1调整后EBITDA为2310万美元，较2024年Q1增长95%，调整后EBITDA利润率从2024年Q1的17%提升至31% [19] - Q1经营活动净现金流入1930万美元，低于2024年Q1的3770万美元 [20] - 截至3月31日，现金及现金等价物为1.647亿美元，循环信贷额度未使用额度为9000万美元，无长期债务 [20] - 2025年Q1非IFRS摊薄每股收益为0.16美元，高于2024年Q1的0.02美元 [20] - 2025年Q1回购约370万股普通股，投资约3290万美元，自2022年3月1日至2025年3月31日，累计回购约29.2%的流通股，投资约1.902亿美元 [20] - 公司重申2025年全年指导，预计贡献前收入（ex TAC）约3.8亿美元，程序化收入约占全年收入的90%，调整后EBITDA约1.25亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务Q1收入达2640万美元，创纪录，同比增长40%，占程序化收入的37%，高于2024年Q1的29% [18] - 视频业务收入占程序化收入的比例从2024年Q1的66%提升至2025年Q1的75% [19] - 自助服务产品贡献前收入（ex TAC）同比增长32%，PMPs收入同比增长12% [19] - 非程序化业务线贡献前收入（ex TAC）同比减少约90万美元，展示业务贡献前收入（ex TAC）下降，政府垂直领域支出减少 [18] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续强化端到端平台，结合差异化数据和AI能力，提升客户价值和竞争力 [7] - 推出NextAI，集成生成式AI和机器学习系统，提升广告流程各阶段效率，预计增强客户粘性和吸引新合作伙伴 [8] - 聚焦CTV市场，凭借技术和数据优势，与领先CTV广告商和流媒体平台建立合作，扩大市场份额 [11] - 加强数据平台建设，提供多种市场解决方案，驱动新的和扩展的合作伙伴关系 [12] - 扩充销售团队，在美国扩大销售力量，在欧洲战略招聘销售领导，加速国际增长 [14] - 持续进行股票回购，提升股东价值，同时关注创新、销售执行和运营效率，为可持续增长奠定基础 [20][26] - 行业竞争方面，谷歌广告技术反垄断案的判决可能为公司带来机遇，减少谷歌的市场份额可能使独立、透明和数据驱动的平台受益 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在不确定性，公司凭借CTV业务的强劲势头和端到端平台的优势，实现了创纪录的业绩 [7] - 公司对2025年全年指导充满信心，预计CTV和数据许可收入将增长，但也提醒宏观经济冲击、关税变化或政策转变可能影响市场情绪和广告需求 [23] - 公司在经济波动中更具韧性，减少了对托管服务收入的依赖，专注大客户提升了贡献前收入（ex TAC）的稳定性 [25] - AI投资预计将提升公司竞争力、降低成本并扩大利润率，谷歌广告技术反垄断案的判决可能为公司带来积极影响 [26] 其他重要信息 - 公司将于下周举办投资者日活动，展示长期愿景、增长前景、产品套件、创新路线图和市场策略 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明Q2宏观情况以及各垂直领域的强弱表现 - 地缘政治环境不断变化，4月因关税问题市场出现疲软，但公司业务多元化，不同垂直领域相互补偿，部分业务的疲软可能是将活动从4月推迟到季度末或下半年，不影响全年指导和业绩信心 [33][34] 问题2: 重申全年指导是出于对宏观的保守态度还是AI增量投资的考虑 - Q1调整后EBITDA超预期得益于收入增长、准备金反转、利用率提高和利润率扩张，以及人才招聘放缓。公司对全年调整后EBITDA持谨慎态度 [35][36] 问题3: 对于不太熟悉公司的客户，他们对公司的哪些方面感到惊讶，销售团队招聘与市场反馈如何契合 - 公司自2019年以来坚持端到端解决方案、数据和CTV战略，通过重新品牌和包装改善了信息传达，同时数据的重要性日益凸显，公司在数据利用方面获得了良好反馈，有助于吸引新客户 [40][41] 问题4: 假设谷歌广告技术反垄断案结果有利，公司是否需要额外投资以利用机会 - 谷歌案件走向尚不确定，但市场对谷歌的态度已有所改变，公司无需额外投资，现有业务和技术能够接受并扩大业务，公司日常也在努力拓展出版商和广告商资源 [44][45] 问题5: 请详细说明全年指导中CTV业务增长和平台特定改进的预期 - 尽管Q1业绩出色，但市场仍存在不确定性，人们会谨慎控制预算。公司预计2025年CTV收入占程序化收入的比例将达到40%，未考虑谷歌判决的影响，且公司现有成本结构能够承受业务增长 [49][50] 问题6: 请介绍公司在体育直播领域的战略、潜在合作伙伴和库存需求，以及体育与非体育库存的广告需求情况 - 体育直播受用户和广告商欢迎，公司凭借CTV业务和广泛合作能够满足美国观众的体育赛事需求，吸引了广告商和其他DSP的关注。目前没有特定的重要目标，公司正在持续努力增加内容、广告商和DSP资源，并将通过与VIDA的合作在国际市场拓展 [52][53] 问题7: 公司认为业务增长潜力如何，为何回购股票，收入增长是否会加速 - 与竞争对手相比，公司增长速度较慢是因为2024年初完成了重大整合和重新品牌，业务发展需要时间。公司认为自身产品符合市场趋势，随着基础设施、平台技术、信息传达和人才招聘的改善，未来1 - 2年将实现增长 [60][61][63] 问题8: 客户Tubi在Q1因超级碗获得高收视率，这一因素是否会对未来业绩产生重大影响 - 观众观看内容的原因多样，不会出现重大或大规模的变化，人们会根据内容可用性和季节切换观看偏好，预计不会对业务产生重大影响 [64][65] 问题9: 哪些合作伙伴推动了全年贡献前收入（ex TAC）增长 - 公司业务多元化，不依赖单一合作伙伴或业务线，即使某个合作伙伴或业务出现问题，也有足够的规模和多元化来弥补 [71][72] 问题10: 公司端到端平台中，DSP购买通过SSP的比例是多少，未来提升空间如何 - 目前约50%的DSP购买通过SSP进行，该比例未来有望提升，有助于扩大利润率，但公司无法直接控制，取决于投标者和算法决策。随着公司引入更多出版商、库存和数据，预计该比例在未来三年可从50%提升至60% [74][75][76] 问题11: 请说明全年费用预期，以及是否有特定费用需要关注 - Q1调整后EBITDA超预期得益于收入增长、准备金反转、利用率提高和利润率扩张，以及人才招聘放缓。公司仍维持全年1.25亿美元的指导，保持谨慎态度，希望观察Q2和Q3的情况，业绩可能随时间提升 [81][82] 问题12: 公司调整后EBITDA利润率的长期稳定水平是多少 - 公司希望调整后EBITDA利润率达到100%，但不现实。预计GenAI和相关举措将有助于提升利润率，根据计划，未来3 - 5年有望达到40%以上 [84]

财务数据和关键指标变化 - Q1贡献前收入（ex TAC）达7500万美元，创Q1纪录，同比增长8% [18] - Q1程序化收入达7180万美元，创Q1纪录，同比增长10% [18] - Q1调整后EBITDA为2310万美元，较2024年Q1增长95%，调整后EBITDA利润率从2024年Q1的17%增至31% [20] - Q1经营活动净现金为1930万美元，2024年Q1为3770万美元；截至3月31日，现金及现金等价物为1.647亿美元，循环信贷额度未动用9000万美元，无长期债务 [21] - 2025年Q1非IFRS摊薄每股收益为0.16美元，2024年Q1为0.02美元 [21] - Q1回购约370万股普通股，投资约3290万美元；自2022年3月1日至2025年3月31日，回购约29.2%的流通股，投资约1.902亿美元；4月完成5000万美元股票回购计划并启动新的5000万美元计划，截至4月30日，授权剩余约3900万美元 [21] - 重申2025年全年指导，预计贡献前收入（ex TAC）约3.8亿美元，程序化收入约占全年收入的90%，调整后EBITDA约1.25亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务Q1收入达2640万美元，创Q1纪录，同比增长40%，占程序化收入的37%，高于2024年Q1的29% [19] - 视频业务收入占程序化收入的比例从2024年Q1的66%增至2025年Q1的75% [20] - 自助服务贡献前收入（ex TAC）同比增长32%，PMP收入同比增长12% [20] - 展示业务贡献前收入（ex TAC）下降22%，主要因非核心、非程序化业务线下滑 [20] - 非程序化业务线贡献前收入（ex TAC）同比减少约90万美元，政府垂直领域支出减少 [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于CTV、数据和端到端解决方案，统一的端到端平台获认可，结合差异化数据和AI能力，提供成本优势和更好结果 [6] - 推出NextAI，增强端到端平台优势，提升客户和合作伙伴从平台获取价值的能力，有望增加客户粘性和吸引新伙伴 [7][9] - 持续加强数据平台建设，提供多种市场解决方案，驱动新的和扩展的合作伙伴关系，提升行业价值 [12] - 加强人才招聘，扩大销售团队，提升在资本市场的认可度，通过积极的投资者和分析师参与等活动，巩固长期资本增值的定位 [13][14] - 行业竞争激烈，主要参与者如Publicis和GroupM收购平台以跟上行业发展，公司凭借集成和规模化的能力，处于市场领先地位 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管广告市场在Q2因经济不确定性和美国政策变化出现疲软，但公司对2025年全年指导有信心，前提是经济和广告条件无重大恶化 [23][24] - 信心源于现有客户的支出整合、行业认可度提高、CTV收入持续强劲、新合作伙伴关系增长、端到端解决方案采用增加以及Q2观察到的积极广告支出模式 [25] - 公司对宏观经济冲击、关税变化或政策转变保持谨慎，但凭借效率、智能成果和高ROI的优势，在更具挑战性的市场中更具弹性 [25] - 2025年的AI投资有望增强公司优势、提高成本效率并推动利润率扩张；谷歌广告技术反垄断案的裁决可能为公司带来机会，加强长期竞争定位 [27] 其他重要信息 - 公司将于下周举办投资者日活动，届时将展示长期愿景、增长前景、产品套件、创新路线图和市场策略，并邀请客户和行业专家参与 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明Q2宏观情况，以及各垂直领域的强弱表现 - 地缘政治环境不断变化，4月因关税战市场出现疲软，但公司业务多元化，不同垂直领域相互补偿，部分疲软可能是活动从4月推迟到季度末或下半年，不影响全年指导和信心 [34][35] 问题2: Q1 EBITDA超预期后重申全年指导，是出于对宏观的保守考虑还是AI增量投资 - Q1调整后EBITDA超预期得益于约200万美元的营收增长、一季度常见的拨备转回、更好的利用率和利润率扩张，以及人才入职速度慢于预期；公司对全年调整后EBITDA持谨慎态度 [36][37] 问题3: 公司在市场上的知名度提升，对于不太熟悉的客户，他们有哪些意外发现，销售团队招聘与这方面有何关联 - 公司自2019年以来坚持端到端解决方案、数据和CTV的战略，通过重新品牌和包装改善了信息传达；数据的重要性日益凸显，公司在数据利用方面的能力获得良好反馈，有助于开拓新客户 [40][41] 问题4: 假设谷歌案结果如公司期望，是否需要额外投资以利用机会 - 谷歌案未来情况不明，但已使市场心态改变，人们寻求与其他合作伙伴合作；公司无需额外投资，可基于现有人员和技术接受并发展业务，日常也在努力招募和扩大出版商及广告商基础 [44][45] 问题5: 从CTV细分市场增长和平台特定改进角度，全年指导预测中包含哪些内容 - 尽管Q1表现强劲，但因不确定性仍在，人们会保留预算；2025年CTV收入预计占程序化收入的40%左右；未考虑谷歌案裁决影响，若有积极影响，公司可在现有成本结构下提高填充率和胜率 [49][50] 问题6: 请谈谈公司在直播体育领域的战略，是否有其他重要合作伙伴或库存类型要添加，以及体育与非体育库存的广告需求情况 - 直播体育受用户和广告商欢迎，公司凭借CTV业务和广泛合作关系，能满足美国观众对体育赛事的广告需求，吸引了广告商和其他DSP的关注；目前无特定重要目标，正在持续增加内容、广告商和DSP；未来将通过与VIDA的关系在国际上拓展 [52][53] 问题7: 公司股票回购且认为会获得市场份额，但Q1贡献前收入（ex TAC）增长率低于同行，是否认为收入增长会在某个时间加速，原因是什么 - The Trade Desk因长期引领市场，为主要参与者提供成熟解决方案，所以增长较高；公司在2024年初完成重大整合、收购和重新品牌，业务增长需要时间，目前处于正确轨道，随着基础设施、平台、技术、信息传达和人才招聘等方面的改善，未来一两年有望实现增长 [59][60][63] 问题8: 客户Tubi在Q1因超级碗获得高收视率，这是否是不可重复的重大贡献因素 - 人们观看内容的原因多样，观看偏好会随内容可用性和季节变化，但总体趋势稳定，预计不会有重大变化 [64][65] 问题9: 新合作伙伴关系是维持全年贡献前收入（ex TAC）指导的关键因素，哪些合作伙伴推动了增长 - 公司业务在垂直领域和合作伙伴方面多元化，不依赖单一合作伙伴或业务线，若出现问题，有足够规模和多元化来弥补 [70][71][72] 问题10: 端到端平台中，DSP购买通过SSP的比例是多少，目前处于什么阶段，未来能提高到多少 - 过去几个季度该比例变化不大，约为50%；未来有望提高，有助于利润率扩张，但该比例由投标者和算法决定，公司无法控制；预计未来三年可从50%提高到60% [74][75][76] 问题11: Q1 EBITDA通常因季节性收入较低而较低，全年费用预期如何，是否有特定费用需指出 - Q1调整后EBITDA超预期得益于营收增长、拨备转回、利用率和利润率改善以及人才入职速度慢；公司仍维持全年1.25亿美元的指导，保持谨慎，希望随着时间推移EBITDA能更高 [80][81] 问题12: 调整后EBITDA利润率的长期稳定水平目标是多少 - 公司希望达到100%，但不现实；GenAI等举措将有助于提高利润率，预计三到五年内可达到40%以上 [83]