**Forge Global Holdings (FRGE) FY Conference 关键要点总结** **1 公司概况与业务定位** - Forge Global 是私营公司交易市场平台，提供交易、数据、托管等服务，客户包括投资者、公司和股东[1] - 公司从交易平台转型为私营市场基础设施提供商，推出新一代平台（NextGen Platform），整合高净值个人、机构、家族办公室等全球参与者[5] - 通过战略合作伙伴（Yahoo、ICE、Fortune、CNBC）分发数据，提升市场透明度和信任度[5][6] - 收购 Acquidity 并推出 Megacorn Fund（计划2025年10月注册），向非合格投资者开放私营市场投资机会[7] **2 市场趋势与行业动态** - IPO 市场复苏推动私营市场交易量增长，2025年上半年 Forge 交易量同比增长110%[10] - AI 领域表现强劲，但市场全面复苏需更多行业参与（如气候科技、医疗AI、垂直SaaS）[11][13] - 私营市场指数基金潜力巨大，Forge 计划推出规则化产品（如主题指数、行业基金），并探索与 BlackRock 等资管机构合作[15][16][20] **3 数据业务与平台发展** - Forge Data 分三阶段发展： 1. **信任建立**：通过 Yahoo、Fortune、ICE 等渠道分发数据[23][24] 2. **交易驱动**：数据促进交易量增长（如 SpaceX 股价展示带动交易）[24] 3. **直接变现**：与 ICE 等合作分成，未来数据收入将显著增长[24][25] - 新一代平台提升交易效率，支持全球扩展和机构整合[5][32] **4 战略合作与竞争格局** - 与硅谷银行（SVB）达成独家推荐合作，击败 Nasdaq Private Markets、EquityZen 等竞争对手[29][30] - 合作聚焦流动性解决方案，未来可能深化数据整合和银行端嵌入[31][32] - 私营市场指数基金领域竞争有限，现有玩家多为主动管理型基金，Forge 的规则化产品具差异化优势[19][20] **5 监管与政策进展** - 2025年政策利好： - 美国众议院通过法案扩大合格投资者定义[40] - 特朗普签署行政命令允许401(k)投资私营市场[40][42] - Forge 提前布局退休账户托管能力，401(k)开放后其40 Act基金或成首选产品[41][43] - 两党支持私营市场准入改革，监管环境持续改善[46][47] **6 财务目标与国际扩张** - 目标2026年实现调整后EBITDA转正，驱动因素包括： - 新一代平台提升运营效率[51] - 数据业务规模化和技术内包降低成本[51] - 欧洲业务2025年有望收支平衡，下一步拓展亚洲或中东市场[56][57] **7 投资者关注点与估值逻辑** - 公司定位为“技术驱动平台+数据业务”，未来估值应参考： - 高扩展性数据平台（如 Bloomberg） - 资管业务（如 Blackstone） - 交易所业务（如 Nasdaq）[59][60] **8 其他重要信息** - **代币化**：Forge 可能成为底层资产托管方，与合规平台合作发行代币化证券[35][37] - **技术优势**：新一代平台展示其技术驱动本质，改变投资者对公司的认知[58][59] --- **注**：关键数据与百分比变化已直接引用原文（如交易量+110%[10]），单位未换算（如 billion/million 保留原单位）。