财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为500万美元，与上年同期的510万美元基本持平，但较2025财年第四季度环比增长12% [4][12] - 第一季度毛利率为60%，低于上年同期的66%，主要原因是年内仓储费用增加以及收入结构向更多批发业务倾斜 [12] - 第一季度运营亏损约为28.6万美元，而上年同期运营亏损为8.6万美元 [12] - 第一季度归属于普通股东的净亏损约为32.5万美元，或每股0.04美元，较上年同期的净亏损约100万美元（每股1.73美元）有显著改善，每股亏损的改善主要得益于2025财年取消了A系列优先股股息并将其转换为普通股 [13] - 第一季度经调整的非GAAP EBITDA亏损仅为3.6万美元，公司正全力致力于实现正的EBITDA [13] - 第一季度经营活动所用现金约为81.2万美元，反映了微薄的EBITDA亏损，以及持续的20万美元库存投资、22.5万美元预付款项增加（包括年度保险和ERP合同）以及约30万美元应付款项的减少 [14] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为340万美元，营运资本为540万美元，均较财年末有显著增长，现金增加主要得益于C系列优先股融资 [9][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者渠道仍是最大渠道，占总收入约72%，批发业务占总收入28% [5] - 批发业务较上一季度同比增长17%，这一增长反映了核心cbdMD品牌执行力的改善以及饮料品牌Oasis的持续进展 [5] - 核心CBD品牌和Paw CBD品牌专注于高周转率SKU、严格的获客渠道和利润率保护 [6] - 新收购的Bluebird Botanicals品牌将增加增量收入和忠诚的客户群，有助于构建超越CBD的更广泛健康产品组合 [7] - 饮料品牌Oasis的销售贡献仍然较小，公司预计其贡献将在本财年持续改善 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体地理市场细分数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年执行了战略性重置，专注于降低固定成本、简化运营、加强资产负债表，并为可持续、受监管的增长重新定位平台 [5] - 2026年1月中旬，公司完成了对CBD类别中知名品牌Bluebird Botanicals资产的收购，该交易增加了收入、客户群和宝贵的知识产权（包括全谱CBD的GRAS认证），加强了公司的监管和科学地位 [7][8] - 第二季度的重点是整合Bluebird，整合供应链、营销和其他运营领域，同时实现成本和收入协同效应 [8] - 公司继续评估符合其监管战略、具有增值性、防御性且可创造价值的额外机会 [8] - 公司认为，随着行业成熟，其在cGMP生产、严格的安全质量标准以及经过验证的有效配方方面的多年投资将成为竞争优势 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司继续在充满挑战的监管环境中运营，但对其业务的基本趋势感到鼓舞，目前已连续3个季度实现收入环比增长 [4] - 2025年12月和2026年1月分别实现了自2022年以来各月的最高月度收入水平，这表明核心业务趋势向好 [4] - 监管挑战影响了CBD和饮料类别，与拟议及新颁布法规相关的包装和合规问题在客户中造成了一些困惑 [5] - 监管环境仍然活跃且有时不确定，2025年11月颁布的HR 5371法案中包含的限制性大麻语言如果保持不变，可能对全行业产生影响 [10] - 管理层对近期两党重新审视限制性大麻立法的努力感到鼓舞，例如1月推出的《大麻法案》，该法案将制定更合理的每份食用量限制，并确立更强的消费者保护、清晰度和执法一致性，公司支持该法案 [10] - 公司继续与行业组织、政策制定者进行建设性接触，以帮助推动明智的监管 [10] - 展望未来，公司的优先事项是：继续推动核心业务收入环比改善、成功整合Bluebird并释放协同效应、保持成本纪律和利润率关注、负责任地应对监管环境 [15] - 公司认为，相对于当前的EBITDA状况，其强大的现金状况为长期发展提供了重要的跑道，资产负债表实力提供了灵活执行战略的空间 [15] - 尽管挑战依然存在，但公司认为过去几年奠定的基础正开始体现在数据中，对近期的月度趋势感到鼓舞，并相信在进入2026财年剩余时间时基础更加稳固 [15] 其他重要信息 - 2025年12月，公司完成了约225万美元的C系列优先股融资，以增强流动性和营运资本 [9] - 公司构建了一个2000万美元的股权信用额度，以便在市场条件有利时灵活地加强资产负债表，同时最小化成本和稀释 [9] - 2025年5月，公司转换了A系列优先股，并重新完全符合NYSE American的持续上市要求，这使其能够重新积极参与战略机遇 [7][8] - 公司继续参与与2025年12月17日行政命令相关的CBD项目，涉及医疗保险的CBD使用，并为4月的试点计划做准备 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Bluebird Botanicals收购的整合细节，包括人员整合和SKU优化 [18] - 回答: 公司已吸纳了Bluebird的小团队，收购的主要吸引力在于获得新的客户群，并有机会审视双方的供应链和SKU组合，以发现机会并填补其产品组合的空白，同时利用公司在构建获客渠道方面的专业知识，公司看到了通过改进营销活动以及将部分cbdMD的SKU引入Bluebird品牌来服务其客户需求从而实现增长的机会 [19][20] 问题: 关于Bluebird Botanicals的品牌和电商平台整合计划 [21][22] - 回答: 目前公司计划保持Bluebird作为独立品牌运营，因为其客户群体与cbdMD的客户群体略有不同，并且公司认为有机会继续发展和扩大这一不同的客户群 [22] 问题: 关于Oasis系列气泡水的销售贡献和前景 [23] - 回答: 公司尚未公布具体数据，Oasis的销售仍分别计入直接面向消费者和批发业务类别，它已开始做出贡献，但相对于核心cbdMD品牌的整体规模仍然较小，公司预计其贡献将在本财年持续改善，并随着收益增长重新评估披露内容 [24]