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Hayward (HAYW) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-01 21:00
财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长8%,达到2.29亿美元,由价格、有机销量各增长3%以及Core King收购贡献3%共同驱动 [5][8] - 毛利率提高30个基点至49.5%,调整后EBITDA增长9%至4900万美元,调整后EBITDA利润率提高30个基点至21.5% [6][10] - 调整后摊薄每股收益增长25%至0.10美元 [11] - 净债务与调整后EBITDA的比率从一年前的4倍显著改善至第一季度末的2.8倍,处于2 - 3倍的目标范围内 [23] - 第一季度末总流动性为3.98亿美元,包括1.81亿美元的现金及现金等价物和2.17亿美元的信贷额度 [24] - 2025财年,公司预计净销售额增长约1% - 5%,达到10.6 - 11亿美元,调整后EBITDA为2.8 - 2.9亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 净销售额增长8%至1.87亿美元,由3%的净价格实现、2%的销量增长和3%的Core King收购贡献驱动 [20] - 美国净销售额增长9%,加拿大净销售额下降5% [20] - 毛利率提高100个基点至52.8%,调整后部门收入利润率也提高100个基点至27.1% [22] 欧洲及其他地区业务 - 净销售额增长7%至4200万美元,受益于1%的有利净定价和8%的销量增长,但受2%的外汇换算影响部分抵消 [22] - 欧洲净销售额增长8%,其他地区净销售额增长3% [22] - 毛利率环比提高360个基点至35%,调整后部门收入利润率环比提高380个基点至16.6% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国约三分之二(即350万个)的540万个地上游泳池目前未实现自动化,为公司Omni X产品提供了市场机会 [15] - 新建筑和改造等市场的 discretionary 元素受经济条件和高利率影响,而售后市场维护等非 discretionary 元素具有韧性 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极执行计划以减轻关税影响,支持利润率并为持续增长定位,包括成本和供应链举措以及定价行动 [7] - 公司在商业方面执行有针对性的销售和营销策略,增加在高增长地区的业务并抢占市场份额,同时增加对客户服务的投资,利用新技术和工具提升客户体验 [10] - 公司引入专门的先进工程和创新团队,加速新技术产品的开发 [11] - 公司推出Omni X,这是一款突破性的智能物联网技术,旨在以经济有效的方式实现现有安装基础的无线控制,为泳池所有者和服务专业人员提供价值 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在关税增加和全球经济不确定性加剧的时期,积极执行计划以减轻关税影响,支持利润率并为持续增长定位 [7] - 公司确认2025年全年指引,反映了当前关税环境的影响和缓解行动计划的执行情况,预计净销售额增长约1% - 5%,调整后EBITDA为2.8 - 2.9亿美元 [8] - 公司对长期增长前景持积极态度,特别是售后市场的实力,有信心在动态环境中成功执行并创造股东价值 [29] 其他重要信息 - 公司预计全年关税总影响约为8500万美元,2025年部分年度影响约为3000万美元,主要与中国相关 [12] - 公司计划到年底将从中国直接采购占商品销售成本的比例从约10%降至3% [13] - 公司宣布4月下旬在北美提价3%,6月中旬再次提价4%,并将继续评估是否需要进一步提价 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: USMCA是否影响美国到加拿大的业务,以及关税缓解行动的具体情况和成本,以及对毛利率的影响 - 公司认为USMCA目前不影响美国到加拿大的业务,关税缓解行动包括结构采购替代、供应商价格重新谈判、库存管理和定价等四个方面 [33][37] - 缓解行动涉及将部分生产转移到美国工厂,会产生一些资本支出,导致现金流指引从1.6亿美元降至1.5亿美元,但最终仍能获得可观的现金结果 [38] - 到年底仍将从中国采购约3%的产品,对毛利率的影响需综合考虑各项因素 [39] 问题2: 价格上涨是针对受影响产品还是全线产品,以及对预购的管理和对毛利率的潜在影响 - 价格上涨主要是全线产品,而非仅针对受影响的特定SKU,以维护公司作为全线供应商的地位 [41] - 公司对预购的限制比平时更严格,以避免过度库存和后续的去库存压力,目前渠道合作伙伴的库存水平与季节相适应 [44][45] 问题3: 渠道库存现状以及对全年需求的影响,以及如何平衡价格和需求水平,是否存在客户降级或维修更换设备的情况 - 公司对渠道合作伙伴的库存天数感到满意,认为库存水平与季节相适应,前期的去库存和重新校准工作已完成 [49] - 公司认为目前市场上的需求更多是延迟而非破坏,对于客户降级的情况,公司在指引中已考虑到,但目前没有确凿证据表明这种情况正在发生 [52] 问题4: 销售季节开始的近期趋势,特别是经销商对消费者行为变化的反馈,以及除价格和减少中国采购外,用于抵消关税的成本杠杆 - 第一季度初销售缓慢,3月销售强劲,4月情况已在公司确认的指引中考虑,公司对销售季节持乐观态度,Omni X平台为公司和行业带来机会 [56][58] - 公司通过可变生产投入、SKU合理化计划、物料清单和价值工程举措等方式降低制造成本,同时在将生产转移到美国时引入自动化,以提高成本效益 [60][61] 问题5: 全年指引中点暗示的销量下降的驱动因素,包括维护销量、discretionary销量、降级和去库存假设,以及价格上涨是否会限制自动化的采用和Omni X的销售趋势 - 公司预计全年指引中discretionary市场(新建筑、改造和升级)将进一步下降,这是基于宏观经济形势的务实考虑,而维护业务具有韧性 [68][70] - 公司认为价格上涨可能会导致一定程度的降级,但目前没有确凿证据,在当前指引中已考虑到这一点 [71] - Omni X为客户提供了更经济有效的自动化解决方案,有助于缓解价格上涨对自动化采用的限制,其初始销售情况令人鼓舞 [73][74] 问题6: 将更多制造业务转移到美国以缓解关税和成本压力,是否会提高美国制造利用率和利润率,以及是否包含在缓解措施中 - 目前美国工厂利用率约为60%,将中国的生产转移到美国后,利用率将提高到60%以上,但仍有较大提升空间 [79][80] - 公司将在转移生产时引入自动化,以提高成本效益,预计既能获得固定成本杠杆,又能实现成本的大幅降低 [81]
Hayward (HAYW) - 2025 Q1 - Earnings Call Presentation
2025-05-01 19:05
业绩总结 - 2025年第一季度净销售额为2.288亿美元,同比增长8%[10] - 调整后的EBITDA为4910万美元,同比增长9%[10] - 调整后的稀释每股收益为0.10美元,同比增长25%[10] - 2025年第一季度净收入为14,333千美元,较2024年同期的9,840千美元增长约45.3%[62] - 调整后的EBITDA为49,102千美元,调整后的EBITDA利润率为21.5%[62] - 2025年过去12个月的净收入为123,148千美元,净收入利润率为11.5%[65] - 调整后的EBITDA为281,508千美元,调整后的EBITDA利润率为26.4%[65] - 2025年第一季度的调整后净收入为22,110千美元,较2024年同期的16,629千美元增长约33.1%[68] - 基本每股收益为0.07美元,稀释每股收益为0.06美元,调整后的基本每股收益为0.10美元[68] - 2025年第一季度的毛利率约为50%,调整后的EBITDA利润率在中高20%区间[55] 未来展望 - 预计2025年全年净销售额在10.6亿至11亿美元之间[39] - 预计2025年调整后的EBITDA在2.8亿至2.9亿美元之间[39] - 预计2025年自由现金流约为1.5亿美元,超过净收入的100%[39] - 预计2025年资本支出约为3500万美元[39] - 预计因关税影响,2025年将增加约3000万美元的成本[15] 产品与市场扩张 - OmniX平台为现有设备提供无线自动化解决方案,目标市场为350万个非自动化游泳池[16] - 公司在智能家居物联网产品的技术采用周期中处于早期阶段,具备技术领导力[55] - 公司在过去的销售中实现了中高个位数的年复合增长率[55] 财务健康 - 净杠杆率为2.8倍,较去年同期的4.0倍有所下降[26] - 公司售后市场销售历史上约占80%,主要为非自愿性支出[55]