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Inspired(INSE) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-03-17 22:34
财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为3090万美元,较去年增长22%;全年调整后EBITDA分别为2024年1.001亿美元和2023年9930万美元,因收入确认时间对前期结果有微小修订,但收入总额不变 [6] - 2024年末应收账款同比大幅增加,导致年末现金低于预期 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 互动业务 - 第四季度收入和EBITDA分别增长45%和105%,第四季度在公司整体EBITDA中占比约22%,预计第一季度末将超25% [8] - 第一季度增长趋势延续,2月日均收入为历史第二高,全年调整后EBITDA利润率从去年的55%提升至65% [19] 虚拟体育业务 - 2024年受最大客户收入减少影响表现不佳,但其他客户有适度同比增长 [23] - 第一季度收入已企稳,新组织架构、新产品和巴西等新市场带来增长信心 [25] 混合经销商业务 - 已与BetMGM、bet365和Caesars三家客户上线合作,客户储备丰富 [21] - 预计第二季度与Loto - Quebec推出新轮盘游戏和4球额外投注游戏 [22] 博彩业务 - 第四季度EBITDA同比增长42%,部分得益于该时期博彩硬件销售 [25] - 预计第一季度末完成Vantage机柜向William Hill的部署,替换后现金箱增长超10%;希腊新机柜已开始推出,预计后续见效;新款竖版机柜已在伊利诺伊州试验 [26] 休闲业务 - 第四季度收入同比增长7%,EBITDA增长更多,得益于成本改善和一次性调整带来的利润率提升 [27] - Vantage机柜推动酒吧业绩提升,2025年上半年将在客户场所大量增加;与两大MSA客户续约,业绩改善 [27] 假日公园业务 - 第四季度是季节性低谷,第一季度正为2025年旺季做准备 [28] 彩票业务 - 计划本月底或4月初向客户交付客户验收测试,开发基本完成,投入多米尼加共和国后将成最先进彩票系统 [65] - 4月底将与弗吉尼亚州彩票和Aristocrat合作推出虚拟体育在线彩票产品,弗吉尼亚州彩票销售额超10亿美元 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 少数同时有线上博彩和体育博彩的州,线上博彩与体育博彩比例为4或5:1 [9] - 巴西市场1月启动,目前贡献较小,但被认为是有潜力的市场,两家大客户bet365和Betano表现良好,代表约40%市场份额 [20][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字业务是重点发展方向,预计年底数字业务EBITDA占比接近60% [12] - 虚拟体育业务整合产品和技术职能,期望重回增长轨道 [23] - 积极探索假日公园业务出售,同时重组其他业务;持续寻找符合标准的并购机会 [37][38] - 应对英国市场赌注限制,从游戏创新角度减少影响,期待B3机柜限制放宽 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务结构良好,能应对经济衰退,超半数利润来自数字业务,超85%收入为合同性经常性收入,EBITDA利润率高,杠杆适度 [13][14] - 线上博彩最终普及是必然趋势,公司在该业务机会无限 [9] - 虚拟体育业务已过拐点,随着产品开发和市场拓展,有望复制互动业务的增长 [73][75] 其他重要信息 - 公司将在本周三或最迟本周末提交10 - K文件 [7] - 近期收到美国证券交易委员会通知,调查已结束,不再采取进一步行动 [7] - 现有信贷安排2026年6月到期,正努力在2026年6月前获得新信贷安排,新安排可能为浮动利率且更灵活 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:虚拟体育业务面临的挑战及后续情况 - 该业务主要受最大客户影响,但已开始企稳,其他客户有适度增长;新的产品创新获两大客户认可,EBITDA利润率超70%,未来前景乐观 [33][34] 问题2:并购方面的想法及假日公园战略审查情况 - 假日公园业务出售在积极推进,有望达成有利结果;除假日公园外无其他剥离计划;持续寻找符合标准的并购机会,但目前无合适项目 [37][38][39] 问题3:英国白皮书情况及对业务的影响 - 赌注限制4月开始,公司预算和预测已考虑,预计影响较小,将从游戏创新应对;B3机柜限制放宽情况待定,若放宽对一次性销售有利 [43][44] 问题4:现金余额下降,第一季度现金指引是否仍适用 - 现金可能略低于5000 - 5500万美元的指引,原因一是应收账款延迟,二是威廉希尔部署的供应商现金支付加速 [46][47] 问题5:虚拟体育业务称已过拐点的依据 - 第一季度及3月中旬数据显示业务已企稳,1月巴西市场因账户过渡表现疲软,2月已恢复;巴西市场潜力大,两家大客户表现好,新合作不断增加 [51][52][53] 问题6:FanDuel混合经销商游戏项目进展 - 该项目为定制项目,预计在2025年足球赛季前推出,届时将是重要产品发布 [56] 问题7:资本支出需求及对现金流的影响 - 与Moto和Welcome Break续约、升级部分酒吧客户需资本支出,但都在预算内,与过去几年大致相同 [61][62] 问题8:2025年彩票业务增长机会、新合同签约及新云彩票系统的好处 - 本月底或4月初将进行客户验收测试,开发基本完成,投入多米尼加共和国后将成最先进系统;4月底将与弗吉尼亚州彩票和Aristocrat推出虚拟体育在线彩票产品;电子即时彩票也是可行机会,虽进展稍慢但有潜力 [65][67][68]