基金业绩与策略 - FPA Queens Road 小盘价值基金2025年第四季度回报率为 -0.36%，同期罗素2000价值指数回报为 3.26% [1] - 该基金2025年全年回报为 13.36%，略高于指数 12.59% 的涨幅 [1] - 基金策略旨在通过聚焦优质和价值股，在市场疲软和波动时保护客户资产，2025年上半年表现优于指数，但在下半年市场偏好投机性和低质量股票时表现不佳 [1] Fabrinet (FN) 公司概况 - Fabrinet 是一家提供光学封装及精密光学、机电和电子制造服务的公司 [2] - 截至2026年2月12日，公司股价为每股 462.05 美元，市值为 165.54 亿美元 [2] - 公司股票过去一个月回报为 -6.55%，但过去十二个月上涨了 107.16% [2] Fabrinet (FN) 业务与市场地位 - 公司是专注于光网络设备和模块的合同制造商，在复杂的小规模制造领域占据主导地位 [3] - 其历史收入增长和运营利润率表现优异，最高带宽产品在数据中心（特别是用于训练人工智能模型的数据中心）的需求日益增长 [3] - 公司在其核心电信和数据中心市场占据主导地位，并已审慎地多元化进入其他几个需要精密小规模组装的利基市场 [3] Fabrinet (FN) 财务表现与股东 - 在2026财年第二季度，公司实现了创纪录的 11.3 亿美元营收，同比增长 36% [5] - 截至第三季度末，共有 44 只对冲基金投资组合持有 Fabrinet 股票，较上一季度的 32 只有所增加 [5] - 2023年公司披露英伟达是其占营收 10% 的客户 [3] Fabrinet (FN) 估值与基金观点 - 自2025年4月以来，受数据中心支出预期上升推动，公司股价已上涨超过一倍 [3] - FPA基金认为，市场对数据中心支出的预期可能已过度反映在股价中，因此已进行减仓，但相信对高带宽网络的需求将持续 [3] - 基金将 Fabrinet 视为长期的“复利者”，并继续持有其头寸 [3]

FPA Queens Road Small Cap Value Fund 2025年第三季度表现 - 第三季度基金回报率为7.46%，而罗素2000价值指数回报率为12.60% [1] - 2025年前三季度基金回报率为13.77%，而指数回报率为9.04% [1] - 基金专注于勤勉、有纪律和耐心的流程，预期在市场下跌时表现优异，在投机市场时表现落后 [1] Fabrinet (FN) 公司业务与市场地位 - 公司提供光学封装以及精密光学、机电和电子制造服务 [2] - 是一家专注于光网络设备和模块的合同制造商，在其利基市场占据主导地位 [3] - 公司最高带宽产品在数据中心需求日益增长，特别是用于训练人工智能模型的数据中心 [3] - 公司已审慎地多元化发展到汽车零部件和激光组装领域 [3] Fabrinet (FN) 财务与运营表现 - 公司历史上实现了令人印象深刻的收入增长和不断扩大的营业利润率 [3] - 2026财年第一季度营收为9.78亿美元，同比增长22%，环比增长8% [4] - 2023年披露英伟达是其10%的客户 [3] Fabrinet (FN) 股票表现与估值 - 截至2025年11月24日，股价报收462.67美元，市值为165.76亿美元 [2] - 一个月回报率为-4.85%，过去52周股价上涨76.79% [2] - 自4月以来股价因数据中心支出预期上升而大约翻倍 [3] 机构持仓情况 - 第二季度末有32只对冲基金投资组合持有Fabrinet，而前一季度为38只 [4] - Fabrinet未入围对冲基金中最受欢迎的30支股票名单 [4]