核心观点 - 公司发布了2025年第四季度及全年财务业绩，营收稳健增长，持续经营业务净利润同比大幅提升，主要得益于去年同期的一次性费用影响[1] - 公司公布了2026年业绩指引，预计营收、调整后EBITDA及每股收益均将实现增长[1][3] - 公司董事会收到执行董事长提出的非约束性私有化要约，并已成立独立特别委员会进行评估[1] - 公司宣布派发现金股息，并更新了股票回购计划[2] 2025年第四季度财务业绩 - **营收**：第四季度营收为13.966亿美元，同比增长6.4%，去年同期为13.126亿美元[1] - **持续经营业务利润**：持续经营业务税前利润为6390万美元，同比增长203.1%，去年同期为2110万美元[1] - **持续经营业务净利润**：持续经营业务税后净利润为3770万美元，去年同期为税后净亏损1050万美元，同比增长461.0%[1] - **调整后EBITDA**：第四季度调整后EBITDA为1.047亿美元，去年同期为1.160亿美元[1] - **每股收益**：持续经营业务每股收益为0.16美元，去年同期为稀释后每股亏损0.19美元，同比增长184.2%[1] - **调整后每股收益**：持续经营业务调整后每股收益为0.16美元，去年同期为0.18美元[1] 2025年全年财务业绩 - **营收**：全年营收为54.528亿美元，同比增长5.1%，去年同期为51.871亿美元[1] - **持续经营业务利润**：持续经营业务税前利润为3.362亿美元，同比增长25.3%，去年同期为2.683亿美元[1] - **持续经营业务净利润**：持续经营业务税后净利润为2.145亿美元，同比增长65.0%，去年同期为1.300亿美元[1] - **调整后EBITDA**：全年调整后EBITDA为4.932亿美元，去年同期为5.104亿美元[1] - **每股收益**：持续经营业务每股收益为1.16美元，同比增长127.5%，去年同期为0.51美元[1] - **调整后每股收益**：持续经营业务调整后每股收益为1.16美元，同比增长23.4%，去年同期为0.94美元[1] 业务分部门业绩（第四季度） - **危重康复医院**：营收为6.297亿美元，同比增长4.9%[2]；调整后EBITDA为6640万美元，同比增长5.3%[2]；调整后EBITDA利润率维持在10.5%[2] - **康复医院**：营收为3.392亿美元，同比增长15.2%[2]；调整后EBITDA为6920万美元，同比增长11.1%[2]；调整后EBITDA利润率为20.4%，去年同期为21.2%[2] - **门诊康复**：营收为3.246亿美元，同比增长1.6%[2]；调整后EBITDA为1120万美元，去年同期为2660万美元[2]；调整后EBITDA利润率为3.4%，去年同期为8.3%[2] 业务分部门业绩（全年） - **危重康复医院**：全年营收为24.778亿美元，同比增长1.4%[2]；调整后EBITDA为2.654亿美元，去年同期为3.016亿美元[2]；调整后EBITDA利润率为10.7%，去年同期为12.3%[2] - **康复医院**：全年营收为12.890亿美元，同比增长16.1%[2]；调整后EBITDA为2.786亿美元，同比增长13.4%[2]；调整后EBITDA利润率为21.6%，去年同期为22.1%[2] - **门诊康复**：全年营收为12.849亿美元，同比增长2.8%[2]；调整后EBITDA为9020万美元，去年同期为1.086亿美元[2]；调整后EBITDA利润率为7.0%，去年同期为8.7%[2] 公司运营规模 - 截至2025年12月31日，公司在美国28个州运营104家危重康复医院，在15个州运营38家康复医院，在39个州及华盛顿特区运营1917家门诊康复诊所[2] 股东回报 - **现金股息**：董事会宣布派发每股0.0625美元的现金股息，将于2026年3月12日左右支付给截至2026年3月2日登记在册的股东[2] - **股票回购**：董事会授权了一项价值高达10亿美元的普通股回购计划，有效期至2027年12月31日[2] - **回购执行**：2025年全年，公司以约9650万美元的成本回购了6,375,512股股票，平均每股价格15.13美元[2]；自回购计划启动至2025年底，累计以约6.968亿美元的成本回购了54,610,335股股票，平均每股价格12.76美元[2] 2026年业务展望 - **营收**：预计2026年全年营收在56亿美元至58亿美元之间[3] - **调整后EBITDA**：预计2026年全年调整后EBITDA在5.20亿美元至5.40亿美元之间[3] - **每股收益**：预计2026年全年完全稀释后每股收益在1.22美元至1.32美元之间[3] 重大公司事件 - **Concentra分拆**：公司于2024年11月25日完成了对Concentra Group Holdings Parent普通股股票的免税分派，不再持有其任何股份，其业绩已作为终止经营业务列报[1] - **私有化要约**：2025年11月24日，公司执行董事长、联合创始人兼董事Robert A. Ortenzio提出非约束性要约，拟以每股16.00美元至16.20美元的现金对价收购公司所有已发行普通股[1] - **特别委员会**：公司董事会无利害关系董事已投票成立独立特别委员会，正在审慎审查和评估该私有化提案，并评估其他潜在战略替代方案[1]

公司业绩概览 - 2025年第二季度营收同比增长4.5%至13.396亿美元，去年同期为12.817亿美元 [2] - 持续经营业务税前利润同比增长17.2%至8650万美元，税后净利润同比大幅增长53.8%至5790万美元 [2] - 每股收益从去年同期的0.17美元增长88.2%至0.32美元 [2] - 2025年上半年营收增长3.4%至26.928亿美元，税后净利润增长33.7%至1.326亿美元 [3] 业务板块表现 重症康复医院 - 第二季度营收微降0.6%至6.011亿美元，调整后EBITDA下降21.6%至5630万美元，EBITDA利润率从11.9%降至9.4% [6] - 上半年营收下降1.8%至12.382亿美元，调整后EBITDA下降23.9%至1.429亿美元 [7] - 床位使用率从69%提升至71%，但每患者日收入下降1.2%至2164美元 [37] 康复医院 - 第二季度营收增长17.2%至3.138亿美元，调整后EBITDA增长14.7%至7100万美元 [8] - 上半年营收增长16.4%至6.212亿美元，调整后EBITDA增长14.7%至1.415亿美元 [9] - 每患者日收入增长6.2%至2235美元，但床位使用率从85%降至82% [37] 门诊康复 - 第二季度营收增长3.8%至3.276亿美元，调整后EBITDA增长6.1%至3050万美元 [11] - 上半年营收增长2.6%至6.349亿美元，调整后EBITDA增长2.0%至5470万美元 [12] - 每次就诊收入从100美元微增至101美元 [39] 公司行动与资本配置 - 董事会宣布每股0.0625美元的现金股息，将于2025年8月28日支付 [13] - 公司启动10亿美元的股票回购计划，有效期至2025年12月31日 [15] - 2025年上半年已回购637万股，总成本约9650万美元，平均每股15.13美元 [16] 业务展望 - 维持2025年全年业绩指引：预计营收53-55亿美元，调整后EBITDA 5.1-5.3亿美元，每股收益1.09-1.19美元 [17] - 预计全年税后净利润2.14-2.3亿美元，利息支出1.16亿美元，折旧摊销1.46亿美元 [47] 公司概况 - 美国最大重症康复医院、康复医院和门诊康复诊所运营商之一 [5] - 截至2025年6月30日，运营104家重症康复医院、36家康复医院和1919家门诊康复诊所 [5] - 业务覆盖美国40个州和哥伦比亚特区 [5]

财务表现 - 2025年第一季度营收同比增长24%至1353亿美元，去年同期为1321亿美元 [2] - 持续经营业务税后净收入同比增长215%至7470万美元，去年同期为6150万美元 [2] - 调整后EBITDA为1514亿美元，较去年同期的1658亿美元下降87% [2] - 持续经营业务每股收益同比增长333%至044美元，去年同期为033美元 [2] 业务分部表现 重症康复医院 - 营收同比下降29%至637亿美元，去年同期为6559亿美元 [5] - 调整后EBITDA同比下降253%至8660万美元，EBITDA利润率从177%降至136% [5] - 住院天数下降11%至291324天，床位利用率提升28个百分点至73% [23] 康复医院 - 营收同比增长157%至3074亿美元，去年同期为2657亿美元 [6] - 调整后EBITDA同比增长147%至7040万美元，EBITDA利润率微降02个百分点至229% [6] - 住院天数增长51%至122822天，但床位利用率下降57个百分点至82% [23] 门诊康复 - 营收同比增长14%至3073亿美元，去年同期为3032亿美元 [7] - 调整后EBITDA同比下降26%至2430万美元，EBITDA利润率从82%降至79% [7] - 就诊量下降09%至2709964次，但单次就诊收入增长30%至102美元 [24] 资本运作 - 董事会宣布每股00625美元的现金股息，将于2025年5月29日派发 [8] - 股票回购计划授权上限10亿美元，截至2025年3月31日已累计回购6117亿美元 [10][11] - 2025年第一季度回购649804股，平均成本1752美元/股 [11] 公司概况 - 全美最大重症康复医院、康复医院和门诊康复诊所运营商之一 [4] - 截至2025年3月31日运营104家重症康复医院、35家康复医院和1911家门诊康复诊所 [4] - 业务覆盖40个州及华盛顿特区 [4] 2025年展望 - 预计全年营收53-55亿美元，调整后EBITDA 51-53亿美元 [12] - 预计全年摊薄每股收益109-119美元 [12] - 2025年预计持续经营业务税后净收入214-23亿美元，利息支出116亿美元 [34]

文章核心观点 公司将于2025年5月1日收盘后发布2025年第一季度财报，并于5月2日上午9点举办财报电话会议讨论业绩和业务展望 [1][2] 财务结果发布 - 公司将于2025年5月1日市场收盘后发布截至2025年3月31日第一季度财务结果 [1] 财报电话会议 - 公司将于2025年5月2日上午9点举办关于第一季度财报及业务展望的电话会议 [2] - 电话会议将进行网络直播，可通过指定链接或公司网站访问，直播结束后可通过相同链接查看回放 [2] - 想通过电话收听或参与问答环节的听众可提前注册获取拨号号码和密码 [3] 公司业务情况 - 公司是美国最大的危重症康复医院、康复医院和门诊康复诊所运营商之一 [4] - 公司可报告业务板块包括危重症康复医院、康复医院和门诊康复三个板块 [4] - 截至2025年3月31日，公司在29个州运营104家危重症康复医院、在14个州运营35家康复医院、在39个州和哥伦比亚特区运营1911家门诊康复诊所 [4] - 截至2025年3月31日，公司业务覆盖41个州和哥伦比亚特区 [4] 投资者咨询信息 - 投资者咨询可联系高级副总裁兼财务主管Joel T. Veit，电话717 - 972 - 1100，邮箱[email protected] [5]