财务数据和关键指标变化 - 第三季度利润创下新纪录，达到35亿欧元，使得2025年前九个月成为有史以来最好的九个月业绩 [3][4] - 收入同比增长4%至460亿欧元，有望实现2025年目标 [6][23] - 净利息收入同比增长2%，费用收入创下新纪录，同比增长8% [6][7] - 费用同比下降1%，符合公司目标 [7][29] - 净营业收入实现稳健增长 [7] - 成本风险同比持续改善 [7] - 股本回报率提高70个基点至16.1% [4] - 普通股权一级资本比率达到历史新高13.1% [4][32] - 每股盈利增长16%，有形净资产加现金股息每股增长15% [4][20] - 公司预计2025年净利息收入将略有增长，费用将保持高个位数增长 [26][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务利润实现高个位数同比增长，费用增长5% [11][27] - 消费金融业务利润同比增长6%，净利息收入增长，成本风险表现稳健 [13][14] - 企业与投资银行业务利润同比增长10%，费用增长7%，全球市场收入增长27% [15][16] - 财富管理业务利润增长21%，费用实现两位数增长，效率提升1.3个百分点 [17][18] - 支付业务收入增长19%，利润增长超过60%，PagoNxt的EBITDA利润率提高至32% [18][19] - 数字销售实现两位数增长，新应用程序在巴西推出并准备在更多国家推广 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户数量同比增加700万，达到1.78亿 [4][23] - 西班牙市场净利息收入环比增长1%，好于预期 [53][54] - 巴西市场贷款组合占集团总贷款的9%，正在转向更高质量的业务 [65] - 美国汽车金融业务表现优于预期，90天以上逾期率处于历史低位 [31][80] - 阿根廷市场成本风险上升至约7%，公司采取谨慎信贷策略 [96][97] - 墨西哥市场成本风险低于3%，模型更新导致部分贷款从第二阶段转入第三阶段 [99][100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正通过"One Transformation"计划向更简单、更集成的模式转型，已实现259个基点的效率提升 [8][29] - 重点部署全球平台（如Gravity），已在西班牙和智利全面实施，预计第四季度在墨西哥部署 [11][55] - 推动数字化和自动化，非商业活动团队投入减少17% [11] - 宣布整合欧洲的桑坦德消费金融和Openbank，以简化业务、降低成本和改善产品供应 [12][128] - 资本配置严格，88%的风险加权资产回报高于股本成本 [5] - 计划在2025/2026年通过股份回购向股东分配至少100亿欧元 [5][20] - 目标是使ROIC在2025年达到约16.5% [5][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在更具挑战性的利率环境中，费用驱动型业务表现良好 [9] - 预计净利息收入将接近低谷，随着利率环境更加平衡，巴西利率预计将下降，欧洲较低利率将支持消费金融业务 [25][26] - 劳动力市场保持韧性，信贷质量稳健 [30][31] - 对实现2025年所有目标充满信心，即使环境不如最初预期有利 [34][35] - 2026年将是转型年，受波兰业务处置和TSB整合影响，但前景乐观 [41][74] 其他重要信息 - 所有数据继续包括波兰业务，直至处置完成 [3] - 增长率以当前欧元和不变欧元列报，差异约为5个百分点，主要因巴西雷亚尔和墨西哥比索贬值 [22] - 其他业绩线显著同比下降，主要因去年第二季度PagoNxt减记和西班牙收入临时征税计入税项线 [23] - 对私人市场的贷款敞口不到集团贷款敞口的1% [32] - 监管阻力预计将低于最初预期，部分已推迟至2026年 [33][49] 问答环节所有的提问和回答 问题: ROIC达到16.5%目标的驱动因素及2026年展望 [37] - 第三季度基础ROIC已远高于16.5%，预计第四季度将因季节性费用增长和转型执行而表现强劲 [38] - 2026年细节将在2026年2月的投资者日公布，但各业务单元均在改善，转型潜力巨大 [39][40] - 2026年将是过渡年，受波兰业务处置影响净利润约7亿欧元，TSB贡献将随整合进展而增加 [41] 问题: 巴西信贷质量改善的原因 [37] - 贷款损失准备金环比下降9%，12个月成本风险稳定在约4.71%，主要因资产负债表去风险化和业务组合调整 [43][45] - 季度成本风险从今年前两季度的4.9%回归至第三季度的4.5%，属正常化资产质量水平，无准备金回转 [45] 问题: 资本和监管阻力展望及波兰、TSB交易进展 [47] - 监管和监管费用展望改善，部分费用推迟至2026年，预计全年阻力在20-25个基点 [49] - 波兰交易预计在2026年第一季度完成，TSB收购资本影响约52个基点，波兰处置后计划32亿欧元股份回购 [48][50] 问题: 西班牙NII趋势和Gravity平台效益 [53] - 西班牙NII环比增长1%，好于预期，因存款成本管理优于预期和对冲决策 [54][58][59] - Gravity平台已在西班牙、智利实施，墨西哥于上周末迁移，效益来自关闭大型机降低成本 [55][56] - 预计2026年所有主要国家将完成迁移，届时将看到显著成本节约 [57] 问题: 诉讼准备金和巴西NII展望 [62] - 英国AXA诉讼预计对集团影响不重大，已获上诉许可 [63] - 英国汽车金融审查已计提约3亿英镑准备金，最终方案尚不确定，预计影响不重大，不超过几个CET1基点 [64] - 巴西利率敏感性为75个基点，敏感性更均匀地分布在曲线上，预计2026-2027年NII将积极发展 [67][68] 问题: 成本控制进展和美国资产质量 [70] - 成本控制良好，2025年成本将低于2024年，但2026年因平台迁移成本较高，预计集团成本将持平或下降 [72][74][78] - 美国资产质量稳定，主要面向优质和近优质客户，逾期60天贷款比率处于历史区间内，净损失率优于2010-2019年水平 [79][83][84] 问题: First Brands敞口和税率 [87] - First Brands敞口对集团不重大 [89] - 集团前九个月税率为26.6%，美国税率10%因EV税收优惠正常化慢于预期，预计年底税率约27% [90] 问题: 墨西哥、巴西和阿根廷信贷趋势 [94] - 墨西哥模型更新导致10%第二阶段贷款转入第三阶段，但成本风险仍低于3% [99][100] - 巴西公司业务已详细审查，问题可控，无重大影响 [95] - 阿根廷实际利率极高，成本风险达7%，仅向美元出口商和能源公司放贷，持谨慎态度 [96][97] 问题: 英国存款和NIM展望 [102] - 英国结构性对冲规模1060亿欧元，收益率2.7%，期限2.5年，预计2026年NII将低至中个位数增长 [103] 问题: 第四季度SRT资本效益和其他准备金 [105] - 第四季度风险加权资产增长接近零，SRT等资本优化工具将抵消增长 [106] - 其他业绩线预计全年约32亿欧元，因去年一次性项目不再发生 [107][108] 问题: ROIC目标计算和丹麦妥协保险效益 [111] - ROIC目标计算需调整，预计第四季度利润将加速增长 [112] - 已向ECB申请强化监管，等待决定，以探索后续路径 [112] 问题: 超额资本用途和分红组合偏好 [114] - 资本配置框架严格，优先有机增长和普通分红，股份回购在盈利改善和增长背景下仍具价值 [115][117][118] 问题: 西班牙定价趋势和CIB欧洲NII驱动因素 [121] - 西班牙市场竞争激烈，公司坚持盈利纪律，即使失去部分市场份额 [122] - CIB欧洲NII增长6%，因贷款收益率提高25个基点，存款成本下降39个基点，信贷质量改善 [123][124] 问题: Openbank进展和与消费金融整合协同效应 [127] - Openbank在美墨吸收存款62亿欧元，美国客户16.2万 [13][130] - 整合Openbank和消费金融将实现成本协同，如系统统一，并利用存款基础改善资产负债匹配 [128][129]