核心财务预测与业绩发布 - 公司将于2026年1月29日盘后发布2026财年第一季度业绩 [1] - 市场普遍预期第一季度每股收益为1.09美元，同比增长5.8%；预期收入为10.7亿美元，同比增长5% [1] - 过去60天内，每股收益预期上调了0.01美元 [1] - 公司拥有出色的盈利超预期记录，在过去四个季度均超预期，平均超出幅度为1.89% [2][3] 各业务板块业绩驱动因素 - **诊断业务**：预计增长主要由美国分子诊断销售驱动，包括细菌性阴道病/念珠菌性阴道病/滴虫病检测试剂的持续强劲采用，以及Panther Fusion呼吸道检测试剂的销售势头；新获FDA和CE IVDR批准的Panther Fusion胃肠道细菌检测试剂有望贡献增长；该板块收入预计同比增长2% [6][7] - **乳腺健康业务**：在新商业领导层下预计表现改善，增长主要由介入性乳腺健康部门驱动，并受益于对Endomagnetics的收购，该收购在2025财年增加了5490万美元的产品收入；该板块收入预计同比增长6.3% [8] - **妇科手术业务**：预计将成为第一季度营收的主要贡献者，受强劲的国际表现推动，反映MyoSure和NovaSure在新获报销市场的强劲需求以及新区域扩张的收益；对Gynesonics的收购预计也将贡献收入；该板块收入预计同比增长8.8% [9] - **骨骼健康业务**：随着Horizon DXA系统于去年晚些时候恢复发货，预计将做出有利贡献；该板块收入预计同比增长27.4% [10] 公司战略与交易动态 - 公司正被黑石集团和TPG以高达183亿美元的价格收购，协议包括每股76美元的固定现金价格，以及一项与2026和2027财年乳腺健康业务达成特定全球收入指标挂钩的不可交易或有价值权利 [12] - 总收购价较2024年5月23日（交易传闻出现前最后一个交易日）收盘价溢价约46% [13] - 截至最近收盘，公司股价为75.14美元，较76美元的收购报价有1.1%的潜在上行空间 [13] 股价表现与估值 - 过去六个月，公司股价上涨15%，表现优于行业及同行凯杰和雅培 [14] - 公司远期五年市销率为3.85倍，低于其中位数和行业平均水平；同期凯杰和雅培的五年市销率分别为5.30倍和4.35倍 [16]

公司近期业绩表现 - 公司最新季度业绩显示多项业务取得进展 预计第四季度收入将实现中个位数增长 每股收益(EPS)将实现高个位数增长[1] - 过去六个月公司股价上涨4.2% 表现优于行业下跌7%和医疗板块下跌6.3% 同时超越同业公司GE Healthcare下跌7.3%和Danaher下跌10.6%的表现[2] 乳腺健康业务复苏举措 - 乳腺健康业务第三季度收入环比改善并略超预期 新领导团队采取销售团队分拆策略 将资本设备和耗材销售代表分开以匹配不同技能要求[5] - 推出老旧设备升级新策略 预计第四季度和2026年将获得更多关注 尽管设备更换周期较长 但近期竞争性设备订单巩固了市场领导地位[6] - 与Sanford Health的10年回顾性研究显示 采用Clarity HD软件的高分辨率3D乳腺摄影比标准分辨率3D检测出更高癌症检出率[6] 技术创新与产品优势 - Genius AI Detection PRO解决方案基于旗舰产品Genius AI Detection 2.0 具有先进工作流程和增强诊断准确性 可减少放射科医生24%的阅片时间 5月荣获"最佳新影像技术解决方案"奖[7] - 2024年收购Endomagnetics增强了介入乳腺健康产品组合 第三季度介入业务增长31.8% 8月该业务已过渡至公司有机增长率[8] 诊断业务发展态势 - Panther平台全球使用率持续创新高 BV/CV/TV分子诊断检测是主要驱动力 在美国阴道炎市场具有巨大渗透潜力[10] - Panther Fusion呼吸道检测因严重流感季节获得强劲增长 Fusion的开放访问功能允许实验室在平台上运行自行开发的测试(LDTs)[10] - 未来几年计划通过胃肠道感染和医院获得性感染的IVD测试来丰富Fusion菜单[11] 外科业务与生物治疗进展 - 妇科外科业务势头由国际市场驱动 对商业和市场准入能力的投资显著扩大了微创外科产品(如MyoSure和NovaSure)的覆盖范围[12] - 收购Gynesonics进一步增强了子宫肌瘤治疗组合 Fluent Pro流体管理系统也获得关注[12] - Biotheranostics肿瘤业务因乳腺癌指数测试的强劲采用而增长 目前市场渗透率仅约12% 预计将成为未来关键增长平台[11] 估值水平分析 - 公司价值得分为B级 当前估值水平显得低估 远期五年市盈率为14.41倍 低于行业平均的27.51倍[13] - 相比同业 GE Healthcare和Danaher的市盈率分别为15.95倍和22.81倍[13] 国际业务面临挑战 - 中国细胞学业务受关税影响 反美情绪和本地竞争加剧 公司已将中国收入预测下调2000万美元 现仅预期5000万美元[16] - 非洲HIV检测业务因美国国际开发署(USAID)资金减少而持续受影响[16] - 基于缓解措施 预计从2026财年起每季度直接关税成本将降至1000-1200万美元 较最初2000-2500万美元预测下降 对毛利率造成约100个基点的影响[17]