财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营收入增长14.9%（剔除外汇影响），主要得益于美国特许权使用费和供应链毛利率增长[15] - 全球零售销售额增长5.6%（剔除外汇影响），美国零售销售额增长5.1%[17] - 美国同店销售额加速至3.4%，其中客单价贡献1.4%[17] - 国际零售销售额增长6%（剔除外汇影响），同店销售额增长2.4%[19] - 公司回购316,000股股票，均价475美元，总金额1.5亿美元[20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国外卖业务增长5.8%，创历史新高；配送业务增长1.5%[17] - 帕尔马干酪夹心披萨推出后表现优异，客户评价显著高于近期其他产品[8] - 美国净新增30家门店，系统门店总数达7,061家[18] - 国际净新增148家门店，印度和加拿大市场表现突出[19][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过第三方平台（DoorDash和Uber Eats）扩大覆盖，预计下半年将显著贡献销售额[11][35] - 印度市场表现强劲，实施"Hungry for More"战略取得成效[51][52] - 加拿大和墨西哥市场表现良好，加拿大已推出夹心披萨产品[54] - 日本市场存在不确定性，部分门店关闭但战略计划仍在推进[60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - "Hungry for More"战略四大支柱：美味食品、运营卓越、知名价值和顶级加盟商[7] - 通过DoorDash和Uber Eats扩大第三方配送覆盖，预计将获得公平市场份额[43] - 加盟商系统持续优化，36家直营店转为加盟店[12][91] - 供应链采购效率持续提升，支持长期利润率改善[87][144] - 披萨行业整体增长平缓，但公司市场份额持续提升[45][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年美国同店销售额增长3%，下半年增速将加快[21] - 国际同店销售额预计增长1%-2%，受宏观环境影响[21] - 预计2025年运营收入增长约8%（剔除特殊项目）[22] - 消费者对价值需求强烈，公司通过促销和忠诚度计划应对[10][72] - 披萨行业整体面临压力，但公司定位优于竞争对手[70][132] 其他重要信息 - 新电子商务平台正在按计划推出，目前进展顺利[83][84] - 忠诚度计划Domino's Rewards表现良好，活跃用户持续增长[10][140] - 公司拥有行业领先的广告预算和供应链优势[13][103] - 夹心披萨产品将成为长期菜单项目，非短期促销[121] 问答环节所有的提问和回答 关于长期增长可持续性 - 管理层强调过去十年每年增长1个百分点，新增的第三方配送和产品创新将支持持续增长[27][30] - 夹心披萨和纽约风格披萨是永久性产品创新，非短期促销[47][121] 关于下半年美国销售展望 - 预计DoorDash和"Best Deal Ever"促销将推动下半年增长[34][35] - 外卖业务表现强劲，忠诚度计划推动频率提升[36] 关于国际市场竞争 - 印度市场成功实施战略，取消配送费并保证20分钟送达[52] - 加拿大和墨西哥表现良好，印度和中国计划大幅增加门店[59] 关于利润率 - 供应链采购效率提升是主要驱动因素，但未来增速可能放缓[87][88] - 公司定价策略注重长期价值，而非短期利润率[103][106] 关于披萨行业趋势 - 行业整体增长平缓，但公司通过价值定位获得份额[45][70] - 消费者收入压力下，公司价值定位具有竞争优势[72][132] 关于第三方配送平台 - 预计将在DoorDash和Uber Eats上获得公平市场份额[43] - DoorDash规模是Uber的两倍，预计下半年贡献更大[35][137] 关于夹心披萨表现 - 产品运营执行良好，客户评价极高[8][116] - 推动客单价提升4美元，同时增加客流[117][120] 关于加盟商系统 - 平均每家加盟商拥有9家门店，EBITDA表现良好[92] - 系统多样性避免集中风险，新加盟商加入增强活力[95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营收入增长14.9%（排除外汇影响），主要因美国特许经营特许权使用费和费用增加、供应链毛利率美元增长以及G&A费用降低 [15] - 排除390万美元的再特许经营收益和少量与组织调整相关的遣散费用，运营收入增长13.2% [16] - 全球零售销售额第二季度增长5.6%（排除外汇影响），主要得益于美国和国际地区的同店销售增长以及全球净门店增长 [16] - 第二季度回购约31.6万股，平均价格为475美元，总计1.5亿美元；截至第二季度末，股票回购授权剩余约6.14亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 零售销售额增长5.1%，同店销售额加速至3.4%，交易数量增加，平均客单价受益于1.4%的定价和更高价格的芝士馅皮披萨，但部分被较低客单价的外带业务占比上升所抵消 [16] - 外带业务同店销售增长5.8%，达到历史最高季度平均外带订单数；外送业务增长1.5%，自有渠道和聚合配送业务均有改善 [17] - 净新增30家门店，美国系统门店总数达到7061家 [17] 国际业务 - 零售销售额增长6%（排除外汇影响），净门店增长148家，同店销售额约为2.4% [18] - 亚洲地区表现强劲，印度持续保持高同店销售增长；美洲地区，加拿大和墨西哥表现出色 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国QSR披萨类别上半年大致持平，公司美国零售销售增长领先该类别 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司“渴望更多”战略支柱推动销售、门店和利润增长，包括推出新菜品、全国促销、奖励计划和拓展聚合平台等举措 [6] - 公司认为自身在QSR披萨领域拥有最佳特许经营商经济模式、最大广告预算、最佳供应链和奖励计划，且已在两大聚合平台全面推出业务，具备获取市场份额的优势 [13] - 行业竞争激烈，公司通过提供高价值产品和服务，持续扩大市场份额，过去十年每年市场份额增长约1个百分点 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司在第二季度取得了强劲业绩，美国和国际业务均实现增长 [5] - 公司对未来增长充满信心，预计美国同店销售全年增长3%，下半年增速加快；国际同店销售增长1% - 2%；美国净新增门店175家以上，国际净门店增长与2024年持平 [20][21] - 公司预计外汇对运营收入增长有1%的不利影响，但运营收入仍有望增长约8%（排除组织调整遣散费用和再特许经营收益） [22] 其他重要信息 - 公司在第一季度末推出的芝士馅皮披萨取得成功，带来新客户，销售占比符合预期，客户反馈良好，有望成为市场份额增长的催化剂 [7][8] - 公司与DoorDash完成全国性推广，预计下半年将对美国同店销售产生重大推动作用 [11][12] - 公司奖励计划推动外带业务增长，活跃用户持续增加，有望成为多年销售驱动力 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何确保长期保持3%以上的同店销售增长？ - 过去十年公司每年市场份额增长约1个百分点，目前拥有聚合平台、芝士馅皮披萨等新优势，且这些优势将持续发挥作用，增强公司竞争力 [26][28] 问题：美国下半年销售展望及推动增长的举措？ - 正在进行“史上最佳优惠”活动，强调为消费者提供价值；DoorDash预计下半年带来大量订单增长，其规模约为Uber的两倍 [33][34] - 外带业务表现出色，得益于奖励计划，预计下半年外带和外送业务均将实现正增长 [35][36] 问题：如何看待DoorDash作为长期增长驱动力？ - 披萨行业增长缓慢，公司市场份额仍有提升空间，与竞争对手相比，公司在门店经济、广告预算和供应链等方面具有优势，能够持续获取市场份额 [39][40] - 公司计划在聚合平台上获得与线下相当的市场份额，DoorDash和Uber均有增长潜力 [43] 问题：国际市场竞争情况及“渴望更多”战略的实施进展？ - 印度市场表现出色，采用了“渴望更多”战略的各个方面，包括推出新菜品、保证配送时间和提供高价值服务等；加拿大也表现良好，推出芝士馅皮披萨并获得高接受度 [50][51][53] 问题：国际门店发展能否达到长期目标？ - 除DPE市场外，国际门店发展符合计划，印度和中国预计将有显著增长；DPE市场需进一步与团队合作，明确开店计划，关键在于门店的经济效益和同店销售的持续增长 [58][59][61] 问题：国际业务下半年展望及同店销售变化原因？ - 国际同店销售第二季度增长2.4%，符合预期，预计下半年宏观和地缘政治因素仍有影响，但如果影响未显现，可能有一定的上行空间 [65][66] 问题：披萨行业增长乏力的原因及全年展望？ - 整个QSR行业都面临挑战，披萨行业周期性波动，公司预计行业将恢复传统增长水平；公司在行业逆风期仍能保持3%以上的同店销售增长，行业顺风时将更有利 [69][70] - 公司各客户群体在第二季度均实现增长，包括低收入群体 [73] 问题：是否有机会深入拓展鸡肉品类？ - 公司菜单丰富，目前销售大量鸡肉产品，会持续关注消费者需求；增加烹饪平台需考虑门店空间和系统协调等问题，目前暂无相关计划 [76][77][78] 问题：电子商务平台推出后的消费者行为变化？ - 新平台与旧平台同时测试，新平台表现更好时会吸引更多客户；公司谨慎推出，确保过渡顺利，目前一切按计划进行 [81][82][83] 问题：供应链利润增长的驱动因素及未来趋势？ - 过去两三年，采购效率提升推动了供应链利润增长，今年仍将受益于与供应商的协议；未来采购效率提升幅度可能会逐渐减小，但公司会继续努力推动增长 [86][87][88] 问题：再特许经营36家门店是否意味着战略转变？ - 特许经营系统的优势在于与加盟商的关系和门店经济效益；此次出售给的加盟商熟悉公司业务，并非传统意义上的规模扩张；公司认为多元化的加盟商体系有助于降低集中风险，更有利于品牌发展 [92][94][95] 问题：Uber和DoorDash的增长情况及定价策略？ - 对Uber的表现满意，其发展符合预期；DoorDash第二季度对同店销售影响较小，预计下半年产生重大影响 [100][101] - 公司注重为加盟商提供最佳经济效益，通过广告预算和供应链优势增强竞争力，定价策略遵循一致性、最大化加盟商利润、与消费者收入增长匹配和强调价值等原则 [102][106][107] 问题：促销活动的订单占比及“史上最佳优惠”活动的目的？ - 两大主要促销活动“混搭”和外带优惠的订单占比相对稳定；推出“史上最佳优惠”活动是为了满足消费者对价值和美味的需求，该活动提供低价和多种配料选择 [111][112][113] 问题：芝士馅皮披萨的增量贡献和销售占比趋势？ - 芝士馅皮披萨表现超出预期，运营良好，消费者反馈优于以往产品；该产品不仅提升了美味度，还增加了客单价；公司推出中等尺寸是为了与竞争对手形成差异化，便于在价格上竞争 [116][117][119] - 该产品推动了交易数量增长，预计将成为长期菜单项目，持续为公司带来市场份额增长 [120][121][122] 问题：门店利润率压力和食品通胀预期？ - 公司门店样本量小，不能反映加盟商利润情况，加盟商EBITDA状况良好，公司致力于推动其增长；公司门店利润率受一次性保险费用影响，排除该因素后相对稳定 [126][127] - 预计食品通胀上半年较高，下半年有所缓和，全年呈低个位数增长 [128] 问题：价值导向背景对Domino's品牌的利弊？ - 消费者寻求价值对公司是利好，公司具备强大的经济实力、供应链优势和广告预算，能够更好地应对挑战，在竞争中脱颖而出 [130][131][132] 问题：DoorDash和奖励计划的增长预期和指标？ - 预计DoorDash下半年增长显著，随着时间推移，公司将对配送业务增长进行更深入分析；奖励计划针对轻用户和外带用户进行优化，吸引追求价值和奖励的客户，且兑换奖励时客单价更高 [137][139][141] 问题：供应链利润率能否保持当前水平？ - 预计全年供应链利润率略有改善，主要得益于采购效率提升；下半年存在一定季节性因素，如夏季公用事业成本上升，但全年趋势与预期相符 [145][146]

公司业绩与运营 - 达美乐披萨2024年第一季度美国同店销售额下降05% 公司直营店同店销售额下降29% [2] - 国际同店销售额增长37% 表现强劲 [3] - 第一季度总收入增长25%至111亿美元 全球零售销售额增长47%至446亿美元 [11] - 调整后每股收益增长21%至433美元 超出分析师预期的403美元 [13] - 公司第一季度产生1791亿美元运营现金流和1644亿美元自由现金流 并回购5000万美元股票 [13] 业务发展与战略 - 达美乐与DoorDash达成合作 预计50%的DoorDash平台销售额为增量销售 [6] - DoorDash平台披萨订单量是Uber Eats的两倍 预计销售贡献也将是两倍 [7] - 公司计划2024年在美国净新增175家门店 国际门店新增数量与2024年持平(280家) [9] - 公司推出新品帕尔马干酪夹心披萨 成为菜单中最强产品之一 [8] - 第三方配送平台(如Uber)在2024年贡献了3%的销售额 [5] 财务状况 - 公司季度末净债务接近50亿美元 杠杆率为49倍 [13] - 供应链收入增长源于对加盟店食品篮子价格上涨48% [12] - 美国特许经营广告收入增长源于广告激励减少 [12] 市场前景 - 公司预计全球零售销售额增长将与2024年相似 [14] - 预计美国同店销售额增长约3% 国际同店销售额增长1%-2% [14] - 美国同店销售额增长主要集中在下半年 得益于与DoorDash的全国性合作 [14] - 当前股价远期市盈率略高于28倍 估值较高 [15]