行业概况 - 航空行业公司主要从事全球客运和货运业务 大多数运营商拥有多架干线喷气式飞机和若干支线飞机 其运营得到支线航空子公司和第三方支线航空公司的支持 此外还通过货运部门提供广泛的货运和邮件服务 行业公司在技术升级方面投入大量资金 包括传统航空公司和低成本航空公司 行业表现与整体经济健康状况密切相关 例如航空业是受疫情打击最严重的领域之一 客运收入大幅下降 但航空旅行需求已从疫情低点回升 [3] 行业影响因素 - 国际航空运输协会(IATA)对2025年客运收入的乐观预期 预计2025年总收入将达到9790亿美元 其中客运收入预计为6930亿美元 创历史新高 比2024年实际水平高出1.6% 辅助收入预计比2024年水平高出6.7% 尽管存在贸易紧张局势 但预计2025年全球将有49.9亿人次乘坐飞机 比2024年实际水平高出4% [4] - 燃油成本下降利好行业 燃油支出是航空公司的重要投入成本 预计2025年航空燃油平均成本为每桶86美元 低于2024年的99美元 2025年总燃油支出预计为2360亿美元 低于2024年的2610亿美元 [8] - 劳动力成本上升带来挑战 美国航空公司在后疫情高需求情况下面临劳动力短缺 各劳工组织的议价能力增强 导致薪资上涨协议签署 劳动力成本激增限制了利润增长 [10] 行业表现与估值 - 航空行业在过去一年中表现优异 回报率为22.7% 超过标普500指数9.6%的涨幅 同期更广泛的运输板块下跌9.2% [14] - 行业估值具有吸引力 目前12个月远期市销率为0.55倍 低于标普500指数的5.1倍和运输板块的1.37倍 过去五年间 行业市销率最高为1.06倍 最低为0.33倍 中位数为0.49倍 [17] 推荐股票 - LATAM航空公司受益于强劲的航空旅行需求 2025年第一季度集团运力增长7.3% 其中国际业务增长10.7% 运送旅客近2100万人次 同比增长3.6% 过去60天对2025年盈利的共识预期上调28.8% 目前Zacks评级为1级(强力买入) [22] - 巴拿马城的Copa控股公司受益于区域经济扩张和适应市场趋势的能力 尽管面临货币逆风等艰难条件 但在过去四个季度中每个季度的盈利都超出共识预期 平均超出幅度为5.5% 过去60天对当前和下一财年盈利的共识预期分别上调6.3%和4.5% 目前Zacks评级为2级(买入) [26][27] - 总部位于犹他州圣乔治的SkyWest公司作为美国区域性航空公司运营 低燃油成本有助于提升利润 过去三个月股价上涨7.5% 过去60天对2025年盈利的共识预期上调3.5% 目前Zacks评级为2级 [31]

文章核心观点 公司公布2025年5月及过去12个月渡轮货运和客运量数据 并对不同区域情况进行说明 预计2025年6月的报告于7月11日上午10点左右发布 [1][4][6] 渡轮货运情况 总体数据 - 2025年5月总货运量370万车道米 较2024年增长4.5% 调整路线变化后增长2.5% 年初至今增长率分别为0.6%和 - 0.3% [1] - 2025 - 2024过去12个月 总运输货运车道米从2024 - 2023的3980万增加4.5%至4160万 调整路线变化后增长0.6% [3] 区域数据 - 北海货运量高于2024年 虽月底受瑞典全国罢工影响哥德堡港口运营 [2] - 地中海货运量高于2024年 因突尼斯与法国间运力增加及埃及与意大利新航线开通 但调整路线变化后低于2024年 因土耳其与意大利间新渡轮竞争 [2] - 英吉利海峡货运量调整新泽西航线后高于2024年 [3] - 波罗的海货运量低于2024年 因一条航线吨位变化后运力降低 [3] - 直布罗陀海峡货运量高于2024年 [3] 渡轮客运情况 总体数据 - 2025年5月客运量调整路线变化后较2024年下降4.7%至41.1万人 调整后年初至今增长率为 - 3.6% 月下降受英吉利海峡客运量降低驱动 [4] - 2025 - 2024过去12个月 总客运量从2024 - 2023的530万增加17.4%至620万 调整路线变化后增长1.4% [4] 车辆数据 - 2025年5月汽车数量调整路线变化后较2024年下降6.3% [4] 公司信息 - 公司运营欧洲及周边运输网络 年收入300亿丹麦克朗 有16500名全职员工 [8] - 公司通过渡轮 公路和铁路运输货物 提供相关运输和物流解决方案 也在短海和过夜渡轮航线上运送汽车和乘客 [8] - 公司成立于1866年 总部位于哥本哈根并上市 [8] 数据表格 | 类型 | 时间范围 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2025较2024变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货运（千车道米） | 5月 | 3282 | 3510 | 3668 | 4.5% | | 货运（千车道米） | 过去12个月 | 39274 | 39839 | 41613 | 4.5% | | 客运（千人） | 5月 | 385 | 574 | 452 | - 21.2% | | 客运（千人） | 过去12个月 | 4275 | 5288 | 6210 | 17.4% | [6] 报告发布时间 - 2025年6月渡轮货运和客运量报告预计于7月11日上午10点左右发布 [6]

文章核心观点 2025年4月渡轮货运和客运量受复活节假期时间影响与2024年有不同变化，不同海域货运量表现有差异，过去十二个月货运和客运量总体呈增长趋势 [1][4] 渡轮货运情况 - 2025年4月总货运量350万车道米，比2024年低0.7%，调整航线变化后下降2.5%，年初至今增长率分别为 -0.4%和 -1.0% [1] - 北海货运量低于2024年，主要因德英间汽车运输量下降；地中海货运量高于2024年，因公路运输转向渡轮、突尼斯与法国间运力增加及埃及与意大利间新航线开通 [2] - 英吉利海峡货运量低于2024年，主要因复活节时间差异；波罗的海货运量低于2024年，因一条航线临时运力减少；直布罗陀海峡货运量高于2024年 [3] - 过去十二个月（2025 - 24），总运输货运车道米从2024 - 23年的3960万增加4.6%至4140万，调整航线变化后增长0.7% [3] 渡轮客运情况 - 2025年4月乘客数量调整航线变化后比2024年增长15.1%至43.2万，调整后年初至今增长率为 -3.2%，月度增长主要因复活节时间差异 [4] - 2025年4月汽车数量调整航线变化后比2024年多13.0% [4] - 过去十二个月（2025 - 24），乘客总数从2024 - 23年的510万增加15.9%至590万，调整航线变化后增长3.7% [4] 数据表格情况 | 类型 | 2023年4月 | 2024年4月 | 2025年4月变化 | 2023年过去12个月 | 2024年过去12个月 | 2025年过去12个月变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货运（车道米，千） | 3070 | 3497 | -0.7% | 40032 | 39611 | 4.6% | | 客运（乘客，千） | 406 | 507 | -2.2% | 4184 | 5099 | 15.9% | [6] 公司相关信息 - 公司运营欧洲及周边运输网络，年收入300亿丹麦克朗，有14000名全职员工 [8] - 公司通过渡轮、公路和铁路运输货物，提供相关运输和物流解决方案，还运营短途和过夜渡轮客运 [8] - 公司成立于1866年，总部位于哥本哈根并在当地上市 [8] 其他信息 - 2025年5月渡轮货运和客运量报告预计于2025年6月12日上午10点（欧洲中部时间）发布 [6]

文章核心观点 公司发布2025年截至5月3日的运输量及2025年前四个月财务信息，并与2024年同期对比，虽面临市场不确定性，但凭借业务模式和资产负债表优势扩张业务，各业务板块有不同表现 [1][4] 运输量情况 2025年截至5月3日 - 汽车运输量140,800辆，较2024年的151,500辆减少7.1% [2] - RoRo货运量259,400，较2024年的260,900减少0.6% [2] - 集装箱货运量（teu）132,800，较2024年的103,300增加28.6% [2] - 码头吊装量123,500，较2024年的112,500增加9.8% [2] 2025年3月1日至5月3日 - 汽车运输量91,500辆，较2024年的92,100减少0.7% [3] - RoRo货运量147,200，较2024年的143,200增加2.8% [3] - 集装箱货运量（teu）69,000，较2024年的55,700增加23.9% [3] - 码头吊装量66,200，较2024年的60,400增加9.6% [3] 业务扩张情况 - 利用宏观市场疲软，以有吸引力的财务条款扩张业务，如购买James Joyce邮轮渡轮和另一艘集装箱船 [4] 财务情况 - 集团期内综合收入1.895亿欧元，较2024年的1.77亿欧元增加7.1% [5] - 为满足银行契约要求，按IFRS 16前计算的净债务为1.452亿欧元，2024年12月31日为5660万欧元；按IFRS计算包含租赁义务的净债务为2.479亿欧元，2024年12月31日为1.622亿欧元，净债务增加主要因上述船只收购和期内股票回购 [5] 各业务板块情况 渡轮部门 - 截至4月30日收入1.188亿欧元，较2024年的1.197亿欧元减少0.8% [6] - 截至5月3日，爱尔兰渡轮运送汽车140,800辆，较2024年的151,500辆减少7.1%；货运量259,400 RoRo单位，较2024年的260,900减少0.6% [6] - 2025年初霍利黑德港关闭影响渡轮部门运输量，1月中旬部分重新开放后市场趋于正常，预计7月1日全面重新开放 [7] 集装箱和码头部门 - 截至4月30日收入8090万欧元，较2024年的6880万欧元增加17.6% [8] - 截至5月3日，集装箱货运量132,800 teu，较2024年的103,300增加28.6%；都柏林和贝尔法斯特码头处理量123,500单位，较2024年的112,500增加9.8% [8] 公司概况 - 爱尔兰大陆集团是领先的爱尔兰海运集团，业务包括爱尔兰渡轮品牌的客运、汽车和RoRo货运，Eucon品牌的集装箱LoLo货运，都柏林和贝尔法斯特集装箱码头运营及船舶租赁业务；2024年全年收入6.038亿欧元，息税折旧摊销前利润1.335亿欧元 [10]

文章核心观点 2025年4月AS Tallink Grupp客运量增长、货运量下降、客运车辆数增加，各航线表现有差异，同时有船只运营和租约相关事件 [1] 运营数据 - 2025年4月客运量416,468人，较2024年4月增长4.5% [1] - 2025年4月货运单位数21,889个，较2024年4月下降34.1% [1] - 2025年4月客运车辆数59,770辆，较2024年4月增长9.9% [1] 各航线情况 芬兰 - 瑞典 - 反映赫尔辛基 - 斯德哥尔摩和图尔库 - 斯德哥尔摩航线运营情况 [2] - 2025年4月客运量103,670人，较2024年4月增长8.9% [1] - 2025年4月货运单位数2,412个，较2024年4月下降42.6% [1] - 2025年4月客运车辆数4,335辆，较2024年4月增长25.0% [1] 爱沙尼亚 - 芬兰 - 反映MyStar和Megastar穿梭船及Victoria I邮轮运营情况 [3] - 2025年4月客运量268,060人，较2024年4月增长4.3% [1] - 2025年4月货运单位数16,107个，较2024年4月下降36.5% [1] - 2025年4月客运车辆数53,228辆，较2024年4月增长8.1% [1] 爱沙尼亚 - 瑞典 - 反映塔林 - 斯德哥尔摩和帕尔迪斯基 - 卡佩尔斯卡尔航线运营情况 [4] - 2025年4月客运量44,738人，较2024年4月下降3.5% [1] - 2025年4月货运单位数3,370个，较2024年4月下降8.4% [1] - 2025年4月客运车辆数2,207辆，较2024年4月增长30.7% [1] - 塔林 - 斯德哥尔摩航线由Baltic Queen邮轮运营 [4] - 帕尔迪斯基 - 卡佩尔斯卡尔航线4月12日前由Star I客船运营，之后由Superfast IX客船运营 [4] - Star I客船于2025年4月售予爱尔兰大陆集团 [4] 其他事件 - 4月Silja Europa邮轮租约延长至2026年1月31日，有再延长6 + 6个月的选项，该邮轮自2022年8月起租出用于荷兰临时住宿 [5]

2025年"五一"假期旅游市场热度持续攀升。国铁集团预计，五一假期运输8天时间里，全国铁路将发送 旅客1.44亿人次，同比增长4.9%。今年"五一"假期，为应对客流高峰，国铁集团计划日均开行旅客列车 超1.2万列，并通过动车重联和夜间高铁增加运力。携程网数据显示，"五一"期间游客出行距离呈现显 著延伸，跨市住宿订单占比已突破80%。途牛旅游网的数据显示，全国"五一"团期预订人次环比上周增 长高达220%。(央视新闻) ...

COMPANY ANNOUNCEMENT no. 18 - 30 April 2025 Following completion of the share capital reduction announced on 23 April 2025, the total number of voting rights and the total share capital in DFDS A/S as of today are as follows: Share capital, DKK: 1,124,310,980Number of shares: 56,215,549 Number of votes*: 56,215,549 *Each share of nominally DKK 20 carries one vote at the general meeting. Treasury shares are included in the numbers above. According to S. 32 of the Danish Capital Markets Act, DFDS A/S is requ ...