公司核心动态 - Affirm Holdings, Inc. (AFRM) 近期升级了其信用风险评估体系，将更丰富的实时金融信号嵌入承销流程，例如最新的银行账户余额和现金流趋势 [1] - 新方法不再主要依赖静态信用报告或历史行为，而是增加了动态数据，以反映消费者在购物时的即时财务状况 [1] - 此项升级已对链接第三方银行账户或使用Affirm Money Account的Affirm Card用户生效，并将很快更广泛地提供给任何选择链接其银行数据的用户 [2] 商业模式与竞争优势 - 传统系统（如许多信用卡）通常在批准借款人后很少重新评估，而Affirm的新方法使信贷决策与快速变化的现实生活（如工作、收入和支出模式）保持一致，从而实现更准确的风险评估和更负责任的贷款 [3] - 该方法有助于这家“先买后付”（BNPL）服务商，通过捕捉用户当前财务健康状况，向传统信用记录可能较薄弱或过时的消费者提供信贷，从而扩大其可触达的消费者基础 [4] - 早期结果显示，这种更丰富的视角能显著提升消费者的购买力 [4] - 此举有望通过降低违约风险来提升Affirm的信贷质量，更精确的风险模型可以减少损失，这使其相对于依赖更陈旧、流动性较差信用数据的竞争对手具有优势 [5] 财务与运营表现 - 在2026财年第一季度，Affirm的商品交易总额（GMV）同比增长42%，达到108亿美元 [5] - 过去一年，Affirm的股价上涨了25.2%，表现优于更广泛的行业和标普500指数 [7] - 从估值角度看，Affirm的远期市盈率为55.42倍，高于行业平均的31.72倍 [11] - 市场对Affirm 2026财年收益的一致预期意味着其将实现560%的同比增长，下一年预计再增长56.8% [11] 行业竞争格局 - PayPal Holdings Inc. (PYPL) 在其核心支付引擎之外持续扩大BNPL业务规模，2025财年第三季度总支付额增长8%至4581亿美元，活跃账户数微增1%至4.38亿，交易收入同比增长6% [6] - Block, Inc. (XYZ) 的BNPL业务也势头强劲，其BNPL商品交易总额增长17%至97亿美元，BNPL毛利润跃升23%至2.99亿美元 [6] - 整体势头凸显了数字消费贷款平台间的竞争日益激烈 [6]

PayPal业务动态 - 公司宣布自2025年10月6日至年底 美国客户使用PayPal BNPL在线购物可获5%现金返还 旨在利用假日季消费并支持商户增长[1] - 公司在美国推出店内使用的"Pay Monthly"选项 为购物者提供灵活支付方式 同样提供5%现金返还 将在未来几周内推广[2] - 超过80%使用过或考虑过BNPL的消费者对今年假日购物季使用BNPL持开放态度 PayPal BNPL通过提供灵活支付和现金返还帮助商户提升销售额和客户忠诚度[3] PayPal BNPL业务表现与优势 - PayPal是全球领先的BNPL服务提供商之一 其BNPL解决方案在其主要市场几乎覆盖所有PayPal可使用的地方 允许购物者拆分支付并赚取现金返还[4] - 当消费者选择BNPL时 其平均订单价值显著高于标准品牌结账交易 2025年第二季度BNPL交易量同比增长超过20% 月活跃账户增长18%[5] 行业竞争对手表现 - Block公司2025年第二季度BNPL商品总值同比增长17%至91.1亿美元 Cash App每活跃用户毛利润增长15% 96%的分期付款按时支付 98%避免滞纳金 超过95%的Afterpay GMV来自回头客[6] - Affirm Holdings公司在2025财年第三季度总交易量同比增长45.6%至3130万笔 重复交易率达94% 近期与Ace Hardware合作 允许客户在参与门店通过扫描二维码选择Affirm支付[7] 公司股价与估值 - PayPal股价年内下跌16.4% 表现逊于整体行业和标普500指数[8] - 从估值角度看 公司股票交易价格存在折价 价值评分为A 基于未来12个月市盈率 公司股票交易于12.59倍 显著低于Zacks金融交易服务行业的20.21倍[11] 盈利预期趋势 - 公司盈利预期修正呈现积极趋势 过去一个月2025年全年每股收益的Zacks共识预期已被上调 该共识预期显示同比增长12.5%[13] - 当前季度（2025年9月）共识预期为1.21美元 下一季度（2025年12月）为1.31美元 当前财年（2025年12月）为5.23美元 下一财年（2026年12月）为5.79美元 与90天前的预期相比均有上调[14]