价值投资与P/B比率 - 价值投资提供了进入市场并抓住被多数投资者忽视且以低估值倍数交易的股票的机会 [1] - P/B比率是识别具有高增长前景的低价股票的简易指标 计算公式为市值/股东权益账面价值 [2][5] - P/B比率低于1表明股票被低估 高于1则可能被高估 但需结合行业比较 [5][6] 账面价值定义 - 账面价值是公司破产清算后股东理论上可获得的剩余价值 计算公式为总资产减总负债 [3][4] - 计算时需扣除无形资产 通常等同于资产负债表中的普通股股东权益 [4] P/B比率的应用与局限 - 适用于金融、保险、银行及拥有大量有形资产的制造业 但对高研发支出、高负债或服务型公司可能产生误导 [8] - 需结合P/E、P/S及债务权益比等其他指标综合分析 不能单独使用 [9] 筛选标准与选股案例 - 筛选参数包括P/B、P/S、PEG低于行业中位数 当前股价≥5美元 日均成交量≥10万股 Zacks评级≤2且价值得分为A/B [11][12][13][14] - 入选股票中STNE的3-5年EPS增长率最高达26.3% PSFE为17.9% USNA为12.0% [10][15][16][17][18][19] - 具体公司包括USANA健康科学(USNA)、CVS健康(CVS)、辉瑞(PFE)、StoneCo(STNE)和Paysafe Limited(PSFE) 均满足Zacks评级和流动性标准 [15][16][17][18][19]

文章核心观点 2025年第一季度，Esquire Financial Holdings, Inc.凭借商业增长推动净息差扩大，实现行业领先的盈利和业绩，公司在收益、资产质量、资本基础等方面表现良好，且对未来发展充满信心 [1][2]。 各部分总结 一季度收益情况 - 2025年第一季度净利润为1140万美元，摊薄后每股收益1.33美元，较2024年同期的1010万美元和1.20美元有所增长；平均资产回报率和平均股权回报率分别为2.39%和19.13%，低于2024年同期的2.59%和20.14% [4] - 净利息收入增加470万美元，达2760万美元，增幅20.8%，主要因平均生息资产增长3.619亿美元，达18.8亿美元，增幅23.9%；净息差为5.96%，下降10个基点；平均贷款收益率增加2个基点至7.80%，平均贷款增加1.862亿美元，达13.9亿美元，增幅15.4% [5] - 总收入增加450万美元，达3380万美元，增幅15%；贷款季度环比增长1880万美元，年化增长率5%，总额达14.2亿美元；核心存款季度环比增长4590万美元，年化增长率11%，总额达16.9亿美元 [6] - 非利息收入为620万美元，低于2024年同期的640万美元；非利息支出增加220万美元，达1670万美元，增幅15%；效率比率为49.6%，低于2024年的49.8%；有效税率为26.5%，与2024年同期持平 [9][10][11] 资产质量情况 - 2025年3月31日，有一笔800万美元的不良多户家庭贷款，无商业办公空间敞口和建筑贷款，对酒店业的优质贷款为1450万美元；贷款损失准备金为1950万美元，占总贷款的1.37%，低于2024年3月31日的1750万美元和1.43% [12] - 不良贷款与总贷款和总资产的比率分别为0.57%和0.41%；预计2025年第二季度完成不良贷款重组，年底恢复计息状态 [12] 资产负债表情况 - 2025年3月31日，总资产为19.5亿美元，较2024年3月31日增加3.002亿美元，增幅18.1%，主要因贷款增长1.876亿美元，达14.2亿美元，增幅15.3% [13] - 可供出售证券投资组合增加9480万美元，达2.369亿美元；持有至到期证券投资组合为6670万美元，减少850万美元，降幅11.3%；证券与资产比率从2024年的13%提高至16% [15] - 总存款为16.9亿美元，较2024年3月31日增加2.541亿美元，增幅17.7%，主要因储蓄、NOW和货币市场存款增加2.117亿美元，增幅22.4%，无息活期存款增加5080万美元，增幅10.8% [16] - 表外扫款资金为4.688亿美元，其中4.428亿美元（94.5%）可作为客户关系存款转入资产负债表；有能力从纽约联邦住房贷款银行和纽约联邦储备银行分别借款4.296亿美元和5080万美元，第一季度无未偿还借款 [17][18] - 股东权益增加4360万美元，达2.507亿美元，主要因留存收益净增加和其他综合收益增加270万美元；公司资本基础雄厚，普通股一级资本比率和有形普通股与有形资产比率分别为15.24%和12.83% [19] 其他重要事项 - 公司被S&P Global Market Intelligence评为“2024年美国最佳小型社区银行”，体现其在回报、增长、资金等方面的表现及资产负债表实力和风险状况 [6] - 宣布与Fortress Investment Group达成采购合资协议，Fortress旗下基金将提供资金，为应急费用律师事务所扩大贷款解决方案和银行服务 [6] - 定期季度现金股息增加17%，至每股0.175美元，占摊薄后每股收益的13%，这是自2022年开始分红以来的连续第四次增加 [6]