Telecom Argentina (NYSE:TEO) Q4 2025 Earnings call March 11, 2026 11:00 AM ET Company Participants Such statements are subject to uncertainties that could cause Telecom's actual results and operations to differ materially. Such uncertainties include, but are not limited to, the effects of ongoing industry and economic regulations, possible changes in the demand for Telecom's products and services, the effects of potential changes in general market and economic conditions, and in legislation. Our press relea ...

Telecom Argentina (NYSE:TEO) Q4 2025 Earnings call March 11, 2026 11:00 AM ET Speaker1Good morning. On behalf of Telecom Argentina, I would like to thank everybody for participating in this conference call. The participants of today's conference call are Roberto Nóbile, Chief Executive Officer, Federico Pra, Interim Chief Financial Officer, and myself, Luis Rial Ubago, Head of Investor Relations. The purpose of this call is to share with you the results of the annual period and fourth quarter ended on Decem ...

核心财务表现 - 2025财年合并营收为P$8,328,814百万，同比增长54.7% [1] - 合并运营折旧摊销前利润为P$2,525,535百万，同比增长64.8%，利润率达30.3%，同比提升2.1个百分点 [1] - 2025财年录得合并净亏损P$145,304百万，而2024财年为净利润P$1,359,230百万，主要原因是按实值计算的汇兑损失增加 [1] - 合并资本支出（不包括使用权资产）为P$1,485,577百万，同比增长98.3%，占营收比例从2024财年的13.8%提升至17.8% [1] - 截至2025年12月31日，合并净金融债务为P$4,650,085百万，按不变汇率计算较2024年底增长40.2%，主要因收购TMA获得融资所致 [1] 收入细分与客户基础 - 服务收入总计P$7,902,043百万，其中Telecom（不含TMA）服务收入同比增长4.2%，TMA服务收入同比增长3.8% [1] - 移动服务是主要收入来源，2025财年收入为P$4,092,162百万，同比增长85.2%，占服务收入比例从2024财年的43%提升至52% [2] - 互联网服务收入为P$1,808,527百万，同比增长30.1% [2] - 有线电视服务收入为P$915,046百万，同比增长15.9% [3] - 固定电话和数据服务收入为P$1,011,528百万，同比增长53.4% [3] - 其他服务收入（主要包括金融科技服务）为P$74,780百万，同比增长22.6%，主要受Personal Pay数字钱包用户增长推动，用户数从2024财年的360万增至470万 [3] - 设备销售收入为P$426,771百万，同比增长28.0% [3] 运营数据与用户指标 - **Telecom（不含TMA）**：总移动接入数下降7.8%至1990万，主要因预付费无流量用户流失，但对移动服务收入无影响；固定宽带接入数增长3.2%至420万；电视接入数增长1.4%至330万 [1] - **TMA**：总移动接入数（含M2M）增长1.6%至1910万；固定宽带接入数增长5.8%至163万；电视用户数下降7.9%至39万 [1] - **用户平均收入**：Telecom（不含TMA）移动服务ARPU为P$9,081.9，按实值计算同比增长15.8%；宽带ARPU为P$27,062.6，按实值计算同比增长0.8%；电视ARPU为P$18,643.2，按实值计算同比增长2.8% [1][2][3] - **TMA用户平均收入**：移动服务ARPU为P$8,293.7，按实值计算同比增长1.3%；宽带ARPU为P$24,608.2，按实值计算同比增长2.4%；电视ARPU为P$23,840.6，按实值计算同比增长11.3% [2][3] - **Paraguay业务（Núcleo）**：用户数达264.7万，同比增长3.4% [1][2] 成本与费用结构 - 合并运营成本（含折旧摊销）为P$7,878,767百万，同比增长39.8% [3] - 剔除折旧摊销后，运营成本为P$5,803,279百万，按实值计算同比增长48.4%，其中包含TMA合并带来的P$2,104,182百万成本 [3] - 主要成本项目：人工与遣散费P$1,961,097百万（+45.6%）；互联与传输费P$243,797百万（+56.4%）；服务、维护及材料费P$1,064,393百万（+47.0%）；税费及监管费P$720,488百万（+68.2%）；佣金与广告费P$437,205百万（+43.1%）；节目与内容成本P$450,698百万（+43.3%） [3] - 坏账费用为P$143,722百万，同比增长28.2%，占营收比例从2024财年的2.1%改善至1.7% [3] 网络投资与技术发展 - 2025财年投资重点包括：扩大固定和移动数据服务以提升传输和接入速度、部署4G覆盖与容量、持续扩展5G以支持移动互联网增长并提升服务质量 [4] - 4G/LTE网络人口覆盖率达98%，平均速度为78 Mbps [4] - 2025年新增819个5G站点 [4] - 光纤到户网络持续扩张，截至2025年12月31日，FTTH接入占Personal宽带用户基础的30%，约130万接入点 [4] - 公司获得Ookla认可，拥有阿根廷最快的5G网络和最佳固定网络 [2][3] 公司治理与重大事件 - 2025年12月，公司将所有商业品牌统一整合至“Personal”品牌下，涵盖连接、娱乐、数字金融、智能家居解决方案和企业技术等业务领域 [5] - 2025年12月23日，首席财务官Gabriel Blasi因个人原因离职，其职责由财务总监Federico Pra临时接替 [5] - 公司于2026年1月发行了6亿美元的国际票据（27类），票面利率8.50%，并将部分所得款项用于提前偿还与收购TMA相关的1.82亿美元银团及双边贷款，以及提前赎回2026年7月到期的1.64亿美元1类票据 [5] - 2026年1月22日，公司与Banco Macro达成协议，旨在促进其支付服务提供商Micro Sistemas（以Personal Pay品牌运营）业务的增长与扩张，Banco Macro注资相当于7500万美元的比索，获得该公司50%的股权和投票权 [5] - 2026年3月，公司发行了8130万MEP美元的本土票据（28类），票面利率6.50% [5]

业绩总结 - 2025年上半年调整后EBITDA为28亿美元，同比增长54%[12] - 2025年上半年服务收入为13.4亿美元，同比增长7%[48] - 2025年上半年收入为3,198,484百万比索，同比增长44%[56] - 2025年上半年EBITDA为1,007,153百万比索，同比增长44%[71] - 2025年上半年EBITDA利润率为30.0%，较2024年上半年的29.7%有所提升[12][28] 用户数据 - 2025年上半年移动服务用户达到2090万，较去年增加270万[12] - 2025年上半年宽带用户达到410万，较去年增加160万[12] - 2025年上半年付费电视用户达到320万，较去年增加10万[12] - 2025年第二季度，预付费用户增长1.5%，后付费用户增长2.3%[52] - 2025年第二季度，宽带用户同比下降2.8%[52] 财务状况 - 2025年上半年资本支出为8亿美元[12] - 2025年上半年净债务与估算的EBITDA比率为1.9倍[12] - 2025年上半年TMA的EBITDA利润率为22.9%[28] - 2025年上半年CAPEX为359,336百万比索，占收入的14.3%[81] - 2025年，Telecom Argentina的债务到期总额为36.16亿美元[111] 融资与债务管理 - 2025年5月成功发行24期债券8亿美元，7月成功增发2亿美元，平均融资成本从9.50%降至9.36%[12] - Telecom Argentina在60天内成功将债券的平均融资成本从9.50%降低至9.36%[103] - 截至本次发布日，Telecom Argentina共筹集资金达26亿美元（美元等值）[105] - 2025年到期的债务中，美元债务占72%，人民币和瓜拉尼占17%，阿根廷比索占11%[111] - 2025年，Telecom Argentina的债务平均期限为3.1年[107] 可持续发展与未来展望 - Telecom Argentina计划到2030年实现50%的可再生能源消费，当前为25%[116] - Telecom Argentina的碳中和目标是到2050年实现碳中和[116] - Telecom Argentina在收购TMA后，致力于提升阿根廷的连接性和运营效率[118]