核心观点 - 公司凭借低风险商业模式和清晰增长前景 持续为股东创造价值 是一只优质的长期持有型收益股票 [2] - 公司财务表现稳健且可预测 已连续20年达成财务指引 并连续31年增加股息 [1][11] 财务业绩与股息 - 2025年全年调整后EBITDA为200亿加元（147亿美元） 同比增长7% [4] - 2025年全年可分配现金流为125亿加元（92亿美元） 同比增长4% [4] - 基于盈利增长 公司将2026年股息上调3% 股息收益率达5.2% [4] - 公司预计今年每股可分配现金流增长约3% 2026年后年增长率约5% 这将支持股息的类似增速 [10] - 公司股息支付率稳定在可分配现金流的60%至70%之间 [8] 商业模式与风险特征 - 公司商业模式风险低 财务结果可预测 [5] - 98%的收益由稳定的服务成本协议和长期合同支撑 构成了坚实的盈利基础 [5] - 公司拥有强大的投资级资产负债表 提供了额外的财务灵活性以支持增长 [8] 增长驱动与资本配置 - 2025年增长受多种有机因素驱动 包括费率提高和资产利用率提升 [7] - 过去一年有50亿加元（37亿美元）的有机增长资本项目投入运营 [7] - 公司年投资能力在100亿至110亿加元（73亿至81亿美元）之间 [8] - 2025年公司获得了140亿加元（103亿美元）的新扩建项目 使项目储备增至390亿加元（286亿美元） [9] - 项目储备包括太阳能投资、天然气公用事业增长项目以及油气管道扩建 已确定的增长项目服务日期最远至2033年 [9] - 公司预计未来两年将再批准100亿至200亿加元（73亿至147亿美元）的扩建项目 进一步增强了增长可见性 [9] 近期交易与市场数据 - 公司股价当日上涨3.94% [1][6] - 公司市值为1180亿美元 股息收益率为5.00% [7] - 公司去年完成了对Matterhorn Express Pipeline部分权益的收购 [7]

市场不确定性 - 经济学家认为关税可能导致通胀上升和经济增长放缓 [1] - 这些不利因素可能影响企业利润和股价 [1] Enbridge的业务优势 - 公司拥有高度弹性的商业模式，能够抵御当前市场挑战 [2] - 业务模式产生可预测且稳定的现金流 [2] - 公司未来增长可见性高，至少持续到2029年 [2] 第一季度财务表现 - 调整后EBITDA同比增长18%至58亿加元（42亿美元） [4] - 可分配现金流增长9%至38亿加元（27亿美元） [4] - 增长得益于基础业务实力、近期完成的扩张项目以及天然气公用事业收购的全面影响 [4] 财务展望 - 公司重申2025年财务指引和多年财务展望 [5] - 有望连续第20年实现年度财务目标 [5] - 低风险业务模式支撑其可预测性，98%的收益来自稳定的成本服务框架或长期固定利率合同 [6] - 80%的EBITDA受到通胀保护机制 [6] 长期增长计划 - 批准至2028年投入20亿加元（14亿美元）用于Mainline管道资本投资 [8] - 批准Traverse管道建设，预计2027年投入商业运营 [8] - 目前拥有280亿加元（201亿美元）的商业化资本项目，预计至2029年投入运营 [9] - 预计至2026年调整后EBITDA年增长率为7%-9%，每股可分配现金流复合年增长率约为3% [9] 新投资机会 - 同意投资3亿美元收购Matterhorn Express管道10%的股权 [10] - 拥有充足的财务灵活性进行追加收购和资本项目 [10] 股息增长 - 预计明年股息年增长率约为3%，2026年后可能达到5% [11] - 2025年将实现连续30年股息增长 [11] 业务总结 - 公司拥有能源行业最具弹性的业务之一 [12] - 多元化能源基础设施资产组合产生稳定且持续增长的现金流 [12] - 增长计划支持未来股息增加和股东回报 [12]