核心观点 - 文章总结了一份关于弗格森企业公司的看涨观点 认为该公司凭借其市场领导地位 稳健的财务表现和持续的股东回报 符合长期优质价值投资框架 [1][2][5] 公司业务与市场地位 - 公司是北美最大的管道和暖通空调分销商 在管道 水基础设施和暖通空调产品领域拥有持久的市场领导地位 并获得了晨星公司的窄护城河评级 [2] - 公司在2024年重组并将总部迁至美国后 持续加强其运营状况 [3] - 公司的规模优势为其在必要的基础设施分销领域带来了稳定性 [6] 财务表现与增长 - 截至2024年12月1日 公司股价为251.54美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为26.99和22.62 [1] - 公司五年年化收入增长率为高个位数 虽落后于标普500指数 但体现了其在周期性市场中的韧性 [4] - 尽管分销模式导致毛利率较低 但公司保持了健康的中个位数净利润率和强劲的股本回报率 其投入资本回报率超过资本成本 [4] - 近期收入增长率为3.8% 落后于整体市场 [5] - 结合每股收益和股息增长的所有者收益增长实现了两位数的年化增长率 [4] 资本配置与股东回报 - 公司通过股息和回购向股东返还了大量资本 包括一项40亿美元的股票回购计划 截至2025年9月已注销超过3000万股股票 [3] - 公司拥有稳健的资产负债表和持续的现金回报能力 [5]