FiscalNote Holdings (NOTE) Q2 2025 Earnings Call August 07, 2025 05:00 PM ET Speaker0Good evening. My name is Bob Burrows, Investor Relations for FiscalNotes, and we are pleased you all could join us. The purpose of today's call is to discuss FiscalNotes' second quarter twenty twenty five financial results and guidance for both the full year and 2025. Joining me with prepared comments are Josh Resnick, CEO and President and John Slabaugh, CFO and Chief Investment Officer. Other members of the senior managem ...

业绩总结 - 截至2025年6月30日，FiscalNote的总客户数超过3600个[22] - 2025年第二季度，FiscalNote实现了8个连续季度的AEBITDA盈利，2024财年的AEBITDA利润为980万美元，而2022财年则亏损2450万美元[38] - 2025年第二季度总收入为2330万美元，低于去年同期的2920万美元[76] - 2025财年总收入指导范围为9400万至1亿美元[58] - 2025财年调整后EBITDA指导范围为1000万至1200万美元[58] - 年度经常性收入（ARR）为8590万美元，较去年同期的1.09亿美元下降[76] - 第二季度净亏损为1330万美元，去年同期为1280万美元[76] 用户数据 - FiscalNote的订阅收入占总收入的92%[23] - 2025年第二季度，企业新客户的多年度合同选择率同比增长超过100%[46] - 2025年第二季度，企业客户的赢单率较2025年第一季度提高400个基点[46] - FiscalNote的政策信息产品的入站线索同比增长20%[46] 财务数据 - 截至2025年第二季度，FiscalNote的自由现金流（FCF）为约-1500万美元，较2023年同期增加6900万美元[38] - 2025年第二季度调整后EBITDA为280万美元，较去年同期的180万美元有所增加[76] - 第二季度毛利为1830万美元，毛利率为79%，较去年同期的77%有所提升[76] - 现金余额为3920万美元，较去年同期的3840万美元略有增加[76] - 2025年第二季度的毛利为18,316千美元，毛利率为79%，相比2024年同期的22,383千美元和77%有所改善[102] - 2025年第二季度调整后的毛利为20,095千美元，调整后的毛利率为86%，相比2024年同期的24,890千美元和85%有所提升[102] - 2025年第二季度EBITDA为(5,768)千美元，较2024年同期的(1,894)千美元有所恶化[103] - 2025年第二季度自由现金流为(6,181)千美元，显示出持续的现金流出[105] 资本结构与战略 - 2025年第二季度，FiscalNote的高级债务自2023年12月31日以来减少超过60%[38] - 公司计划通过重组债务来增强资本结构，预计将关闭新的7500万美元的高级担保定期贷款[69] - 公司继续实施以产品为主导的增长战略，推动关键绩效指标的改善[73] 负面信息 - 2025年第二季度净亏损为(13,271)千美元，较2024年同期的(12,764)千美元有所增加[103] - 2025年第二季度的非现金费用包括股票补偿为3,964千美元，较2024年同期的3,529千美元有所增加[103] - 2025年第二季度的利息费用为4,338千美元，较2024年同期的5,320千美元有所减少[103]

业绩总结 - FiscalNote在2023年第三季度首次实现AEBITDA盈利，提前一个季度达到预期[45] - 自2023年第三季度以来，FiscalNote连续七个季度实现正AEBITDA[45] - 2025年第一季度总收入为2750万美元，同比下降14.5%（3210万美元）[59] - 2025年第一季度毛利润为2050万美元，毛利率为75%，较2024年第一季度的77%有所下降[59] - 2025年第一季度净亏损为430万美元，2024年同期净利润为5060万美元[59] - 2025年第一季度调整后毛利润为2410万美元，调整后毛利率为87%，较2024年第一季度的85%有所上升[59] - 2025年第一季度调整后EBITDA为280万美元，调整后EBITDA利润率为10%[59] - 2025年全年总收入预测为9400万至1亿美元[68] - 2025年第二季度总收入初步预测为2200万至2400万美元[68] - 2025年第一季度的年度经常性收入（ARR）为8770万美元，同比下降20.5%（1096万美元）[59] 用户数据 - FiscalNote的订阅收入占总收入的92%[22] - FiscalNote的总客户数量超过4100个[22] - FiscalNote的目标客户中，公共部门占比约22%，非营利组织/NGO占比约26%，私营部门占比约52%[20] 市场展望与策略 - FiscalNote的市场规模（TAM）为3140亿美元，法律和监管信息市场规模为400亿美元[37] - FiscalNote在2024年继续扩展AEBITDA利润率[45] - 公司计划通过平台整合、投资组合优化和自动化来识别效率[50] - 公司将继续减少非核心资产的投资或剥离，以实现可持续的自由现金流[50] 资本与现金流 - 自由现金流在3Q23为负9,597千美元，较1Q23的负14,695千美元有所改善[85] - 3Q23的调整后EBITDA为736千美元，较2Q23的负4,262千美元显著回升[86] - 3Q23的调整后EBITDA利润率为2%，相比于2Q23的负13%实现转正[86] - 3Q23的净收入为负14,467千美元，较1Q23的负19,273千美元有所改善[86] - 3Q23的经营现金流为负7,380千美元，较2Q23的负12,826千美元有所改善[85] - 3Q23的资本支出为负2,217千美元，较2Q23的负1,869千美元有所增加[85] 费用与支出 - 3Q23的利息支出为8,018千美元，较2Q23的7,154千美元有所上升[86] - 3Q23的折旧和摊销费用为8,030千美元，较2Q23的6,297千美元有所增加[86] - 3Q23的股权激励费用为6,224千美元，较2Q23的5,482千美元有所上升[86] - 3Q23的其他非现金费用为负704千美元，较2Q23的58千美元有所下降[86] 产品与技术 - FiscalNote通过剥离非核心业务（如Oxford Analytica和Dragonfly）来简化业务结构[45] - FiscalNote的产品组合已被优化，以专注于最大机会领域[45] - FiscalNote利用AI技术作为新产品的核心，提升客户决策效果[45]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为280万美元，超出预期，调整后EBITDA利润率从去年同期的4%提升至10% [7][8] - 截至2025年3月31日的12个月，与两年前同期相比，过去12个月的自由现金流改善超7000万美元，现金利息支出从每季度500万美元降至200万美元，高级定期贷款自2023年12月31日以来减少9600万美元 [9] - 2025年第一季度营收2750万美元，超出预期，但ARR尚未恢复增长，2025年第一季度ARR为8800万美元，2024年调整后为9400万美元 [10][24] - 2025年第一季度净收入留存率为93%，低于去年的96% [25] - 2025年第一季度运营费用同比下降230万美元（5%），按预估基础，排除非现金费用和2024年资产剥离影响后，运营费用减少约400万美元（14%） [26][27] - 2025年第一季度GAAP净亏损430万美元，调整后EBITDA为正280万美元，高于去年且连续七个季度为正 [27][28] - 2025年第一季度末现金及现金等价物（含短期投资）为4690万美元，高级定期贷款余额降至6200万美元 [28] - 重申2025年全年营收预测在9400 - 1亿美元，调整后EBITDA在1000 - 1200万美元，预计第二季度营收在2200 - 2400万美元，调整后EBITDA约200万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入占2025年第一季度总收入的92%，与历史趋势一致 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度欧洲市场管道创建量较2024年同期翻倍 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个关键目标：持续快速扩大调整后EBITDA利润率、审慎管理债务并加速实现正自由现金流、为盈利持久增长奠定基础 [6] - 采取产品驱动增长战略，加速产品创新，推出PolicyNote平台，自推出以来已推出众多增强功能和15项重大新功能 [13][17] - 精简运营计划，专注创新，以帮助客户应对复杂政治环境，稳定业务并实现可持续增长和客户留存 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年上半年是过渡期，第一季度ARR未恢复增长在意料之中，但公司已采取行动并取得进展，对全年营收指引有信心 [10][11] - 尽管面临经济波动，但公司业务展现出更强韧性，有望重新走上可持续增长和盈利创造价值的道路 [22][30] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会提及前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，非GAAP财务指标的调整可参考公司网站相关资料 [3][4] - 公司使用年度经常性收入（ARR）和净收入留存率（NRR）等关键绩效指标评估业务表现 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 销售团队和销售职能的市场策略如何演变 - 公司在2024年末对管理层进行了重组和更换，目前执行情况更好，不仅入站需求增加，出站业务也更有效，市场团队与产品团队的协同性增强，能更快将产品创新转化为商业成果 [32][33] 问题2: PolicyNote平台的样本规模和客户迁移时间预期 - 公司计划在明年将核心客户迁移至新平台，目前正加速迁移，预计今年开始停用至少一个较大的遗留平台，虽无法提供确切客户数量，但对现有客户数据的有效性有信心 [35][36] 问题3: 第二季度营收环比下降的主要驱动因素 - 第二季度营收环比下降主要归因于第一季度已确认的被剥离业务Dragonfly和Oxford的收入，相关预估细节将在后续文件中披露 [42][44] 问题4: 目前资产负债表情况、预期现金流入和债务余额 - 公司与汤森路透达成交易，出售澳大利亚子公司，交易价格约650万美元，预计税后、扣除费用后约一半资金用于偿还债务 [47] 问题5: 董事会评估战略选项的框架标准及是否考虑未来资产剥离 - 董事会持续考虑使公司价值最大化的方式，目前大部分资产剥离已完成，但不排除未来有其他机会 [50][51] 问题6: 管道增长的具体情况 - 管道增长包括入站和出站两部分，主要是新客户，涵盖多个行业，欧洲市场需求持续较高 [55][56] 问题7: 美国联邦政府部门业务的健康状况 - 联邦市场存在波动，但对公司影响不大，公司产品能帮助政府提高效率，预计政府每投入1美元可节省10美元，随着对平台和AI的关注度增加，公司业务有机会获得更多价值 [58][59] 问题8: 从Palantir聘请的顾问的工作重点 - 该顾问专注于联邦政府业务，为商业团队提供建议和支持，分享了一些有用见解 [60] 问题9: 新管道转化为新交易的预期速度及对ARR增长的假设依据 - 公司对新管道转化有信心，认为已找到过去表现不佳的原因并采取了正确措施，从市场执行、产品需求和客户参与度等方面来看，对今年下半年的业务表现有信心，虽存在经济波动等风险，但已纳入考虑 [66][68] 问题10: 目前看到的多年期合同情况及是否是新市场策略的一部分 - 随着PolicyNote平台推出，公司强调寻求多年期合同，目前新企业客户签订多年期合同的ARR较去年翻倍，这并非通过激进折扣实现，而是源于客户对公司产品的信心 [70][72]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为280万美元，高于预期，调整后EBITDA利润率为10%，去年同期为4% [6][7] - 截至2025年3月31日的12个月，与两年前同期相比，过去12个月的自由现金流改善了超7000万美元 [9] - 2025年第一季度总营收为2750万美元，高于2600 - 2700万美元的预测，但较上年减少400万美元，主要因2024年剥离Board.org和ASIL [22] - 2025年第一季度订阅收入占总季度收入的92%，与历史趋势一致 [23] - 2025年第一季度年度经常性收入（ARR）为8800万美元，2024年经调整后为9400万美元，预计2025年下半年ARR将从该水平增长 [23] - 2025年第一季度净收入留存率为93%，上年为96% [24] - 2025年第一季度成本收入较上年减少20万美元或3%，研发减少40万美元或11%，销售和营销减少160万美元或18%，总务和行政（G&A）略有增加20万美元或1%，排除一次性非现金项目后G&A将减少 [26] - 2025年第一季度总运营费用较上年下降230万美元或5%，按预估基础，排除非现金费用和2024年剥离影响后，运营费用减少约400万美元或14% [27] - 2025年第一季度GAAP毛利率为75%，较上年下降200个基点，调整后毛利率从上年同期的85%提高到87% [27] - 2025年第一季度GAAP净亏损为430万美元，与上年无可比性，部分原因是2024年第一季度确认了Board.org的大额出售收益 [27] - 2025年第一季度末现金及现金等价物（包括短期投资）为4690万美元，高于上年和2024年末余额 [28] - 2025年第一季度末高级定期贷款余额为6200万美元，2024年末为8900万美元 [28] - 重申2025年全年收入预测在9400 - 1亿美元之间，调整后EBITDA在1000 - 1200万美元之间，预计2025年第二季度收入在2200 - 2400万美元之间，调整后EBITDA约为200万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入是公司业务的基石，2025年第一季度占总季度收入的92%，与历史趋势一致 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度欧洲市场管道创建量较2024年同期翻了一番 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的三个关键目标为持续快速扩大调整后EBITDA利润率、谨慎管理债务并加速实现正自由现金流、为盈利持久增长奠定坚实基础 [6] - 公司采取产品驱动增长战略，加速产品创新，推出PolicyNote平台，自推出以来已推出众多增强功能和15项重大新功能 [13][16] - 公司精简运营计划，专注创新，以帮助客户应对复杂政治格局，同时努力扩大运营杠杆和调整后EBITDA [30] - 公司致力于通过控制资本支出、降低现金利息费用和管理运营费用来谨慎管理现金，以加速实现正自由现金流和可持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年上半年是过渡期，第一季度ARR未恢复增长在意料之中，但重申全年收入指引，对未来增长有信心 [10] - 公司看到业务发展的积极迹象，如第一季度总入站管道同比增长20%，欧洲市场管道创建量翻倍，PolicyNote平台用户参与度提高，新企业客户签订多年协议的比例增加等 [12][20] - 公司对PolicyNote平台的实力和产品驱动增长战略充满信心，认为其将对2025年业务产生积极影响 [13][29] 其他重要信息 - 公司将出售澳大利亚子公司TymeBase，预计将进一步减少高级定期贷款 [28][29] - 公司宣布与汤森路透达成交易，出售澳大利亚业务部门，购买价格约为650万美元，预计税后、费用和开支后约一半用于偿还债务 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售团队和销售职能的发展情况 - 公司在2024年末对管理层进行了重组和更换，目前执行情况有很大改善，入站需求增加，出站业务也运作良好，销售团队与产品团队的协同性增强，能更快将产品创新转化为商业成果 [32][33] 问题2: PolicyNote平台的样本规模和客户转换时间预期 - 公司计划在明年将所有核心客户迁移到新平台，目前正加速迁移，预计今年至少开始淘汰一个较大的遗留平台，虽无法提供确切客户数量，但对现有客户数据的有效性有信心 [35][36][37] 问题3: 第二季度收入指引低于第一季度的主要驱动因素 - 主要是由于第一季度确认了已剥离业务Dragonfly和Oxford的收入，相关预估细节将在后续文件中披露 [41][43] 问题4: 目前资产负债表情况、预期现金流入和债务余额 - 公司将出售澳大利亚业务部门，购买价格约为650万美元，预计税后、费用和开支后约一半用于偿还债务 [46] 问题5: 董事会评估战略选择的框架标准以及是否考虑资产出售 - 董事会一直在考虑如何实现公司价值最大化，但关于董事会活动暂无更多可透露信息，目前大部分资产剥离已完成，但不排除未来有其他机会 [50][51] 问题6: 管道增长的具体情况，包括来源和垂直领域 - 管道增长包括入站和出站两部分，主要是新客户，涉及多个行业，欧洲市场需求持续较高 [55][56] 问题7: 美国联邦政府部门业务的健康状况 - 联邦市场存在波动，但对公司影响不大，公司产品能帮助政府提高效率，预计政府每花费1美元可节省10美元，随着对平台和AI的关注度增加，公司业务有机会获得更多价值 [59][60] 问题8: 从Palantir聘请的顾问的工作重点 - 该顾问专注于联邦政府业务，为公司商业团队提供建议和支持，分享了一些有用的见解 [61] 问题9: 对新管道转化为新交易的信心以及ARR增长的预期 - 公司对新管道转化为新交易有信心，认为已了解过去表现不佳的驱动因素并采取了正确措施，如改善市场执行、关注产品指标和客户参与度等，虽存在经济波动等风险，但已在考虑机会时纳入考量，因此重申全年指引 [65][67][69] 问题10: 目前看到的多年期合同情况以及是否是新市场策略的一部分 - 随着PolicyNote平台的推出，公司强调寻求多年期承诺，目前新企业客户签订多年期协议的比例较去年翻了一番，这并非通过激进折扣实现，而是基于客户对公司产品的信心 [71][72][73]