财务数据和关键指标变化 - **第一季度净销售额**为1.471亿美元，相比去年同期的1.752亿美元下降16% [16] - **第一季度同店销售额**同比下降15.5%，其中约850个基点的下降由一次性因素导致，包括去年飓风相关销售带来的400万美元收益、53周与52周财年差异（约1000万美元）以及门店关闭影响（约100万美元）[16][17] - **第一季度毛利率**为18.4%，相比去年同期的27.2%下降880个基点，其中约430个基点的下降是由于对关闭门店库存计提的非现金减值费用，其余下降主要因核心化学品利润率下滑及销量低所致 [17][18] - **第一季度销售、一般及行政费用**为8570万美元，同比下降170万美元或2%，主要得益于门店人力、公司薪酬及其他运营费用降低 [19] - **第一季度净亏损**为8300万美元，去年同期净亏损为4460万美元，调整后净亏损为4870万美元，去年同期为4070万美元，符合内部预期 [19][20] - **第一季度调整后EBITDA**为负4030万美元，去年同期为负2930万美元 [20] - **第一季度末库存**为2.1亿美元，相比去年同期的2.71亿美元下降23%，得益于库存优化举措和门店关闭 [20] - **第一季度资本支出**为430万美元，去年同期为470万美元，主要用于门店和配送中心的维护 [21] - **重申2026财年全年指引**：净销售额为11亿-12.5亿美元，调整后EBITDA为5500万-7500万美元 [3][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **门店优化**：公司决定关闭80家表现不佳的门店，其中约80%已在宣布后7天内完成关闭，预计此举将带来每年400万至1000万美元的净EBITDA改善，但也会导致每年约2500万至3500万美元的销售额影响 [8][9][22] - **配送网络优化**：继去年成功关闭丹佛仓库后，计划在2026年第二季度关闭伊利诺伊州的配送中心，预计每年可节省50万至100万美元成本，同时降低全系统库存水平 [10][23] - **SKU优化**：计划在2026年泳池季前减少超过2000个SKU，主要淘汰通过配送中心履行的电商和平台销售中的长尾商品，预计每年可带来400万至500万美元的增量EBITDA节省 [12][24] - **定价策略**：公司正在进行定价转型，旨在通过新的“新低价，同品质”营销活动改善关键商品定价，以吸引客流、提高转化率和建立客户忠诚度，预计该投资将使2026财年全年毛利率同比下降约100-150个基点 [4][5][18] 各个市场数据和关键指标变化 - **客户基础**：2025财年净流失了16万住宅客户，主要驱动力是客户流失，公司计划通过新的定价策略和有针对性的营销在2026年及以后增加活跃客户 [4][7] - **区域销售趋势**：进入第二季度，1月份同店销售额呈现积极势头，2月份美国西部地区销售趋势持续，但北部和东南部部分州面临更多挑战 [38] - **全渠道拓展**：与Uber的合作已在亚利桑那州和加利福尼亚州完成推广，并将在泳池季前在美国全国范围内推出Uber当日送达服务 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略转型**：公司致力于成为美国泳池护理的一站式商店，通过全面的转型计划实现可持续的盈利增长，重点包括优化客户价值主张、通过成本优化和资产利用合理化运营 [3] - **定价与营销**：实施定价转型，推出“新低价，同品质”整合营销活动，旨在通过更具竞争力的日常价值定价来驱动客流和建立客户忠诚度，并利用Pool Perks忠诚度数据库（覆盖超过85%的交易）进行精准营销 [4][5][6] - **运营效率**：举措包括关闭表现不佳的门店、优化配送网络、精简SKU、重组现场组织（采用整合商店、服务、商业和贸易运营的市场领导模式），以提升效率和客户关系 [8][10][12][13] - **客户关系管理**：通过ZIP码所有权和激励措施，让管理者对其市场内的业务和客户关系负责，旨在推动交易增长和更高订单价值 [13] - **成本节约**：除门店和配送中心优化外，还启动了一项全面的费用削减计划，包括重新谈判所有供应商和房东合同，审查所有非核心资产，预计从2026年下半年开始，每年可额外产生700万至1200万美元的节约 [22][23] - **资本结构**：公司正在评估资本结构机会，并与现有贷款机构及第三方资本提供商合作，为一系列增量计划融资，以加速增长并缩短盈利路径 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **对转型信心**：管理层对团队执行转型计划的能力充满信心，第一季度的进展和1月份的积极势头增强了其对即将到来的泳池季实现承诺的信心 [3][4] - **增长机会**：尽管有机会获取新客户，但在短期内重新吸引流失客户仍是最大的增长机会 [7] - **财务前景**：重申全年业绩指引，基于对战略方向和关键转型计划持续进展的信心 [16] - **季节性**：与历史表现一致，由于业务的季节性，预计大部分销售额和收益将在下半年产生 [25] - **流动性**：公司拥有充足的流动性，截至季度末，手头现金和信贷额度下的可用借款约为1.28亿美元，为2026年泳池季做好了准备 [21][26] 其他重要信息 - **非GAAP指标**：财报电话中引用了非GAAP财务指标，其与GAAP指标的调节表可在公司的财报新闻稿和投资者关系网站找到 [2] - **一次性费用**：第一季度记录了1010万美元与关闭80家门店和一个配送中心相关的非现金减值费用，位于预期中点 [19] - **库存优化影响**：库存优化过程预计将导致年度毛利率一次性减少约100-200个基点，影响将主要体现在第三和第四季度 [24] - **全年资本支出指引**：预计2026年资本支出在2000万至2500万美元之间，专注于维护和生产力投资，并预计2026财年将产生正自由现金流 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于定价行动（类似每日低价策略）及其对全年财务影响的问题，以及公司如何在不影响整体目标的情况下消化毛利率压力 [31] - **回答**：定价行动涉及评估并下调关键价值商品的常规价格，同时将促销策略从“高低定价”转变为更一致、更具竞争力的市场定价，以提供日常价值 [32][33] - **回答**：公司通过实施各项成本削减举措（直接和间接）获得了远超过700万至1000万美元净收益的节约，并将这部分额外节约重新投资于定价变化所需的毛利率中，从而将全年毛利率同比下降控制在100-150个基点，并维持了全年EBITDA指引 [35][36] 问题2: 关于1月份积极势头是业务拐点还是门店关闭后基数更健康的结果 [38] - **回答**：公司拥有更健康的门店基础，1月份同店销售为正，2月份西部地区趋势持续，但北部和东南部部分州面临挑战，令管理层感到乐观的是，这都发生在即将推出的“新低价，同品质”泳池季营销活动之前 [38][39] 问题3: 关于定价试点期间在购物篮构建、客单价、交易量以及流失客户回流方面的表现 [43] - **回答**：公司在多个区域和市场进行了多种测试（包括价格点、捆绑销售、多买多省），观察到某些测试在每单交易商品数上有良好增长，结合过去一年门店转化率的提升，为泳池季全面启动提供了信心 [44][45] 问题4: 关于从首批门店关闭中学习，以及对长期门店覆盖范围和便利性价值主张的思考 [47] - **回答**：公司对门店覆盖采取了战略方法，考虑如何最好地服务泳池所有者，包括优化门店和配送中心网络，以通过全渠道方式（如线上下单店内取货、全国推广Uber配送）确保产品可及性和交付速度 [48][49] - **补充回答**：分析不仅发现了门店过度饱和可关闭的区域，也揭示了全国范围内存在进一步扩张机会的空白市场，因此未来在持续监控门店生产力的同时，也存在进入新市场的机会 [50]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度净销售额为1.471亿美元，相比去年同期的1.752亿美元下降16% [16] - 第一季度可比销售额下降15.5% [17] - 第一季度毛利率为18.4%，相比去年同期的27.2%下降880个基点，其中约430个基点的下降是由于关闭门店产生的非现金库存减值费用 [17][18] - 第一季度销售、一般及行政费用（SG&A）为8570万美元，同比下降170万美元或2% [19] - 第一季度净亏损为8300万美元，去年同期净亏损为4460万美元 [19] - 第一季度调整后净亏损为4870万美元，去年同期调整后净亏损为4070万美元 [20] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负4030万美元，去年同期为负2930万美元 [20] - 第一季度末库存为2.1亿美元，相比去年同期的2.71亿美元减少23% [20] - 第一季度资本支出为430万美元，去年同期为470万美元 [22] - 公司重申2026财年全年指引：净销售额为11亿至12.5亿美元，调整后EBITDA为5500万至7500万美元 [3][26] - 预计2026财年资本支出在2000万至2500万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司计划在进入2026泳池季前，成功将SKU数量减少超过2000个，主要削减通过配送中心履行的电商和平台业务中的长尾商品 [12] - 预计SKU优化举措将带来400万至500万美元的年度化EBITDA改善 [12][25] - 公司成功重组了其现场组织，从过去各自为政的模式转变为整合所有职能的市场领导模式 [12][13] - 新的组织结构赋予经理对特定市场和邮政编码的清晰所有权，旨在推动交易增长和更高的订单价值 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 在2025财年，公司净流失了16万住宅客户，客户流失是主要驱动因素 [4][7] - 公司计划通过更新的定价策略、有针对性的营销和门店专业知识，在2026年及以后增加活跃客户数量 [7] - 重新吸引流失客户是近期最大的增长机会 [8] - 第二季度初（1月）公司看到积极势头，可比门店销售额为正增长 [4] - 2月份的销售趋势在天气更正常的美国西部地区得以延续，但在北部和东南部部分州面临更多挑战 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略是成为美国泳池护理的一站式商店，并致力于通过全面转型计划恢复可持续的盈利增长 [3] - 正在实施定价转型计划，旨在通过降低关键商品的日常价格并提供更一致、更具竞争力的市场定价来改善客户价值主张 [4][34] - 新的“低价不变质”整合营销活动将在本泳池季启动，结合数字媒体和其他精准定向推广 [5] - 公司将利用其Pool Perks忠诚度计划数据库（覆盖超过85%的交易）向活跃和流失客户推送个性化的新定价信息 [6] - 作为门店优化计划的一部分，公司决定关闭80家表现不佳的门店，其中约80%已在宣布后不到7天内完成关闭 [8] - 门店关闭预计将导致每年约2500万至3500万美元的销售额影响，但一旦在2026年第二季度末完全完成，预计将带来每年400万至1000万美元的净EBITDA改善 [9][23] - 公司正在精简分销网络，向更高效的五个配送中心网络过渡，包括关闭伊利诺伊州的设施，预计每年可再节省50万至100万美元成本 [10][24] - 优化后的网络将使电商订单能从区域配送中心更靠近客户的位置履行，并支持门店的线上下单门店自提（BOPUS）能力，从而降低运费并提高配送速度 [11] - 公司正在进一步扩大与Uber的合作，已完成在亚利桑那州和加利福尼亚州的推广，并将在泳池季前在全美推出Uber当日送达服务 [11] - 公司已启动全面的费用削减计划，包括重新谈判与供应商、房东的所有合同，并审查所有非核心资产，预计从2026年下半年开始，每年可额外节省700万至1200万美元 [23][24] - 库存优化过程预计将对年度化毛利率产生约100-200个基点的一次性影响，主要发生在第三和第四季度 [25] - 公司预计所有转型举措的综合努力将在2026财年为EBITDA带来约500万至1000万美元的净收益 [25] - 公司正在评估资本结构机会，并与现有贷款方及第三方资本提供商合作，为一系列增量计划融资，以加速增长并缩短盈利路径 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对团队执行承诺和交付2026泳池季业绩的能力充满信心 [4] - 定价策略旨在驱动客流、提高转化率并建立客户忠诚度 [5] - 管理层相信，通过更新的价格策略、有针对性的营销和门店专业知识，可以在2026年及以后实现活跃客户增长 [7] - 门店关闭计划的快速执行不仅最大限度地减少了业务中断，还使公司能够比预期更快地实现成本节约 [8] - 尽管预计定价投资将导致2026财年年度毛利率同比下降约100-150个基点，但管理层对此策略充满信心 [18][37] - 公司将继续寻找机会降低固定和可变成本，专注于成本优化和资产利用 [19] - 库存管理是提高库存生产力的关键优先事项 [21] - 公司有充足的流动性，并为2026泳池季做好了充分准备 [27] - 由于业务的季节性，预计大部分销售和盈利将在下半年产生 [26] - 管理层对战略方向充满信心，相信通过推动销售和交易、同时提高盈利能力和加强资产负债表的战略行动，能够为股东创造价值和长期增长 [27] 其他重要信息 - 第一季度业绩基本符合内部顶线和调整后EBITDA预期 [15] - 销售额同比下降受到几个因素影响：去年同期飓风相关销售带来400万美元的一次性收益、从53周财年调整为52周财年带来约1000万美元的影响、以及门店关闭带来约100万美元的影响 [16][17] - 毛利率的其余同比下降是由于核心化学品利润率整体下降，这在第一季度因销量低而对毛利率产生了过大的负面影响 [18] - 第一季度记录了1010万美元的非现金减值费用，与关闭80家门店和1个配送中心有关，符合预期中值 [19] - 季度末，公司在信贷额度下有2500万美元的未偿借款，去年同期为4000万美元；长期债务为7.52亿美元；手头现金和可用信贷额度共计约有1.28亿美元的可用流动性 [22] - 公司预计库存优化将导致年度化毛利率一次性减少约100-200个基点 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定价行动及其对全年财务影响的问题 [32] - 定价行动涉及评估常规价格，并针对关键价值商品进行测试以优化未来常规价格，包括研究不同价格点、捆绑销售和“多买多省”组合 [33] - 公司正在降低常规价格，并将促销策略从过去的高低价模式转变为更一致、更具竞争力、以日常价值为中心的模式 [34] - 财务上，公司通过成本削减举措获得了远超过700万至1000万美元净收益的节省，并将节省的其余部分重新投资于毛利率的定价变化中，因此有信心将毛利率同比下降控制在约100-150个基点 [36][37] - 公司对通过定价吸引客流和交易，并由团队在店内专注于构建购物篮（通过咨询式销售）感到乐观 [34][38] 问题: 关于1月份积极势头是业务拐点还是门店关闭后基数更健康的结果 [39] - 公司确实拥有更健康的门店基础，并且1月份看到了可比门店销售额的正增长 [39] - 进入2月份，在天气更正常的美国西部地区，这一趋势得以延续，但在北部和东南部部分州面临挑战 [39] - 令管理层对未来感到乐观的是，这一切都发生在公司即将通过“低价不变质”活动进入泳池季之前 [40] 问题: 关于定价试点期间购物篮构建效果及流失客户回流指标的问题 [44] - 公司已在多个区域和市场进行了多种不同品类和产品的测试，关注价格点、捆绑销售和“多买多省”倍数 [45] - 测试结果显示单位交易量（UPT）有良好增长，同时团队在过去一年在门店转化率方面做得很好 [45][46] - 结合市场对价格变化的良好反应以及团队高质量的业绩表现，公司认为已为泳池季的启动准备了成功的方案 [46] 问题: 关于门店基础长期规划及客户洞察的问题 [48] - 公司采取了战略性方法来考虑服务 proximity（邻近性），利用对泳池位置的了解来规划正确的门店、配送中心和全渠道服务组合 [49] - 未来将持续优化门店布局和配送中心网络，确保产品能快速送达客户，例如最近关闭芝加哥配送中心以将产品更靠近客户，提高电商订单的配送速度和便利性 [49] - 目标是通过门店、数字或在线方式服务所有客户，成为泳池护理的一站式商店 [50] - 在分析中发现，除了存在门店过度饱和的区域可以关闭门店外，全国范围内也存在进一步扩张的机会和空白市场 [51]