估值与股价表现 - 公司股票被低估 远期12个月市销率仅为0.77X 显著低于计算机与科技行业平均的6.36X [1][10] - 年内股价上涨1.2% 略低于行业1.6%的涨幅 主要受宏观经济挑战和惠普、联想等PC市场竞争影响 [3] - 表现优于微型计算机行业20.9%的跌幅 得益于产品组合扩展和丰富的合作伙伴基础 [5] PC市场现状 - PC市场复苏慢于预期 客户推迟采购以评估AI功能PC并等待Windows 10停更 [4] - 竞争性定价环境影响客户解决方案部门(CSG)的盈利能力 [4] - 贸易紧张局势加剧导致投资者情绪恶化 关税增加引发成本上升担忧 [4] AI服务器业务进展 - AI服务器订单激增121亿美元 Q1 FY26出货18亿美元 未交付订单达144亿美元 [10][15] - PowerEdge XE9680L服务器需求强劲 支持NVIDIA Blackwell Ultra平台及液冷系统 [14][16] - 与劳氏合作部署AI工厂 优化库存管理和门店服务 覆盖1700多家门店 [11] 合作伙伴与技术创新 - 合作伙伴网络扩展至劳氏、英伟达、沃利、微软、Meta、AMD等企业 [8][11][13] - 2025年5月推出新一代PowerEdge服务器 增强AI数据平台和托管服务 [12] - 2025年3月与沃利合作开发安全AI解决方案 加强数据隐私保护 [13] 财务指引与增长动力 - Q2 FY26收入指引28.5-29.5亿美元 中值29亿美元对应16%同比增长 [17] - 非GAAP每股收益预期2.25美元(±0.1) 中值增长15% 市场共识2.26美元对应19.58%增长 [18] - 创新产品组合、AI服务器需求扩张及合作伙伴生态构成核心增长驱动力 [17][19]

人工智能服务器需求强劲 - 公司受益于数字化转型和生成式AI应用推动的AI服务器强劲需求，其中PowerEdge XE9680L AI优化服务器需求旺盛 [2] - 2026财年第一季度基础设施解决方案集团(ISG)收入同比增长12%至1031亿美元，服务器和网络收入增长16%至632亿美元，AI和传统服务器需求均表现强劲 [3] - AI优化服务器订单增加121亿美元，旗舰产品PowerEdge XE9680需求旺盛推动AI领域增长 [4] 产品与技术优势 - PowerEdge系列支持NVIDIA Blackwell Ultra平台，包括HGX B300 NVL16、GB300 NVL72等型号，XE8712服务器搭载GB200 NVL4平台，单个IR7000机架可支持144个NVIDIA B200 GPU，液冷系统专为AI模型训练和复杂HPC模拟设计 [5] - 2026财年第一季度AI服务器出货量达18亿美元，未交付订单保持144亿美元的健康水平 [6] 行业竞争格局 - 公司在服务器领域面临惠普(HPE)和超微电脑(SMCI)的激烈竞争 [7] - 惠普2025财年第二季度服务器业务收入增长6%至406亿美元，主要受AI服务器需求推动 [8] - 超微电脑推出搭载AMD Instinct MI350系列GPU的新液冷/风冷解决方案，基于H14平台和EPYC 9005 CPU，支持288GB HBM3e显存/GPU [9] 财务表现与估值 - 公司股价年内下跌49%，表现逊于Zacks计算机与科技板块12%的涨幅 [10] - ISG收入在2026财年第一季度同比增长12%至1031亿美元，AI服务器订单121亿美元，出货18亿美元，未交付订单144亿美元 [12] - 公司远期市销率072倍显著低于行业633倍，价值评分A级 [14] 盈利预期 - 2026财年第二季度每股收益共识预期226美元，过去30天上调115%，同比增长1958% [16] - 2025财年全年每股收益预期943美元，过去30天上调691%，同比增长1585% [16]