内容概要：近年来，在政策支持和人工智能等技术的推动下，互联网、运营商、金融等各行业用户持续 加大AI算力投入，我国加速服务器市场规模整体保持快速增长。2024年我国加速服务器市场规模从 2020年的228亿元增长至1577亿元，预计2025年有望突破2000亿元。目前，互联网领域是加速服务器主 要市场，占据69%的市场份额。在各类AI服务器中，我国加速服务器市场需求主要被GPU所承接。2024 年GPU服务器市场份额接近70%，为69%。随着NPU、ASIC和FPGA等非GPU加速服务器高速增长，未 来，ASIC为代表的非GPU服务器市场规模占比将不断提升。 上市企业：中科曙光[603019]、寒武纪-U[688256] 相关企业：浪潮集团有限公司、新紫光集团/新华三集团、联想集团、宁畅信息产业（北京）有限公 司、超聚变数字技术有限公司、四川华鲲振宇智能科技有限责任公司、华为技术有限公司 关键词：加速服务器市场规模、加速服务器市场竞争格局、加速服务器行业发展前景 一、加速服务器行业定义及分类 加速服务器是一种用于提高网络通信速度和性能的服务器，它通过优化和加快数据传输、处理和存储等 方式来提升网站和应用程序的 ...

**涉及的公司与行业** * 公司：工业富联 [1] * 行业：服务器制造、云计算硬件、网络交换机 [3][18] **核心财务表现与业绩要点** * 公司第三季度净利润为104亿元人民币，超出花旗预期及市场共识4%/9%，略高于投资者预期的100亿元人民币 [1][2] * 第三季度营收为2432亿元人民币，环比增长21%，同比增长43% [2] * 第三季度毛利率为7.0%，环比提升0.5个百分点，超出花旗预期1.2个百分点，可能得益于更多寄售模式 [2] * 第三季度营业利润为129亿元人民币，环比增长50%，同比增长56%，营业利润率为5.3% [2] * 截至第三季度末，库存环比增加34%至165亿元人民币，库存天数为66天，高于过去五年第二季度平均的58天 [2] **业务分部表现与增长动力** * 云计算业务（主要为服务器）营收同比增长超过75%，增速较第二季度的超过50%加快，但未达到超过100%的增长指引，原因可能是寄售模式占比增加 [3] * 云服务提供商业务销售额同比增长超过2.1倍，其中云服务提供商GPU AI服务器销售额同比增长超过5倍，环比增长超过90% [3] * 交换机业务营收同比增长100%，其中800G交换机营收同比增长超过27倍，大幅超越增长15倍以上的指引 [3] * 估计公司在第三季度交付了4.4千台NVL72等效机架，而行业总出货量为8.8千台 [3] **盈利预测与估值调整** * 将公司2026年NVL72等效机架出货量预期从35千台上调至42千台，对全行业2025/2026年出货量预测调整为32千/93千台 [1][8] * 将2025/2026/2027年净利润预测上调6%/37%/39%至约350/770/991亿元人民币，较市场共识高出8%/62%/73% [1][8] * 目标价从60.0元人民币上调至101.0元人民币，基于26倍2026年预期市盈率，此倍数由非AI业务20倍和AI业务30倍市盈率混合计算得出 [1][8][20] * 当前股价为80.800元人民币，目标价隐含25.0%的预期股价回报率，加上1.2%的预期股息率，总预期回报率为26.2% [4] **投资观点与风险提示** * 投资评级为买入，认为公司是2025-2026年云服务提供商部署AI服务器的关键受益者，市场份额扩大将带来高于同行的营收增长，AI业务占比提升将改善利润率 [19] * 主要下行风险包括终端需求不及预期、AI板块估值下调、服务器行业竞争加剧、零部件和劳动力短缺以及生产良率问题 [21]

格隆汇10月29日｜超微电脑(SMCI.US)盘前拉升上涨超4%。公司宣布成立美国联邦实体，进一步拓展联 邦市场。针对联邦生态系统的人工智能服务器产品组合将在美国本土进行大规模制造。新联邦子公司将 利用公司的数据中心构建模块解决方案。超微电脑称，为满足日益增长的需求，正探索在美国建立新的 制造设施。 ...

Benzinga and Yahoo Finance LLC may earn commission or revenue on some items through the links below. Super Micro Computer Inc (NASDAQ:SMCI) set new world records in the STAC-M3 financial analytics benchmark by collaborating with Intel Corp (NASDAQ:INTC) and Micron Technology, Inc (NASDAQ:MU), demonstrating its high-performance computing moat for quantitative trading. The company showcased its Petascale servers powered by Intel Xeon 6 processors and Micron 9550 NVMe SSDs, achieving top results in benchmark ...

Super Micro Computer (SMCI) stock is extending gains on Tuesday after the artificial intelligence (AI) server company announced record-breaking STAC-M3 benchmark results. SMCI achieved this milestone in collaboration with Intel (INTC) and Micron (MU), showcasing its Petascale X14 Series All-Flash Storage Servers powered by Intel Xeon 6 processors and Micron 9550 NVMe SSD. More News from Barchart While volatile, Supermicro shares have emerged a lucrative investment in 2025. Following today’s gains, they’ ...

格隆汇10月27日丨中国长城(000066.SZ)在投资者互动平台表示，研发投入是推动技术创新和产品升级 的关键驱动力。公司AI服务器电源已正式投产。 ...

（记者 胡玲） 浪潮信息（000977.SZ）10月27日在投资者互动平台表示，公司在2025人工智能计算大会上，亮相了元 脑SD200超节点AI服务器和元脑HC1000超扩展AI服务器两大创新系统，引领国内服务器的AI推理率先 进入"10毫秒、1块钱"时代。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司是否参与2025年人工智能大会？大会期间公司是 否有新品发布？ ...

涉及的行业或公司 * 公司为超微电脑（Super Micro Computer Inc SMCI）[1] * 行业涉及AI服务器市场 特别是面向二级云服务提供商（CSP）和模型构建商的细分领域[2] 核心观点和论据 * 公司F1Q26业绩预告低于预期 预计营收为50亿美元 低于此前60亿至70亿美元的指引以及市场共识的64亿至66亿美元[2][3] 营收未达预期的主要原因是客户为升级设计导致部分交付从F1Q推迟至F2Q[1][6] * 尽管季度营收未达预期 公司重申了对2026财年至少330亿美元营收的展望[2][6] 这得到了超过120亿美元的近期设计获胜 大型客户启动多季度部署以及Blackwell Ultra系统的强劲势头的支持[2][6] * 分析师预计F1Q26的营收未达预期可能会对利润率构成压力 并因产品组合向更具定价权的大型客户倾斜而调低了2026财年的毛利率预期[1][4] 对F2027/28财年的预估基本保持不变[4] * 分析师对SMCI的评级为“卖出” 12个月目标价为30美元 较当前股价有42.9%的下行空间[12] 目标价基于9倍NTM+1每股收益 该倍数因公司参与二级云AI服务器市场的能见度提高而上调[6] * 投资论点认为 SMCI是领先的AI基础设施公司 受益于与关键AI组件供应商的长期合作关系以及在AI云服务提供商中的强劲需求[11] 但AI服务器市场竞争日益激烈 产品日趋商品化 预计将最终挤压盈利能力 并且公司在应对企业AI基础设施需求方面也将面临来自更专注于企业市场的IT硬件供应商的激烈竞争[11] 其他重要内容 * 公司将于11月4日市场收盘后举行财报电话会议[2] * 公司未提供F1Q26的毛利率或每股收益指引[6] * 关键的上行风险包括：AI服务器需求强于预期 市场份额增长 核心运营利润率改善以及客户多元化[10] * 根据650 Group的数据 AI服务器市场二级CSP/模型构建商细分领域在2024-2029年的五年复合年增长率（CAGR）预计为+66%[2] * 高盛与SMCI存在业务关系 包括持有SMCI至少1%的普通股 在过去12个月内从SMCI获得投资银行服务报酬 并为其做市等[22]

公司业绩与市场表现 - 超微电脑公司下调第一季度收入预期，导致其股价在早盘交易中下跌近8% [1] - 收入预期下调的主要原因是主要人工智能项目客户交付时间表出现延迟 [1] 行业动态与运营挑战 - 客户交付时间表的延迟影响了公司主要人工智能交易的完成 [1] - 此次延迟事件突显了人工智能服务器行业在供应链或项目执行方面可能面临的运营挑战 [1]

Charles Liang, CEO of Super Micro, speaks at the Computex conference in Taipei, Taiwan, on June 1, 2023.Super Micro Computer shares fell 6% on Thursday after the company released weak preliminary results for its fiscal first quarter of 2026.The server maker said it expects to report $5 billion in revenue for the quarter, down from the $6 billion to $7 billion guidance that the company had previously issued. Super Micro said "design win upgrades" pushed some expected first-quarter revenue to the second quart ...