核心业绩概览 - 2025年第四季度净销售额为7.743亿美元，同比增长19% [3][6] - 2025年第四季度GAAP净利润为5070万美元，摊薄后每股收益0.48美元，而2024年同期为520万美元，摊薄后每股收益0.05美元 [4] - 2025年第四季度非GAAP净利润为7480万美元，摊薄后每股收益0.70美元，创下历史季度新高 [5][10] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.262亿美元，占净销售额的16.3% [5] - 2025年全年净销售额为29.1亿美元，较2024年的24.4亿美元增长19.0% [7] - 2025年全年GAAP净利润为1.774亿美元，摊薄后每股收益1.68美元，而2024年为5630万美元，摊薄后每股收益0.54美元 [8] - 2025年全年非GAAP净利润为2.59亿美元，摊薄后每股收益2.46美元 [8] - 2025年全年调整后EBITDA为4.563亿美元，占净销售额的15.7% [9] 财务表现与盈利能力 - 第四季度GAAP营业利润为8070万美元，而2024年同期为900万美元，其中包含与RF&S Components部门相关的3260万美元商誉减值费用 [3] - 2025年全年GAAP营业利润为2.647亿美元，而2024年为1.16亿美元，其中包含与RF&S Components部门相关的3260万美元商誉减值费用 [7] - 第四季度毛利率为21.4%，营业利润率为10.4% [26] - 2025年全年毛利率为20.7%，营业利润率为9.1% [26] - 第四季度非GAAP营业利润率为12.7%，非GAAP毛利率为21.7% [28][29] - 2025年全年非GAAP营业利润率为11.7%，非GAAP毛利率为21.3% [28][29] - 第四季度经营活动产生的现金流为6290万美元，占净销售额的8.1% [10] - 2025年全年自由现金流为1790万美元 [29] 终端市场驱动因素 - 数据中心计算和网络终端市场的收入增长主要由生成式人工智能需求驱动，两者合计占公司总收入的36% [10] - 数据中心计算终端市场收入在第四季度占总收入的28%，2025年全年占24% [27] - 网络终端市场收入在第四季度占总收入的8%，2025年全年占8% [27] - 航空航天与国防终端市场收入在第四季度占总收入的41%，2025年全年占44% [27] - 医疗、工业和仪器仪表终端市场在第四季度实现了健康的两位数收入增长 [6] - 汽车终端市场收入在第四季度占总收入的9%，2025年全年占10% [27] 运营与业务指标 - 第四季度总订单出货比为1.35 [10] - 航空航天与国防项目积压订单为16亿美元 [10] - 按运营部门划分，第四季度商业部门销售额为4.485亿美元，航空航天与国防部门销售额为3.18亿美元，RF&S Components部门销售额为1067万美元 [27] - 第四季度商业部门营业利润为7500万美元，航空航天与国防部门为4487万美元，RF&S Components部门为367万美元 [27] - 截至2025年12月29日，公司总资产为38.4亿美元，股东权益为17.6亿美元 [25] - 现金及现金等价物为5.012亿美元 [25] 管理层评论与展望 - 公司管理层认为，19%的收入增长主要由生成式人工智能在数据中心计算和网络终端市场的需求，以及航空航天与国防、医疗、工业和仪器仪表终端市场的持续强劲表现所驱动 [11] - 收入增长、有利的产品组合以及执行力提升共同推动了利润率和非GAAP每股收益的增长 [11] - 公司预计2026年第一季度净销售额将在7.7亿美元至8.1亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益将在0.64美元至0.70美元之间 [12] - 对于2026财年，公司预计净销售额将增长15%至20% [12]

公司财务业绩公告 - 公司为全球先进印刷电路板制造商Eltek Ltd [1] - 公司宣布截至2025年9月30日的季度财务业绩 [1]

文章核心观点 - 小盘股因缺乏分析师覆盖而存在错误定价机会 但业务规模小可能限制其竞争护城河的拓展[1] - 筛选出两只具有潜力的关注小盘股和一只建议卖出的小盘股[2] 建议卖出的小盘股：Toro Company (TTC) - 公司市值为72亿美元 主营业务为住宅、商业及农业用户外设备[3] - 公司股票价格为每股73.01美元 远期市盈率为16.1倍[5] 建议关注的小盘股：TTM Technologies (TTMI) - 公司市值为70.4亿美元 是全球最大的印刷电路板制造商之一 在北美和亚洲设有工厂[6] - 公司产品包括印刷电路板和射频组件 服务于航空航天、国防、汽车及电信行业[6] - 公司股票价格为每股66.25美元 远期市盈率为24.7倍[8] 建议关注的小盘股：Skyward Specialty Insurance (SKWD) - 公司市值为18.5亿美元 成立于2006年 为服务不足或专业细分市场提供定制化的商业财产、意外伤害和健康保险解决方案[11] - 过去两年公司销售额年均下降2.4% 产品和服务面临显著的终端市场挑战[9] - 过去五年自由现金流利润率下降5.6个百分点 表明随着竞争加剧公司资本密集度提升[9] - 过去两年公司市场份额增加 年均收入增长10.5% 表现优异[10] - 未来12个月预计收入增长11.2% 表明其增长势头将持续[10] - 过去两年每股收益年均增长32.4% 远超同行[10]

公司参展信息 - TTM Technologies Inc将于2025年9月17日至19日在印度班加罗尔国际展览中心参加Electronica India 2025贸易展 展位为3号馆H41展台 [1] - 公司将展示其最新PCB技术突破和创新解决方案 以满足全球及印度电子行业的动态需求 [2] - 公司高管强调该展会是印度快速发展的电子行业关键平台 期待与行业领导者合作展示先进PCB技术如何助力企业保持竞争力 [3] 业务范围与定位 - 公司是全球领先的技术解决方案制造商 产品包括任务系统、射频组件、射频微波/微电子组件以及快速周转和高技术含量印刷电路板 [1][4] - TTM代表"time-to-market" 体现其时效性的一站式制造服务能帮助客户缩短新产品开发和上市时间 [4] 目标市场领域 - 公司重点服务数据中心计算、网络通信、医疗、工业仪器、航空航天与国防等增长中市场的创新需求 [3]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩表现强劲 营收和非GAAP每股收益超指引范围上限 主要得益于航空航天与国防、数据中心计算和网络终端市场需求增长 预计第二季度营收和非GAAP净利润也将保持良好态势 [3][4][5][6] 2025年第一季度亮点 GAAP财务结果 - 净销售额为6.487亿美元 高于2024年第一季度的5.701亿美元 [3] - GAAP营业收入为5030万美元 高于2024年第一季度的1710万美元 [3] - GAAP净利润为3220万美元 摊薄后每股收益0.31美元 高于2024年第一季度的1050万美元和0.10美元 [3] 非GAAP财务结果 - 非GAAP净利润为5240万美元 摊薄后每股收益0.50美元 高于2024年第一季度的2910万美元和0.28美元 [4] - 调整后EBITDA为9950万美元 占销售额的15.3% 高于2024年第一季度的7050万美元和12.4% [4] 其他亮点 - 营收同比增长14% 得益于航空航天与国防、数据中心计算和网络终端市场需求强劲 后两者受生成式AI驱动 [5] - 非GAAP运营利润率为10.5% 同比提高340个基点 连续三个季度达到两位数 [5] - 非GAAP每股收益创第一季度新高 达0.50美元 [5] - 运营现金使用量为1070万美元 因营运资金增加 [8] - 订单出货比为1.10 [8] - 航空航天与国防项目积压订单为15.5亿美元 [8] 业务展望 - 2025年第二季度 公司预计营收在6.5亿美元至6.9亿美元之间 非GAAP净利润摊薄后每股收益在0.49美元至0.55美元之间 [6] 公司介绍 - 公司是全球领先的技术解决方案制造商 提供任务系统、射频组件、射频微波/微电子组件以及快速交付和技术先进的印刷电路板等产品 [1][12] - 公司名称TTM代表上市时间 其时间紧迫的一站式设计、工程和制造服务可帮助客户缩短新产品开发和上市时间 [12] 财务报表数据 综合简明运营报表 - 2025年第一季度净销售额6.48668亿美元 高于2024年第一季度的5.70113亿美元 [18] - 2025年第一季度GAAP净利润3217.8万美元 摊薄后每股收益0.31美元 高于2024年第一季度的1046.6万美元和0.10美元 [18] 选定资产负债表数据 - 截至2025年3月31日 现金及现金等价物为4.1126亿美元 低于2024年12月30日的5.03932亿美元 [18] 补充数据 - 2025年第一季度毛利率为20.2% 高于2024年第一季度的18.2% [19] - 2025年第一季度运营利润率为7.7% 高于2024年第一季度的3.0% [19] 终端市场细分 - 2025年第一季度 航空航天与国防占比47% 与2024年第一季度的46%基本持平 [20] - 2025年第一季度 汽车占比11% 低于2024年第一季度的13% [20] - 2025年第一季度 数据中心计算占比21% 与2024年第一季度持平 [20] - 2025年第一季度 医疗/工业/仪器仪表占比13% 低于2024年第一季度的14% [20] - 2025年第一季度 网络占比8% 高于2024年第一季度的6% [20] 非GAAP财务指标 非GAAP指标定义 - 非GAAP毛利润和毛利率指标排除了有限寿命无形资产摊销、基于股票的薪酬、商品套期保值未实现收益和其他费用 [23] - 非GAAP运营收入和运营利润率指标排除了有限寿命无形资产摊销、基于股票的薪酬、商品套期保值未实现收益、重组、收购相关成本和其他费用 [23] - 非GAAP净利润和非GAAP每股收益指标加回了有限寿命无形资产摊销、基于股票的薪酬、非现金利息费用、商品套期保值未实现收益、外汇未实现损失（收益）、重组、收购相关成本和其他费用以及这些费用的相关税收影响和离散税收项目 [24] - 调整后EBITDA定义为扣除所得税、利息费用、有限寿命无形资产摊销、折旧费用、基于股票的薪酬、商品套期保值未实现收益、外汇未实现损失（收益）、重组、收购相关成本和其他费用之前的收益 [26] 非GAAP指标与GAAP指标的调节 - 提供了非GAAP毛利润、非GAAP运营收入、非GAAP净利润、非GAAP每股收益和调整后EBITDA与综合简明运营报表中财务信息的调节 [21][22] 非GAAP指标的作用 - 管理层认为非GAAP指标能为投资者提供有关公司持续财务状况和运营结果的额外有用信息 [24] - 调整后EBITDA有助于增强对公司运营结果的理解 是评估公司运营的关键指标 也有助于投资者和证券分析师评估公司运营表现和偿债、资本支出及营运资金需求能力 [26]